I segnali di pericolo c'erano: il crollo di FTX era inevitabile

Quello che segue è un estratto diretto di Marty's Bent Problema n. 1282: "La personificazione della sporca truffa". Iscriviti alla newsletter qui.

Di tanto in tanto, al mondo viene ricordato quanto sia facile per alcune persone lasciarsi completamente ingannare da un truffatore. L'ultima settimana è stata uno di questi promemoria. A meno che tu non abbia vissuto sotto una roccia, probabilmente sei a conoscenza dell'epica esplosione di FTX e dell'abietta frode che ha portato a ciò. Non ti annoieremo con un rimaneggiamento dei meccanismi dei token di FTT né ci immergeremo nella natura deplorevole di FTX e Alameda che rubano apertamente i depositi degli utenti e li incendiano con investimenti e scambi sbagliati. Il tuo pazzo zio Marty non si tufferà nemmeno nelle teorie fallaci che circondano il sostegno finanziario di Sam Bankman-Fried (alias "SBF") al partito democratico e il rapporto di amicizia con i regolatori che probabilmente avrebbero dovuto indagare su di lui. Quello su cui vorrei concentrarmi è come diavolo così tante persone apparentemente intelligenti siano state ingannate da un truffatore così evidente.

La storia di FTX mi ha sempre lasciato un po’ perplesso. Apparentemente sono usciti dal nulla nel 2018/2019 e sono rapidamente diventati “protagonisti” come uno degli scambi più rispettati al mondo. SBF è stato decantato come un adorabile bambino prodigio autistico che in qualche modo, alla veneranda età di 25 anni, ha escogitato un modo per sfruttare un'opportunità di arbitraggio dei prezzi esistente tra i tassi di cambio bitcoin occidentali e asiatici che molti investitori istituzionali non potevano. Le immagini di Bankman-Fried che fingeva di dormire su una poltrona a sacco sistemata sotto la sua scrivania che includeva dieci monitor di grandi dimensioni hanno creato una percezione di legittimità che ha dato un'erezione a ogni degenerazione del trading e criptovaluta. Erano tutti dalla sua parte, così come la maggior parte dei media finanziari. Ad un certo punto, il fastidioso zio Jim Cramer, durante un'intervista con SBF, affermò di credere di parlare con il primo trilionario del mondo. Tutti sembravano essere stati catturati: gancio, lenza e piombino da questo adorabile autistico.

Questo mi è sembrato davvero strano perché se lo ascoltavi davvero parlare, era ovvio che era un idiota maldestro che non comprendeva veramente il settore in cui avrebbe dovuto essere un esperto del settore. Niente lo rendeva più chiaro di un'intervista a Bankman -Fried lo ha fatto alla CNBC nel luglio 2021, dove ha tentato di spiegare la prova del lavoro a Joe Kernen. La sua incapacità è stata resa chiara quando ha citato il parametro completamente assurdo dell’“elettricità per transazione” che è stato completamente sfatato.

Nella primavera di quest'anno, Bankman-Fried ha ospitato una conferenza alle Bahamas alla quale hanno partecipato i relatori principali Bill Clinton e Tony Blair. Una coppia estremamente strana a essere l'headliner di un evento che avrebbe dovuto riguardare una tecnologia che indebolisce lo stato. A quel tempo, avevo questo da dire sulla conferenza:

A questo punto mi è diventato chiaro che qualcosa negli FTX e nel suo anemico frontman, Bankman-Fried, puzzava alle stelle. E poi quest’estate, all’indomani dei fallimenti di Terra/LUNA, 3 Arrows Capital e Celsius, SBF ha intrapreso una corsa di acquisti e salvataggi per aziende in difficoltà che hanno totalizzato ben oltre 2 miliardi di dollari solo sei mesi dopo aver raccolto 400 milioni di dollari in azioni, il che ha spinto questa domanda:

Questa follia di acquisti divenne ancora più sconcertante se si pensava a tutti i soldi spesi in marketing da FTX: nominare più arene, acquistare pubblicità del Super Bowl, ottenere l'approvazione di una celebrità da Tom Brady e ottenere il loro logo sulla maglia di ogni arbitro della MLB.

La settimana scorsa abbiamo scoperto che SBF e FTX, in realtà, non disponevano di alcun valore vicino ai 2 miliardi di dollari. È diventato chiaro che stavano distruggendo tra i 10 e i 50 miliardi di dollari di valore, compreso il capitale degli investitori e i depositi dei clienti. Avevo la sensazione che quest'uomo non gestisse un'attività legittima, ma nemmeno io potevo immaginare la carneficina che avrebbe creato in tutto "il settore".

Ciò fa sorgere la domanda: se io, un umile venditore di newsletter, ho avuto un istinto abbastanza buono da spegnere tutto questo, come hanno fatto alcuni dei trader di criptovalute e dei fondi di venture capital “più rispettati” ed esperti a cui era stata affidata la responsabilità di gestire i soldi degli altri si innamora di questo truffatore? In che modo Sequoia ha approvato questa azienda? Come ha fatto il gestore del fondo pensione degli insegnanti dell'Ontario ad approvare l'emissione di un assegno da 95 milioni di dollari a favore di questa azienda? In che modo molti fondi di rischio nel settore si sono sentiti a proprio agio nel parcheggiare gli importi materiali del loro AUM in questo scambio? Come è possibile che nessuna di queste persone abbia posto domande rudimentali di due diligence del tipo: come si monetizza? Puoi mostrarmi le ricevute dell'operazione di arbitraggio che ti ha reso ricco? Da dove vengono tutti questi soldi?

Come è possibile che nessuno, al di fuori di alcuni massimalisti di Bitcoin e di alcuni venditori allo scoperto di Wall Street, abbia identificato questa come una truffa enorme?

Non so se conosceremo mai tutte le risposte a queste domande, ma una cosa è certa: l'autocompiacimento e la pigrizia governano la giornata. Molti nel mondo delle “criptovalute” pensano di essere dei geni che hanno scoperto un nuovo paradigma che può renderli follemente ricchi, ma la realtà della situazione è che hanno scoperto un modo per ricreare la corruzione che esiste nel sistema finanziario in carica a un prezzo molto più basso e conveniente. in un brevissimo lasso di tempo. Gli Shitcoin non sono altro che un signoraggio corrotto che è stato portato nel regno digitale. E come abbiamo visto nel mondo finanziario dominante, il signoraggio è molto redditizio per pochi addetti ai lavori finché dura. Gli Shitcoiner e i fondi di venture capital che li abilitano hanno preso la decisione consapevole di diventare i benefattori di questa nuova forma di signoraggio a spese degli investitori al dettaglio. Fortunatamente per noi, nel processo hanno distrutto la propria reputazione e il patrimonio netto collettivo.

Tutti dovrebbero utilizzare l'ingrandimento di FTX per prendere nota dei truffatori coinvolti e di come stanno reagendo. Molti di loro affermano di essere scioccati dal fatto che qualcosa del genere possa accadere, ma chiunque avesse un misuratore di stronzate parzialmente funzionante avrebbe potuto vederlo arrivare da un miglio di distanza. I segnali del malaffare c'erano tutti. Bastava aprire gli occhi.

Se lo facessero, noterebbero che Sam Bankman-Fried è stato letteralmente la personificazione della truffa sporca e ha sparso la sua merda in tutto il "settore delle criptovalute".

Speriamo che questo scoppio porti ad una chiara distinzione tra bitcoin e "criptovaluta" andando avanti. Bitcoin è il segnale. È l’unico sistema di contante peer-to-peer sufficientemente distribuito che ha qualche possibilità di liberare l’umanità dal giogo dello Stato. I Bitcoiner stanno costruendo prodotti e strumenti con un'utilità reale che migliora la vita delle persone. "Cripto" non è altro che una truffa di affinità che cerca di sfruttare il marchio Bitcoin per truffare i soldi duramente guadagnati dalle persone con il pretesto di "innovazione". Prima questo viene reso abbondantemente chiaro, meglio è.