Tinjauan pasar
Harga Bitcoin telah bangkit dari koreksi terendah minggu ini, dibuka pada $ 49,077 dan diperdagangkan hingga tertinggi $ 58,396. Munculnya stablecoin berlanjut dengan stablecoin terbesar Tether mencetak ATH baru, dengan peningkatan pasokan mingguan sebesar $ 1.48 Miliar. Ini memperkuat posisi dan permintaan yang kuat untuk mata uang asli kripto.
Data on-chain untuk Bitcoin dan Ethereum menunjukkan keyakinan kuat untuk menahan kedua aset tetap, karena pematangan koin menjadi semakin jelas, dan tren aktivitas jaringan semakin tinggi. Rantai Ethereum khususnya telah mengalami peningkatan penting dalam aktivitas ekonomi setelah kenaikan batas gas, karena harga gas turun dan volume transaksi meningkat sebagai tanggapan.
Stablecoin Supply Mints ATH Baru
Stablecoin telah menjadi aset dasar dan pasangan perdagangan dasar yang disukai di seluruh industri, menyediakan rel fiat yang dapat diakses secara global dan kripto-asli. Permintaan untuk stablecoin Tether (USDT) terbesar dan terpusat telah mencetak pasokan baru tertinggi sepanjang masa minggu ini.
Tether beredar pasokan telah meningkat sebesar $ 1.48 Miliar (+ 3%) minggu ini untuk mencapai total pasokan lebih dari $ 51.78 Miliar.
Arus masuk stablecoin baru-baru ini telah mendorong Rasio Pasokan Stablecoin (SSR) turun ke nilai 13.4, yang mendekati titik terendah sepanjang masa di 9.6. SSR terus-menerus rendah selama tahun 2020 dan 2021 karena pasokan stablecoin telah tumbuh sebanding dengan pertumbuhan penilaian Bitcoin.
Nilai SSR yang rendah dan menurun menunjukkan bahwa pasokan stablecoin global menjadi lebih besar dibandingkan dengan kapitalisasi pasar Bitcoin. Ketika total pasokan stablecoin meningkat, itu menunjukkan peningkatan 'daya beli' dari modal asli kripto yang dapat dengan cepat ditukar dan diperdagangkan ke BTC dan aset kripto lainnya.
Konfirmasi Pematangan Koin
Fenomena pematangan Bitcoin (penuaan koin HODLed) telah dibahas di minggu sebelumnya di mana kami mencatat bahwa koin lebih tua dari 155 hari direklasifikasi menjadi koin Long Term Holder (LTH).
Catatan: 155 hari yang lalu itu awal November 2020, dan harga rally dari $ 16k hingga $ 18k konsolidasi sebelum melanggar siklus terakhir tertinggi sepanjang masa.
Kami dapat mengamati perubahan dalam proporsi koin ini dalam berbagai tanda kurung usia menggunakan gelombang HODL Cap yang Disadari. Metrik ini akan menunjukkan pita warna yang semakin tebal seiring dengan bertambahnya usia koin atau dibelanjakan ke dalam kelompok usia yang berbeda. Kita dapat melihat pada grafik di bawah ini bahwa proporsi koin yang jatuh tempo dari 1 minggu hingga 6 bulan telah meningkat sejak Nov-2020. Ini adalah koin yang terakumulasi di pasar bullish awal yang tetap tidak aktif sejak (panah biru).
Saat ini, rentang usia 3m-6m khususnya sedang membengkak, yang menunjukkan bahwa banyak koin mendekati ambang Batas Pemegang Jangka Panjang 155 hari yang menunjukkan keyakinan kuat terhadap HODL.
Kami dapat mengonfirmasi pengamatan ini dengan melihat metrik Perubahan Posisi Bersih LTH yang menampilkan volume koin yang melewati ambang batas usia 155 hari selama sebulan terakhir. Sejak 8-April lebih banyak koin yang jatuh tempo daripada yang dibelanjakan, dan metrik ini mencapai tertinggi 6 bulan minggu ini di 96.5k / BTC yang jatuh tempo / bulan.
Total pasokan BTC yang dipegang oleh LTH juga mulai tren lebih tinggi setelah periode distribusi dan pengeluaran bersih. Metrik ini semakin memperkuat bahwa secara agregat, lebih banyak koin yang tidak aktif dan HODL oleh tangan-tangan yang kuat, daripada yang dihabiskan oleh LTH untuk merealisasikan keuntungan.
Sebagai catatan terakhir tentang koreksi Bitcoin baru-baru ini dan keyakinan HODLer, jumlah keuntungan UTXO turun menjadi 90% dalam koreksi terakhir, nilai terendah dari pasar bullish ini. Ini menunjukkan bahwa di dasar koreksi pada $ 47rb, lebih dari 10% dari semua UTXO merugi. Ini bertepatan dengan sebagian besar koreksi utama di pasar bullish 2017.
Meskipun penurunan ini menjadi yang paling signifikan dalam hal keseluruhan pasokan koin yang mengalami kerugian, Pemegang Jangka Panjang tampaknya tidak tergoyahkan oleh volatilitas.
Dinamika Pasokan Ethereum
Pada rantai Ethereum, kami dapat menilai usia koin ETH menggunakan alat serupa seperti gelombang HODL, sementara juga mempertimbangkan perbedaan nuansa yang terkait dengan jaringan Ethereum.
Bitcoin memiliki aplikasi utama sebagai penyimpan nilai, menjadikan dormansi koin sebagai proxy yang masuk akal untuk mengukur keyakinan HODLer. Namun Ethereum mewakili ekosistem keuangan yang jauh lebih aktif, di mana pemegang jangka panjang juga dapat menggunakan koin HODLed mereka masuk dan keluar dari kontrak dan aplikasi pintar. Dengan demikian, dormansi ETH dan usia hanyalah bagian dari persamaan.
Pertama kami meninjau gelombang Ethereum HODL untuk mengamati perilaku koin yang tidak aktif. Kita dapat melihat tren yang sangat mirip dengan Bitcoin di mana koin tampaknya jatuh tempo dari 1 minggu hingga lebih dari 6 bulan sejak akhir 2020 (panah biru). Dapat juga dilihat bahwa proporsi koin berusia 1 bulan hingga 6 bulan semakin meningkat ketebalannya, menunjukkan koin HODLing yang terakumulasi di pasar bullish awal tetap menjadi strategi yang disukai.
Seperti disebutkan, penggunaan koin ETH dalam ekosistem Ethereum adalah kunci untuk memahami perilaku jaringan. Minggu ini, volume ETH yang relatif besar telah dihapus dari dompet pertukaran yang diketahui, melonjak hingga lebih dari 200 ribu ETH dalam satu hari. Grafik di bawah ini menunjukkan bahwa pada tahun 2021, telah terjadi 10 kejadian seperti itu dengan penarikan lebih dari 200rb ETH / hari. Ini sebanding dengan hanya dua hari dengan arus masuk pertukaran lebih dari 200 ribu ETH per hari menunjukkan preferensi umum untuk penyimpanan sendiri dana.
Tidak hanya koin ETH yang ditarik dari pertukaran terpusat, mereka tidak diragukan lagi menemukan jalan mereka ke dalam kontrak pintar dan aplikasi DeFi. Bagan di bawah ini membandingkan persen dari total pasokan ETH yang dipegang oleh bursa (oranye, 12.0%) dibandingkan dengan yang disimpan dalam kontrak pintar (biru, 22.8%). Tren yang hampir sama dan berlawanan untuk kurva ini menunjukkan kesesuaian pasar produk yang jelas dan permintaan DeFi oleh pemegang ETH.
Setelah penambang Ethereum meningkatkan batas blok gas menjadi 15 juta, keseluruhan throughput rantai Ethereum telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa minggu ini dengan 16.5 transaksi per detik. Tertinggi sepanjang masa sebelumnya di 13.5 TPS ditetapkan pada puncak pergerakan bull 2017 yang sejak itu telah dikalahkan untuk sebagian besar tahun 2021.
Terakhir, kami memeriksa rasio Ethereum NVT, metrik yang membandingkan kapitalisasi pasar jaringan dengan nilai USD yang ditetapkan oleh rantai. Pertimbangkan kerangka kerja berikut untuk interpretasi rasio NVT:
- NVT Uptrend lebih bearish, menunjukkan arus transaksi semakin kecil relatif terhadap kapitalisasi pasar dan jaringan mungkin dinilai terlalu tinggi.
- Tren Turun NVT lebih bullish, menunjukkan volume transaksi meningkat relatif terhadap kapitalisasi pasar dan jaringan mungkin dinilai lebih rendah.
- NVT Trading Menyamping mendukung tren yang berlaku, yang menunjukkan volume transaksi dan kapitalisasi pasar tumbuh secara merata dan jaringan mungkin dinilai secara adil.
Bagan di bawah ini menunjukkan Ethereum NVT dengan tren menurun tajam sejak Jan 2020, terutama sejak aksi jual pada Maret 2020. Throughput transaksi tinggi baru-baru ini juga telah mendorong Rasio NVT lebih rendah selama beberapa minggu terakhir yang menunjukkan dukungan untuk aksi harga konstruktif baru-baru ini.
Dasbor Rantai-Rantai Minggu
Newsletter Week On-chain sekarang memiliki a dasbor langsung untuk semua grafik unggulan di sini.
Konten Glassnode Baru
Siklus Pasar On-chain Bitcoin
Minggu lalu kami merilis artikel kolaborasi kedua kami dengan Majalah Bitcoin dengan fokus pada pola pengeluaran siklus Hodler, Spekulan, dan penambang. Artikel ini bertujuan untuk memberikan peta jalan dasar dengan metrik utama yang membantu mengukur posisi kita dalam siklus pasar Bitcoin.
Semua siklus pasar itu unik, tetapi respons manusia terhadap untung, rugi, dan insentif bisa diprediksi secara aneh. Triknya adalah mengetahui apa yang harus dicari dalam data, secara on-chain.
Pastikan untuk membaca artikel di sini.
Buletin Terbaru Kami: Belum Dipetakan
Lihat buletin dua mingguan kami,