הידרדרות נוספת בביקוש הפנימי בסין אך PBoC נמנעת מלהפחית את הריבית העיקרית

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

עוד הידרדרות הביקוש הפנימי בסין אך PBoC נמנע מלהפחית את ריבית המפתח

המכירות הקמעונאיות בסין הואטו ל-3.1% ביוני לעומת 12.7% במאי, קצב הצמיחה החלש ביותר מאז דצמבר 2022.
צמיחת התמ"ג ברבעון השני בסין הגיעה מתחת לציפיות של 2% בהשוואה להערכות קונצנזוס של 6.3% בהשוואה לשנה.
הבנק המרכזי של סין, PBoC הותיר את ריבית מסגרת ההלוואות לטווח בינוני לשנה ללא שינוי ברמה של 2.65%, ככל הנראה בשל הסיכון לתרחיש של "מלכודת נזילות".
מדדי מניות הנציגים של סין, מדד Hang Seng, Hang Seng TECH ו-Hang Seng China Enterprises Index, השיגו ביצועים טובים יותר תוך יום מול מדד המניות "A" ביבשת CSI 300.

צמיחת התמ"ג של סין ברבעון השני הגיעה מתחת לציפיות של 2% בהשוואה לשנה לעומת הערכות קונצנזוס של 6.3% אך מעל לרבעון הראשון של 7.3%; צמיחה של 1% ברבעון השני על בסיס רבעון לרבעון, מתחת ל-4.5% ברבעון הראשון. המכירות הקמעונאיות לחודש יוני צנחו לצמיחה חד ספרתית של 0.8% בהשוואה לשנה מ-2% שנרשמה במאי, האטת הצמיחה החדה ביותר מאז דצמבר 1, כמעט בדומה לציפיות של 2.2%. מנגד, הייצור התעשייתי עלה ל-3.1% בהשוואה לשנה ביוני, מעל לציפיות של 12.7%, וקריאה של מאי של 2022%, קצב הצמיחה הגבוה ביותר מאז אוקטובר 3.2.

שוק העבודה לנוער נותר מדאיג, שיעור האבטלה של בני נוער לבני 16 עד 24 הואץ ל-21.3% ביוני, שיא חדש מ-20.8% במאי, שזה בערך פי ארבעה משיעור האבטלה הארצי שנשאר יציב על 5.2% ב- יוני.

האטת הצמיחה במכירות הקמעונאיות והעלייה המתמשכת באבטלת הצעירים חיזקו עוד יותר את סביבת הביקוש הפנימי החלשה המתמשכת בסין מאז מרץ השנה, שפגעה באמון הצרכנים והגדילה את הסיכון לספירלה דפלציונית.

תרחיש מלכודת נזילות צפוי לראות יתרונות שוליים פחות מהורדות הריבית

כדי לשלול ביקוש פנימי חלש ושחיקת אמון הצרכנים, סביר להניח שצעדי תמריצים פיסקאליים מרחיבים יהיו יעילים יותר מאשר הורדות ריבית נוספות, והתאמת המדיניות המוניטרית בסביבה דפלציונית מפחיתה את "התועלת השולית" מתוספת מאמץ של תמריצים של המדיניות המוניטרית; "תרחיש מלכודת נזילות".

לפיכך, אין זה מפתיע שהבנק המרכזי של סין, PBoC, נמנע מקיצוץ את מסגרת ההלוואות העיקרית שלה לשנה לטווח בינוני והותיר אותו ללא שינוי ברמה של 2.65% לאחר הפחתה של 10 נקודות בסיס ביוני, אשר בתורה מרמזת על סבירות. תרחיש דומה ללא קיצוץ להחלטתה על ריבית פריים של הלוואות לפריים לשנה (3.55%) וחמש שנים (4.2%) שיצאו בהמשך יום חמישי הקרוב.

מדד "A" של מניות סין CSI 300 נגרר מטה על ידי מניות פיננסיות

איור 1: סקטורי CSI 300 עם ביצועים של חודש אחד מ-1 ביולי 17 (מקור: TradingView, לחץ כדי להגדיל את הגרף)

מעניין לציין כי מדדי המניות של נציגי סין הרשומים בהונג קונג אינם סובלים ממכירה תלולה; https://www.oanda.com/sg-en/trading/instruments/hk33-hkd/מדד Hang Seng (+0.33%), Hang Seng TECH Index (-0.20%) ו-Hang Seng China Enterprises Index (+0.23%) בזמן הכתיבה.

לעומת זאת, מדד מניות היבשת "A" של מניות סין, CSI 300 השיל -1.1%, נגרר מטה על ידי הבנקים שהניחו ביצועים נמוכים תוך יומי ככל הנראה בשל החשש מתרחיש "מלכודת נזילות" שהוביל לצמיחת הלוואות איטית יותר, CSI 300 מדד פיננסי ירד -1.44% תוך יומי.

התוכן מיועד למטרות מידע כללי בלבד. זה לא ייעוץ השקעות או פתרון לקנות או למכור ניירות ערך. הדעות הם המחברים; לא בהכרח של OANDA Business Information & Services, Inc. או כל אחת מהחברות המסונפות שלה, החברות הבנות, נושאי המשרה או הדירקטורים שלה. אם ברצונך לשכפל או להפיץ מחדש כל אחד מהתוכן שנמצא ב-MarketPulse, שירות ניתוח פורקס, סחורות ומדדים גלובליים עטור פרסים המיוצר על ידי OANDA Business Information & Services, Inc., אנא גש לעדכון ה-RSS או פנה אלינו בכתובת info@marketpulse.com. לבקר https://www.marketpulse.com/ למידע נוסף על הקצב של השווקים העולמיים. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

מבוסס בסינגפור, קלווין וונג הוא אסטרטג מאקרו עולמי בכיר וותיק עם למעלה מ-15 שנות ניסיון במסחר ובמתן מחקרי שוק על מט"ח, שוקי מניות וסחורות. נלהב בחיבור הנקודות בשווקים הפיננסיים ושיתוף פרספקטיבות סביב מסחר והשקעה, קלווין וונג הוא מומחה בשילוב ייחודי של ניתוחים בסיסיים וטכניים, המתמחה ב-Elliot Wave ובמיצוב תזרים קרנות, כדי לאתר את רמות ההיפוך הפיננסיות. שווקים. בנוסף, במהלך עשר השנים האחרונות, קלווין ערכה סמינרים רבים בנושא תחזית שוק וסמינרים הקשורים למסחר, כמו גם קורסי הכשרה לניתוח טכני, עבור אלפי סוחרים קמעונאיים.