Minggu ini harga Bitcoin telah berkonsolidasi dalam kisaran perdagangan $9,430. Harga dibuka minggu ini di level terendah $31,327, mencapai level tertinggi lokal $40,757, sebelum diperdagangkan kembali ke posisi terendah. Sebuah periode konsolidasi diharapkan karena pasar berdamai dengan aksi jual dramatis minggu lalu.
Pertanyaan utama di benak investor adalah apakah tren pasar beruang sedang dimainkan, atau apakah pasar telah kembali ke kisaran akumulasi ulang. Dalam buletin ini kami akan menilai perilaku pembelanjaan on-chain dari pemegang koin Jangka Pendek dan Panjang untuk mengukur sentimen relatif mereka.
Mendekati Ambang Rasa Sakit
Struktur pasar saat ini cukup menarik, karena harga Bitcoin 5 bulan yang lalu (ambang batas kami untuk Pemegang Jangka Panjang, 155 hari) hanya sedikit di bawah harga saat ini. Dengan demikian, Pemegang Jangka Panjang (LTH) kurang lebih mewakili semua koin yang menguntungkan (diakumulasikan sebelum 2021) dengan pembeli dari akhir Desember/awal Januari pada atau mendekati basis biaya mereka. Sebaliknya, Pemegang Jangka Pendek (STH) mewakili hampir semua koin yang mengalami kerugian yang belum direalisasi.
Menggunakan sarana statistik, kami menetapkan dua kelas pemegang koin ini berdasarkan waktu sejak koin terakhir dipindahkan:
- Pemegang Jangka Pendek (STH), umumnya diasumsikan sebagai pendatang pasar yang relatif baru yang memegang koin di bawah 155 hari.
- Pemegang Jangka Panjang (LTH) umumnya diasumsikan sebagai penipu, uang pintar, dan pembeli pilihan terakhir yang memegang koin yang lebih tua dari 155 hari.
Dengan menggunakan klasifikasi ini, kami menetapkan proporsi pasokan yang dipegang oleh STH vs LTH dan selanjutnya berapa banyak dari koin tersebut yang saat ini untung atau rugi. Karena kisaran harga perdagangan saat ini sangat dekat dengan harga 155 hari yang lalu, kita juga dapat melihat bahwa sebagian kecil LTH sekarang berada di bawah air yang ditunjukkan di zona biru muda pada grafik di bawah ini.
Statistik utama mengenai dinamika pasokan saat ini pada grafik di atas:
- Laba LTH (biru tua) memegang 69% dari semua pasokan BTC. Ini pada dasarnya mewakili semua pembeli sebelum 2021.
- Kehilangan LTH (biru muda) memegang 0.5% dari semua pasokan BTC yang menangkap pembeli dari hari-hari terakhir tahun 2020 dan awal Januari. Jika harga terus berkisar di zona ini untuk katakanlah 1 bulan (atau turun lebih rendah), ketebalan zona biru muda ini akan menunjukkan berapa banyak pembeli dari Januari yang terus HODL koin mereka.
- LTH secara keseluruhan (panah putih) telah kembali ke akumulasi. Ini menunjukkan bahwa pembeli pasar bull awal (harga < $30k) telah MENANGGUNG volume pasokan yang wajar, dan jika tren ini berlanjut, dapat mengindikasikan tekanan pasokan jangka panjang sedang dimainkan.
- STH dalam keuntungan (merah tua) hanya memegang 4.5% dari pasokan BTC, setelah turun drastis dari lebih dari 30% pada pertengahan April di $64k ATH. Ini menunjukkan bahwa sekitar 26% dari pasokan koin saat ini berada di bawah air.
- STH bingung (merah muda) oleh karena itu menahan 26% pasokan dengan kerugian yang belum direalisasi. Kelompok ini adalah sumber tekanan sisi jual yang paling mungkin sekarang dan di masa depan.
Dalam bagian wawasan terbaru kami, kami membahas Laba dan Rugi Bersih yang Belum Direalisasi untuk kedua kelompok untuk menetapkan poin nyeri relatif mereka. Penilaian kami adalah bahwa STH telah menyerahkan sejumlah besar koin, namun dapat terus menjadi sumber pasokan sisi jual yang bergerak maju. LTH di sisi lain sebagian besar tetap untung, namun mendekati ambang NUPL 0.75. Dalam siklus sebelumnya, ini telah menandai dimulainya tren yang lebih bearish karena LTH menangkap sisa keuntungan yang belum direalisasi.
Pola Pengeluaran Penting Matt
Dari penjelasan di atas, kita dapat melihat banyak investor Bitcoin berada di bawah air dan segalanya mungkin tampak sangat suram.
Namun, sekarang kami telah menetapkan titik nyeri potensial untuk pasar, kami dapat mengamati perilaku pembelanjaan aktual secara on-chain untuk memverifikasi apakah investor mengambil tindakan atas kerugian kertas, atau sedang ketakutan oleh lilin merah.
Metrik Average Spent Output Lifespan (ASOL) memberikan wawasan tentang usia rata-rata semua UTXO yang dihabiskan hari itu. Pada bagan di bawah ini, kami telah menerapkan EMA 7 hari untuk menekankan perilaku pembelanjaan baru-baru ini sambil juga menghaluskan kebisingan harian.
- Nilai ASOL yang tinggi berarti koin lama sedang dipindahkan dan didistribusikan.
- Nilai ASOL yang rendah menunjukkan koin lama tetap HODL dan tidak aktif.
Ada dua pengamatan utama terkait dengan aksi harga baru-baru ini:
- Koin yang lebih tua melihat lonjakan perilaku pengeluaran pada awal Mei, kemungkinan sebagian distribusi (uang pintar mungkin telah mengantisipasi kelemahan) dan juga rotasi modal (harga ETH dua kali lipat selama ini).
- Selama aksi jual, ASOL turun drastis, kembali ke level di bawah kisaran akumulasi yang terlihat antara $50k dan $60k. Ini menunjukkan LTH tidak panik menjual dan menyerah dan sebaliknya terutama HODL melalui penurunan.
Dua metrik umur lagi, Coin-Days Destroyed dan Dormancy menceritakan kisah serupa. Koin yang lebih tua tampaknya tetap tidak aktif (nilai rendah) meskipun harga turun 50% dari ATH.
- CDD mewakili total umur yang dihabiskan oleh koin hari itu.
- Dormansi mengoreksi CDD untuk volume on-chain yang menunjukkan masa pakai yang dihabiskan per unit BTC.
- Nilai tinggi umumnya bearish sebagai koin lama dihabiskan dan didistribusikan.
- Nilai rendah umumnya bullish karena koin lama tetap tidak aktif dan akumulasi terjadi.
Seperti yang terlihat di ASOL, jumlah total umur yang dihabiskan sebenarnya telah turun pada atau di bawah level pasar pra-peningkatan 2020. Ini menegaskan bahwa koin lama memegang tumpukan mereka, dan sebagian besar pengeluaran dilakukan oleh pemegang koin yang relatif muda.
Apa yang ditunjukkan oleh ketiga metrik ini adalah bahwa tangan yang lebih tua tidak terburu-buru untuk keluar. Jika ASOL/CDD/Dormancy terus tren lebih rendah, itu akan mirip dengan rentang akumulasi sebelumnya karena koin lama tetap tidak aktif dan tangan yang lemah dijual ke tangan yang kuat. Sebaliknya, jika metrik ini mulai tren lebih tinggi, ini mungkin menunjukkan koin yang lebih tua dihabiskan sekali lagi untuk menciptakan tekanan jual lebih lanjut.
Note: Kami baru saja merilis video tutorial baru dan Akademi Glassnode entri untuk sejumlah metrik untuk membantu analis dengan interpretasi. Tutorial video tersedia dalam Glassnode Studio untuk:
Jadi Siapa yang Menjual?
Sejauh ini kami telah menetapkan bahwa koin lama menghabiskan lebih sedikit dari biasanya. Namun harga jatuh dan saldo pertukaran naik. Jadi pertanyaannya, siapa pendorong penjualan yang dominan?
Grafik Metrik Pasokan Cair dan Tidak Likuid menunjukkan bahwa sepanjang Mei, total 155k BTC telah bertransisi dari keadaan Tidak Likuid (HODLed) ke keadaan Cair atau Sangat Cair memberikan perkiraan total 'tekanan jual'. Ini akan memperhitungkan LTH dan STH yang menghabiskan koin yang sebelumnya dipegang ke dompet dengan heuristik yang mirip dengan penyimpanan dingin.
Penyelesaian on-chain dalam USD juga sangat dekat dengan ATH minggu ini dengan lebih dari $55 Miliar diselesaikan per hari. Ini adalah 60% lebih banyak volume dari puncak 2017. Dengan demikian tidak dapat disangkal bahwa sejumlah besar koin sedang bergerak.
Jika kita meninjau Rasio Laba Keluaran Pengeluaran (SOPR) yang difilter untuk Pemegang Jangka Pendek, kita dapat melihat bahwa STH terus menyadari kerugian dengan membelanjakan koin yang terakumulasi lebih tinggi, pada saat ini, dengan harga yang lebih rendah. Metrik ini akan bertahan di bawah 1.0 untuk waktu yang lama ketika ada kapitulasi yang meluas. Dengan pemikiran ini, struktur pasar saat ini sebanding dengan peristiwa kapitulasi Maret 2020.
Kami juga dapat meninjau jumlah volume transfer BTC on-chain yang untung (dibeli lebih rendah, LTH) vs rugi (dibeli lebih tinggi, STH). Ada sejumlah pengamatan utama dari grafik di bawah ini yang sebagian besar mengkonfirmasi sebagian besar pengeluaran dan tekanan jual didorong oleh pemegang jangka pendek:
- Pemegang jangka panjang jelas mengambil keuntungan selama reli awal 2020 dari $10k menjadi $42rb setelah pengeluaran mereka mencapai baseline yang cukup stabil.
- Pola pembelanjaan pemegang jangka panjang tampaknya tidak terpengaruh oleh aksi jual minggu lalu, dan faktanya 'volatilitas' volume pembelanjaan sebenarnya telah menurun. Ini menunjukkan bahwa LTH umumnya tidak mau melikuidasi koin dengan harga yang lebih rendah.
- Pemegang Jangka Pendek di sisi lain meningkatkan pengeluaran mereka lebih dari 5x selama aksi jual ini dengan pengeluaran maksimum terjadi di dekat titik terendah pasar lokal saat ini.
Terakhir, kita dapat membandingkan pasokan yang dimiliki oleh tiga pihak utama: Pemegang Jangka Pendek (biru), Pemegang Jangka Panjang (hijau) dan Penambang (oranye).
- Pemegang Jangka Pendek mendistribusikan.
- Pemegang Jangka Panjang HODLing dan mengumpulkan.
- Penambang menumpuk.
Tanpa ragu, struktur pasar saat ini paling tepat menggambarkan medan pertempuran antara kenaikan dan penurunan dengan tren yang jelas terbentuk antara investor jangka panjang dan jangka pendek. Ini adalah pertempuran keyakinan HODLer dan daya beli langsung.
Dasbor Rantai-Rantai Minggu
Newsletter Week On-chain sekarang memiliki a dasbor langsung untuk semua grafik unggulan di sini.
Konten Glassnode Baru
Mensurvei Penjualan Mei 2021
Minggu lalu kami merilis analisis mendalam sebelum dan sesudah aksi jual minggu lalu. Kami menganalisis tanda-tanda peringatan awal kelemahan bersama sinyal awal pemulihan untuk menilai argumen bull dan bear.
DeFi Uncovered: Menavigasi Crash
Kami telah merilis seri konten baru yang berfokus pada wawasan dan analisis yang berkaitan dengan sektor DeFi yang berkembang pesat. Bagian terbaru kami menganalisis dan mengeksplorasi ketahanan dan kinerja sektor DeFi karena harga dengan cepat diturunkan lebih dari 50% secara keseluruhan.
Check out artikel di sini dan untuk daftar untuk mendapatkan lebih banyak wawasan DeFi di sini.
Pembaruan Produk
Metrik dan Aset
Video tutorial baru dirilis di dalam Glassnode Studio untuk:
Sumber: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-22-2021/
- 2020
- Akun
- Tindakan
- Semua
- analisis
- argumen
- sekitar
- Dasar
- Pertarungan
- Pasar Beruang
- kasar
- Bears
- TERBAIK
- Milyar
- Bitcoin
- Harga Bitcoin
- papan
- BTC
- Bulls
- Pembelian
- modal
- klasifikasi
- Koin
- Koin
- Penyimpanan dingin
- konsolidasi
- Konten
- terus
- membuat
- terbaru
- dasbor
- hari
- Defi
- musnah
- MELAKUKAN
- didorong
- pengemudi
- Awal
- EMA
- ETH
- Acara
- Pasar Valas
- Exit
- memperluas
- fitur
- masa depan
- simpul kaca
- Hijau
- Kelompok
- di sini
- High
- HODL
- Hodler
- memegang
- Seterpercayaapakah Olymp Trade? Kesimpulan
- HTTPS
- besar
- wawasan
- Investor
- IT
- kunci
- besar
- Terbaru
- cahaya
- Cair
- lokal
- Panjang
- Mayoritas
- March
- Maret 2020
- Pasar
- Metrik
- penambang
- uang
- bulan
- pindah
- Dekat
- bersih
- Pasar baru
- Buletin
- Kebisingan
- Lainnya
- Sakit
- Panik
- kertas
- prestasi
- Cukup
- kekuasaan
- tekanan
- harga pompa cor beton mini
- Keuntungan
- menggalang
- jarak
- pemulihan
- ulasan
- menjual
- sentimen
- Seri
- penyelesaian
- Pendek
- Tanda
- kecil
- pintar
- So
- Pengeluaran
- awal
- Negara
- statistika
- penyimpanan
- menyediakan
- waktu
- Trading
- Tren
- tutorial
- bawah air
- USD
- nilai
- Video
- Votalitas
- volume
- Wallet
- minggu
- SIAPA
- dalam