Tinjauan Pasar Bitcoin
Bitcoin telah diperdagangkan turun dari level tertinggi $ 58,328 ke level terendah harian $ 50,929. Meskipun demikian, pemegang jangka panjang telah secara dramatis memperlambat pengeluaran mereka, koin HODLed mulai matang, dan arus keluar yang berkelanjutan dari bursa menunjukkan akumulasi tidak melambat.
Minggu ini kita melihat sinyal pematangan koin secara on-chain karena koin yang dipindahkan ke cold storage sebelumnya di pasar bullish ini sekarang telah mengumpulkan rentang hidup yang berarti. Banyak yang sedang dalam perjalanan untuk diklasifikasikan sebagai koin pemegang jangka panjang (LTH). Ini adalah tanda-tanda pertama dari generasi baru HODLer, mereka yang ditempa dalam realitas pasar dinamis yang dibawa pada tahun 2020 dan 2021.
Menempa HODLers Baru
Minggu ini kami melihat pertumbuhan berkelanjutan dalam koin berusia antara 1m dan 6m. Ini mewakili koin yang terkumpul di seluruh banteng yang mulai matang. Setelah usia koin (HODLed) di atas 5-6 bulan, semakin besar kemungkinannya untuk tetap tidak aktif dan diklasifikasikan ulang sebagai koin pemegang jangka panjang (LTH) sekali umur melebihi 155-hari. Hal ini membuat kelompok usia antara 3m dan 6m cukup penting saat mencari kekuatan dan pertumbuhan pada HODLers baru.
Beberapa konteks harga sejak pasar Bitcoin bergerak sangat cepat:
- bulan 6 lalu harga adalah $ 10.8k (di bawah $ 20rb ATH).
- 3 bulan lagi harga yang lalu adalah $ 26.6k (sebelum kemunduran besar pertama).
- 1 bulan lalu harga adalah $ 47.7k (Bawah dari kemunduran besar kedua)
(Catatan tambahan: Percayakah Anda bahwa 6 bulan yang lalu harganya $ 10.8rb!)
Grafik Gelombang HODL Bagan di bawah ini menunjukkan bahwa volume koin dengan umur antara 1m dan 6m telah membengkak lebih dari 9.51% dari pasokan, dengan akselerasi yang signifikan dimulai tiga bulan lalu. Koin yang dibeli antara harga $ 10.8k dan $ 58.8k sekarang mewakili 25.43% dari total pasokan tanpa tanda-tanda melambat (Gelombang HODL mengarah ke kanan!).
Ini menunjukkan normalisasi pembelian bagian atas dan pada kenyataannya, bentuk keseluruhan dari gelombang HODL gabungan ini terlihat persis seperti grafik harga, hanya bergeser 1 bulan ke kanan. Pesan yang dibawa pulang di sini adalah bahwa investor dan pedagang terus membeli BTC, di seluruh pasar bullish ini.
Bagan berikutnya menunjukkan volume koin yang jatuh tempo masuk / keluar dari dua tanda kurung usia ini. Koin berusia 1m-3m (terakumulasi dalam zona oranye) telah tumbuh sebesar + 830rb BTC, sementara koin berusia 3m-6m (terakumulasi dalam zona biru) telah tumbuh sebesar + 394.5rb BTC.
Salah satu metrik kami yang paling kuat adalah Perubahan Pasokan Tidak Likuid yang menunjukkan perubahan 30 hari dalam persediaan bergerak dari keadaan Cair (siap diperdagangkan) ke keadaan Tidak Likuid (koin HODLed). Ini bisa disebabkan oleh akumulasi HODLer tetapi juga, yang terpenting, koin yang jatuh tempo seiring bertambahnya umur mereka.
- Batang hijau adalah koin cair yang pindah ke status HODLed (akumulasi).
- Batang merah adalah koin HODLed yang pindah ke status Liquid (distribusi).
Grafik ini melihat perubahan bulanan, jadi kita perlu membandingkan grafik batang (tingkat perubahan) dengan kisaran harga dalam 30 hari sebelumnya untuk melihat periode di mana kekuatan HODLer meningkat.
Kami dapat melakukan pengamatan berikut mengenai keseimbangan penawaran vs permintaan selama 6 bulan terakhir:
- Akumulasi dengan harga melebihi + 130rb BTC / bulan telah dipertahankan secara konsisten di seluruh pasar bullish ini.
- Pemegang gugup pada reli dari $ 12k menjadi $ 18k dan membagikan beberapa koin (kotak # 4).
- Volume Signifikan dari koin yang jatuh tempo / HODLed (+ 207rb BTC / m) karena harga menembus di atas siklus terakhir ATH seperti yang ditunjukkan oleh bilah hijau besar di Kotak # 3 (terkait dengan harga di Kotak # 4).
- Pematangan dan HODLing koin berlanjut hari ini dengan tingkat perubahan mencapai + 195k BTC / m minggu ini.
Tangan Tua Memperlambat Pengeluaran Mereka
Seolah-olah akumulasi yang dapat dihitung tidak cukup, kami juga memiliki tangan-tangan lama yang memperlambat pengeluaran mereka minggu ini.
Banyak metrik on-chain mengukur yang kami gunakan untuk kekuatan HODLer menggunakan umur untuk mengukur berapa lama koin telah disimpan di dompet. Seiring bertambahnya usia koin dan bertambahnya usia, ini menunjukkan bahwa mereka lebih cenderung dipegang oleh tangan yang lebih kuat yang tidak terguncang oleh volatilitas harga.
Hari Koin Hancur (CDD) adalah metrik yang:
- Tren lebih tinggi saat LTH berada mendistribusikan (banyak hari koin dihancurkan, misalnya zona merah).
- Tren lebih rendah saat LTH berada MENAHAN (lebih sedikit hari koin yang dihancurkan, misalnya zona hijau).
Metrik CDD menunjukkan bahwa selama tiga bulan terakhir, Old Hands telah memperlambat pengeluarannya secara signifikan. Khususnya minggu ini, CDD telah kembali ke level yang mirip dengan baseline pasar bullish awal tahun 2020 yang menandakan HODLing adalah perilaku yang disukai untuk koin lama.
Kami juga dapat melihat perilaku ini di Metrik CDD biner yang mengukur apakah penghancuran koin hari lebih besar dari, atau kurang dari rata-rata jangka panjang. Di sini kami telah menerapkan rata-rata bergerak 7 hari yang menunjukkan bahwa tiga bulan terakhir memang memiliki tren di bawah rata-rata, yang menunjukkan LTH lebih banyak HODL dan pembelanjaan lebih sedikit.
Petunjuk: Menerapkan rata-rata bergerak ke CDD Biner membantu melihat tren dan menyaring gangguan dari indikator. Lihat penjelasan metrik kami yang ditingkatkan di Akademi Glassnode untuk rincian.
Akhirnya, kita lihat Keaktifan, metrik yang melihat aktivitas makro di rantai. Ini membandingkan aktivitas kumulatif on-chain dengan umur kumulatif protokol. Pengamatan terpenting terkait keaktifan adalah arah tren yang berlaku:
- Tren turun (hijau): Lebih banyak hari koin terakumulasi daripada dihancurkan. Ini berarti perilaku HODLing mendominasi.
- Curam Uptrend (merah): Secara signifikan lebih banyak hari koin dihancurkan daripada akumulasi. Ini berarti Old Hands mengeluarkan banyak uang.
- Tren Naik Lembut (oranye): Lebih banyak hari koin hancur daripada akumulasi. Ini berarti Tangan Tua menghabiskan, tetapi tidak terburu-buru untuk keluar.
- Ke samping (biru): Akumulasi dan kehancuran yang seimbang menunjukkan HODLing meningkat, terutama relatif terhadap tren naik sebelumnya.
Sejak penurunan besar pertama dari $ 42rb menjadi $ 29rb, kami telah melihat penurunan yang signifikan dalam pengeluaran LTH. Ini, di samping sinyal akumulasi yang kuat, menunjukkan keseimbangan penawaran vs. permintaan yang tidak seperti siklus naik mana pun yang telah kita lihat sebelumnya.
Dan saat Anda mengira dinamika penawaran belum cukup menarikโฆ mari selami lebih dalam saldo pertukaran.
Fitur Mingguan: Penyelaman Mendalam Exchange Balance
Bukan rahasia lagi bahwa saldo pertukaran telah berada dalam tren turun yang konsisten karena semakin banyak koin yang dikumpulkan dan ditransfer ke penyimpanan jangka panjang. Selama 12 bulan terakhir saja, lebih dari 3.27% dari pasokan BTC yang beredar telah bermigrasi keluar dari bursa dan menjadi dompet bagian ketiga.
Beberapa dari koin ini akan disimpan sendiri oleh penumpuk duduk, sementara yang lain akan dilakukan atas nama lembaga oleh kustodian profesional.
Selama setahun terakhir, hanya dua bursa utama yang mengalami arus masuk positif agregat (peningkatan saldo), Binance dan Gemini. Kedua bursa ini telah menarik arus masuk gabungan lebih dari 270 ribu BTC, mewakili peningkatan signifikan pada total saldo mereka. Sebagian besar arus masuk Gemini juga akan berkorelasi dengan solusi hak asuh institusional Gemini yang selanjutnya menambah pasokan yang disimpan dalam penyimpanan jangka panjang.
Sementara itu, bursa utama yang tersisa telah mengalami arus keluar gabungan lebih dari 616 ribu BTC selama setahun terakhir. Antara Coinbase dan Huobi saja, arus keluar gabungan sekitar 400rb BTC yang sepenuhnya mengimbangi arus masuk positif ke Gemini dan Binance.
Hal tersebut menunjukkan besarnya penarikan saldo bursa yang telah terjadi sejak Maret 2020.
Yang menarik adalah saldo koin di Coinbase, tempat yang disukai untuk akumulasi oleh institusi AS. Bagan di bawah ini menunjukkan saldo BTC di Coinbase selama setahun terakhir.
Kita bisa melihat bahwa pada Desember 2020, permainan berubah. Ketika harga BTC mendekati siklus sebelumnya ATH pada $ 20k dan kepercayaan pasar tumbuh, akumulasi institusional yang serius dimulai. Ini dimulai dengan penarikan 37.4 ribu BTC pada bulan Desember.
Pada bulan-bulan berikutnya tangga melangkah yang luar biasa 'whale cost averaging' pola muncul, karena puluhan ribu koin dikumpulkan setiap bulan. Konsistensi, frekuensi, dan ukuran dari perubahan keseimbangan ini sangat mencengangkan untuk dilihat dalam data on-chain dan benar-benar menunjukkan akumulasi agresif oleh institusi tahun ini.
Menyaksikan dinamika penawaran dan permintaan yang terjadi secara on-chain adalah proses yang menarik. Dengan menggabungkan masa pakai koin, dengan mempertimbangkan tanda kurung usia dan perilaku pengeluaran di samping saldo pertukaran, kita dapat membuat model untuk keseluruhan aliran koin di seluruh jaringan.
Penting untuk diingat bahwa pemantauan arus masuk dan keluar bursa adalah sistem dinamis dengan data yang tidak sempurna. Ini adalah kunci untuk mempertimbangkan semua metrik tersebut sebagai indikatif dan dalam tren dan konteks makro yang lebih luas. Di Glassnode, kami bertujuan untuk menyajikan data dengan kualitas tertinggi dan seakurat mungkin serta menggunakan publikasi seperti ini untuk membantu mengontekstualisasikan metrik kami.
Konten Glassnode Baru
Pengantar Analisis On-chain
Jika Anda bertanya-tanya mulai dari mana dengan analisis on-chain, kami telah bekerja sama dengan Majalah Bitcoin untuk mengeluarkan seri bulanan baru yang mencakup prinsip-prinsip dasar teknik analisis baru ini. Tujuan kami adalah membuat analisis on-chain dapat diakses oleh semua orang.
Pastikan untuk memeriksa Masalah # 1: Memperkenalkan Analisis Bitcoin On-chain!
Buletin Terbaru Kami: Belum Dipetakan
Lihat buletin dua mingguan,