Presentiamo Cointime Economics, un nuovo quadro per l'analisi dell'economia Bitcoin. Mette in relazione i concetti di tempo e offerta per ricavare parametri dinamici dell’attività economica di Bitcoin che tengono conto sia delle forze dell’offerta che della domanda.
Nel vasto mondo dei dati on-chain, comprendere le complesse dinamiche economiche di Bitcoin può essere un compito arduo. I metodi tradizionali a catena si concentrano sulle osservazioni relative a UTXO (output di transazioni non spesi), che richiedono ipotesi ed euristiche per determinare se una moneta è attiva, dormiente o persa.
Qui introduciamo un nuovo quadro, Cointime Economics, che riteniamo sia un punto di svolta, offrendo una nuova prospettiva sullo stato economico di Bitcoin. Cointime Economics è stato sviluppato in una collaborazione congiunta tra ARK Invest (Parte I) e Glassnode (Seconda parte).
Immergiamoci in profondità in questo approccio nuovo e innovativo.
Una nuova prospettiva: rivalutare il valore realizzato
Al centro dell’analisi on-chain si trovano il pricestamping e il timestamping degli UTXO. È un metodo in cui a ogni UTXO viene assegnato un prezzo in USD e un timestamp nel punto di creazione e distruzione. Un ottimo esempio è il prezzo realizzato, uno dei più importanti modelli di prezzo derivati da UTXO. Questa metrica dipinge un quadro del prezzo medio di acquisizione (base di costo) per gli investitori, misurato l'ultima volta che ciascuna moneta è stata scambiata sulla catena. Sebbene questo approccio abbia i suoi meriti, si scontra con tre sfide principali:
- Non tutte le monete sono state negoziate a un prezzo significativo, tuttavia le includiamo tutte nel calcolo (limite realizzato diviso per offerta circolante).
- Molte monete vengono perse e quindi non verranno mai più effettuate transazioni. Pertanto, i calcoli economici che li considerano “attivi” si discosteranno dalle realtà economiche.
- L’enorme profitto non realizzato contenuto in queste monete perdute può compensare le perdite non realizzate portate dalla base di investitori più attiva, mascherando le realtà economiche.
L'essenza dell'economia del Cointime
Cointime Economics introduce un quadro semplificato per scontare in modo efficiente l’impatto della perdita di offerta e amplificare gli impatti economici sull’offerta veramente attiva. Invece di applicare euristiche e ipotesi proprietarie sullo stato delle UTXO, Cointime Economics utilizza input semplici e facili da misurare per dividere l'offerta in regioni attive e protette.
Metriche di input immutabili come altezza del blocco, blocchi di monete distrutti e creati e blocchi di monete distrutti diventano i punti focali. Ciò si traduce in un metodo robusto ed efficiente dal punto di vista computazionale per analizzare l’economia Bitcoin e garantisce risultati coerenti tra tutti i fornitori di dati.
UTXO vs. Cointime: uno sguardo comparativo
Mentre l’analisi basata su UTXO si concentra sui singoli output delle transazioni e richiede set di dati estesi, Cointime Analysis prende una strada diversa. Utilizzando una nuova misura del tempo come unità di conto primaria, il coinblock, si ottiene una chiara prospettiva macro delle dinamiche economiche di Bitcoin.
Questo quadro consente un’analisi più accurata degli impatti della diluizione dell’offerta e del comportamento degli investitori, ottenuta scontando l’influenza delle monete non economiche, perse o dormienti da tempo.
Decodificare i Primitivi
In Cointime Economics, i coinblock possono passare da tre stati: Creato, Distrutto o Conservato. Ogni nuovo blocco aggiunto all'economia Bitcoin genera ulteriori coinblock, definiti Coinblocks Created (CBC). D'altra parte, l'atto di spendere i coinblock accumulati all'interno degli UTXO porta alla loro distruzione, giustamente chiamata Coinblocks Destroyed (CBD). Su scala macro, lo stato aggregato della rete è definito da Liveiness e Vaultedness, che descrivono rispettivamente l'attività relativa e l'inattività dell'offerta.
Uno sguardo alle dinamiche dell’offerta
Suddividendo la rete in componenti binari economicamente attivi e inattivi, introduciamo le regioni di fornitura attiva e con archivio. Questi parametri diventano i punti di riferimento ideali per i calcoli economici. Ad esempio, è improbabile che le nuove emissioni diluiscano le monete perdute, ma lo faranno per le monete detenute da investitori attivi. Ciò a sua volta apre opportunità per sviluppare misure superiori dell’attività economica come tassi di inflazione, tassi di volteggio e rapporti stock/flussi che tengono conto sia della domanda che dell’offerta.
Alla ricerca del centro – La vera base di costo di Bitcoin
È opinione diffusa nel campo dell'analisi on-chain che il prezzo realizzato sia il prezzo medio di acquisizione di Bitcoin. Attraverso la lente di Cointime Economics, dimostriamo che il prezzo realizzato in realtà sottostima questo livello.
Ciò è dovuto agli enormi profitti non realizzati contenuti nell’offerta perduta e inerte che compensa le perdite detenute dagli investitori attivi. Proponiamo una nuova suite di modelli di prezzo, uno dei quali ha una media a lungo termine e una mediana molto vicine a una. Ciò suggerisce che è un candidato ideale per misurare la base media dei costi dell’investitore e l’inversione della media del mercato.
In conclusione
Cointime Economics non è solo un altro strumento analitico; è un cambiamento di paradigma nella comprensione del panorama economico di Bitcoin. Concentrandosi sui coinblock e sulla loro intricata danza tra creazione, distruzione e archiviazione, questo quadro offre informazioni preziose sul cuore dell'ecosistema Bitcoin.
Mentre il mondo Bitcoin continua ad evolversi, Cointime Economics si distingue come un faro, guidando sia gli appassionati che gli esperti attraverso l'intricato labirinto delle dinamiche economiche di Bitcoin.
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- Fonte: https://insights.glassnode.com/introducing-cointime-economics/
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