דוח מגזר: שכבה-2

תקציר מנהלים: שכבתי בלוקצ'יין Layer-2 פותחו כדי לעזור להתגבר על נקודות התורפה במדרגיות הנראות ב-Layer-1 blockchains כגון Ethereum. ההצלחה שלהם מילאה תפקיד חיוני בצמיחתם של DeFi, NFTs ופתרונות Web3 אחרים ב-Ethereum. אך לאחר השלמתו המוצלחת של שדרוג ה-PoS המתמשך שלו, הבלוקצ'יין Ethereum Layer-1 צפוי להפוך למהיר וניתן להרחבה מאי פעם. איזה תפקיד, אם בכלל, יהיה לפרוטוקולי Layer-2 בעתיד של Ethereum 2.0? האם הם עדיין שווים את ההשקעה שלך? מצא תשובות לשאלות אלו ועוד כשאנחנו צוללים עמוק לתוך רשתות הבלוקצ'יין המובילות של Layer-2.

---

סקירה כללית בענף

מפתחי בלוקצ'יין צריכים לאזן בין שלושה צרכים עיקריים בעת תכנון פרוטוקול - אבטחה, ביזור וסקלביליות. בפרוטוקולים מסורתיים של שכבה 1 כמו Ethereum וביטקוין, אבטחה וביזור משופרים באים לעתים קרובות במחיר של מדרגיות. זה מכונה בדרך כלל "בלוקצ'יין טרילמה."

Ethereum היה הבלוקצ'יין הגדול הראשון שסיפק יכולות חוזים חכמים. יתרון מוביל ראשון זה איפשר לו למשוך מפתחים ומשתמשים בקצב שכמעט בלתי אפשרי לחקות לרשתות בלוקצ'יין אחרות של Layer-1.

אך ככל שמספר העסקאות בבלוקצ'יין גדל באופן דרמטי, הרשת החלה לחוות עיכובים משתקים. ומכיוון שלפרוטוקול יש מערכת הצעות לשטח בלוק פנוי, הדבר הוביל לעלויות עסקה גבוהות מבחינה אסטרונומית (עמלות גז).

במקרים מסוימים, דמי הגז עלו ל-500 מיליון גווי או בסביבות 1600 דולר במחירים נוכחיים. ובזמנים של עומס שיא, עסקה בודדת יכולה לקחת יותר מ-24 שעות. לעיון, עסקה רגילה בזמן תעבורה נמוכה נמשכת רק כמה שניות או דקות.

הסיבה העיקרית לעומס זה היא השיעור הנמוך ביותר של עסקאות לשנייה (TPS) שהבלוקצ'יין המקורי של Ethereum יכול להתמודד - בין 12 ל-15 עסקאות. המספר לביטקוין נמוך עוד יותר - רק 5 TPS.

שרשראות בלוק 1 הישנות יותר הללו משתמשות במנגנון קונצנזוס של הוכחת עבודה (PoW). המערכת, למרות שהיא מצוינת במתן אבטחה, לוקה בחסר מאוד בכל הנוגע ליעילות ומדרגיות.

מכיוון שהעומס ברשת הפך לכאב ראש גדול ב-Ethereum לאחר 2020, נוצרו רשתות בלוק 2 של Layer-XNUMX כדי לשפר את מהירויות העסקאות ולהפחית את עמלות הגז.

Layer-2 blockchain היא רשת נפרדת הבנויה על גבי Layer-1 blockchain קיימת. המטרה העיקרית שלו היא להסיר או לצמצם את צווארי הבקבוק הנפוצים של העסקאות שמונעות מבלוקצ'יין לצמוח כדי להכיל יותר משתמשים ואפליקציות מבוזרות.

במהלך פעילות כבדה ברשת, רשתות Layer-2 מרחיקות את עיקר העסקאות מהרשת המרכזית. לאחר עיבוד העסקאות, הנתונים נשלחים בחזרה לשכבה-1 דרך גשר מקשר.

גישות שונות ל-Layer-2 Blockchains

במהלך השנים, מפתחים יצרו מספר גישות להטמעת פתרונות Layer-2. פתרונות Layer-2 המאומצים ביותר בתעשייה מבחינת שווי שוק ו-TVL משתמשים באחת משלוש הגישות הבאות

פלזמה

פרוטוקול Layer-2 המשתמש במסגרת הפלזמה יוצר "שרשרות ילדים" מרובות המחוברות לרשת Ethereum. למרות שהוא מתהדר ביכולת TPS גבוהה, שרשראות פלזמה אינן קלות לתכנון. הם שימושיים יותר במקרי שימוש ספציפיים כמו חילופים מבוזרים, משחקים או העברות אסימונים. Polygon הוא רשת בלוקצ'יין מובילה בשכבה 2 המפורסמת שרשראות פלזמה.

רולפים אופטימיים

רולאפ הוא פתרון Layer-2 שנועד לבצע מאות עסקאות Layer-1 מחוץ לרשת המרכזית. לאחר מכן הפתרון "מגלגל" את העסקאות הללו ודוחס אותן לפיסת נתונים אחת לפני פרסום אותן בחזרה לרשת המרכזית.

רולאפים אופטימיים הם תת קטגוריה של רולאפים הפועלים בהנחה שכל נתוני העסקאות המחויבים ל- mainnet נכונים כברירת מחדל. אבל המשתמשים עדיין יכולים לאתגר אותו על השרשרת ולהפעיל תהליך יישוב מחלוקות.

על ידי עיבוד מהיר של עסקאות בתום לב מחוץ לשרשרת, אוסף אופטימיים מגדיל באופן דרמטי את מהירות העסקאות. אבל יש עיכוב קל באישור עסקאות ברשת ה-Ethereum, עקב ההפרשה ליישוב סכסוכים.

מקבצים אופטימיים מתאימים ביותר למצבים הכוללים עסקאות רבות בעלות נמוכה. אולי לא מפתיע, שניים מהפרוטוקולים הפופולריים ביותר של Layer-2 לפי פעילות רשת - ארביטרום ואופטימיות, משתמשים ב-Optimistic rollups.

אוסף ידע אפס (zk-rollups)

במקום להסתמך על מודל של יישוב סכסוכים על השרשרת, zk-rollups משתמשות בקריפטוגרפיה כדי לאמת ולאמת עסקאות. חוץ מזה, כל השאר זהה בגדול לאופן שבו פועלות רולאפים אופטימיים.

Zk-rollups נחשבים בדרך כלל ליעילים יותר במצבים הכוללים חישובים מורכבים או שיקולי אבטחה משופרים. אבל חסרה להם את התאימות המלאה ל-Ethereum Virtual Machine (EVM) שאתה מקבל ממכלול אופטימיים. זה מעכב יכולת פעולה הדדית, שהופכת חשובה יותר ויותר במערכת האקולוגית של הבלוקצ'יין. בנוסף, אוסף של אפס ידע ומערכות הוכחה מסובכות לבנייה ולפריסה, מה שהגביל את השימוש בהן במקרים של העולם האמיתי.

צמיחת תעשייה שכבה-2

שרשראות בלוק 2 של שכבה מילאו תפקיד מרכזי בהתפתחות המהירה והתפוצצות של המערכת האקולוגית של DeFi בין 2020 ל-2022. כאשר Ethereum החלה במעבר רב-שנתי ל-Proof of Stake (PoS), פרוטוקולי Layer-2 אפשרו למשתמשים להימנע מגז גבוה. עמלות וגודש ברשת.

בשל האימוץ הנרחב והתכונות שלו, Ethereum נותרה המובילה בתעשייה בצמיחת DeFi. לפי דהפילמה, הבלוקצ'יין מהווה 58.58% מהערך הכולל הננעל לתוך המערכת האקולוגית - מוערך בכמעט 25 מיליארד דולר ברבעון השני של 2.

במהלך השיא שלו ברבעון הרביעי של 4, כלל המערכת האקולוגית של DeFi הייתה שווה צפונית ל-2021 מיליארד דולר, כאשר קרוב ל-174 מיליארד דולר שוכנים ברשת Ethereum. צמיחה מסוג זה הייתה בלתי אפשרית ללא התמיכה של Layer-110 blockchains.

עבודת גמר השקעות

שכבתי בלוקצ'יין של Layer-2 סובבים בעיקר סביב Ethereum, הבלוקצ'יין הגדול והפופולרי ביותר של Layer-1 התומך בחוזים חכמים ובאפליקציות DeFi. זה מעלה את השאלה "למה לא פשוט להשקיע באת'ריום?"

בעוד Ethereum הוא גדול על אבטחה וביזור, יש לו חולשה קריטית בחוסר המדרגיות שלו. ללא היכולת להתאים את הביקוש, הצמיחה וההתפתחות הנוספת של Etheruem נראית בלתי אפשרית. זו הסיבה שראינו את הגידול במספר פתרונות L2 המחפשים להתמודד עם בעיות המדרגיות של Ethereum.

אמונה זו קיבלה תוקף במידה מסוימת על ידי הצמיחה המהירה שאנו עדים לתחום ה-DeFi לאחר 2020. לפי ננסן, ה-TVL ב-DeFi גדל ביותר מ-6,900% בין 2020 ל-2022. גם לאחר תיקון שוק של 76% ב-2022, המרחב עדיין שומר על מיליארדי דולרים בהון נעול.

מחוץ לתחום המטבעות הקריפטוגרפיים, לטכנולוגיית הבלוקצ'יין יש יישומים בתחום הפיננסים והבנקאות המסורתיים. וכאן, בדיוק כמו בקריפטו, מדרגיות היא קריטית. גם אם שוקי הקריפטו הרחבים יותר ייכשלו בטווח הארוך, לשכבת בלוקצ'יין של Layer-2 עדיין יהיה תפקיד מרכזי בעתיד של הפיננסים המסורתיים, מה שיהפוך אותם ליעדים אטרקטיביים עבור משקיעים המעוניינים לנצל את הצורך ההולך וגדל הזה.

אמנם ישנן סיבות משכנעות רבות להשקיע בפרויקטים של Layer-2, אך קיימים גם סיכונים משמעותיים. העיקרית ביניהם היא האפשרות שהאת'ריום לא מצליח להצליח בטווח הארוך. מכיוון שה-L2s תלויים באת'ריום, זו תהיה מכה למגזר שאולי הוא לא יוכל לקבל.

בסופו של דבר, אם אתה מתכוון להשקיע באחד מפרויקטי Layer-2 אלה, חשוב לבחור את הטוב ביותר. זה זה עם הכי הרבה צמיחה, הכי הרבה משיכה למשתמש, וזה הכי סיכוי להצליח. כי אם L2s יישארו נחוצים, סביר להניח שבסופו של דבר זה יהיה תרחיש מנצח לוקח הכל.

מי משקיע: גיבוי מוסדי

כל פרויקטי הבלוקצ'יין הגדולים בשכבה 2 קיבלו מימון של מאות מיליוני דולרים ממשקיעים ידועים בתחום הקריפטו.

התומכים של Polygon כוללים את Sequoia Capital, SoftBank, Galaxy Digital, Tiger Global Management, Alan Howard, Kevin O'Leary ו-Makers Fund, אם להזכיר כמה. יחד, גופים אלה הזרימו למעלה מ-450 מיליון דולר לפרויקט על פני 8 סבבי גיוס.

ארביטראם מונה בין המשקיעים העיקריים שלה את Mark Cuban, Polychain Capital, Ribbit Capital, Redpoint, Pantera Capital, Coinbase Ventures ו-Compound VC. סך זרימת ההון לפרויקט עולה על 143 מיליון דולר.

בסבב הגיוס שלה בסדרה A, Optimism גייסה כ-25 מיליון דולר מאנדריסן הורוביץ (a16z), Paradigm ו-IDEO Colab Ventures. Paradigm ו-a16z הכפילו את ההשקעות שלהם בסבב סדרה B, ואגפו עוד 150 מיליון דולר לאופטימיזם ב-2022.

Immutable גייסה כ-75 מיליון דולר באמצעות סבבי הגיוס שלה בסדרות A ו-B. המשקיעים הגדולים כללו את Apex Capital, AirTree Ventures, Alameda Research ו-Galaxy Interactive. בסבב גיוס מסיבי נוסף בשנת 2022, החברה קיבלה 200 מיליון דולר מ-Temasek, Tencent, ParaFi Capital ותשעה משקיעים נוספים.

Top Layer-2 פרויקטים

פרויקט	שווי שוק	פרוטוקולים	הכנסה (שנתית)	TVL	משתמשים פעילים יומיים ממוצעים
מְצוּלָע	$ 5.73b	427	$ 25m	$ 890.31m	389.17k
ארביטרום	$ 1.27b	361	$ 13.24m	$ 2.06b	185.48k
אופטימיות	$ 741m	144	$ 16.09m	$ 779.44m	77.17k
אי-משתנה X	$ 660m	NA	NA	NA	NA

מצולע (MATIC)

שווי שוק: 5.73 מיליארד דולר

מספר פרוטוקולים: 427

מחיר סמלי: 0.62 דולר

עוקבים בטוויטר: 101.45 אלף

Polygon היא מערכת אקולוגית של Layer-2 עבור Ethereum שהושקה במומבאי, הודו כרשת Matic בשנת 2017. במקור, הפרויקט היה רשת פלזמה צדדית. עד 2021, הוא התרחב לכלול חבילות zk ו-rollups אופטימיות ומותג מחדש כ-Polygon.

פוליגון במצבו הנוכחי כולל ערכת פיתוח תוכנה בעלת שם - Polygon SDK. מפתחים יכולים להשתמש בו כדי לבנות כל סוג של שרשרת צד תואמת Ethereum ויישומים מבוזרים.

הבלוקצ'יין הראשי של Layer-2 בליבת רשת הפוליגון הוא צ'יין צד של PoS. האסימון המקורי נקרא MATIC. לרשת Polygon קיבולת TPS של 65,000. ועמלות הגז נמוכות ביותר.

למפתחים יש גישה לכל האפשרויות העיקריות של ארכיטקטורת Sidechain ב-Polygon - פלזמה, zk ואופטימית. למרות שהיא מפגרת אחרי פרוטוקולים אחרים של Layer-2 במונחים של TVL, Polygon מובילה את המגזר בשווי שוק ב-5.7 מיליארד דולר.

שווי שוק גבוה הוא סמן להכרה רחבה יותר בתעשייה ותמיכה רבה יותר מצד משקיעים. זה מראה שהפרויקט במצב בריאותי כלכלי טוב ויש לו את המשאבים להתחייב להמשך פיתוח והתרחבות.

מצולע מקדים בהרבה כל פרויקט אחר של Layer-2 בהיבט זה. המתמודד הקרוב ביותר, ארביטרום, הוא רק חמישית מגודלו ב-1.2 מיליארד דולר. עם התמקדות רחבה יותר בגיוון, גמישות ו-TPS מוביל בכיתה של 65,000, יש לה עוד דרך ארוכה לעבור.

---

ארביטר (ARB)

שווי שוק: 1.27 מיליארד דולר

מספר פרוטוקולים: 361

מחיר סמלי: 1 דולר

עוקבים בטוויטר: 805.5 אלף

Arbitrum הוא פרוטוקול Layer-2 עבור Ethereum שהושק בשנת 2021 על ידי סטארט-אפ בלוקצ'יין שבסיסו בניו יורק. החברה, הנקראת Offchain Labs, נוסדה בשנת 2018 ויש לה משקיעים גדולים כולל Pantera Capital, Lightspeed Ventures ו-Alameda Capital שנכחדה כעת.

בניגוד ל-Polygon, Arbitrum מתמקדת רק ב-rollups אופטימיים. עסקאות וחוזים חכמים מסודרים ב-Arbitrum sidechain ולאחר מכן מדווחים בחזרה לרשת Ethereum. פרוטוקול Layer-2 מתהדר ב-TPS של 40,000 ובעמלות גז נמוכות באופן אבסורדי.

Arbitrum גם תואם באופן מלא לכל שפות התכנות EVM. הבלוקצ'יין צבר אחיזה מסוימת בתחום ה-DeFi בשנים האחרונות. לפרוטוקולי DeFi העיקריים כמו SushiSwap ו-Curve יש אינטגרציות של ארביטרום.

בשנת 2023, הפרוטוקול גם הסיר באוויר את האסימון המקורי המצופה שלו בשם ARB. ארביטרום נחשב בדרך כלל לפתרון קנה מידה יציב, בוגר ואמין עבור Ethereum. היא גם מובילה במונחים של TVL בין כל אוסף שכבות 2, עם 2.06 מיליארד דולר או 67.12% מהשוק.

TVL גבוה יותר מצביע על כך שיותר משתמשים משתתפים באופן פעיל בחוזים ועסקאות באמצעות Layer-2 blockchain. במיוחד בשלבים המוקדמים של בלוקצ'יין, זה סימן לפוטנציאל צמיחה גבוה.

---

אופטימיות (OP)

שווי שוק: 741 מיליון דולר

מספר פרוטוקולים: 144

מחיר סמלי: 1.16 דולר

עוקבים בטוויטר: 516 אלף

אופטימיות היא עוד פתרון בלוקצ'יין של Layer-2 עבור Ethereum עם הבסיס שלו בניו יורק. הפרויקט נחשף לראשונה ב-2019 לפני ההשקה הסופית שלו בסוף 2021. כפי ששמו מעיד, אופטימיזם משתמשת ברזולים אופטימיים, בדומה ליריבתה ארביטרום.

Blockchain Layer-2 מבוסס כולו על Ethereum ומציע תאימות מלאה ל-EVM. כל האפליקציות המבוזרות מבוססות Ethereum יכולות לפעול בצורה חלקה גם באופטימיזם. יש לו TPS מקסימום של 2,000 שנמצא בקצה התחתון של הספקטרום עבור מהירויות עסקה של Layer-2.

האסימון המקורי באופטימיות נקרא OP. הוא מבוסס על תקן ERC-777 ומתפקד כאסימון הממשל בבלוקצ'יין. ניתן גם לקנות ולמכור אותו בכל בורסות הקריפטו הגדולות.

למרות שזה קיים כבר כמה שנים, אופטימיות לא הצליחה להשיג את אותה רמת אחיזה כמו יריבותיה הישירות כמו ארביטרום. אבל זה עדיין מהווה כ-25% מה-TVL ברשתות הרולאפ. האם היא תוכל לשמור על נתח השוק שלה ולצמוח היא עדיין שאלה פתוחה.

---

X בלתי משתנה (IMX)

שווי שוק: 660 מ'

מספר פרוטוקולים: NA

מחיר סמלי: 0.63 דולר

עוקבים בטוויטר: 317.9 אלף

Immutable X הוא פרויקט בלוקצ'יין Layer-2 עם התמקדות ייעודית ב-NFTs. הוא הושק באוסטרליה בשנת 2018. זהו אחד מפתרונות Layer-2 הראשונים שהתמקדו בלעדית ב-NFTs ובמשחקי Web3. הסטארט-אפ קיבל גיבוי רב על ידי Coinbase ו-Alameda Research.

בניגוד לאופטימיות ואבריטרום, Immutable X מסתמך על ארכיטקטורת ה-zk-rollup עבור רשתות ה-Ethereum שלה. הפרויקט משתמש בגרסה קניינית של מערכת הוכחת אפס ידע בשם ZK-STARK לאבטחה משופרת.

Immutable X מציע TPS מקסימום של 9000, יחד עם עמלות גז כמעט אפסי. הפרויקט גם טוען שכל העסקאות שלו הן 100% פחמן ניטרליות. הפרוטוקול תומך בכל ארנקי NFT שולחניים של Ethereum.

האסימון המקורי בפרוטוקול נקרא IMX. זהו אסימון ERC-20 שניתן להשתמש בו לתשלום דמי גז ולהימור. IMX גם מבצעת חובה כפולה כאסימון הממשל של ה-Immutable X DAO.

עם שווי שוק של 670 מיליון דולר, Immutable X בהחלט ידוע היטב בחוגי Ethereum NFT. אבל עם השפל בשוק הקריפטו, NFTs ומודל המשחקים של Web3 של play-to-earn עשויים להיות בדרכם החוצה. ל-Immutable X יש ככל הנראה את הסיכויים החלשים ביותר מכל שרתי הבלוק של Layer-2 המופיעים ברשימה זו בשל המיקוד הצר שלו.

Takeaway למשקיעים

שכבות 2 בלוקצ'יין סיפקו את מרחב הנשימה החיוני שדרש Ethereum בימים הרעים של עומס ברשת ודמי גז גבוהים. לאחר המעבר המלא ל-PoS, ל-Ethereum 2.0 צפויות מהירות עסקה של עד 100,000 TPS.

עם זאת, על פי מפת הדרכים משותפת על ידי Vitalik Buterin, אבן דרך זו עדיין רחוקה מספר שנים. ו-Blockchains קיימים של Layer-2 ימשיכו למלא תפקיד משמעותי בעתיד, גם לאחר ששדרוגים יביאו תכונות כמו פיצול לרשת המרכזית.

יחד עם ביטקוין, Ethereum היא אחת מהשקעות הבלוקצ'יין האמינות ביותר מבחינת אורך חיים וקבלה מהמיינסטרים. ולפרוטוקולים פופולריים של Layer-2 כמו ארביטרום ופוליגון עדיין יש עתיד במערכת האקולוגית של Ethereum.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. רכב / רכבים חשמליים, פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• BlockOffsets. מודרניזציה של בעלות על קיזוז סביבתי. גישה כאן.
• מקור: https://www.bitcoinmarketjournal.com/sector-report-layer-2s/