Inilah mengapa mempertaruhkan Ethereum 2 berisiko dan meningkatkan sentralisasi

Ethereum 2 setidaknya tertunda empat tahun, tetapi salah satu pendiri Vitalik Buterin berjanji akan segera diluncurkan. Ketika itu terjadi, proof-of-work (PoW) akan dihapus dan diganti dengan proof-of-stake (PoS) — perubahan yang datang dengan hambatan masuk yang mahal bagi sebagian besar penambang, yang pada gilirannya memungkinkan taruhan cairan Ethereum 2 yang berisiko untuk menjadi lebih populer.

Sejak 2009, validator Bitcoin mengandalkan bukti sederhana, “bekerja”, untuk memverifikasi bahwa seorang penambang layak mendapatkan hadiah coinbase. Dibayarkan setiap 10 menit kepada penambang yang melakukan hashing dengan benar pada blok transaksi yang valid, coinbase adalah subsidi 6.25 BTC ($210,000) yang patut ditiru. Imbalan ini dan biaya transaksi terkait dibayar lebih $ 15 miliar kepada penambang Bitcoin selama 12 bulan terakhir the anggaran keamanan terbesar dari setiap blockchain di dunia.

Laptop, PC, atau komputer mikro umum mana pun dapat menjalankan node Bitcoin penuh dan memvalidasi semua transaksi menggunakan bukti kerja. Biaya murah untuk mengoperasikan node yang sepenuhnya memvalidasi telah mendesentralisasikan ratusan ribu node Bitcoin di seluruh dunia, lebih 15,000 yang online setiap saat.

Sejak 2014, Ethereum telah menggunakan PoW serupa, membayar miliaran untuk penambang untuk mengamankan blockchain-nya. Beroperasi 24/7 selama lebih dari satu dekade, proof-of-work adalah metode tertua dan paling teruji untuk mengamankan blockchain.

Ini bukan bulan Juni, tetapi kemungkinan dalam beberapa bulan setelahnya. Belum ada tanggal pasti, tapi kami pasti berada di bab terakhir PoW di Ethereum

— Tim Beiko | timbeiko.eth (@TimBeiko) 12 April, 2022

Meninggalkan model ini, ETH 2 akan mengurangi penambangan dan transisi ke proof-of-stake. Alih-alih "bekerja", pengguna akan mengandalkan validator ETH untuk membuktikan ukuran "saham" mereka dan memvalidasi blok transaksi. Ethereum 2 akan membayar validator 3-10% hasil tahunan sebagai kompensasi untuk memberikan suara ini.

Berapa biaya untuk mengaktifkan satu set kunci validator di Ethereum 2? Jawabannya mengejutkan 32 ETH jumlah $80,000 yang mengecualikan miliaran orang dari harapan apa pun untuk menjadi validator.

Karena hanya orang kaya yang mampu berpartisipasi dalam Ethereum 2 sebagai validator independen, pengguna harian harus mengumpulkan dana mereka bersama-sama dan mendelegasikan suara mereka.

Selain itu, fungsi pooling tidak didukung secara native dalam protokol Ethereum 2, sehingga kebanyakan orang harus memusatkan dana mereka dengan perusahaan atau proyek swasta.

Taruhan cairan Lido adalah panggilan sirene yang tak tertahankan

Ini membawa kita ke Lido DAO (LDO), penjaga terbesar dari taruhan cairan ETH 2. Tidak seperti staking ETH 2 on-chain, deposan Lido tidak kehilangan akses ke sebagian besar uang mereka. Sebagai gantinya, Lido segera mengganti ETH yang dipertaruhkan dengan token kepemilikan, “stETH” (berarti “ETH yang dipertaruhkan”). Dengan stETH dan ETH yang diduga dipatok 1:1 oleh Lido, pengguna dapat memperoleh hadiah staking tanpa benar-benar mempertaruhkan semua uang mereka.

“Liquid staking” hanya mengacu pada penawaran yang ditawarkan oleh Lido; setorkan ETH Anda kepada kami, dapatkan kembali token berharga lainnya: stETH. Akses ke "likuiditas" instan ini dari ETH yang dipertaruhkan menjelaskan namanya: pertaruhan cair.

Memiliki $ 11 miliar atau sepertiga dari semua taruhan cair ETH 2 hingga saat ini dalam tahanan, Lido tiba-tiba menjadi salah satu kerentanan keamanan paling penting dari Ethereum 2 — meskipun itu bukan bagian dari Ethereum 2 sama sekali.

Ada beberapa alasan mengapa Lido tumbuh begitu besar.

• Secara finansial, mempertaruhkan ETH ke dalam DAO Lido sangat menarik. Lido mengganti ETH deposan dengan stETH, memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hadiah taruhan tanpa benar-benar mempertaruhkan semua uang mereka.
• Lebih baik lagi, pengguna dapat langsung membungkus stETH ke dalam wstETH, menarik wstETH itu, dan menjual atau mempertaruhkan ulang wstETH di pasar sekunder.
• Lebih baik lagi, wstETH bertambah 3.5% bunga tahunan secara otomatis — hasil pass-through yang ditawarkan kepada deposan oleh Lido dari resmi ETH 2, hasil variabel 3-10%.

Secara keseluruhan, deposan Lido percaya bahwa mereka dapat mempertaruhkan ETH mereka, menebus sebagian besar kembali sebagai stETH segera, membungkusnya, dan kemudian melanjutkan menggunakan wstETH untuk hasilkan lebih banyak uang sambil menunggu.

Namun, risiko terhadap Ethereum on-chain menjadi lebih buruk di luar rantai pada setiap langkah dari proses ini. Pasak 1:1 ETH-ke-stETH bisa patah; Protokol Lido atau DeFi bisa gagal. Waktu penukaran ETH dapat tertunda, peretas dapat mengeksploitasi bug, dan penjahat dapat memaksa pembuat keputusan.

Risikonya tidak berhenti di situ — flash crash atau kaskade likuiditas dapat terjadi. Delegasi validasi dapat menjadi komplotan rahasia, platform DeFi dapat kehilangan dana, dan tentara bayaran dapat meminjamkan ETH kepada diri mereka sendiri untuk mendapatkan suara kunci.

Apakah Pertumbuhan Ethereum Staking Pool Lido adalah Pertanda Sentralisasi?

# Lapisan2 #Pasar # Melakukan #Desentralisasi #Business #Eth #Ethereum #Aturan

Lido mungkin berada di jalur untuk mengendalikan lebih dari 50% dari semua eter yang dipertaruhkan di Rantai Beacon. Lebih baik dari Coinbas… https://t.co/oPlvC50GcJ

— Antonio Tavares (@Antonio67781882) 30 April, 2022

Baca lebih lanjut: Gugatan ConsenSys mengungkapkan JPMorgan memiliki infrastruktur penting Ethereum

Ethereum 2 mendorong sentralisasi dengan penjaga

Ditarik oleh manfaat luar biasa dari likuiditas instan, hasil otomatis, dan kemampuan untuk memanfaatkan stETH untuk hasil yang lebih tinggi di seluruh DeFi, Lido DAO telah mengumpulkan ETH yang dipertaruhkan senilai miliaran dolar. Depositnya telah menggelembung 17x dalam waktu 12 bulan.

Hasil dari insentif taruhan cair Ethereum 2 dapat diprediksi. Pertama, kekuatan validasi ETH 2 menjadi sangat terpusat. Eksklusif berdasarkan desain, pengguna Ethereum dengan ETH kurang dari $80,000 hanya dapat berharap penjaga terpusat seperti Lido untuk memberikan suara atas nama mereka.

Kedua, risiko sedang mengalikan. Pengguna harus mempercayakan ETH mereka kepada penjaga, melanggar prinsip paling dasar: “Bukan kunci Anda, bukan koin Anda.” Mereka juga menghadapi risiko penukaran stETH-to-ETH seperti penundaan, kesalahan harga, atau bahkan penolakan. Belum lagi ancaman peretas, likuiditas air terjun, dan risiko kontrak pintar. Terakhir, mereka dihadapkan pada risiko pengambilan keputusan perbendaharaan dan tata kelola oleh proyek non-Ethereum.

Program taruhan cair seperti Lido dan pesaingnya RocketPool, Coinbase Staking, Binance Staking, dan Kraken Staking membawa ketidakpastian yang sangat besar. Pengguna Ethereum 2 harus mendidik diri mereka sendiri sambil membuat keputusan penting seperti apakah akan menyetorkan ETH mereka ke pembuat keputusan terpusat atau tidak.

Untuk berita lebih lanjut, ikuti kami di Twitter dan berita Google atau dengarkan podcast investigasi kami Inovasi: Kota Blockchain.