Tinjauan Pasar Bitcoin
Harga Bitcoin terus meluncur minggu ini, dibuka di level tertinggi $57,425 dan diperdagangkan turun ke level terendah intra-hari di $47,159 selama akhir pekan. Meskipun kinerja harga lemah, data on-chain menunjukkan koin lama tetap dipegang erat, penambang telah memulai kembali akumulasi dan sebagian besar permintaan transaksi berasal dari pemegang jangka pendek.
Baik volume transaksi dan biaya on-chain memuncak ke tertinggi baru sepanjang masa minggu ini sementara usia khas dari koin yang dihabiskan telah turun kembali ke level yang tidak terlihat sejak harga di bawah $20k. Secara keseluruhan ini menunjukkan koreksi ini sebagian besar telah mempengaruhi pendatang baru ke pasar dan tangan yang kuat tetap kuat.
Puncak Aktivitas di Rantai
Jaringan Bitcoin telah bekerja melalui kemacetan mempool yang dihasilkan dari minggu lalu penurunan tingkat hash, ditambah dengan peningkatan permintaan untuk ruang blok selama koreksi harga ini. Minggu ini, baik volume transfer on-chain dan biaya transaksi rata-rata mencapai rekor tertinggi baru sepanjang masa, melampaui puncak yang ditetapkan pada Desember 2017.
Kemacetan jaringan mendorong rata-rata biaya transaksi dalam mata uang USD ke level tertinggi baru di $54.40 minggu ini.
Rata-rata pergerakan 7 hari dari volume transfer (perubahan yang disesuaikan) mencapai tertinggi baru lebih dari $50.9 Miliar yang diselesaikan setiap hari, hampir 25% lebih tinggi dari ATH sebelumnya. Jaringan sekarang secara konsisten menyelesaikan lebih dari $ 10 miliar dalam volume transfer per hari untuk periode 136 hari, melebihi durasi puncak yang diamati di pasar bull 2017.
Sebagai tanggapan terhadap biaya on-chain yang tinggi, jumlah alamat aktif harian menurun sekitar 10% minggu ini, dari kisaran tipikal 1.0 juta hingga 1.2 juta yang terlihat di seluruh pasar bull ini menjadi sekitar 980 ribu alamat.
Pemegang Baru Terguncang
Menyelidiki kelompok Usia Keluaran yang Dibelanjakan, kita dapat menetapkan pandangan tentang kurung usia tipikal untuk koin yang dihabiskan minggu ini. Dapat dilihat bahwa koin yang lebih tua dari 1 bulan mewakili proporsi yang sangat kecil dan menurun dari total aliran transaksi. Sebaliknya, jumlah koin muda (berusia < 1 minggu) yang dibelanjakan telah mengalami peningkatan menjelang akhir minggu yang menunjukkan pendatang pasar yang lebih baru terguncang selama koreksi ini.
Khususnya, koin yang lebih tua dari 6 bulan (warna ungu) belum melihat peningkatan pengeluaran yang berarti sejak koreksi pada bulan Februari. Contoh perilaku pembelanjaan serupa sebelumnya diamati selama konsolidasi Desember 2020, tepat sebelum menembus ATH baru, dan selama koreksi pasar bull pertama di bulan Januari.
Metrik SOPR Pemegang Jangka Pendek juga telah jatuh ke nilai terendah yang terlihat selama pasar bull ini. Ini menunjukkan bahwa koin yang dihabiskan minggu ini mengalami kerugian agregat relatif terhadap harga saat terakhir dipindahkan. Metrik ini memberikan bukti lebih lanjut bahwa pemegang jangka pendek yang membeli koin dengan harga lebih tinggi telah terguncang selama koreksi ini. Retraces yang dalam dan panjang dari metrik SOPR secara historis konstruktif untuk harga di pasar bull, karena penjual panik kelelahan dan koin ditransfer ke tangan yang lebih kuat.
Tangan Tua Tetap Kuat
Metrik Average Spent Output Lifespan (ASOL) memberikan gambaran tentang usia agregat koin yang dihabiskan setiap hari. Minggu ini, usia koin rata-rata telah turun kembali ke antara 25 dan 30 hari. Ini adalah level yang belum terlihat sejak awal pasar bull pada tahun 2020. Tren turun di ASOL ini telah bertahan sejak pertengahan Januari menunjukkan bahwa tangan lama tetap percaya diri meskipun volatilitas dan harga yang lebih tinggi menciptakan insentif untuk mengambil keuntungan.
Faktanya, jika kita menganalisis sejumlah metrik masa pakai, kita dapat melihat tren yang konsisten dari koin lama yang sebagian besar tidak aktif yang mengarah ke tren turun di semua metrik. Bagan di bawah ini menyajikan tiga metrik masa pakai yang berbeda yang menceritakan kisah kohesif ini:
- ASOL mewakili usia rata-rata semua UTXO yang dibelanjakan (yaitu usia rata-rata per transaksi)
- Dormansi mewakili usia rata-rata per unit BTC yang dipindahkan (yaitu usia rata-rata per 1 BTC)
- CDD mewakili total volume hari koin yang dihancurkan (yaitu total umur global yang dihabiskan hari itu)
Karena ketiga metrik rusak minggu ini, itu berarti usia agregat koin yang dihabiskan lebih muda dari minggu-minggu sebelumnya. Ini memperkuat kasus bahwa tangan lama tidak membelanjakan koin mereka dan koreksi ini sebagian besar memengaruhi pendatang pasar yang lebih baru.
Pastikan untuk memeriksa metrik ini di Dasbor Buletin Mingguan On-chain.
Akumulasi Lanjutkan Penambang
Penambang telah kembali ke mode akumulasi dengan perubahan posisi bersih mereka mencapai tertinggi yang tidak terlihat sejak pertengahan 2018. Ini bahkan lebih mengesankan mengingat penerbitan koin lebih tinggi sebelum acara separuh pada tahun 2020. Ini mungkin juga mencerminkan kematangan pasar dan peningkatan peluang bagi penambang untuk membiayai operasi mereka tanpa menjual koin melalui pinjaman yang dijaminkan dan instrumen utang lainnya.
Total pasokan penambang yang tidak terpakai juga menunjukkan bagaimana penambang telah kembali ke akumulasi sepanjang Maret dan April. Pasokan yang tidak terpakai sekarang lebih dari 1.8 juta BTC (perhatikan, total ini termasuk koin Satoshi yang belum terpakai).
Dalam USD, pasokan penambang yang tidak terpakai saat ini bernilai $88 Miliar setelah mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebesar $112 Miliar sebelum koreksi harga ini.
Akhirnya, sebagai akibat dari biaya transaksi Bitcoin yang tinggi selama beberapa minggu terakhir, Kelipatan Rasio Biaya turun menjadi sekitar 3.5 karena biaya merupakan bagian yang semakin besar dari total hadiah blok. Penurunan Fee Ratio Multiple adalah sinyal positif untuk keamanan jaringan karena menunjukkan bahwa biaya secara bertahap mengambil alih peran yang lebih besar dalam anggaran keamanan. Rasio Biaya Bitcoin Kelipatan telah bertahan pada nilai sekitar 7 hingga 8 di seluruh pasar bullish ini yang menunjukkan bahwa biaya mencapai sekitar 12% hingga 15% dari total hadiah blok.
Dasbor Rantai-Rantai Minggu
Newsletter Week On-chain sekarang memiliki a dasbor langsung untuk semua grafik unggulan di sini.
Fitur Mingguan: Uniswap dan Biaya Gas
Biaya transaksi pada Ethereum telah turun secara substansial minggu ini setelah periode berkelanjutan dari biaya gas rata-rata jauh di atas 100 Gwei. Biaya gas rata-rata saat ini sekitar 60 hingga 75 Gwei yang mewakili pengurangan biaya transaksi yang disambut baik untuk pengguna Ethereum. Penggerak utama untuk pengurangan biaya adalah peningkatan batas gas dari 12.5 juta menjadi 15.0 juta oleh penambang, yang secara efektif memungkinkan lebih banyak transaksi per blok.
Pedagang di Uniswap dengan jelas menyambut baik pengurangan biaya gas ini karena jumlah transaksi melonjak ke rekor tertinggi baru sepanjang masa 213 ribu perdagangan per hari minggu ini. Ini melanjutkan tren naik yang stabil yang telah terjadi di sebagian besar tahun 2021.
Volume perdagangan Uniswap juga melanjutkan tren lebih tinggi minggu ini, memuncak di atas $1.8 Miliar akhir pekan lalu. Pengurangan biaya gas bersamaan dengan koreksi harga jelas memberikan peluang baru bagi pedagang Uniswap.
Konten Glassnode Baru
Metrik Pertukaran Bitcoin On-Chain: Yang Baik, Yang Buruk, Yang Jelek
Minggu lalu kami merilis penyelaman mendalam ke dalam kerangka kerja kami untuk melacak saldo dan arus pertukaran. Artikel ini mengeksplorasi keuntungan, tantangan, dan ketidakpastian yang terkait dengan pelacakan dompet pertukaran dinamis. Ini adalah sisi yang sangat bernuansa dan kompleks untuk analitik on-chain dan apresiasi yang baik terhadap yang baik, yang buruk dan yang jelek adalah penting.
Pastikan untuk memeriksa artikel di sini.
Buletin Terbaru Kami: Belum Dipetakan
Lihat buletin dua mingguan kami,