Perbatasan Adopsi Kripto Terakhir

1. Pergerakan Pasar

Pada bulan Juli, Bitcoin (BTC) melihat penutupan bulanan positif pertama sejak Maret dengan bitcoin +20%. Ethereum (ETH) naik +15% untuk bulan Juli.

Tabel 1: Perbandingan Harga: Bitcoin, Ethereum, Emas, Ekuitas AS, Treasury AS Jangka Panjang, Dolar AS (% Perubahan)

Berbeda dengan aksi harga konstruktif di bulan Juli, kami melihat perlambatan berkelanjutan di sebagian besar metrik on-chain untuk bulan tersebut.

Tabel 2: Aktivitas jaringan Bitcoin Juli vs Juni

2. Perbatasan Adopsi Kripto Terakhir

Dari kategori investor utama, hanya satu yang tetap resmi berada di sela-sela investasi kripto: pemerintah.

Sekarang, pemerintah di masa lalu dan terus "memiliki" aset kripto seperti bitcoin. Ini karena penyitaan penegak hukum setidaknya sejak tindakan penegakan pasar gelap Jalur Sutra 2013, serta dugaan serangan peretasan negara.

Beberapa pejabat pemerintah daerah seperti Walikota Miami Francis Suarez juga telah menyatakan minatnya untuk memiliki bitcoin sebagai aset cadangan perbendaharaan. Dan legalisasi bitcoin di El Salvador sebagai alat pembayaran yang sah tentu membuka kemungkinan kuat negara tersebut memegang bitcoin sebagai aset cadangan negara.

Tetapi sampai hari ini tidak ada satu pun entitas pemerintah yang menyatakan secara terbuka bahwa mereka saat ini memiliki bitcoin atau aset kripto lainnya untuk investasi tujuan.

Yang kita miliki hanyalah bukti tidak langsung dan laporan bekas entitas yang dikendalikan pemerintah yang memiliki kripto untuk tujuan investasi.

Kami percaya ini akan berubah.

Lembaga-lembaga berdaulat, termasuk bank sentral, adalah salah satu jika tidak pemegang emas terbesar (setidaknya $2 triliun USD). Dan seperti investor emas individu dan Wall Street lainnya, kami berharap para penguasa semakin terdiversifikasi ke "Emas digital" (bitcoin).

Kekhawatiran atas penurunan daya beli dolar AS, bersama dengan "senjata" untuk penerapan tujuan kebijakan AS, juga mendorong banyak pemerintah untuk mempertimbangkan aset cadangan alternatif.

Bahkan alokasi % kecil dari beberapa pemerintah terpilih di seluruh dunia yang kami yakini kemungkinan besar akan bergerak lebih dulu ke arah ini (misalnya tidak termasuk AS, Eropa, Cina, dll.) dapat secara dramatis meningkatkan aliran dana ke dalam bitcoin (Tabel 3).

Tabel 3: Penguasa mewakili pasar multi-triliun dolar untuk bitcoin

Kepemilikan publik langsung atas aset kripto oleh lembaga pemerintah juga akan membantu menghilangkan beberapa ketidakpastian peraturan yang sedang berlangsung yang mengaburkan adopsi kripto, seperti yang akan kita bahas di bagian selanjutnya.

3. Lanskap peraturan yang berubah untuk kripto

Pasar bull cryptocurrency yang sedang berlangsung, seperti sebelumnya, sekali lagi menempatkan industri ini dalam radar pembuat kebijakan dan regulator.

Secara umum, lingkungan peraturan AS dan negara-negara yang mengikutinya masih menguntungkan terhadap cryptocurrency. Ada penyelesaian bahwa pengguna individu jaringan, baik mereka pembayar/penerima pembayaran, penambang, atau node, tidak diatur sebagai perantara keuangan. Demikian pula, SEC tampaknya telah menetapkan di mana mereka melihat garis apakah token tertentu adalah keamanan atau tidak. Secara keseluruhan, ini adalah kabar baik untuk jaringan cryptocurrency.

Namun ada beberapa area yang menjadi perhatian. Ini sebagian besar terkait dengan perusahaan yang telah membangun bisnis di atas jaringan cryptocurrency, daripada jaringan itu sendiri. Berbeda dengan jaringan, perusahaan memiliki kewajiban regulasi dan dapat menjadi target penegakan.

Berikut adalah beberapa area yang kami pantau:

Pertukaran non-AS

Bukan rahasia lagi bahwa beberapa pemain terbesar di ruang pertukaran cryptocurrency dapat menghubungkan pertumbuhan pesat mereka dengan menawarkan leverage tinggi dan produk arbitrase peraturan lainnya. Sepertinya kesabaran sudah habis untuk perilaku ini. Secara khusus, Binance, yang merupakan pertukaran terbesar berdasarkan volume, telah ditargetkan oleh regulator di Inggris, Jerman, Jepang, Kanada, dan Italia.

Pertukaran besar lainnya, FTX, juga mendapat sorotan karena perdagangan leverage tinggi (100x) dan penerbitan apa yang disebut "token saham" yang menawarkan sekuritas AS kepada pelanggan non-AS. Karena kedua bursa bergerak menuju kepatuhan, token saham telah dihapus dari daftar dan leverage dibatasi hingga 20x.

Hanya karena ukurannya, penegakan yang lebih berat kemungkinan akan mengganggu dalam jangka pendek. Mereka berlomba untuk mematuhi, tetapi mungkin tidak cukup cepat.

Stablecoin

Stablecoin, token aset kripto yang dirancang untuk menahan sesuatu seperti dolar, telah menjadi cara yang disukai untuk memindahkan nilai melalui ekosistem kripto dan semakin melampauinya. Ada inovasi asli di sini, dan dari menggunakannya menjadi jelas bahwa mereka lebih unggul daripada transfer bank.

Namun, ukuran dan opasitas cadangan yang semakin besar membuat regulator di seluruh dunia prihatin. Secara khusus, masuknya Facebook ke pasar ini dikhawatirkan akan menjadi penting secara sistemik sejak hari pertama.

Dua stablecoin paling populer, Tether dan USDC, telah mengungkapkan cadangan mereka secara substansial terdiri dari kertas komersial dan sekuritas lainnya. Dalam pidato baru-baru ini, ketua SEC Gary Gensler menyarankan bahwa "token nilai stabil yang didukung oleh sekuritas” adalah sekuritas.

Jika SEC mengejar ini, dan perusahaan-perusahaan ini gagal membuat kasus mereka, akan ada dampak pada bagaimana uang bergerak melalui ekosistem crypto, terutama menuju DeFi di mana alat-alat ini sangat berharga.

Defi

Aplikasi Keuangan Terdesentralisasi, dibangun sebagai kontrak pintar di blockchain seperti Ethereum, berkembang pesat. Banyak layanan yang ditawarkan oleh kontrak ini menciptakan kembali aktivitas yang biasanya diatur secara ketat, seperti derivatif.

Regulator saat ini secara aktif mengawasi ruang ini dan memetakan pendekatan mereka. Tidak diragukan lagi, mereka ingin membatalkan atau mendisinsentifkan pembuatan dan promosi alat-alat tersebut.

Masih belum jelas bagaimana penegakan hukum dapat didekati. Pertukaran yang benar-benar terdesentralisasi, misalnya, tidak akan memiliki entitas yang dapat dipaksakan. Namun, perusahaan yang mengelola titik terpusat tertentu seperti url situs web atau entah bagaimana mendapatkan keuntungan dari penggunaannya mungkin menjadi target yang menggoda.

Uniswap, DEX (pertukaran terdesentralisasi) yang populer, adalah serangkaian kontrak pintar di Ethereum. Itu tidak bisa dimatikan. Namun, perusahaan Uniswap Labs mempertahankan antarmuka front-end paling populer untuk kontak ini, Uniswap.com.

Lab Uniswap baru saja dihapus banyak token yang dipertanyakan dari situs web ujung depan yang berbasis di AS. Namun mereka masih tersedia bagi siapa saja yang tahu cara berinteraksi dengan blockchain Ethereum. Masih harus dilihat apakah ini akan memuaskan regulator. Dan mengingat ketersediaan alat yang sebenarnya, tidak jelas seberapa besar dampak yang mungkin terjadi di luar ketakutan awal pasar.

4. Apa yang kita baca, dengar, dan tonton.

kripto

Di luar Crypto

Source: https://medium.com/blockchain/the-final-crypto-adoption-frontier-c4907117f530?source=rss—-8ac49aa8fe03—4