Segno classico del fondo: impostazioni predefinite del minatore

Nessuno può prevedere il futuro, ma tutti possiamo essere ragionevolmente sicuri che le leggi della fisica si applicheranno ancora.

La notizia di un default di uno dei più grandi minatori di bitcoin, Core Scientific, del valore di 4.4 miliardi di dollari la scorsa estate e ora solo di 100 milioni di dollari di capitalizzazione di mercato, è terribile per le persone coinvolte, ma è anche una delle migliori notizie da tempo.

In una dichiarazione che suona apoplettico per chiunque sia coinvolto in Core Scientific, l'azienda non ha usato mezzi termini, affermando:

"La performance operativa e la liquidità della Società sono state gravemente influenzate dalla prolungata diminuzione del prezzo del bitcoin, dall'aumento dei costi dell'elettricità, dall'aumento dell'hash rate della rete bitcoin globale e dal contenzioso con Celsius Networks LLC e le sue affiliate ("Celsius" ).

Di conseguenza, la direzione ha attivamente adottato misure per ridurre i costi mensili, ritardare le spese di costruzione, ridurre e ritardare le spese in conto capitale e aumentare i ricavi dell'hosting.

Inoltre, il Consiglio ha deciso che la Società non effettuerà pagamenti in scadenza tra la fine di ottobre e l'inizio di novembre 2022 in relazione a molte delle sue attrezzature e ad altri finanziamenti, comprese le sue due cambiali bridge...

Al 26 ottobre 2022, la Società deteneva 24 bitcoin e circa 26.6 milioni di dollari in contanti rispetto a 1,051 bitcoin e circa 29.5 milioni di dollari in contanti al 30 settembre 2022...

La Società prevede che le risorse di cassa esistenti saranno esaurite entro la fine del 2022 o prima….

Data l'incertezza sulla situazione finanziaria della Società, esistono sostanziali dubbi sulla capacità della Società di continuare ad operare per un periodo di tempo ragionevole”.

L'affermazione relativa all'ormai defunto Celsius riguarda "solo" $ 2 milioni di quote non pagate dichiarate, oltre a $ 50,000 di costi energetici giornalieri in corso.

Piccoli importi rispetto a un'incredibile perdita netta di $ 1.33 miliardi nel secondo trimestre quando erano quasi in profitto nel trimestre precedente.

La perdita era dovuta a "una svalutazione di 840.0 milioni di dollari dell'avviamento, un aumento di 204.2 milioni di dollari della svalutazione delle risorse digitali, un aumento del valore equo delle obbligazioni convertibili (esclusi gli interessi passivi e le variazioni del rischio di credito specifico dello strumento) e la corrispondente perdita di $ 191.0 milioni, maggiori spese operative totali di $ 146.3 milioni e un aumento degli interessi passivi, al netto di $ 35.8 milioni.

Quindi l'inflazione, i tassi di interesse aumentano e il crollo delle criptovalute ha fatto sì che tutti i numeri andassero nella direzione sbagliata troppo per essere sopportati da questa azienda.

Una tragedia, ma non per la rete a cui non importa e probabilmente nemmeno per gli investitori perché questa azienda è riuscita a sopravvivere esaurendo i propri risparmi in bitcoin, vendendo criptovalute.

Solo a giugno sono stati venduti bitcoin per un valore di 165 milioni di dollari. Sono 7,202 BTC a un prezzo medio piuttosto basso di $ 23,000. Li ha lasciati con altri 1,959 bitcoin, ma come possiamo vedere sopra quasi tutto è stato venduto da allora, per un valore di circa $ 40 milioni.

Ora non hanno più risparmi in bitcoin e non hanno più bitcoin da vendere. A meno che non vengano in qualche modo salvati, non saranno quindi in grado di estrarre altri bitcoin per vendere insta solo per sopravvivere.

Questa precedente fornitura di bitcoin al mercato viene tolta dal mercato e quindi, in pratica, la fornitura di bitcoin al mercato si è ridotta.

Questa storia può ripetersi per altri minatori, un minatore meno noto di Compute North è fallito il mese scorso.

Ciò aumenta automaticamente la redditività degli altri minatori che continuano a operare perché in teoria, poiché sono fuori uso, lo è anche il loro hash.

Eppure l'hash di bitcoin, nonostante alcuni brevi cali, sembra solo sapere. Questo deve essere dovuto ai miglioramenti nell'informatica di Asics, ma qualunque cosa sia, chiunque sia rimasto nel mining o stia aggiungendo più hash sta mettendo meno offerta di bitcoin sul mercato a meno che anche loro non vogliano andare in bancarotta.

Ad un certo punto si raggiunge un equilibrio. Mentre in tempi buoni tutti possono estrarre con profitto, in orso scopriamo il costo globale effettivo per il mio, e chiunque sia al di sopra di quel costo ne esce a meno che non abbia costruito sostanziali risparmi fiat in tempi migliori.

Fiat perché non vuoi vendere al ribasso, naturalmente, e non vuoi nemmeno essere costretto a farlo. Rendere i minatori bitcoin i principali commercianti e i principali hedger.

Un vero e proprio fallimento segnala quindi che tale costo globale è stato riscontrato. Insieme ai quattro mesi laterali, aggiunge prove al suggerimento che se non siamo esattamente in fondo, probabilmente siamo nella fascia più bassa.

Questa valutazione del costo di produzione non deve necessariamente essere applicata, ovviamente. Se c'è una sorta di perdita di fiducia o qualsiasi altro evento straordinario, il prezzo non deve preoccuparsene.

Ma, a parità di condizioni, mentre in precedenza avrebbe potuto avere senso minare piuttosto che acquistare, ora ha più senso individuare l'acquisto di bitcoin piuttosto che investire nel mining in perdita.

Ciò equivale a una sorta di doppio smacco sia nel ridurre l'offerta da parte di minatori inefficienti che non potevano risparmiare e trattenere in fondo, sia nell'aumentare la domanda di bitcoin spot da quella parte del mercato che altrimenti sarebbe potuta andare al mining.

Questo segnale di solito arriva verso la metà del secondo anno ribassista. Nel 2015 era un minatore che allora era grande e influente, ma ora non possiamo ricordarlo facilmente, incluso FinalHash. Nel 2019 anche alcuni sono usciti, incluso Bitfury a meno che non ci sbagliamo, ma in questo ciclo sembriamo essere su una corsia accelerata presumibilmente a causa del front-running e del pricing.

In passato il prezzo non si applicava del tutto in questo spazio, in parte probabilmente perché la vendita al dettaglio non aveva molto a sua disposizione. Ma ora abbiamo investitori istituzionali e persino Wall Street, e possono attingere a tonnellate di fondi sia da seduti che da opportunità che costano da qualche parte.

Quindi, il prezzo potrebbe essere in arrivo, o il crollo della Terra è stato un fattore unico sufficientemente grande che ha accelerato la capitolazione.

Indipendentemente da ciò, ora è il momento di tenere più che mai il saldo delle probabilità perché quando i minatori falliscono, chi esattamente è lasciato a vendere.

E che siano le ultime parole famose o meno, devono essere dette comunque poiché siamo entrati in processi a livello di rete che finora hanno mantenuto l'equilibrio.