Ponte finanziario: il nuovo massimo storico di Bitcoin

La tua porta d'ingresso per investimenti crittografici di successo guidati da dati e ricerche

Sintesi

• Panoramica mensile: Febbraio 2024 ha visto l’impennata del mercato di Bitcoin, guidata da uno slancio positivo, sostanziali aumenti di prezzo e nuovi afflussi di capitale, in particolare attraverso gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti come l’IBIT di BlackRock. Gli afflussi record di ETF e una ridotta offerta in perdita riflettono un sentimento rialzista degli investitori, mentre la speculazione e le distribuzioni strategiche a lungo termine dei detentori suggeriscono un panorama di mercato equilibrato ma speculativo.
• Momento del mercato: Marzo ha continuato il forte slancio positivo di febbraio, spingendo Bitcoin a nuovi massimi prima di incontrare volatilità al ribasso e liquidazioni significative. Le prese di profitto a lungo termine dei detentori e l'imminente dimezzamento del Bitcoin suggeriscono un periodo di maggiore forza e volatilità del mercato, offrendo una miscela di rischi e opportunità per i trader.
• Riflettore metrico: Il parametro SLRV Ribbons, che confronta le transazioni Bitcoin a breve termine con le partecipazioni a lungo termine, funge da indicatore chiave dei cambiamenti dello slancio del mercato. I rapporti SLRV elevati segnalano nuovi afflussi di capitale, mentre i rapporti bassi suggeriscono una base di detentori in via di consolidamento a lungo termine.

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Il rapporto Finance Bridge di questo mese si concentra sulle recenti tendenze del mercato Bitcoin, evidenziandone il forte slancio, la significativa volatilità e l'impatto delle attività dei detentori a lungo termine. Copriremo il nuovo massimo storico di Bitcoin, i fattori chiave della volatilità del mercato e l'influenza del ciclo di dimezzamento del Bitcoin sulle prestazioni del mercato, fornendo ai trader informazioni su come affrontare questi sviluppi.

Panoramica mensile del mercato

Febbraio nel mercato degli asset digitali è stato caratterizzato da un crescente slancio positivo, da un apprezzamento dei prezzi abbastanza rapido, da una propensione al rischio e da un afflusso di nuovi capitali. 

Bitcoin è salito oltre i 60,000 dollari, segnando la più grande candela mensile della sua storia con un aumento di circa 20,000 dollari. Questo rally è stato significativamente sostenuto dagli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, in particolare dall'IBIT di BlackRock, che ha registrato afflussi record, accumulando oltre 10 miliardi di dollari di asset in gestione e contrassegnandolo come uno degli ETF più veloci a raggiungere questo traguardo.

Inoltre, il volume dell’offerta mantenuta in perdita è sceso ad appena il 13%, il che si traduce in un miglioramento del sentiment in tutto lo spettro degli investitori. Il limite realizzato di Bitcoin è salito a oltre 480 miliardi di dollari, segnalando un robusto e sano afflusso di capitali, con il mercato che ha quasi recuperato il suo massimo storico (Per saperne di più).

Anche il più grande asset digitale per capitalizzazione di mercato ha visto una buona dose di fervore speculativo, come evidente dall’aumento dei volumi di afflusso di scambi e dall’elevato interesse aperto nei mercati dei futures e delle opzioni. I venditori allo scoperto direzionali hanno scommesso contro il trend rialzista, provocando liquidazioni significative. Questa speculazione abbraccia entrambe le direzioni, mostrando una maggiore propensione al rischio tra gli investitori Bitcoin (Per saperne di più).

Mentre Bitcoin si avvicina al suo massimo storico, i possessori di lungo termine (investitori che hanno trattenuto le loro monete per almeno 155 giorni) hanno avviato un ciclo di distribuzione, segnando una fase di transizione in cui i profitti sono sempre più bloccati. Questo comportamento si allinea con i modelli storici osservati durante massimi di mercato, dove i detentori a lungo termine iniziano a distribuirsi quando i prezzi si avvicinano o superano i massimi precedenti. In particolare, i nuovi ETF Spot statunitensi hanno svolto un ruolo cruciale nel sostenere la domanda, compensando la pressione sul lato vendita derivante da queste distribuzioni e sostenendo la resilienza dei prezzi di Bitcoin (Per saperne di più).

Lo slancio del mercato è stato influenzato anche da un notevole spostamento del capitale degli investitori verso asset più speculativi, con una crescente propensione a spostare il capitale più verso l'esterno della curva di rischio. Anche se Bitcoin ed Ethereum sono ancora in testa in termini di guadagni da inizio anno (e di dominio del mercato), la rotazione del capitale verso gli altcoin è distinguibile, anche se per ora concentrata in asset con capitalizzazione di mercato più elevata come gli ecosistemi Solana, Polkadot e Cosmos. Questa diversificazione dell’interesse degli investitori suggerisce un mercato in maturazione pronto ad esplorare oltre i giganti affermati del mondo delle criptovalute (Per saperne di più).

In sintesi, febbraio 2024 coglie un mercato caratterizzato da ingressi istituzionali strategici, un sano afflusso di capitali indicato dall’aumento del Realized Cap e un equilibrio strategico tra speculazione e comportamenti di detenzione a lungo termine. Man mano che il mercato si avvicina a eventi significativi come il dimezzamento del Bitcoin, i trader, in particolare quelli focalizzati sullo slancio e sulle strategie direzionali, dovrebbero monitorare queste tendenze per individuare opportunità.

Marzo è iniziato estendendo il forte slancio positivo osservato a febbraio, spingendo Bitcoin oltre il suo precedente massimo storico. Questa pietra miliare, tuttavia, è stata seguita da una significativa volatilità, caratterizzata da forti arretramenti e liquidazioni estese superiori a 1 miliardo di dollari. È importante notare che ai picchi di mercato, le posizioni lunghe con leva finanziaria spesso vengono liquidate a causa della volatilità intraday. Al contrario, i venditori allo scoperto direzionali spesso subiscono perdite significative durante le riprese del mercato. Questa dinamica sottolinea il potenziale di profitto in questo mercato, così come le sfide nell’affrontare la volatilità mentre ci avviciniamo alla fase di scoperta dei prezzi dell’attuale ciclo di mercato.

Notiamo anche che la pressione dal lato delle vendite all'ATH è arrivata, non sorprende, principalmente dai detentori di Bitcoin a lungo termine. Questi investitori in genere detengono asset per periodi prolungati (almeno 155 giorni), con un occhio ai guadagni a lungo termine. In mezzo alla volatilità, questi detentori hanno preso profitti, adeguando le loro posizioni in risposta alle fluttuazioni del mercato.

Lo sfondo di questa volatilità è il ciclo di dimezzamento del Bitcoin, che storicamente contribuisce alla performance del mercato, in particolare nella seconda metà dell’anno. L’halving, un evento pre-programmato che riduce della metà la ricompensa per l’estrazione di nuovi blocchi, tende a introdurre sia una maggiore volatilità che una forza di mercato. I modelli storici suggeriscono che le flessioni durante gli anni di dimezzamento sono generalmente limitate a circa il -10%, offrendo un mix di rischio e opportunità per i trader. Per approfondimenti fondamentali sull'halving di Bitcoin, questo guida completa è una risorsa essenziale.

Per assistere i trader direzionali, in particolare quelli che utilizzano strategie di trend o momentum, in questo panorama complesso, Glassnode ha sviluppato due quadri esplorativi per valutare lo slancio del mercato e i livelli di rischio. Questi strumenti sono realizzati per aiutare i trader a individuare punti strategici di entrata e di uscita, identificare i punti di flessione del mercato e valutare la forza delle tendenze in corso.

Momento del mercato e quadri di valutazione del rischio

I framework Market Momentum e Risk Assessment utilizzano i dati Glassnode per identificare periodi prolungati di slancio del mercato e potenziali punti di inversione. Progettato per investitori e analisti, questo approccio aiuta a navigare nelle complessità del mercato evidenziando le opportunità durante le fasi di slancio positivo e identificando i rischi che potrebbero portare a perdite significative.

Questi quadri servono come strumenti analitici complementari per esaminare le dinamiche di mercato di Bitcoin. Pur mirando a obiettivi distinti, si allineano su aspetti analitici critici, fornendo una visione unificata delle tendenze di mercato e dei fattori di rischio. Sebbene i framework siano basati su dati storici e non siano stati sottoposti a verifica fuori campione, analizzano sistematicamente le attività del mercato Bitcoin in quattro dimensioni chiave:

• Attività di rete: valuta l'utilizzo della rete e i tassi di adozione per identificare le fasi di crescita e valutare la domanda. Livelli elevati di attività possono indicare un forte slancio del mercato, mentre i cambiamenti nella domanda, come evidenziato dalle commissioni di transazione e dalla concorrenza nello spazio a blocchi, possono segnalare un cambiamento dei livelli di rischio.
• Redditività del mercato: Si concentra sui profitti e sulle perdite non realizzati degli investitori, offrendo indizi sulle condizioni del mercato. Aumenti sostenuti dei profitti non realizzati possono suggerire uno slancio positivo, mentre significative prese di profitto da parte di detentori di titoli a breve termine potrebbero aumentare i livelli di rischio.
• Comportamento di spesa: analizza i modelli di spesa dei partecipanti al mercato, in particolare dei detentori di titoli a breve e lungo termine. Ciò aiuta a capire se la domanda attuale può assorbire le prese di profitto e se il comportamento degli investitori è indicativo dei massimi (alto rischio) o dei minimi (basso rischio) del mercato.
• Distribuzione della ricchezza: studia come viene distribuita la ricchezza tra i partecipanti al mercato nuovi e di lunga data per dedurre il sentiment degli investitori. I cambiamenti nella distribuzione della ricchezza possono evidenziare periodi di accumulazione o distribuzione, incidendo sia sullo slancio del mercato che sul rischio percepito.

Per una spiegazione completa del quadro dello slancio del mercato, fare riferimento ai rapporti completi che è possibile trovare qui ed qui.

Check-in per la valutazione del rischio

[Contenuto incorporato]

Per un aggiornamento completo sull’attuale livello di rischio nel mercato Bitcoin, ti invitiamo a esplorare il nostro Cruscotto di valutazione del rischio in Glassnode Studio (disponibile per Impresa utenti). Ecco l’aggiornamento più recente su alcuni parametri selezionati relativi alla redditività del mercato e al comportamento di spesa:

Utile / perdita netto non realizzato (NUPL)

NUPL indica se il sentimento del mercato tende alla paura o all'avidità. Con un valore attuale di 0.64, questo indicatore è al di sopra della banda +1 STD (~0.59), mostrando un RISCHIO MOLTO ALTO stato nel mercato noto come Euphoria.

Profitti/perdite realizzati (RPLR)

L'RPLR a 24.1, significativamente al di sopra del livello di rischio molto elevato di 9, suggerisce che oltre il 95% di BTC si è mosso in profitto, indicando un potenziale esaurimento della domanda di mercato. Di solito, un picco importante nel RISCHIO MOLTO ALTO il range suggerisce un aumento del rischio di pullback.

Titolare a lungo termine MVRV (LTH-MVRV)

LTH-MVRV rimane stabile a quasi 3.3, segnalando che i detentori a lungo termine sono ancora in a ALTO RISCHIO territorio ma molto vicino alla fase di Euforia (LTH-MVRV > 3.5). La recente forte espansione dei prezzi ha portato ad un enorme aumento dei profitti non realizzati delle cosiddette mani di diamante.

Rapporto profitti/perdite dell'offerta del titolare a breve termine (STH-SPLR):

STH-SPLR superiore a 9 segnala oltre il 90% dei nuovi investitori in profitto, segnalando a RISCHIO MOLTO ALTO stato, dal punto di vista dei nuovi investitori. I valori surriscaldati in questo grafico sono solitamente associati a strutture locali molto pesanti nel mercato.

Attività del titolare a breve termine in profitti e perdite:

Questo indicatore misura l'intensità della realizzazione di profitti e perdite da parte dei nuovi investitori. Attualmente, questi giocatori stanno bloccando il profitto a 2.8 STD, il che pone lo stato attuale in a RISCHIO MOLTO ALTO (> 2 STD). Ciò significa che gli investitori a breve termine stanno cogliendo l’opportunità e incassando a tassi elevati.

Check-in dello slancio del mercato

Un aggiornamento completo su tutti gli indicatori del momentum del mercato può essere trovato nel Monitorare lo slancio del mercato con il dashboard dei dati on-chain in Glassnode Studio (disponibile per Impresa utenti). Ecco l’aggiornamento più recente su alcuni parametri e indicatori selezionati:

Segnale di momentum sulla catena:

Il segnale di momentum composito combina otto indicatori chiave per misurare lo slancio del mercato di Bitcoin nelle principali aree di attività on-chain sopra descritte (attività di rete, redditività del mercato, comportamento di spesa e distribuzione della ricchezza). Attualmente, tutte e otto le condizioni del segnale composito sono soddisfatte, segnalando un forte slancio positivo nel mercato Bitcoin. Ciò indica un sentimento rialzista chiaro e completo in più categorie di analisi.

Spotlight metrico: nastri SLRV

Nastri SLRV (nastri con valore relativo a breve termine e lungo termine) è una metrica che confronta la percentuale di Bitcoin che è stata spostata l'ultima volta nelle ultime 24 ore con la percentuale che è stata spostata l'ultima volta tra 6-12 mesi fa.

• Tendenza da cercare: Un rapporto SLRV elevato indica un aumento delle attività transazionali a breve termine rispetto alle partecipazioni a lungo termine, spesso riflettendo un afflusso di nuovo denaro. Un rapporto basso suggerisce una ridotta attività a breve termine e possibilmente una base crescente di detentori a lungo termine.
• Esempio storico: I crossover positivi tra i 30 e i 150 giorni hanno segnato con successo importanti trend rialzisti, sia durante i mercati rialzisti (come nel 2017 e 2020) sia nelle fasi di ripresa del mercato (nel 2019 e, più recentemente, nel 2023)
• Strumenti da impiegare: Analizza i nastri SLRV per osservare i punti di incrocio tra movimenti a breve e lungo termine. Prestare particolare attenzione ai crossover negativi poiché potrebbero indicare cambiamenti significativi nelle dinamiche di mercato o nella distribuzione della ricchezza.

Variazioni metriche: Considera la possibilità di combinare i nastri SLRV o Rapporto SLRV analisi con altri indicatori come tendenze della capitalizzazione di mercato ed analisi del volume per ottenere una comprensione più sfumata dei movimenti del mercato.

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• Fonte: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-bitcoin-new-ath/