Dewan Eropa meloloskan Pasar penting dalam Regulasi Aset Crypto (MiCA) (Richard Dhuny)

Pada 7 Oktober Dewan Eropa menyetujui Pasar dalam Peraturan Aset Kripto (MiCA), menetapkan preseden untuk lanskap kripto yang lebih luas di Eropa. RUU itu akan diajukan ke Parlemen Eropa untuk pemungutan suara lebih lanjut. Jika disetujui, undang-undang di bawah
MiCA diharapkan mulai berlaku pada akhir 2023.

Perkembangan tersebut menandai langkah signifikan yang diambil oleh UE untuk 'menertibkan aset kripto di barat liar dan menetapkan aturan yang jelas untuk pasar yang harmonis'. Peraturan tersebut membawa aset kripto tepat di bawah pengawasan Sekuritas dan Pasar Eropa
Otoritas (ESMA) dan Otoritas Perbankan Eropa (EBA), yang diberi kekuatan untuk melarang atau membatasi platform kripto jika terlihat mengancam perlindungan investor, integritas pasar, atau stabilitas keuangan.

Stablecoin di rambut salib

Ada fokus besar pada stablecoin dalam undang-undang, mengingat runtuhnya terraUSD awal tahun ini yang mengakibatkan ratusan miliar dolar dihapus dari pasar crypto. MiCA mengamanatkan bahwa penerbit stablecoin mempertahankan cadangan yang cukup,
dengan rasio 1/1 dan sebagian berupa simpanan, untuk memenuhi permintaan pelunasan apabila terjadi penarikan massal. Pada bulan Mei, terraUSD (UST) dipatok dari dolar AS dan selama empat hari runtuh, menyebabkan penghentian ekosistem blockchain Terra.

Secara kontroversial, MiCA juga membatasi stablecoin non-Euro sebesar 200 juta euro per hari ketika dipasarkan di zona euro. Para pencela berpendapat bahwa pembatasan tersebut akan membatasi persaingan dan potensi inovasi UE. Tiga stablecoin terbesar – Tether, USD
Coin and Binance USD – menyumbang 75% dari total volume perdagangan dan dengan nyaman melebihi batas yang diusulkan. Misalnya, USDT dan USDC memiliki volume perdagangan stablecoin harian masing-masing sebesar 48 miliar euro dan 5.5 miliar euro.

Apakah NFT masuk atau keluar dari ruang lingkup?

Perdebatan tentang apakah cryptocurrency adalah keamanan atau komoditas juga dibahas dalam RUU tersebut. Di bawah MiCA, cryptocurrency dibagi menjadi empat kategori: aset kripto, token utilitas, token referensi aset, dan token uang elektronik (e-money) –
masing-masing dengan peraturannya sendiri. MiCA tidak berlaku untuk NFT yang unik dan tidak dapat dipertukarkan dengan kripto lainnya – misalnya seni digital, barang koleksi, jaminan produk, dan real estat. Di sisi lain, NFT yang berfungsi sebagai instrumen keuangan
(seperti obligasi tokenized dan komoditas tokenized) berada dalam ruang lingkup dan diatur dengan cara yang sama seperti sekuritas konvensional, di bawah undang-undang sekuritas yang ada. 

Pertimbangan lingkungan

MiCA mengamanatkan bahwa pelaku pasar tertentu akan diminta untuk membuat pengungkapan mengenai jejak lingkungan dan iklim mereka. ESMA bertugas untuk menyusun standar teknis tentang isi, metodologi dan penyajian informasi yang berkaitan
terhadap dampak lingkungan. Awalnya, disarankan bahwa mekanisme konsensus proof-of-work intensif energi, yang digunakan oleh Bitcoin dan lainnya, akan dilarang. Namun, teks akhir tidak pergi sejauh ini.  

MiCA sejauh ini merupakan seperangkat peraturan yang paling ambisius dan luas untuk mengatur aset kripto. Kami mengharapkannya untuk mempercepat adopsi institusional kripto dengan memberikan kenyamanan dan kejelasan yang lebih besar kepada investor dan operator pasar. Inggris dan AS belum
untuk menyetujui aturan serupa, meskipun regulator di kedua yurisdiksi telah menyatakan perlunya perlindungan yang lebih kuat.

Masih terlalu dini untuk mengatakan dengan pasti apakah peraturan tersebut akan menghambat atau mempercepat inovasi dan adopsi di ruang kripto. Prospek MiCA II sudah dibangkitkan…