IPO di Ionos: i pin degli host web tedeschi fanno sperare nella crescita del cloud

Nuvoloso con possibilità di ripresa. Questo riassume le speranze di quotazione di Ionos. L'attività di web hosting lo ha annunciato intenzione di galleggiare il martedì. La notizia dell’offerta pubblica iniziale dovrebbe rincuorare il mercato di Francoforte che, come Londra, invidia la pletora di titoli tecnologici di New York. La stima di 5 miliardi di euro è certamente ambiziosa.

Un pizzico di glamour legato al cloud dovrebbe aiutare l’accordo, anche se la spesa tecnologica globale sembra debole. Inoltre anche Ionos, come i suoi clienti, è in procinto di passare al cloud.

Ionos aiuta le aziende a passare al digitale da oltre tre decenni. La conversione dei pacchetti software dei clienti in applicazioni basate su cloud a basso costo dovrebbe essere la prossima grande opportunità di crescita. Questo mercato potrebbe espandersi del 29% annuo su base composta nei cinque anni fino al 2026, afferma Ionos.

Ciò sembra possibile, dato che quasi tutta la crescita dell’ebitda di Amazon dal 2018 deriva dalla sua divisione servizi web AWS, circa 23 miliardi di dollari. Scrappy Ionos ritiene di poter affrontare i leader di mercato AWS, Microsoft e Google concentrandosi sul servizio e sul prezzo per le imprese tedesche meno servite e le piccole imprese ovunque.

L’azienda attualmente guadagna poco più di 300 milioni di euro di ebitda all’anno dalla capogruppo United Internet. Si spera che questa cifra cresca del 10% annuo almeno fino al 2026 con un margine costante del 30%. Possiamo approssimativamente prevedere 500 milioni di euro di ebitda per allora. Ciò supera le aspettative degli analisti per Ionos all’interno della sua società madre.

Le notizie riportano il consueto prezzo dell'operazione non attribuita, in questo caso 5 miliardi di euro. Sarebbe 10 volte l’ebitda del 2026. Ciò sembra costoso rispetto ad Amazon dominata da AWS con 7.5 volte il proprio ebitda al 2026 e al più piccolo rivale statunitense GoDaddy a 9.

Ionos afferma di avere un business leggero e di poter vantare solidi dati finanziari poiché finora ha investito nel suo flusso di cassa. Ma la spesa in conto capitale è raddoppiata negli ultimi tre anni.

Affrontare i titani del cloud AWS e Microsoft richiederà sicuramente molti più investimenti in conto capitale. Gli investitori dovrebbero richiedere uno sconto sul prezzo discusso, dato il rischio competitivo.

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