Jembatan Keuangan: Mendekati Halving

Pintu gerbang Anda menuju investasi crypto yang sukses dipandu oleh data dan penelitian

Ringkasan Eksekutif

• Ikhtisar Bulanan: Bulan Maret menyaksikan Bitcoin mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa sebesar $73k, didorong oleh arus masuk ETF yang signifikan dan transfer kekayaan dari investor jangka panjang ke investor baru. Keberhasilan peningkatan Dencun Ethereum, yang siap berdampak pada kebijakan moneter dan skalabilitas jaringannya, menandai perkembangan penting lainnya.
• momentum pasar: Indikator Momentum Komposit Glassnode menunjukkan tren positif memiliki peluang besar untuk berlanjut, meskipun ada tren turun dalam metrik aktivitas on-chain seperti Momentum Pendapatan Penambang. Pergeseran perilaku investor (pemegang jangka pendek) dan indikator profitabilitas terkini tetap penting untuk analisis tren.
• Sorotan Metrik: Melacak pergerakan volume ke bursa, indikator Momentum Volume Aliran Masuk Bursa memberikan wawasan mengenai dinamika pasar spekulatif dan aktivitas perdagangan, mengungkapkan wawasan mengenai pergeseran tekanan jual dan potensi pergerakan pasar.

---

Selamat datang di Finance Bridge edisi terbaru, tempat kami menyaring dinamika pasar aset digital saat ini menjadi wawasan yang dapat ditindaklanjuti.

Bulan lalu, Bitcoin tidak hanya mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa tetapi juga mencapai tonggak sejarah ini sebelum halving – sebuah peristiwa yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam 15 tahun sejarah Bitcoin. Jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang kekuatan pasar yang menyebabkan hasil ini, kami sarankan untuk membaca laporan khusus kami tentang strategi perdagangan seputar halving. Singkatnya, jelas bahwa ETF Bitcoin spot yang baru-baru ini disetujui kini menjadi pendorong utama aksi harga, dengan arus masuk yang kuat sebesar $3.6 miliar pada bulan Maret saja. (Baca lebih lanjut)

Perlu juga disebutkan bahwa Bitcoin mengungguli kelas aset lainnya di bulan Maret dengan kinerja luar biasa sebesar 17%, melampaui emas sebesar 9%, S&P 500 sebesar 3%, dan Nasdaq sebesar 1%. Lonjakan ini menggarisbawahi meningkatnya pengaruh dan minat terhadap aset digital dalam ekosistem keuangan yang lebih luas.

Arus spekulatif seputar potensi persetujuan ETF spot Ethereum (ETH) juga menarik perhatian pasar. Meskipun terdapat perbedaan pandangan yang kuat di antara para ahli dan pemangku kepentingan, masih terdapat kemungkinan persetujuan pada akhir tahun ini. (Baca lebih lanjut)

Saat kita mendalami lebih dalam edisi ini, kita akan mengeksplorasi dinamika pasar yang menjadi ciri ruang aset digital pada bulan Maret dari perspektif on-chain. Kami juga akan melihat metrik utama Glassnode yang terkait dengan momentum pasar dan menunjukkan tren yang harus diperhatikan oleh pedagang dan investor saat kita memasuki tahap berikutnya dari siklus investasi Bitcoin saat ini.

Tinjauan Pasar Bulanan

Bitcoin menembus siklus keempat tertinggi sepanjang masa (ATH), sempat menyentuh $73k dan hampir mencapai tingkat euforia indikator utama on-chain. Reli ini ditandai dengan adanya transfer kekayaan yang signifikan dari pemegang jangka panjang (LTH) ke investor dan spekulan baru, disertai dengan peningkatan signifikan dalam metrik laba terealisasi dan tingkat pendanaan berjangka. Batasan Realisasi Bitcoin juga mencapai titik tertinggi baru sebesar $504 miliar, menandakan arus masuk modal yang besar, sebagian didorong oleh kesuksesan luar biasa dari produk ETF AS baru yang memainkan peran penting dalam mempertahankan momentum positif. (Baca lebih lanjut)

Saat Bitcoin melewati ATH siklus sebelumnya, pelaku pasar mengunci lebih dari $2.6 miliar keuntungan yang direalisasikan sebelum besarnya aksi ambil untung – terkait dengan percepatan distribusi oleh investor jangka panjang – melebihi permintaan. Menariknya, fase distribusi yang dimulai oleh LTH dan suntikan modal berikutnya mengingatkan pola yang diamati pada siklus sebelumnya dan menunjukkan bahwa sejumlah besar LTH masih menunggu harga yang lebih tinggi sebelum melakukan pembongkaran. (Baca lebih lanjut)

Peningkatan Ethereum dan Implikasi Pasarnya

Perkembangan besar dalam lanskap Ethereum terakhir kali dipengaruhi oleh keberhasilan aktivasi peningkatan Dencun, yang dirancang untuk meningkatkan solusi penskalaan Layer-2 dan memperkenalkan model staking baru. Peningkatan ini bertujuan untuk mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan throughput jaringan, yang merupakan langkah menuju pencapaian tujuan skalabilitas Ethereum yang telah lama dipegang. Khususnya, peningkatan tersebut mempunyai potensi konsekuensi terhadap kebijakan moneter Ethereum, mungkin memperlambat laju penerbitan ETH baru dan dengan demikian mempengaruhi dinamika pasokan aset. (Baca lebih lanjut)

Meningkatnya Likuiditas, Meningkatnya Volatilitas

Likuiditas di pasar mengalami peningkatan yang luar biasa, didorong oleh memasuki fase distribusi LTH dan bangkitnya kembali pasokan yang tidak aktif. Lonjakan likuiditas ini berperan penting dalam menjaga daya apung pasar dan memfasilitasi permintaan baru. Pada saat yang sama, volatilitas pasar melonjak, dengan realisasi volatilitas Bitcoin selama 90 hari meningkat dua kali lipat sejak Oktober 2023. 

Menariknya, koreksi Bitcoin -15.4% pullback dari $73k ATH dan konsolidasi di atas $61K mencerminkan pola siklus sebelumnya, seperti menguji ulang level netral Laba dan Rugi Realisasi Bersih sebelum kenaikan lainnya. Oleh karena itu, dari perspektif data on-chain, pengambilan keuntungan dan redistribusi siklus ini selaras dengan perilaku historis yang diamati selama terobosan ATH serupa. Bagi para pedagang momentum dan tren, sifat siklus dari perilaku investor seperti yang diamati melalui metrik on-chain utama tetap menjadi alat penting untuk menilai titik masuk dan keluar serta tingkat risiko yang mendasarinya. (Baca lebih lanjut)

Indikator Momentum Komposit milik Glassnode, yang merupakan kerangka eksplorasi yang dibuat oleh analis kami untuk membantu pedagang momentum dan tren menilai kondisi pasar saat ini, saat ini menunjukkan kelanjutan dari momentum positif yang telah kita lihat selama beberapa bulan terakhir. Sebagai pengingat, Indikator melacak metrik utama on-chain di 4 kategori aktivitas investor yang berbeda:

• Aktifitas On-Chain: Menggunakan aktivitas dan adopsi jaringan untuk mengidentifikasi periode pertumbuhan dan perluasan basis pengguna.
• Profitabilitas Pasar: Mengidentifikasi periode dimana keuntungan yang belum direalisasi yang dimiliki investor meningkat.
• Perilaku Belanja: Melihat periode ketika terdapat arus masuk permintaan yang cukup untuk menyerap aksi ambil untung oleh pemegang saham yang ada.
• Distribusi Kekayaan: Mempertimbangkan keseimbangan dan perpindahan kekayaan antara pemegang lama dan baru.

Saat ini, satu-satunya kategori yang tidak memenuhi kriteria yang menunjukkan momentum positif adalah Aktivitas On-Chain. Metrik dasar untuk kategori ini mencakup Momentum Pendapatan Penambang dan Momentum Volume Arus Masuk Pertukaran.

Melihat grafik di bawah ini, kita dapat melihat bahwa Pendapatan Penambang saat ini berada dalam fase tren turun. Hal ini terutama disebabkan oleh normalisasi tingkat pendapatan setelah periode “ordinals mania”, yang memiliki biaya moneter dan prasasti yang sangat tinggi. Ketika Z-score beradaptasi dengan puncak-puncak ini dengan memasukkannya ke dalam perhitungannya, tekanan biaya yang lebih rendah saat ini tampaknya berkurang jika dibandingkan.

Selain itu, jumlah transaksi saat ini, meskipun masih cukup tinggi, jauh lebih rendah dibandingkan tahun lalu, sehingga berkontribusi terhadap berkurangnya tekanan biaya. Pada dasarnya, tingkat pendapatan penambang dan aktivitas transaksi saat ini, meskipun masih kuat, namun kurang luar biasa dibandingkan dengan peningkatan tolok ukur yang ditetapkan pada bulan-bulan sebelumnya, sehingga menyebabkan penurunan nilai Z-score.

Indikator lainnya dalam kategori aktivitas on-chain adalah Momentum Volume Arus Masuk Pertukaran, yang membandingkan rata-rata bulanan dan tahunan arus masuk Bitcoin ke bursa.

Indikator ini masih menunjukkan tren pasar yang positif, meskipun kita dapat melihat bahwa arus masuk bulanan tampaknya telah mencapai puncaknya. Perdagangan momentum dan tren harus memantau metrik ini untuk melihat apakah ini merupakan perlambatan sementara atau tren yang lebih berkelanjutan.

Selain kedua metrik ini, ada baiknya juga untuk berfokus pada indikator laba dan harga, terutama indikator yang berfokus pada tren jangka pendek. Salah satu metrik tersebut adalah Indikator Momentum Nilai Pasar Pemegang Jangka Pendek (STH) terhadap Nilai Realisasi (MVRV). Indikator ini memberikan wawasan mengenai keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi dari pendatang baru di pasar. Dengan membandingkan basis biaya STH dengan harga spot saat ini, pedagang dapat mengukur tekanan yang dihadapi peserta baru, menyoroti momen potensial untuk menyerah atau mengambil keuntungan.

Sejak awal bulan Februari, STH-MVRV telah menunjukkan momentum pasar yang positif, namun kita juga dapat melihat bahwa harga tersebut mencapai puncaknya pada awal bulan Maret dan mendekati rata-rata satu tahun sebanyak dua kali setelahnya. Setelah aksi jual baru-baru ini dan selama fase konsolidasi yang sedang berlangsung, indikator ini mulai naik lagi, menandakan kebangkitan momentum positif. Hal ini menunjukkan bahwa meskipun ada volatilitas jangka pendek, pasar tetap mempertahankan kekuatan dasarnya, dan STH berpotensi bersiap menghadapi gelombang aktivitas lain yang dipengaruhi oleh kenaikan terkini dan posisi pasar saat ini.

Sorotan Metrik: Momentum Volume Arus Masuk Pertukaran

Dalam analisis kami terhadap tren momentum pasar di atas, kami menggunakan Momentum Volume Arus Masuk Bursa. Indikator ini melacak rata-rata volume bulanan dan tahunan yang ditransfer ke semua bursa, berfungsi sebagai ukuran yang tepat untuk aktivitas perdagangan spot. Disempurnakan oleh heuristik penyesuaian entitas Glassnode, metrik ini menawarkan wawasan langsung mengenai dinamika spekulatif pasar selama periode pertumbuhan jaringan. 

Dengan memeriksa deviasi dan gradien antara rata-rata pergerakan ini, analis dapat menemukan indikasi dan divergensi lebih lanjut, sehingga memberikan pemahaman yang lebih mendalam tentang selera pasar terhadap spekulasi. Alat ini sangat berguna untuk mengidentifikasi perubahan dalam aktivitas perdagangan yang mendahului pergerakan pasar, menjadikannya komponen yang berguna bagi pedagang momentum dan analis yang ingin mengantisipasi tren pasar.

• Tren yang Harus Diperhatikan: Arus masuk yang tinggi dapat menunjukkan potensi tekanan jual, sedangkan penurunan arus masuk mungkin menandakan perilaku menahan, yang sering terlihat dalam fase bullish.
• Contoh Sejarah: Lonjakan arus masuk bursa yang tiba-tiba sering kali menghasilkan posisi terbawah yang besar di pasar Bitcoin. Kita dapat melihat contohnya pada bulan Maret 2020, Mei 2021, dan Juni 2022. Selain itu, persilangan antara rata-rata arus masuk bursa bulanan dan tahunan sering kali mendahului tren naik besar dan dapat menjadi titik masuk yang menjanjikan. Contohnya April 2019 dan Juni 2023
• Variasi Metrik: Dapatkan tampilan data volume yang lebih terperinci dengan metrik seperti Volume Transfer dari Entitas Paus ke Bursa, Volume Transfer Bersih dari/ke Bursa Perincian berdasarkan Ukuran

---

Dapatkan Wawasan yang Dipersonalisasi

Kami berharap Finance Bridge terus memberikan wawasan berharga dan membantu Anda menavigasi lanskap kripto dengan lebih efektif.

Jika Anda mempunyai gagasan tentang bagaimana kami dapat menyempurnakan buletin ini agar lebih praktis bagi Anda, kami mengundang Anda untuk terlibat dengan kami. Apakah Anda mempunyai pertanyaan tentang isi terbitan ini atau pertanyaan lainnya? Apakah Anda ingin terhubung langsung dengan tim analis kami? Atau apakah Anda tertarik untuk mengetahui bagaimana Anda dapat memanfaatkan potensi penuh Glassnode?

Jangan ragu untuk menjangkau. Pemikiran dan wawasan Anda akan membantu kami terus meningkatkan kualitas layanan kami dan buletin ini, jadi kami sangat senang mendengar dari Anda. Jadwalkan panggilan dengan anggota tim penjualan Institusional kami yang berdedikasi untuk memulai percakapan.

---

Penafian: Laporan ini tidak memberikan saran investasi apa pun. Semua data disediakan untuk tujuan informasi dan pendidikan saja. Tidak ada keputusan investasi yang didasarkan pada informasi yang diberikan di sini dan Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda sendiri.

---

---

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
• PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
• PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
• Sumber: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-approaching-the-halving/