סקירה כללית של שוק הביטקוין
שוק הביטקוין נסחר השבוע בטווח צר יחסית של 5.4%, בין שפל של 57,168 דולר לשיא של 60,265 דולר. ביטקוין הגיע כעת לאבן הדרך של מסחר בשווי שוק של 1 טריליון דולר למשך שבוע שלם, עמדה שתחזיק בכל המחירים מעל 53,566 דולר. זוהי הבעת אמון חזקה לביטקוין ולקבוצת נכסי המטבעות הקריפטוגרפיים בכללותה.
פעילות בשרשרת ממשיכה לחזק את העמדה הזו עם נפח שווה ערך ליותר מ-10% מהאספקה במחזור העובר מעל רף ה-1 טריליון דולר. בינתיים, הכורים חזרו למצב צבירה ומדדי השרשרת כמעט התאפסו. מעניין לציין שהריבית הפתוחה בחוזים עתידיים פגעה ב-ATH חדשים, בעוד שחיסולים בהיקף וגם בחיסול קצר נמצאים בירידה.
1 טריליון דולר תמיכה בשרשרת
לאחר שנכנסנו כעת ל'מועדון שנים עשר אפסים', השאלה המיידית היא האם השוק יכול לעמוד ברמות הללו ובאיזו מידה של תמיכת מחירים יש לנו מתחתינו.
מדד ה-URPD מציג את נפח העסקאות בשרשרת המקובצים באשכולות מחירים, ויוצרים ערך מקביל בשרשרת למדד פרופיל הנפח הנפרס לעתים קרובות בניתוח טכני. כאשר כמות גדולה של מטבעות מתבצעת בטווח מחיר מסוים, סביר להניח שהיא תיצור רמת תמיכה (או התנגדות) חזקה.
מעל הסף של טריליון דולר, בוצעו עסקאות של מעל 1 מיליון BTC, שווה ערך ל-1.98% מהאספקה במחזור. באופן מרשים, נפח זה בשרשרת יצר את אחת מרמות התמיכה החזקות בשרשרת מאז המחירים היו 10.6 עד 11 דולר.
שיא הנפח באשכול זה הגיע ל-297 BTC, שנערך בין 58.5 אלף דולר ל-59.1 אלף דולר. הנפח הממוצע של אשכול זה הוא 152k BTC, שהוא גם גבוה מרוב האשכולות שבוצעו במחירים נמוכים יותר. סביר להניח שאשכול נפח זה יהווה רמת תמיכה חזקה מאוד ונראה שהוא מצדיק את הסטטוס 'מועדון שנים עשר אפסים' של ביטקוין.
כדי לתמוך בתצפית זו, אנו בודקים את נפח העסקאות הכולל הנקוב בדולר ארה"ב לאורך זמן. התרשים שלהלן משתמש ב- Glassnode התאמת ישות אלגוריתם (EA) המשמש לסינון העברות שאינן נחשבות בעלות משמעות כלכלית (למשל עסקאות חליפין פנימיות והעברות עצמיות).
עד 2019 ועד אמצע 2020, רשת הביטקוין הסתפקה בדרך כלל בסביבות 1.7 מיליארד דולר בנפח EA ליום. נפח העסקאות בשרשרת עלה מאז, לצד המחיר, בלמעלה מ-720%, וכעת הוא מייצר ערך EA טיפוסי של 12.25 מיליארד דולר ליום. זה מרמז שלמרות העלייה המשמעותית במחיר המטבעות, חלה עלייה מקבילה בנפח העסקאות (והמסחר) כדי לתמוך ולהצדיק את הביצועים בשוק השוורי.
סנטימנט על השרשרת
בשבוע שעבר הראינו כיצד מחזיקי טווח ארוך האטו את הוצאת המטבעות הישנים בשלושת החודשים האחרונים, מגמה שנמשכה גם השבוע. בנוסף, כורים הצטרפו כעת, כאשר מדד שינוי המיקום נטו של הכורים מהבהב בירוק, מה שמצביע על כך שכורים מחזיקים במטבעות שנכרו לאחרונה.
בעוד שלכורים יש השפעה קטנה יותר ויותר כישות צד מכירה (בהשוואה לנפח הסחר היומי), דפוסי ההוצאות שלהם מספקים תובנה לגבי הרגשות של כמה מהשוורים הגדולים ביותר בשוק הביטקוין.
מחוון ה-SOPR המותאם מספק לנו תובנה לגבי מידת הרווח שהושג על ידי מטבעות שהושקעו בכל יום (תוך התעלמות ממטבעות מתחת לשעה). אם הרווחים יילקחו על ידי מטבעות ישנים, aSOPR תגרום לעלייה יותר, ולהפך, היא תגרום נמוכה יותר כאשר מטבעות רווחיים יישארו רדומים.
- ככל שמדד ה-aSOPR גבוה יותר, כך הרווח הוסר מהשולחן.
- כאשר aSOPR נופל מתחת ל-1.0, זה אומר שהמטבעות שהוצאו היו בהפסד מצטבר.
בשווקים השוורים, אנו רואים בדרך כלל 'איפוס' של aSOPR שבו הוא חוזר קרוב ל-1.0 או מתחת ל-XNUMX במהלך תיקוני המחיר. זה מאותת שמטבעות רווחיים נשארים רדומים והביטחון חוזר להחזיק בנכס.
תרשים aSOPR להלן מציג שתי תצפיות מפתח:
- aSOPR כמעט התאפס ל-1.0 השבוע, מה שמרמז על נטילת רווחים מופחתת ומצביע על שמירה על אמון בשוק.
- שיאים עוקבים ב-aSOPR הצטמצמו במהלך שלושת החודשים האחרונים. זה מצביע על כך שפחות רווחים נלקחים ככל שהשוק השוורי ממשיך, מה שמסמל שוב מגמה לטווח ארוך יותר של אמון בשוק.
לבסוף, נסקור את התפלגות העושר בין מחזיקים לטווח ארוך (LTH) למחזיקים לטווח קצר (STH), שהוא לעתים קרובות אינדיקטור מחזורי לאירועי העברת עושר.
ניתוח זה מצביע על כמה תצפיות מפתח:
- STHs הצטברו בסביבות 440 BTC יותר ממה ש-LTH השקיעו במהלך 6 החודשים האחרונים, דבר המצביע על כך שהביקוש החדש שנכנס לשוק עלה על נפח המכירה של LTH.
- קרוב המשפחה העברת העושר מואטת כפי שמוצג בוורוד. זה יתרחש כאשר מחזיקי טווח ארוך מאטים את ההוצאות שלהם ומטבעות שנצברו ב 6 החודשים האחרונים מתחילים להבשיל.
- העברת עושר דומה התרחשה בסמוך לשיא 2017, מה שהופך את זה למדד מעניין שכדאי לפקוח עליו עין. יש לזה פוטנציאל להיות גם מגבלת אספקה (שורית) אך גם מעידה על שינוי מחזורי בהתנהגות ההחזקה (פוטנציאל לתנודתיות בכל כיוון).
- הבדל מרכזי לשנת 2017 הוא ש-LTH מחזיקות כיום ב-66% מהאספקה במחזור, וזה הרבה יותר גבוה מ-58% שהחזיקו בשיא של 2017. זה מצביע על כך שמחזור זה הגדיל את הביקוש ל-HODL בהשוואה למחזורים היסטוריים. הצד השני של זה הוא שיש יותר מטבעות ברווח שעשויים להפוך לאספקה תקורה בעתיד.
בסך הכל, בשבועות האחרונים ניתן לראות חוזק וביקוש יוצאי דופן להחזקת מטבעות בשוק שוורי. השבוע הזה המשיך במידה רבה את המגמה הזו עם סימנים חיוביים הן מצד הכורים והן מהמחזיקים לטווח ארוך, בעוד שנפחי העסקאות תומכים בהערכת השווי החדשה של טריליון דולר.
הניתוח שלעיל מתייחס לשוק הספוט ולתזרימי השרשרת. מכיוון שזהו שוק השוורים הראשון של ביטקוין עם גישה נרחבת לנגזרים, נבחן גם את השווקים העתידיים כדי להעריך את הביצועים הכוללים של שווקי הנגזרים.
חוזים עתידיים במזומן ו-Carry Trade
הריבית הפתוחה בחוזים עתידיים הגיעה השבוע לשיא כל הזמנים של יותר מ-23.1 מיליארד דולר, כאשר Binance ו-OKex מייצגות את חלק האריות עם סך כולל של 32% מכלל החוזים.
מעניין לציין שהיקפי החוזים העתידיים היו בירידה מתמדת במהלך חודש מרץ, כאשר השבוע הזה היה שקט במיוחד ביחס לנפח בחודשים הקודמים.
גם שיעורי המימון העתידיים התמידיים כמעט התאפסו לרמות ניטרליות, מה שמצביע על הפחתה בספקולציות ארוכות מוגזמות ו/או עלייה בריבית בשורט כדי לאזן את הסוחרים הארוכים.
גם חיסולי המוכרים בחסר היו בירידה במהלך החודשים האחרונים למרות שיאים חדשים בכל הזמנים בריבית פתוחה. זה מצביע על כך שלמוכרים בחסר יש ניהול סיכונים יוצא דופן בשוק שורי, או שסביר יותר להניח שרבים נוקטים אסטרטגיה ניטרלית סיכונים בסחר 'מזומן וסחב'.
השילוב של ריבית פתוחה גבוהה, צמצום נפח החוזים העתידיים, מעט פירוקים קצרים ושיעורי מימון מופחתים תומך בטענה שסחר 'מזומן ושאיבה' הוא אסטרטגיה מועדפת בתנאי השוק הנוכחיים.
עסקאות מזומן וסחב מאפשרות לסוחרים לשלב חוזים עתידיים נקודתיים וארוכים כדי לנעול את שיעור המימון/הפרמיה הרווחים תוך שמירה על סיכון ניטרלי לתנודתיות המחירים. ככל שיותר סוחרים ינצלו את הארביטראז' הזה, ריבית השורט הפתוחה תגדל עם זאת ללא חיסולים מקבילים שכן הסוחרים הם ניטרליים נטו באמצעות אחזקות נקודתיות.
תכונה שבועית: Comound Token
השבוע, אסימוני DeFi ראו התעניינות מחודשת המתבטאת גם בייסוף מחירים עם ביצועים טובים יותר וגם בסימנים מוקדמים לצמיחה מחודשת בפעילות ברשת.
Compound Protocol (COMP) בפרט ראה שבוע חזק מאוד כאשר המחיר האסימון מתקרב ל-ATH הקודם שנקבע בתחילת פברואר 2021. השבוע, COMP הוסיפה עוד 2.3 מחזיקי יתרה חדשים שאינם אפס, מה שהביא את הסכום הכולל ליותר מ-148 כתובות , עלייה של 1.5%. במהלך אותה תקופה מחיר אסימון COMP יותר מהכפיל את עצמו מ-$227 ליותר מ-$540.
כמו כן, נפח העסקאות עבור COMP ראה עלייה מתמדת במהלך השבועיים האחרונים לאחר הפוגה בפעילות בשרשרת עד תחילת מרץ. נכון לעכשיו, 200 עד 300 COMP מתבצעות מדי יום, מה שמתקרב לנפחי עסקאות בדומה לתחילת פברואר, כאשר COMP הגיעה למחיר הגבוה בכל הזמנים של $564.81.
לבסוף, היתרה המוחזקת בבורסות עלתה גם היא לצד המחיר הסמלי בשבועיים האחרונים. 41.1k COMP נוספים הופקדו לבורסות השבוע המייצגות עלייה ביתרת החליפין של כ-20%.
תוכן Glassnode חדש
העלון האחרון שלנו: Uncharted
בדוק את העלון השבועי,