סטגפלציה היא כעת הדאגה של ארה"ב: MacroSlate Weekly

כלכלת ארה"ב צמחה בקצב שנתי של 1.1% ברבעון הראשון של 1, שהגיע לאט מהציפיות וצפוי להגיע ל-2023%. סטגפלציה הוא כעת דאגה עבור ארה"ב; תדפיס התמ"ג הזה היה קטן משמעותית משני הרבעונים הקודמים, 2.6% ו-3.2%, בהתאמה.

פגישת FOMC בשבוע הבא, שתתקיים ב-3 במאי, צפויה להעלות את הריבית ב-25 נקודות נוספות שיובילו את הריבית הפדרלית ל-5.00%.

עיבוד הבקשה

דרמת תקרת החוב

מהי מגבלת החוב? לפי משרד האוצר האמריקני, היא "מגבלת החוב היא סכום הכסף הכולל שממשלת ארצות הברית מוסמכת ללוות כדי לעמוד בהתחייבויות החוקיות הקיימות שלה, לרבות הטבות ביטוח לאומי ומדיקר, משכורות צבאיות, ריבית על המדינה הלאומית. חוב, החזרי מס ותשלומים אחרים".

לפי נתונים מ-1960 ואושר על ידי לין אלדן, הקונגרס העלה את תקרת החוב 78 פעמים, שהועלתה על ידי הדמוקרטים והרפובליקנים 29 ו-49 פעמים, בהתאמה.

אולי שמעתם את החדשות שארה"ב מתקרבת לתקרת החוב, וזה גרם לאי ודאות בשוק. המקרה הבסיסי ומה שאנו מצפים הוא להעלות את תקרת החוב של ארה"ב ולבעוט את הפח במורד הדרך; סביר להניח שמשחק העוף הזה יימשך עד השעה האחת עשרה. הדגשנו בעבר כי ה חשבון האוצר הכללי התרוקן, והגיע ל-0, מה שעקר את השוק.

עם זאת, גם הדמוקרטים וגם הרפובליקנים רחוקים קילומטרים מהסכמה. הדמוקרטים מתעקשים להעלות את תקרת החוב ללא כל תנאי. הרפובליקנים קוראים לקיצוץ בהוצאות.

ככל שזה נמשך זמן רב יותר, מפעיל לחץ נוסף על השווקים הפיננסיים, שניתן לראות אותו בצורה הטובה ביותר לפי הפער בין שטרות האוצר האמריקאיים לשלושה חודשים. המרווח בין שתי התשואות צריך להיות אפס. כפי שניתן לראות, הביקוש לשטר ארה"ב לחודש אחד, שפורע לפני שנגמר המזומנים לאוצר ארה"ב, עומד על 1%. במקביל, שטר החוב ל-3.759 חודשים עומד בפני אפשרות של מחדל אלא אם כן הקונגרס יעלה את תקרת החוב, שמניבה 3%. המשקיעים מודאגים מהפוטנציאל של ברירת מחדל, המוקדם ביותר שהאוצר לא יוכל עוד לשלם את החשבונות שלו יגיע כבר ביוני, אבל אנחנו מאמינים שהתקרה תוארך.

אג"ח ארה"ב הוא הבסיס של המערכת הפיננסית כולה, ולכן מחדל קבוע היה משבש את המערכת כולה. עם זאת, ברירת מחדל זמנית קטנה תשפיע על האשראי בארה"ב, שניתן לראות עם מרווח ה-CDS האמריקאי ל-5 שנים ברמות הגבוהות ביותר מאז 2009.

בנק הרפובליקה הראשון

מדוע משבר הבנקים האזורי יסתיים כאשר הריבית עדיין גדלה ומועלת? מניות First Republic Bank כמעט יורדות 95% בששת החודשים האחרונים. מכיוון ששיעור הקרנות הפדרליות מתקרב ל-5%, טיסות פיקדונות הן בעיה אמיתית עבור הבנקים. First Republic Bank דיווח על טיסת פיקדון ענק.

המשבר עלול להעמיק אם ה-FDIC או ארגון פרטי לא ימצאו פתרון. לפי Macro Investment, אם יימכרו נכסי FRB המוחזקים לפדיון, ההפסדים הממומשים על נכסים אלה ימחק את ערך ההון העצמי שלה. סביר יותר שהפד והאוצר יצטרכו לארגן חילוץ דומה לקרדיט סוויס.

הממלכה המאוחדת

BOE לא לוקח את האשמה על האינפלציה

גיוס הלוואות במגזר הציבורי בבריטניה גדל מדי שנה והסתכם ב-21.5 מיליארד ליש"ט, שווה ערך ל-5.5% מהתמ"ג, גירעון של 21.53 מיליארד ליש"ט. בנוסף, עלויות הריבית זינקו ב-47% יותר מאשר בשנה שעברה למעל 106.6 מיליארד ליש"ט.

זה היה שבוע לשכוח עבור קובעי המדיניות האחראים, שצריכים, בכנות, לחזור לבית הספר ולהבין את יסודות הכלכלה. סגן המושל בן ברודבנט סירב מכל וכל שהדפסת כסף במהלך קוביד נובעת מהאינפלציה שיצאה משליטה. הוא האשים את עלות ייבוא ​​האנרגיה.

מקובע מדיניות לא כשיר אחד למשנהו, הכלכלן הראשי Huw Pill עקב השבוע אחריו ואמר שאנשים בבריטניה "צריכים לקבל את העובדה שהם במצב גרוע יותר ולהפסיק לנסות לשמור על כוח ההוצאה האמיתי שלהם". הוא מאשים אנשים שדחפו לשכר גבוה יותר התורם לאינפלציה גבוהה יותר. הוא גם צופה שהאינפלציה תרד ל-2% בשנתיים הקרובות. כעת ניתן לצרף אותו לצוות "האינפלציה היא חולפת" עם ג'רום פאוול.

יפן

הבנק של יפן נפגש שוב ביום שישי ובאופן לא מפתיע התחייב לגישת גירוי ראשון לשמירה על בקרת עקומת התשואה על האג"ח ל-10 שנים. כתוצאה מכך, זה שלח את הין והתשואות נמוכות באופן חד.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• הטבעת העתיד עם אדריאן אשלי. גישה כאן.
• מקור: https://cryptoslate.com/stagflation-is-now-the-concern-for-the-us-macroslate-weekly/