La SEC mette nel mirino la DeFi con una potenziale causa Uniswap – Unchained

La consegna della notifica da parte della SEC a Uniswap Labs segna il più grande obiettivo decentralizzato del regolatore fino ad oggi, hanno affermato gli operatori del settore.

La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha colpito Uniswap con un avviso di Wells, diffuso mercoledì, che ha segnato un allontanamento dalla pratica collaudata del regolatore di reprimere le entità crittografiche centralizzate, hanno detto gli avvocati. 

Un avviso di Wells in genere precede un SEC causa: se Uniswap Labs, i creatori dell'exchange decentralizzato Uniswap, venisse citato in giudizio, ciò segnerebbe, con un ampio margine, l'azione più significativa del regolatore contro un exchange decentralizzato (DEX), che sono i principali facilitatori della finanza decentralizzata (DeFi) .

Le precedenti misure di applicazione della DeFi da parte della SEC non erano "estremamente significative", secondo l'avvocato Sam Enzer, aggiungendo che un caso contro Uniswap sarebbe "la prima grande azione di applicazione della DeFi di Gensler" - amplificata dal fatto che il DEX è un "grande pezzo di cui si verifica un’attività di negoziazione” e un “grande pezzo dell’infrastruttura del mercato”. 

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Enzer, partner dello studio legale Cahill Gordon & Reindel LLP specializzato in criptovalute, ha affermato che è troppo presto per discernere le possibili accuse della SEC contro Uniswap perché non è stata intentata alcuna azione legale. Ma ci sono una serie di probabili questioni in gioco, così come alcuni casi passati che potrebbero costituire un precedente. 

L'autorità di regolamentazione potrebbe sostenere che Uniswap Labs, in quanto emittente originale di UNI, ha violato la legge sui titoli facilitando la negoziazione di presunti titoli non registrati, un'affermazione simile avanzata nei suoi casi contro Ripple e Coinbase. L'esito del caso Ripple, tuttavia, sembra aver confuso particolarmente le acque, poiché in quel caso le transazioni secondarie di token non erano state considerate titoli dal giudice. 

Inoltre, il riciclaggio di denaro da parte del Dipartimento di Giustizia Custodie contro il mixer per la privacy delle criptovalute Tornado Cash è un esempio notevole delle complicazioni legate al perseguimento di casi che coinvolgono servizi crittografici decentralizzati. Il Dipartimento di Giustizia ha affermato che i due principali sviluppatori di Tornado Cash erano responsabili di aver agevolato il riciclaggio di oltre 1 miliardo di dollari per conto di una serie di attori illeciti. Entrambi gli sviluppatori hanno mantenuto la loro innocenza e si sono trasferiti respingere il caso, con gli avvocati che sostengono di essere responsabili solo della creazione dei contratti intelligenti del protocollo Tornado Cash, non del modo in cui gli utenti scelgono di utilizzarli. 

Le misure restrittive su Uniswap e Tornado Cash sembrano sollevare almeno una domanda chiave identica, secondo Greg Strong, un avvocato specializzato in criptovalute presso DLx Law. 

"A che punto l'attività adiacente all'implementazione di contratti intelligenti immutabili su una blockchain dà luogo a responsabilità per l'attività che si svolge in quel codice?" Egli ha detto.

L'ultima escalation della SEC

L'anno scorso la SEC se ne è occupata Binance, Binance.US e il fondatore ed ex CEO Changpeng "CZ" Zhao. La causa è diventata l’ultimo caso in cui il supervisore dei titoli statunitense ha preso di mira operatori del settore di alto profilo che gestiscono borse centralizzate. Nel frattempo, l'anno scorso Kraken si è accordata con l'autorità di regolamentazione per 30 milioni di dollari in merito alle accuse relative al programma di staking dell'exchange, e la disputa legale di Coinbase con la SEC è ancora in corso. presto inning. 

La mossa contro Uniswap è "ovviamente un altro esempio di come la SEC sia diventata molto aggressiva rispetto all'applicazione della [DeFi]", secondo Strong. 

Oggi @Uniswap Labs ha ricevuto un avviso di Wells dalla SEC.

Non sono sorpreso. Solo infastidito, deluso e pronto a combattere.

Sono fiducioso che i prodotti che offriamo siano legali e che il nostro lavoro sia dalla parte giusta della storia. Ma è chiaro da tempo che invece di...

— hayden.eth 🦄 (@haydenzadams) 10 aprile 2024

Sebbene la maggior parte delle argomentazioni della SEC siano contrarie Coinbase è stato autorizzato a continuare, gli avvocati dell'exchange hanno ottenuto una recente vittoria: ottenendo accuse secondo cui Coinbase gestiva un'attività di intermediazione non registrata offrendo ai clienti Coinbase Wallet, un portafoglio di finanza decentralizzata (DeFi) non custodito. sballottati in tribunale. Una potenziale mossa della SEC contro Uniswap potrebbe portare a una nuova sentenza che potrebbe ribaltare tale risultato. 

Quella componente della sentenza è ora diventata “davvero importante in termini di indagine su Uniswap e potenziale causa”, secondo Strong, perché “il giudice stava chiaramente facendo una distinzione tra fornire tecnologia per consentire agli utenti di impegnarsi in azioni auto-dirette contro l’agevolazione dell’attività di intermediario” con il portafoglio che è un esempio del primo e lo stesso Coinbase un esempio del secondo. 

Il controllo decentralizzato è in aumento 

Sia gli esperti di conformità che i trader hanno analizzato i possibili modelli che emergono da quando – e chi – la SEC ha scelto di indagare. Sebbene, secondo quanto riferito, l'indagine su Uniswap fosse in corso da un periodo di tempo considerevole, la notizia dell'avviso di Wells arriva con altre applicazioni decentralizzate ancora in sospeso.

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Secondo quanto riferito, il regolatore è stato sondando la Fondazione Ethereum nelle ultime settimane ed è attualmente impegnato in un processo per presunta frode per conto del trader Avraham “Avi” Eisenberg tramite l'exchange decentralizzato Mango Markets.

La portata di quest'ultima, secondo cui Eisenberg avrebbe rubato fraudolentemente circa 116 milioni di dollari in criptovalute, impallidisce in confronto a una probabile causa Uniswap in termini monetari, considerando che il DEX ha circa 6.2 miliardi di dollari di valore totale bloccato (TVL).

Ram Ahluwalia, amministratore delegato di Lumida Wealth Management, specialista in asset digitali, ha affermato che la SEC “sta dando priorità alla caccia ai leader, perché vogliono dare un esempio che gli altri possano seguire”. Poiché ci sono "così tanti token e protocolli, la SEC non può seguirli tutti, quindi, nella loro mente, questa è la loro strategia", ha detto.

Ahluwalia, che è co-conduttore del prossimo podcast Bits and Bips di Unchained Crypto, ha affermato di considerare Uniswap come un "passo lontano dalla DeFi" come market maker automatizzato (AMM). Ma facilita gli scambi DeFi. 

Anche se ha affermato che Uniswap ha "buone possibilità" di avere la meglio in una potenziale causa, altri attori decentralizzati potrebbero essere attirati nel mirino della SEC con un risultato opposto. 

Enzer ha concluso che l'industria nel 2023 e nel 2024 è stata l'obiettivo di "un focus da parte del presidente della SEC Gensler e del suo staff di controllo nel tentativo di soffocare gli intermediari che sono l'infrastruttura centrale per il trading di asset digitali negli Stati Uniti", riferendosi sia agli intermediari centralizzati scambi e DEX.