Oldies d'oro: i fondi comuni di investimento stanno vivendo una rinascita?

Nicola Board, responsabile della segreteria aziendale presso Maitland Fund Services, fornisce un'ampia panoramica dei fondi comuni di investimento, sottolineando che si tratta di una classe di attività ben supervisionata, ben regolamentata e che offre numerosi vantaggi per gli investitori.

A volte definiti come uno dei segreti meglio custoditi del mondo della gestione dei fondi, i fondi di investimento furono istituiti per la prima volta nel 1868 come un modo per consentire agli investitori con mezzi più modesti l'accesso al mercato azionario.

Questi veterani del mondo degli investimenti raramente fanno notizia sui giornali, ma sono comunque una partecipazione fondamentale per molti investitori professionisti e dilettanti.

Chiamati anche società di investimento o fondi chiusi, i fondi comuni di investimento sono veicoli con azioni negoziate in borsa. Il denaro degli investitori viene raggruppato e investito da un gestore di fondi in attività sottostanti. Trust diversi si concentrano su criteri e settori di investimento diversi e, quindi, hanno strategie diverse. Alcuni hanno mandati molto ampi, mentre altri sono più mirati.

L'acquisto di azioni di un fondo fiduciario di investimento può essere visto come un modo conveniente per beneficiare dell'esperienza di un manager professionista, senza il prezzo elevato associato alla nomina del proprio gestore del portafoglio di investimenti.

Secondo l’Association of Investment Companies (AIC), i trust di investimento hanno raccolto la cifra record di 15.1 miliardi di sterline di nuovo denaro nel 2021, superando il precedente massimo di 10.2 miliardi di sterline, fissato nel 2014. Le attività dei trust di investimento nel Regno Unito ammontavano a 265 miliardi di sterline fine maggio 2022.

Ciò ci porta naturalmente a riflettere su cosa, nell’attuale contesto di mercato, stia rendendo i fondi comuni di investimento più attraenti al momento, messo in guardia dal fatto che questi veicoli dovrebbero essere visti come investimenti a lungo termine.

“L’alta marea solleva tutte le navi” è una frase che cattura perfettamente gran parte del panorama degli investimenti post-2008/9, con ETFGli investimenti basati su strategie di investimento si affermano fortemente nell’annoso dibattito tra attivo e passivo. Tuttavia, la pandemia di coronavirus, unita alla guerra in Ucraina, ha inaugurato un nuovo periodo di incertezza, con la prima metà del 2022 caratterizzata da una rapida inflazione. Ciò ha sconvolto i mercati e ha provocato una recessione generale, rendendo probabilmente più attraente l’idea di una mano professionale sul timone.

I fondi comuni di investimento sono gestiti da gestori di investimenti esperti, spesso con una lunga esperienza, supportati da team di analisti che aiutano a identificare le società con il maggior potenziale in un determinato settore. Gli investitori possono ottenere esposizione a un’ampia gamma di investimenti in un unico veicolo, diversificando il rischio di investimento e consentendo l’accesso agli investimenti sottostanti – come la proprietà diretta, ad esempio – a cui altrimenti non sarebbero in grado di ottenere esposizione.

Questi trust a volte entrano anche in periodi in cui sono economici rispetto al valore delle attività sottostanti, presentando opportunità di acquisto per l’investitore esperto. Il valore patrimoniale netto (NAV) viene calcolato regolarmente, in molti casi quotidianamente, e fornisce una valutazione oggettiva delle attività sottostanti. Il prezzo delle azioni sarà generalmente correlato al NAV, ma è anche soggetto ai capricci del sentimento di mercato più ampio.

Quando il prezzo delle azioni di un trust è superiore al suo NAV, si parla di negoziazione a premio. Quando il NAV è superiore al prezzo delle azioni, si parla di negoziazione a sconto. Entrambi gli scenari presentano potenziali vantaggi a seconda che un investitore desideri acquistare o vendere.

A differenza dei fondi comuni di investimento e a tempo indeterminato investimento società, i fondi comuni di investimento hanno un capitale sociale fisso che può cambiare solo se il fondo emette nuove azioni o riacquista le proprie azioni, mentre gli OEIC/fondi comuni di investimento creano e cancellano quote per soddisfare la domanda. Ciò ha talvolta portato a situazioni in cui il capitale degli investitori in OEIC e fondi comuni di investimento viene bloccato durante i periodi di stress del mercato – un problema che non viene affrontato dai fondi comuni di investimento poiché le azioni sono negoziate alla Borsa di Londra.

Dietro le quinte: le differenze per gli amministratori

I trust di investimento non sono "trust" nel senso giuridico del termine, ma sono invece costituiti come società quotate in borsa le cui azioni sono negoziate su un investimento riconosciuto exchange , come la Borsa di Londra.

Ciò significa che, come qualsiasi plc quotata nel Regno Unito, sono tenuti a nominare un segretario aziendale adeguatamente qualificato, oltre a contabili dei fondi adeguatamente qualificati. In generale, un segretario aziendale garantisce che il consiglio di amministrazione e la società rispettino i loro obblighi legali, regolamentari e statutari.

Secondo la legge britannica ci sono alcuni obblighi che tutte le società devono rispettare, dalla produzione dei conti e il loro deposito presso il registro delle società alla tenuta dei registri degli amministratori e dei verbali delle riunioni del consiglio e degli azionisti, tra le altre cose.

Un fondo d'investimento è regolato anche dal suo "atto costitutivo", che sono le regole interne in base alle quali opera la società. Questi sono di natura dettagliata e includono, ad esempio, il processo di nomina, pensionamento e rimozione degli amministratori, il numero di amministratori necessari per formare un quorum alle assemblee, poteri del consiglio, poteri di prestito e dettagli sui diritti delle diverse classi di azioni.

In quanto società quotate, i fondi di investimento sono tenuti a rispettare le norme prescrittive emanate dalla Financial Conduct Authority che sono progettate per garantire l'integrità dei mercati. Questi coprono un'ampia gamma di settori, come la pubblicazione di risultati intermedi/annuali entro un periodo di tempo specificato, l'obbligo di emettere annunci normativi in ​​relazione a determinate attività aziendali, nonché criteri specifici che devono essere inclusi nei documenti pubblicati come i prospetti , circolari e relazioni annuali/infrannuali. Sono inoltre tenuti ad aderire a determinate norme fiscali che offrono loro il vantaggio di non dover pagare l'imposta sulle plusvalenze sui loro profitti di capitale.

Stratificato oltre a quello legale, statutario e regolamentare obblighi è un requisito per garantire che sia in atto una governance adeguata, con l’attenzione alla buona governance aziendale più che mai nell’agenda degli investitori.

I numerosi vantaggi per gli investitori, uniti ai molteplici livelli di regolamentazione, rendono i fondi comuni di investimento un’asset class affascinante e ben supervisionata destinata a durare altri 150 anni.

Nicola Board, responsabile della segreteria aziendale presso Maitland Fund Services, fornisce un'ampia panoramica dei fondi comuni di investimento, sottolineando che si tratta di una classe di attività ben supervisionata, ben regolamentata e che offre numerosi vantaggi per gli investitori.

A volte definiti come uno dei segreti meglio custoditi del mondo della gestione dei fondi, i fondi di investimento furono istituiti per la prima volta nel 1868 come un modo per consentire agli investitori con mezzi più modesti l'accesso al mercato azionario.

Questi veterani del mondo degli investimenti raramente fanno notizia sui giornali, ma sono comunque una partecipazione fondamentale per molti investitori professionisti e dilettanti.

Chiamati anche società di investimento o fondi chiusi, i fondi comuni di investimento sono veicoli con azioni negoziate in borsa. Il denaro degli investitori viene raggruppato e investito da un gestore di fondi in attività sottostanti. Trust diversi si concentrano su criteri e settori di investimento diversi e, quindi, hanno strategie diverse. Alcuni hanno mandati molto ampi, mentre altri sono più mirati.

L'acquisto di azioni di un fondo fiduciario di investimento può essere visto come un modo conveniente per beneficiare dell'esperienza di un manager professionista, senza il prezzo elevato associato alla nomina del proprio gestore del portafoglio di investimenti.

Secondo l’Association of Investment Companies (AIC), i trust di investimento hanno raccolto la cifra record di 15.1 miliardi di sterline di nuovo denaro nel 2021, superando il precedente massimo di 10.2 miliardi di sterline, fissato nel 2014. Le attività dei trust di investimento nel Regno Unito ammontavano a 265 miliardi di sterline fine maggio 2022.

Ciò ci porta naturalmente a riflettere su cosa, nell’attuale contesto di mercato, stia rendendo i fondi comuni di investimento più attraenti al momento, messo in guardia dal fatto che questi veicoli dovrebbero essere visti come investimenti a lungo termine.

“L’alta marea solleva tutte le navi” è una frase che cattura perfettamente gran parte del panorama degli investimenti post-2008/9, con ETFGli investimenti basati su strategie di investimento si affermano fortemente nell’annoso dibattito tra attivo e passivo. Tuttavia, la pandemia di coronavirus, unita alla guerra in Ucraina, ha inaugurato un nuovo periodo di incertezza, con la prima metà del 2022 caratterizzata da una rapida inflazione. Ciò ha sconvolto i mercati e ha provocato una recessione generale, rendendo probabilmente più attraente l’idea di una mano professionale sul timone.

I fondi comuni di investimento sono gestiti da gestori di investimenti esperti, spesso con una lunga esperienza, supportati da team di analisti che aiutano a identificare le società con il maggior potenziale in un determinato settore. Gli investitori possono ottenere esposizione a un’ampia gamma di investimenti in un unico veicolo, diversificando il rischio di investimento e consentendo l’accesso agli investimenti sottostanti – come la proprietà diretta, ad esempio – a cui altrimenti non sarebbero in grado di ottenere esposizione.

Questi trust a volte entrano anche in periodi in cui sono economici rispetto al valore delle attività sottostanti, presentando opportunità di acquisto per l’investitore esperto. Il valore patrimoniale netto (NAV) viene calcolato regolarmente, in molti casi quotidianamente, e fornisce una valutazione oggettiva delle attività sottostanti. Il prezzo delle azioni sarà generalmente correlato al NAV, ma è anche soggetto ai capricci del sentimento di mercato più ampio.

Quando il prezzo delle azioni di un trust è superiore al suo NAV, si parla di negoziazione a premio. Quando il NAV è superiore al prezzo delle azioni, si parla di negoziazione a sconto. Entrambi gli scenari presentano potenziali vantaggi a seconda che un investitore desideri acquistare o vendere.

A differenza dei fondi comuni di investimento e a tempo indeterminato investimento società, i fondi comuni di investimento hanno un capitale sociale fisso che può cambiare solo se il fondo emette nuove azioni o riacquista le proprie azioni, mentre gli OEIC/fondi comuni di investimento creano e cancellano quote per soddisfare la domanda. Ciò ha talvolta portato a situazioni in cui il capitale degli investitori in OEIC e fondi comuni di investimento viene bloccato durante i periodi di stress del mercato – un problema che non viene affrontato dai fondi comuni di investimento poiché le azioni sono negoziate alla Borsa di Londra.

Dietro le quinte: le differenze per gli amministratori

I trust di investimento non sono "trust" nel senso giuridico del termine, ma sono invece costituiti come società quotate in borsa le cui azioni sono negoziate su un investimento riconosciuto exchange , come la Borsa di Londra.

Ciò significa che, come qualsiasi plc quotata nel Regno Unito, sono tenuti a nominare un segretario aziendale adeguatamente qualificato, oltre a contabili dei fondi adeguatamente qualificati. In generale, un segretario aziendale garantisce che il consiglio di amministrazione e la società rispettino i loro obblighi legali, regolamentari e statutari.

Secondo la legge britannica ci sono alcuni obblighi che tutte le società devono rispettare, dalla produzione dei conti e il loro deposito presso il registro delle società alla tenuta dei registri degli amministratori e dei verbali delle riunioni del consiglio e degli azionisti, tra le altre cose.

Un fondo d'investimento è regolato anche dal suo "atto costitutivo", che sono le regole interne in base alle quali opera la società. Questi sono di natura dettagliata e includono, ad esempio, il processo di nomina, pensionamento e rimozione degli amministratori, il numero di amministratori necessari per formare un quorum alle assemblee, poteri del consiglio, poteri di prestito e dettagli sui diritti delle diverse classi di azioni.

In quanto società quotate, i fondi di investimento sono tenuti a rispettare le norme prescrittive emanate dalla Financial Conduct Authority che sono progettate per garantire l'integrità dei mercati. Questi coprono un'ampia gamma di settori, come la pubblicazione di risultati intermedi/annuali entro un periodo di tempo specificato, l'obbligo di emettere annunci normativi in ​​relazione a determinate attività aziendali, nonché criteri specifici che devono essere inclusi nei documenti pubblicati come i prospetti , circolari e relazioni annuali/infrannuali. Sono inoltre tenuti ad aderire a determinate norme fiscali che offrono loro il vantaggio di non dover pagare l'imposta sulle plusvalenze sui loro profitti di capitale.

Stratificato oltre a quello legale, statutario e regolamentare obblighi è un requisito per garantire che sia in atto una governance adeguata, con l’attenzione alla buona governance aziendale più che mai nell’agenda degli investitori.

I numerosi vantaggi per gli investitori, uniti ai molteplici livelli di regolamentazione, rendono i fondi comuni di investimento un’asset class affascinante e ben supervisionata destinata a durare altri 150 anni.