Masalah dengan tokenizing real estat dan cara memperbaikinya

Real estat telah digembar-gemborkan sebagai cawan suci untuk membawa aset kehidupan nyata ke dalam rantai. Lebih dari saham, obligasi dan aset lainnya. Real estate saat ini mengalami kekurangan likuiditas dan biaya transaksi yang tinggi. Akibatnya, sejak munculnya Ethereum dan kontrak pintar, banyak yang memimpikan manfaat dari real estat yang diberi token. Sudah banyak dibahas dan tertulis tentang Tantangan memiliki judul dan akta yang akurat, dan manfaat dari merekam data tersebut di blockchain. 

Namun, meskipun pertumbuhan yang cepat dari keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan munculnya tokenized gold, dolar AS, dan aset dunia nyata lainnya, real estat yang diberi token tetap sulit dipahami. Apakah janji tokenization benar, dan real estate masih cawan suci? Untuk menjawab pertanyaan itu, kami mengevaluasi manfaat yang tokenization dapat membawa ke real estate dan menilai apakah manfaat ini telah direalisasikan sejauh ini.

Sebagai veteran industri real estat dengan pengalaman lebih dari satu dekade, saya telah melihat banyak struktur real estat yang efisien. Namun, setelah menyeberang sebagai degen DeFi, saya melihat real estat yang diberi token lebih hemat modal daripada struktur real estat tradisional, dengan tiga manfaat utama: (1) aksesibilitas, (2) komposisi, dan (3) likuiditas.

Aksesibilitas

Salah satu keajaiban DeFi adalah kemampuan bagi siapa saja untuk mengakses peluang real estat baru berkualitas tinggi secara efisien dengan cara yang adil. Crypto telah mendemokratisasikan akses ke pasar tertutup, dan kami telah melihat rata-rata Joe biasa membeli NFT seni dengan harga peluncuran US$1,000 yang telah berkembang menjadi US$500,000, yang paling menonjol adalah proyek yang disebut Bored Ape Yacht Club. Ini tidak akan pernah terdengar setahun yang lalu di pasar seni yang sangat tertutup. 

Kami melihat DeFi membuka akses ke ekosistem elit tertutup saat ini, dan percaya hal yang sama dapat terjadi di pasar real estat. Baik itu ruko premium di Singapura atau gedung perkantoran di London, DeFi akan membuka akses ke ekosistem taman bertembok di mana peluang biasanya disediakan untuk dana profesional. 

Real estat token akan memungkinkan siapa saja untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan real estat berkualitas tinggi tanpa kerumitan dokumen birokrasi yang menjadi momok dunia real estat saat ini, di mana peluang hanya dapat diakses oleh jaringan investor tertutup.

Kompabilitas

Ini membawa kita ke #2, komposisi. Agar sepenuhnya dapat dikomposisi, token ini harus menjadi aset pembawa yang dapat disimpan di dompet perangkat keras Anda sendiri. Token ini tidak boleh disimpan oleh pihak ketiga yang terpusat yang memberikan lip service pada upaya “tokenisasi” sambil membuat Anda menghadapi risiko pihak lawan. 

Untuk mengaktifkan komposisi yang benar, token real estat harus menjadi token aset pembawa sejati yang dapat ditukarkan dengan judul dan akta tanpa harus meminta izin dari pihak ketiga. Hak untuk menebus akta kepemilikan harus dapat ditegakkan oleh kerangka hukum yang ada. Akan sulit bagi token real estat untuk mendapatkan daya tarik jika tidak dilindungi pada tingkat paling dasar oleh sistem hukum. 

Setelah tingkat kepercayaan, integritas, dan keaslian ini tercapai, kami akan dapat memanfaatkan token real estat untuk membangun lebih banyak kasus penggunaan dengan proyek DeFi lainnya, yang secara alami akan menghasilkan peningkatan nilai real estat yang diberi token. Beberapa dari kasus penggunaan potensial ini termasuk hipotek terbalik, indeks, futures, opsi, stablecoin yang didukung real estat, dan banyak lagi. 

Sama seperti Ethereum membuka jalan bagi inovasi keuangan, harapkan real estat yang diberi token untuk membuka banyak kemungkinan yang bahkan tidak dapat kita pahami hari ini. 

Likuiditas

Terakhir, salah satu tantangan paling abadi untuk real estat adalah kurangnya likuiditas, yang membatasi kemampuan untuk membuka ekuitas secara efisien. Rata-rata, aset ditahan selama lima sampai 10 tahun dengan sedikit kesempatan untuk melepas posisi tanpa menimbulkan hukuman yang signifikan. 

Hal ini membuat real estat tidak dapat diakses oleh modal likuid, menekan permintaan dan nilai wajar properti yang sesuai. 

Namun, dengan memanfaatkan inovasi DeFi seperti pertukaran terdesentralisasi (DEX) dan pembuat pasar otomatis (AMM), kami akan dapat membuka likuiditas 24/7 untuk pemegang token real estat, menangkap premi likuiditas yang dulu sulit dipahami dalam prosesnya, dan meningkatkan nilai real estate on-chain. Dengan DeFi, token real estat dapat dengan mudah bertransaksi dengan sedikit gesekan, selip rendah, dan biaya transaksi rendah 24/7.  

Lanskap saat ini

Sekarang saat kami menilai lanskap proyek tokenisasi real estat saat ini. Kami telah melihat penjualan apartemen di Ukraina oleh Propy dan tokenisasi yang bergengsi St Regis Aspen resor. Algorand mengklaim sekarang ada sejumlah besar real estat tokenized, dan sekarang ada juga RealT, dengan banyak aset tokenized sebagian besar berbasis di Chicago dan pusat kota Detroit. 

Terlepas dari upaya ini, real estat yang diberi token masih tetap menjadi ceruk pasar dan belum mencapai potensi penuhnya. Salah satu alasan mengapa banyak dari proyek tokenisasi real estat ini tidak mendapatkan daya tarik sebanyak yang seharusnya adalah karena proyek ponzinomic seperti Terra's Anchor serta proyek lain yang memikat pengguna dengan ekspektasi hasil yang tidak berkelanjutan. 

Untuk pengguna yang tidak curiga mencari pendapatan pasif berisiko rendah, proyek seperti Anchor ternyata mengambil uang receh di depan kereta barang. Dengan pengalaman ini, pertanian hasil yang benar-benar berkelanjutan yang didukung oleh real estat akhirnya mungkin memiliki kesempatan untuk mendapatkan perhatian yang layak dan memimpin siklus pertumbuhan berikutnya di alam semesta DeFi. Meskipun demikian, banyak pekerjaan masih diperlukan untuk real estat yang diberi token untuk mencapai potensi penuhnya.

Agar tokenisasi real estat berhasil, ia harus membuka nilai yang lebih baik untuk real estat on-chain daripada yang dapat ditawarkan hari ini. DeFi — dengan janji efisiensi modal melalui aksesibilitas, komposisi, dan likuiditas yang lebih baik — adalah cawan suci. 

Ini akan menandai siklus baru di alam semesta DeFi, dan membawa era baru inovasi ke dunia real estat yang tenang dan stagnan. Kemajuan telah dibuat, tetapi lebih banyak yang harus dilakukan. Untuk semua yang mencoba membawa aset dunia nyata ke dalam rantai, seterusnya dan ke atas!