Tinjauan Pasar Bitcoin
Pasar Bitcoin telah diperdagangkan dalam kisaran 5.4% yang relatif sempit minggu ini, antara yang terendah $ 57,168 dan tertinggi $ 60,265. Bitcoin sekarang telah mencapai tonggak perdagangan dengan kapitalisasi pasar $ 1 Triliun selama satu minggu penuh, posisi yang akan bertahan untuk semua harga di atas $ 53,566. Ini adalah mosi percaya yang kuat untuk Bitcoin dan kelas aset cryptocurrency secara keseluruhan.
Aktivitas on-chain terus memperkuat posisi ini dengan volume yang setara dengan lebih dari 10% dari pasokan yang beredar yang bertransaksi di atas ambang $ 1 Triliun. Sementara itu, penambang telah kembali ke mode akumulasi dan metrik on-chain hampir disetel ulang. Menariknya, minat terbuka berjangka telah mencapai ATH baru sementara volume dan likuidasi singkat sedang menurun.
$ 1 Triliun Dukungan On-chain
Setelah sekarang memasuki 'klub dua belas nol', pertanyaan langsungnya adalah apakah pasar dapat mempertahankan level ini dan tingkat dukungan harga apa yang kita miliki di bawah kita.
Metrik URPD menunjukkan volume transaksi on-chain yang dikelompokkan ke dalam cluster harga, membentuk on-chain yang setara dengan metrik profil volume yang sering digunakan dalam analisis teknis. Di mana sejumlah besar koin ditransaksikan dalam rentang harga tertentu, kemungkinan besar akan membentuk level support (atau resistance) yang kuat.
Di atas $ 1 Triliun Threshold, lebih dari 1.98 juta BTC telah ditransaksikan, setara dengan 10.6% dari suplai yang beredar. Secara mengesankan, volume on-chain ini telah membentuk salah satu level support on-chain terkuat sejak harga $ 11k hingga $ 12k.
Volume puncak dalam cluster ini mencapai 297rb BTC, ditransaksikan antara $ 58.5k dan $ 59.1k. Volume rata-rata cluster ini adalah 152 ribu BTC yang juga lebih tinggi dari mayoritas cluster yang ditransaksikan dengan harga lebih rendah. Kemungkinan cluster volume ini akan membentuk level dukungan yang sangat kuat dan tampaknya membenarkan status 'klub dua belas nol' Bitcoin.
Untuk mendukung pengamatan ini, kami meninjau total volume transaksi dalam mata uang USD dari waktu ke waktu. Bagan di bawah ini menggunakan Glassnode Penyesuaian Entitas Algoritma (EA) yang digunakan untuk menyaring transfer yang tidak dianggap bermakna secara ekonomi (misalnya, transaksi pertukaran internal dan transfer sendiri).
Sepanjang 2019 dan hingga pertengahan 2020, jaringan Bitcoin biasanya menetapkan sekitar $ 1.7 miliar dalam volume EA per hari. Volume transaksi on-chain sejak itu meningkat, bersama harga, lebih dari 720%, sekarang mencapai $ 12.25 miliar dalam nilai EA per hari. Ini menyiratkan bahwa meskipun ada kenaikan harga koin yang signifikan, telah terjadi peningkatan volume transaksi (dan perdagangan) yang setara untuk mendukung dan membenarkan kinerja pasar yang naik.
Sentimen On-chain
Minggu lalu kami menunjukkan bagaimana pemegang jangka panjang telah memperlambat pengeluaran koin lama dalam tiga bulan terakhir, sebuah tren yang berlanjut hingga minggu ini. Selain itu, Penambang kini telah bergabung, dengan metrik perubahan posisi bersih Penambang berkedip hijau, menunjukkan penambang memegang koin yang baru ditambang.
Sementara penambang memiliki pengaruh yang semakin kecil sebagai entitas sisi jual (jika dibandingkan dengan volume perdagangan harian), pola pengeluaran mereka memberikan wawasan tentang sentimen beberapa kenaikan terbesar di pasar Bitcoin.
Indikator SOPR yang Disesuaikan memberi kami wawasan tentang berapa banyak keuntungan yang direalisasikan dengan koin yang dibelanjakan setiap hari (sambil mengabaikan koin yang lebih muda dari 1 jam). Jika keuntungan diambil oleh koin-koin lama, aSOPR akan cenderung lebih tinggi dan, sebaliknya, akan menjadi tren yang lebih rendah ketika koin-koin yang menguntungkan tetap tidak aktif.
- Semakin tinggi metrik aSOPR, semakin banyak keuntungan yang diambil dari tabel.
- Ketika aSOPR turun di bawah 1.0, itu berarti koin yang dihabiskan berada pada kerugian agregat.
Di pasar bull, kita biasanya melihat 'reset' aSOPR di mana ia kembali mendekati atau di bawah 1.0 selama koreksi harga. Ini menandakan bahwa koin yang menguntungkan tetap tidak aktif dan kepercayaan kembali untuk memegang aset.
Bagan aSOPR di bawah ini menunjukkan dua pengamatan utama:
- aSOPR hampir mereset ke 1.0 minggu ini menunjukkan penurunan aksi ambil untung dan menunjukkan kepercayaan tetap di pasar.
- Puncak berturut-turut aSOPR telah berkurang selama tiga bulan terakhir. Ini menunjukkan bahwa lebih sedikit keuntungan yang diambil saat pasar bullish berlanjut, sekali lagi menandakan tren kepercayaan jangka panjang di pasar.
Terakhir, kami meninjau distribusi kekayaan antara pemegang jangka panjang (LTH) dan pemegang jangka pendek (STH) yang sering menjadi indikator siklus peristiwa transfer kekayaan.
Analisis ini menunjukkan beberapa observasi utama:
- STH telah terakumulasi sekitar 440rb lebih banyak BTC daripada yang telah dihabiskan LTH selama 6 bulan terakhir menunjukkan permintaan baru yang masuk ke pasar telah melebihi volume penjualan LTH.
- Relatif transfer kekayaan melambat seperti yang ditunjukkan dalam warna pink. Ini akan terjadi karena pemegang jangka panjang memperlambat pengeluaran dan koin mereka yang terkumpul di 6 bulan terakhir mulai matang.
- Transfer kekayaan serupa terjadi di dekat puncak 2017, menjadikannya metrik yang menarik untuk diperhatikan. Ini berpotensi menjadi kendala pasokan (bullish) tetapi juga menunjukkan perubahan siklis dalam perilaku menahan (potensi volatilitas di kedua arah).
- Perbedaan utama dengan 2017 adalah bahwa LTH saat ini memegang 66% dari pasokan yang beredar, jauh lebih tinggi dari 58% yang mereka pegang pada puncak tahun 2017. Ini menunjukkan bahwa siklus ini telah meningkatkan permintaan 'HODL' dibandingkan dengan siklus historis. Sisi sebaliknya dari ini adalah bahwa ada lebih banyak koin dalam keuntungan yang mungkin menjadi pasokan overhead di masa depan.
Secara keseluruhan, beberapa minggu terakhir telah melihat kekuatan dan permintaan yang luar biasa untuk koin HODL di pasar bullish. Minggu ini sebagian besar melanjutkan tren itu dengan tanda-tanda positif dari penambang dan pemegang jangka panjang sementara volume transaksi mendukung penilaian Triliun dolar yang baru.
Analisis di atas mempertimbangkan pasar spot dan arus rantai. Karena ini adalah pasar bull Bitcoin pertama dengan akses luas ke derivatif, kami juga akan melihat pasar berjangka untuk menilai kinerja keseluruhan pasar derivatif.
Perdagangan Tunai dan Bawa Berjangka
Bunga terbuka berjangka telah mencapai tertinggi sepanjang masa lebih dari $ 23.1 miliar minggu ini, dengan Binance dan OKex mewakili saham singa dengan total gabungan 32% dari semua kontrak.
Menariknya, volume berjangka telah mengalami penurunan yang stabil sepanjang bulan Maret dengan minggu ini relatif sepi terhadap volume di bulan-bulan sebelumnya.
Tingkat pendanaan berjangka abadi juga hampir disetel ulang ke level netral yang menunjukkan pengurangan spekulasi panjang yang berlebihan dan / atau peningkatan bunga pendek untuk mengimbangi pedagang panjang.
Likuidasi short seller juga telah menurun selama beberapa bulan terakhir meskipun open interest tertinggi baru sepanjang masa. Ini menunjukkan bahwa penjual pendek memiliki manajemen risiko yang luar biasa di pasar bullish, atau lebih mungkin, banyak yang menerapkan strategi netral risiko dalam perdagangan 'cash and carry'.
Kombinasi dari bunga terbuka yang tinggi, pengurangan volume berjangka, sedikit likuidasi singkat dan penurunan tingkat pendanaan mendukung kasus bahwa perdagangan 'cash and carry' adalah strategi yang disukai dalam kondisi pasar saat ini.
Cash and carry trade memungkinkan pedagang untuk menggabungkan long spot dan short futures untuk mengunci tingkat pendanaan / premium yang berlaku sementara tetap netral risiko untuk volatilitas harga. Karena semakin banyak pedagang yang memanfaatkan arbitrase ini, bunga open short akan meningkat tanpa likuidasi yang sesuai karena pedagang netral bersih melalui kepemilikan spot.
Fitur Mingguan: Token Gabungan
Minggu ini, token DeFi telah melihat minat baru yang tercermin dalam apresiasi harga yang berkinerja baik dan juga dalam tanda-tanda awal pertumbuhan baru dalam aktivitas on-chain.
Protokol Gabungan (COMP) khususnya telah melihat minggu yang sangat kuat karena harga token mendekati ATH sebelumnya yang ditetapkan pada awal Feb 2021. Minggu ini, COMP telah menambahkan 2.3rb tambahan pemegang saldo bukan nol baru sehingga totalnya menjadi lebih dari 148rb alamat , meningkat 1.5%. Selama periode yang sama, harga token COMP telah berlipat ganda dari $ 227 menjadi lebih dari $ 540.
Volume transaksi untuk COMP juga mengalami peningkatan yang stabil selama dua minggu terakhir setelah jeda aktivitas on-chain hingga awal Maret. Saat ini, 200 ribu hingga 300 ribu COMP ditransaksikan setiap hari yang mendekati volume transaksi serupa dengan awal Februari ketika COMP mencapai harga tertinggi sepanjang masa di $ 564.81.
Akhirnya, saldo yang disimpan di bursa juga meningkat bersamaan dengan harga token selama dua minggu terakhir. 41.1rb COMP tambahan telah disimpan ke bursa minggu ini mewakili peningkatan saldo pertukaran sekitar 20%.
Konten Glassnode Baru
Buletin Terbaru Kami: Belum Dipetakan
Lihat buletin dua mingguan,