I fondatori di criptovalute si arrampicano mentre l'era "stravagante" di Easy Money Ends I VC sono più esigenti sugli investimenti nel mercato ribassista

L'anno scorso, i fondatori di criptovalute hanno avuto vita facile: tutto ciò di cui avevano bisogno era un'idea e un team mediocre che potesse mettere insieme una parvenza di progetto cripto. Allora bam! Le startup potrebbero raccogliere $ 10 milioni in seed round e ottenere valutazioni di $ 100 milioni, anche prima di avere un prodotto reale.

"Il mercato VC per le criptovalute era ridicolmente rovente, quindi hai visto valutazioni stravaganti, giri di semi stravaganti", ha detto a The Defiant Corbin Page, l'ex capo dei prodotti fintech di Consensys. 

Quel mondo è ormai un lontano ricordo. 

Cambio improvviso

Una svendita di criptovalute iniziata alla fine dello scorso anno si è trasformata in una caduta libera a maggio, con gli investitori ribassisti che hanno vaporizzato $ 1.6 trilioni di capitalizzazione di mercato negli ultimi sei mesi. L'improvviso cambiamento ha costretto gli imprenditori delle criptovalute ad adattarsi a una nuova realtà: i giorni del denaro VC facile sono finiti. 

I venture capitalist che sono stati così veloci nel tagliare gli assegni negli ultimi due anni stanno ora diventando molto più attenti quando scelgono dove investire i loro soldi, secondo le interviste con i VC. I round di finanziamento che si chiudevano in poche settimane probabilmente ora richiederanno mesi. Gli sviluppatori non sbarcheranno accordi solo con un'idea. Dovranno dimostrare di avere un prodotto funzionante che le persone pagheranno per usarlo. 

"Penso che negli ultimi due anni il potere contrattuale fosse dalla parte degli imprenditori", ha detto a The Defiant SY Chan, ex banchiere di investimento e capitalista di rischio. "Ora, penso che i VC stiano riprendendo il potere contrattuale, quindi dovrebbero essere in grado di investire a condizioni molto buone".

Ciò che è male per molti potrebbe essere buono per pochi. I VC sono seduti su miliardi di dollari raccolti durante il mercato rialzista dello scorso anno e saranno sotto pressione per distribuire quella polvere secca o rischieranno di doverla restituire ai loro clienti che investono. I fondatori di società con una visione chiara, una solida esperienza, un team di talento e un percorso verso la redditività diventeranno ancora più attraenti per i VC alla ricerca di investimenti promettenti. 

"Alla fine, la capitale è lì e deve essere schierata", ha affermato Eitan Katz, fondatore della Diversify, con sede in Israele. “Forse la due diligence è leggermente più lunga. Forse i [VC] sono più esigenti, forse le valutazioni sono più sane e prudenti. ... Non posso dirlo, sai, è tutto asciutto e il cielo sta cadendo e siamo in inverno".

Ci sono segnali che le cose stanno per diventare più difficili anche per i VC. I clienti hanno ridotto i loro investimenti in fondi crittografici del 40% tra aprile e maggio, secondo dati compilati da Dove Analytics, scendendo a $ 6.8 miliardi. Tuttavia, il finanziamento delle criptovalute VC a maggio è stato il doppio di quello di un anno prima. 

È importante tenere a mente che il crollo delle criptovalute è stato innescato da fattori macroeconomici, ha affermato Lee Smallwood, direttore operativo della società di venture capital Hivemind Capital, che l'anno scorso ha raccolto un fondo crittografico da 1.5 miliardi di dollari. 

'C'è meno di quella BS. E quindi è più facile distinguersi solo per una startup di infrastrutture forti e di qualità come la nostra.'

I prezzi al consumo sono saliti ai massimi di 39 anni sulla scia dei trilioni di dollari dispiegati da Washington per affrontare la crisi del Covid-19. Di conseguenza, la Federal Reserve sta aumentando i tassi di interesse e gli investitori stanno prelevando i loro soldi da asset rischiosi come criptovalute e azioni. L'invasione russa dell'Ucraina ha aggiunto un rischio geopolitico al mix.  

Tenere questo a mente dovrebbe rafforzare la fiducia degli investitori che le criptovalute si faranno strada attraverso questo ciclo difficile. Quando emergerà, il mercato dovrebbe essere in gran parte ripulito dai progetti sgradevoli che sono germogliati negli ultimi due anni e conferito all'industria la reputazione di essere un rifugio senza legge per truffatori e tiratori di tappeti, secondo coloro che hanno parlato con The Defiant. 

'Colpire la scrivania'

Il fallimento delle imprese costruite su fondamenta traballanti dovrebbe rendere più facile per le aziende più disciplinate assicurarsi finanziamenti nell'attuale stasi, secondo un fondatore, che ha chiesto di non essere identificato per non mettere a repentaglio la propria raccolta fondi. 

"C'è meno di quella BS", ha detto. "E quindi è più facile distinguersi solo per una startup di infrastrutture forte e di qualità come la nostra".

Smallwood, che in precedenza gestiva l'attività di risorse digitali presso Citi, ha ricordato di aver sentito un discorso per una startup di criptovalute che includeva nient'altro che un mazzo di diapositive. Il fondatore aveva già raccolto fondi che hanno portato la sua valutazione a oltre $ 10 milioni. 

"E la mia mascella sta colpendo la scrivania e mi sto strappando i capelli perché non è l'ambiente di raccolta fondi a cui sono stato esposto", ha detto. “Si torna sempre a quei fondamentali aziendali, giusto? Stai effettivamente costruendo qualcosa che abbia un'utilità che le persone vogliono usare e che abbia dimostrato di avere un grande impatto?"

Quest'anno, Page, l'ex capo del fintech di Consensys, ha fondato una coppia di società, Paymagic e DustSweeper, l'ultima delle quali ha vinto numerosi premi all'ETHDenver buildathon. Lui e il suo team hanno raccolto fondi durante i primi tre mesi dell'anno "relativamente facilmente".

Raccolta fondi ritardata

Ma i fondatori e i costruttori con cui ha parlato ultimamente hanno trovato i soldi molto più difficili da trovare. 

"Quindi le persone che hanno trascinato i piedi e ritardato la raccolta fondi stanno vivendo un momento molto più difficile ora", ha detto. 

SY Chan lo conosce in prima persona. All'inizio di quest'anno, ha raccolto 1.5 milioni di dollari in finanziamenti preliminari per la sua startup, Sumeria Labs, un protocollo di liquidità per NFT e una delle numerose società selezionate per un "campo base DeFi" gestito da Outlier Ventures e New Order DAO. Aveva sperato di raccogliere tra $ 4 milioni e $ 5 milioni in finanziamenti iniziali, ma da allora ha tagliato preventivamente di circa $ 1 milione.

Per gli imprenditori, potrebbero trovare sconcertanti le priorità di questa nuova era. "Abbiamo avuto più VC che non riceveranno nemmeno una chiamata a meno che non vedano che abbiamo un prodotto attivo e funzionante", ha affermato il fondatore che ha chiesto di rimanere anonimo.

Nel frattempo, gli investitori che hanno già stanziato denaro stanno dicendo alle aziende di stringere la cinghia.

Una presentazione di diapositive preparato da Sequoia Capital e condiviso con le aziende che i fondatori dovrebbero, come minimo, tagliare il grasso dalle loro aziende; meglio ancora, potrebbero iniziare a guadagnare di più dai clienti esistenti.

Valore a lungo termine

"L'offerta di talenti è aumentata, ma (i fondatori) devono gestire i propri costi", ha affermato Chan. “Negli ultimi due anni, il costo per l'assunzione di ingegneri è aumentato in modo sostanziale. Soprattutto per noi, poiché siamo una startup web3, i talenti web3 sono un po' scarsi al momento".

In questo mercato, è più probabile che alcuni progetti attirino l'attenzione degli investitori rispetto ad altri. 

"Quest'anno ho tirato fuori molti soldi dal mercato primario e la mia attenzione si è spostata dalle dApp a progetti più di valore a lungo termine, come l'infrastruttura web3", ha detto un investitore angelo che ha parlato in condizione di anonimato.

I costruttori hanno preso atto. 

"Siamo fortunati ad avere un progetto infrastrutturale, e questo è percepito come qualcosa che è più resiliente alle mosse del mercato", ha affermato Katz. “Penso che gli investitori, i VC, capiscano che siamo ancora molto in anticipo e che l'infrastruttura è ancora necessaria (in cripto). Credo che i progetti applicativi possano avere un'esperienza diversa".

Pagina d'accordo.

"Se sei solo un altro, sai, il mercato NFT o il gioco di tipo Metaverse, le persone stanno davvero lottando a questo punto", ha detto.

La società di venture capital a16z ha recentemente annunciato un nuovo fondo da 4.5 miliardi di dollari, con 1.5 miliardi di dollari stanziati per il finanziamento iniziale. Il fondo si aggiunge a un enorme pool di capitale che deve ancora essere allocato, il che significa che coloro che hanno buone idee "stanno ancora ottenendo i soldi", ha detto Page. 

"Questo è un ciclo in cui le persone si rendono conto che devono rimanere concentrati sulla loro velocità di combustione", ha affermato Smallwood, "sull'economia dell'unità, sulle cose che alla fine creeranno un valore duraturo e un business sostenibile. E in realtà penso che sia un ottimo momento per costruire".

- con segnalazione di Claire Gu

Leggi il post originale su Il ribelle

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• Fonte: https://thedefiant.io/era-easy-money-ends-vcs-founders-defi/