Panoramica del mercato Bitcoin
Il bitcoin è passato da un massimo di $ 58,328 a un minimo infragiornaliero di $ 50,929. Nonostante ciò, i detentori a lungo termine hanno drasticamente rallentato la loro spesa, le monete HODLed stanno iniziando a maturare e i continui deflussi dagli scambi dimostrano che l'accumulo non sta rallentando.
Questa settimana stiamo assistendo a segnali di maturazione delle monete on-chain poiché le monete spostate in celle frigorifere all'inizio di questo mercato rialzista hanno ora accumulato una durata significativa. Molte stanno per diventare classificate come monete con detenzione a lungo termine (LTH). Questi sono i primi segni di una nuova generazione di HODLer, quelli che si sono forgiati nelle dinamiche realtà di mercato portate avanti nel 2020 e nel 2021.
Forgiare nuovi HODLers
Questa settimana vediamo una continua crescita delle monete di età compresa tra 1 milione e 6 milioni. Questi rappresentano le monete accumulate in tutto il toro che stanno iniziando a maturare. Una volta che una moneta invecchia (HODLed) oltre 5-6 mesi, è sempre più probabile che rimanga inattiva e venga riclassificata una volta come moneta titolare a lungo termine (LTH) la durata della vita supera i 155 giorni. Ciò rende la fascia di età compresa tra 3 e 6 m piuttosto importante quando si cerca forza e crescita nei nuovi HODLer.
Qualche contesto di prezzo da quando il mercato Bitcoin si è mosso in modo eccezionalmente veloce:
- 6 mesi fa il prezzo era di $ 10.8k (sotto $ 20k ATH).
- 3 mesi fa il prezzo era di $ 26.6k (prima del primo importante ritiro).
- 1 mese fa il prezzo era di $ 47.7k (minimo del secondo importante ritiro)
(Nota a margine: puoi credere che il prezzo di 6 mesi fa era di $ 10.8k!)
I HODL Waves il grafico sottostante mostra che il volume delle monete con durata compresa tra 1 me 6 m è aumentato di oltre il 9.51% dell'offerta, con una notevole accelerazione a partire da tre mesi fa. Le monete acquistate tra i prezzi di $ 10.8k e $ 58.8k ora rappresentano il 25.43% dell'offerta totale senza alcun segno di rallentamento (le onde HODL tendono verso l'alto e verso destra!).
Ciò dimostra una normalizzazione dell'acquisto del massimo e, in effetti, la forma complessiva di queste onde HODL combinate sembra esattamente come il grafico dei prezzi, appena spostato di 1 mese a destra. Il messaggio da portare a casa qui è che investitori e trader hanno continuato ad acquistare BTC, in tutto questo mercato rialzista.
Il grafico successivo mostra il volume delle monete che maturano all'interno / all'esterno di queste due fasce di età. Le monete di età compresa tra 1m-3m (accumulate nella zona arancione) sono cresciute di + 830k BTC, mentre le monete di età compresa tra 3m e 6m (accumulate nella zona blu) sono cresciute di + 394.5k BTC.
Una delle nostre metriche più potenti è il Modifica offerta illiquida che mostra il cambiamento di 30 giorni nell'offerta passando da uno stato liquido (prontamente scambiato) a uno stato illiquido (monete HODLed). Ciò può essere dovuto all'accumulo di entrambi gli HODLer ma anche, cosa importante, alle monete che maturano con l'aumentare della loro durata.
- Barre verdi sono monete liquide che passano allo stato HODLed (accumulo).
- Barre rosse sono monete HODLed che passano allo stato liquido (distribuzione).
Questo grafico esamina la variazione mensile, quindi dobbiamo confrontare il grafico a barre (tasso di variazione) con la fascia di prezzo nei 30 giorni precedenti per vedere dove i periodi in cui la forza di HODLer è in aumento.
Possiamo fare le seguenti osservazioni riguardo all'equilibrio tra domanda e offerta negli ultimi 6 mesi:
- accumulazione a tassi superiori a + 130k BTC / mese sono stati costantemente mantenuti in questo mercato rialzista.
- I titolari erano nervosi sul rally da $ 12k a $ 18k e distribuito alcune monete (riquadro n. 4).
- Significativo volume di monete maturate / HODLed (+ 207k BTC / m) poiché il prezzo ha superato l'ATH degli ultimi cicli, come mostrato da grandi barre verdi nel riquadro n. 3 (relativo ai prezzi nel riquadro n. 4).
- La maturazione e la consegna delle monete continuano ancora oggi con un tasso di cambio che ha raggiunto + 195k BTC / m questa settimana.
Le vecchie mani rallentano la loro spesa
Come se l'accumulo quantificabile non fosse sufficiente, questa settimana abbiamo anche degli esperti che rallentano la loro spesa.
Molte misurazioni delle metriche sulla catena che utilizziamo per HODLer utilizzano la durata della vita per quantificare per quanto tempo una moneta è stata trattenuta nei portafogli. Man mano che le monete maturano e invecchiano, indica che è più probabile che siano tenute da mani più forti che non sono scosse dalla volatilità dei prezzi.
Giorni di monete distrutti (CDD) è una metrica che:
- Tendenze più alte quando gli LTH sono distribuzione (molti giorni moneta distrutti, ad esempio zona rossa).
- Tendenze inferiori quando gli LTH sono hodling (meno giorni moneta distrutti, es. zona verde).
La metrica CDD indica che negli ultimi tre mesi Old Hands ha rallentato in modo significativo la spesa. Questa settimana in particolare, il CDD è tornato a livelli simili alla linea di base del mercato rialzista di inizio 2020 segnalando che HODLing è il comportamento preferito per le vecchie monete.
Possiamo anche vedere questo comportamento nel file Metrica CDD binaria che misura se la distruzione del giorno della moneta è maggiore o minore della media a lungo termine. Qui abbiamo applicato una media mobile di 7 giorni che mostra che gli ultimi tre mesi sono stati effettivamente sotto la media, indicando che gli LTH stanno HODLing di più e spendono di meno.
Suggerimento: l'applicazione delle medie mobili al CDD binario aiuta a individuare le tendenze e a filtrare il rumore dall'indicatore. Dai un'occhiata alle nostre spiegazioni sulle metriche migliorate in Accademia Glassnode per i dettagli.
Infine, diamo uno sguardo a Vivacità, una metrica che esamina l'attività macro on-chain. Confronta l'attività cumulativa su catena con la durata complessiva del protocollo. L'osservazione più importante relativa a Vivacità è la direzione di tendenza prevalente:
- Tendenza al ribasso (verde): Più giorni moneta accumulati che distrutti. Ciò significa che il comportamento di HODLing domina.
- Forte tendenza al rialzo (rosso): Significativamente più giorni moneta distrutti rispetto all'accumulo. Ciò significa che Old Hands sta spendendo molto.
- Gentle Uptrend (arancione): Più giorni moneta distrutti di quanti ne accumulati. Ciò significa che Old Hands sta spendendo, ma non si sta affrettando per le uscite.
- Lateralmente (blu): Accumulazione e distruzione bilanciate che suggeriscono che l'HODLing sia in aumento, soprattutto rispetto al precedente trend rialzista.
Dal primo calo importante da $ 42 a $ 29, abbiamo assistito a un notevole rallentamento della spesa LTH. Questo, insieme a forti segnali di accumulazione, mostra un equilibrio tra domanda e offerta diverso da qualsiasi ciclo rialzista che abbiamo visto prima.
E proprio quando pensavi che le dinamiche di offerta non fossero già abbastanza eccitanti ... tuffiamoci nei saldi di scambio.
Caratteristica settimanale: Scambio di equilibrio Deep Dive
Non è un segreto che i saldi di cambio siano stati in una tendenza al ribasso costante poiché sempre più monete vengono accumulate e trasferite in depositi a lungo termine. Solo negli ultimi 12 mesi, oltre il 3.27% dell'offerta di BTC circolante è migrata dagli scambi e in portafogli di terze parti.
Alcune di queste monete saranno auto-custodite da impilatori sat, mentre altri saranno tenuti per conto di istituzioni da custodi professionali.
Nell'ultimo anno, solo due principali scambi hanno registrato afflussi positivi aggregati (saldi aumentati), Binance e Gemini. Questi due scambi hanno attirato afflussi combinati di oltre 270 BTC, che rappresentano aumenti significativi del loro saldo totale. Una parte significativa degli afflussi di Gemini sarà anche correlata alle soluzioni di custodia istituzionale di Gemini che si aggiungono ulteriormente alla fornitura detenuta in stoccaggio a lungo termine.
Nel frattempo, i restanti principali scambi hanno registrato deflussi combinati di oltre 616 BTC nell’ultimo anno. Solo tra Coinbase e Huobi, il deflusso combinato è di circa 400 BTC, il che compensa completamente gli afflussi positivi su Gemini e Binance.
Ciò dimostra l'entità del prelievo del saldo valutario che si è verificato da marzo 2020.
Di particolare interesse è il saldo delle monete su Coinbase, un luogo preferito per l'accumulo da parte delle istituzioni statunitensi. Il grafico seguente mostra il saldo BTC su Coinbase nell'ultimo anno.
Possiamo vedere che a dicembre 2020 il gioco è cambiato. Mentre il prezzo di BTC si avvicinava al ciclo precedente ATH a $ 20k e la fiducia del mercato cresceva, è iniziata una seria accumulazione istituzionale. Questo è iniziato con 37.4k BTC ritirati a dicembre.
Nei mesi che seguirono un incredibile gradino di scale 'media dei costi delle balene' modello emerso, poiché decine di migliaia di monete venivano accumulate ogni mese. La coerenza, la frequenza e le dimensioni di questo cambiamento di equilibrio sono sbalorditive da vedere in gioco nei dati on-chain e mostrano davvero l'accumulo aggressivo da parte delle istituzioni quest'anno.
Guardare le dinamiche della domanda e dell'offerta svolgersi sulla catena è un processo affascinante. Combinando la durata della moneta, considerando le fasce di età e il comportamento di spesa insieme ai saldi di cambio, possiamo stabilire un modello per il flusso complessivo di monete attraverso la rete.
È importante ricordare che il monitoraggio dei flussi in entrata e in uscita dagli scambi è un sistema dinamico con dati imperfetti. È fondamentale considerare tutte queste metriche come indicative e all'interno di una macro tendenza e di un contesto più ampio. In Glassnode, miriamo a presentare dati della massima qualità e accuratezza possibile e utilizziamo pubblicazioni come questa per contestualizzare le nostre metriche.
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