תקציר מנהלים
- הבורסות נותרות מרכז העניינים של תעשיית הנכסים הדיגיטליים, שבה מתקיים הרוב המכריע של המסחר.
- ההערכה שלנו, המבוססת על נתונים מותאמים לישות, מצביעה על כך ש-54% מהנפח החסכוני בשרשרת עבור ביטקוין קשור להפקדות חליפין או למשיכות.
- בהסתמך על תובנות מהלקחים של קריסת ה-FTX, אנו מציגים שלושה מדדים לאיתור פעילות חילופין יוצאת דופן: יחס הדשדוש, יחס ההסתמכות ויחס נסיגת הלוויתן".
- באמצעות מסגרת סיכוני חליפין זו, אנו מעריכים את Binance, Coinbase, Huobi ו-FTX כדי לספק סקירה כללית של התנהגויות שונות בשרשרת.
🕰️ היכרות עם Cointime Economics
אנו גאים לשחרר מסגרת חדשה פורצת דרך עבור Bitcoin On-chain Analysis, שהוכנה במיזם משותף בין Glassnode ו-ARK-Invest. חומר זמין במספר פורמטים כדי להציג את המושג החדש הזה:
הכאוס של כישלון ה-FTX בנובמבר 2022 היה תזכורת בולטת לסיכון צד נגדי בתעשיית הנכסים הדיגיטליים. בעוד שמבט לאחור הוא 20/20, הבורסות נשארות מרכז הסחר, ולכן הפחתת סיכונים וניהול הופכים קריטיים.
חבילת Glassnode מציעה כיום נתונים על השרשרת המכסים יתרות ותזרימי קרנות הקשורים ל-20+ בורסות מרכזיות. במהדורה זו, נציג מספר מרכיבים של מסגרת להערכת סיכוני חליפין באמצעות נתונים על השרשרת.
ההיצע המוחזק בבורסות מרכזיות הגיע לשיא של 3.203M BTC במרץ 2020, ומאז ירד בהתמדה. סך יתרות החליפין הגיעו השבוע לשפל של חמש שנים של 2.256 מיליון BTC. שים לב שיתרות החליפין הללו מתייחסות לאשכולות הארנקים הישירים הקשורים לבורסה, אך אינן כוללות אפוטרופוסים ייעודיים או מכשירים בסגנון תעודת סל (כמו GBTC, או Microstrategy וכו').
היבט מדהים אחד של גרף זה הוא הדומיננטיות של שלוש הבורסות המובילות, אשר החזיקו ברציפות סביב 1.5 מיליון BTC מאז תחילת 2019. ההיצע הנוכחי המוחזק בבורסות אלו מוערך כדלקמן:
- בינאנס BTC 691.2K
- מטבע BTC 439.8K
- Bitfinex BTC 320.7K
התרשים שלהלן ממחיש את התפלגות ההיצע היחסית בין בורסות מרוכזות 🟡 לבין ישויות שאינן בורסאיות 🟠. אנחנו גם מראים נפח העברה מותאם לישות כצורה של שכבה 'פעילה' למעלה 🟣, ולמעט 1.457 מיליון BTC הנחשבים אספקה אבודה ⚫
עתודות חילופין מהוות 2.31 מיליון BTC (11.8%) מהאספקה במחזור, בעוד שערך כלכלי של 122 אלף BTC (0.6%) מועבר לשרשרת בכל יום.
מתוך נפח 122 BTC זה, הפקדות או משיכות חליפין מהוות למעלה מ-54% ממנו (67.3 אלף BTC ליום, בדרך כלל 50/50 הפקדות/משיכות). ככזה, תצפיות על הזרימות הכלכליות פנימה ומחוץ לבורסות נוטות להיות די צפופות במידע.
חקר זרימות חילופין
עם הערכה לגודל תזרימי החליפין, נוכל לצלול עמוק יותר לתוך הכספים הזורמים בין גופים ובורסות. בתרשים הבא, הוספנו נפחי זרימה ויציאה של Exchange יחד כדי ליצור מדד אחד, תזרים קרנות חליפין 🟦 (כאשר הוחל ממוצע של 90 יום).
כאן אנו יכולים לראות את הדומיננטיות של תזרים קרנות חליפין 🔴 הגיע ל-54% מההיקפים הכלכליים, ונמצא במגמת עלייה מאקרו. הדומיננטיות בבורסה הגיעה ל-58% ביוני 2021, לפני שהיא ירדה בחדות כשהריביות העולמיות החלו להאיץ, הנזילות החלה להתהדק ושוק הדובי התחיל זמן קצר לאחר מכן. הדומיננטיות החלה לעלות שוב באוקטובר 2022 כאשר גם הנזילות העולמית וגם השוק התאוששו מנפילת ה-FTX.
אנחנו יכולים לפרק את הדומיננטיות של זרימות נפחים על השרשרת לארבעה דליים:
- 🟠 נפח בשרשרת שאינו קשור לבורסה (מותאם לישות).
- 🔵 כל הזרימות הקשורות לבורסה (הזרמות והזרמות).
- 🟣 לווייתן אל/מאת-החלפות: כספים שהועברו אל/מלווייתנים (1k BTC+) והחלפות.
- 🔴 תזרימי בורסה: כספים שהועברו מאשכול חליפין אחד למשנהו.
הזרימה הבין-בורסתית נותרה יציבה יחסית בסביבות 7.5% מסך הנפח בשרשרת, וקבעה שיא של 11.7% ביוני 2021. בינתיים, נתח בורסת הלווייתנים הגיע לאחרונה לשיא כל הזמנים של 17.9% (מכוסה ב WoC 30).
כפי שאנו יכולים לראות, הדומיננטיות הכוללת של תזרימי חליפין (54%) 🔵 נמצאת כיום קרוב לשיא של כל הזמנים.
מסגרת סיכוני חליפין
החלק הראשון של דו"ח זה קבע השקפה על דומיננטיות המאקרו שמשחקים בורסות במערכת האקולוגית של ביטקוין. עם זאת, בעקבות FTX, החלפות יכולות להיות גם מקור לסיכון צד נגדי.
בסעיף הבא, אנו שואפים להציג מסגרת שבה ניתן להשתמש כדי לנתח את הסיכון הקשור בבורסה בודדת. לאורך חלק זה, אנו מחשיבים את מערך הנתונים של FTX כנקודת ייחוס למקרים בסיכון גבוה בעתיד. המשקף את הדומיננטיות של Coinbase ואת פרשנות השוק האחרונה סביב Binance ו-Huobi, נציג נתונים הקשורים לבורסות אלו למטרות השוואה בלבד.
נציג מסגרת זו באמצעות שלוש קונסטרוקציות אינדיקטורים:
- יחס הדשדוש הפנימי - שיעור יתרת החליפין המתנהלת בעסקאות פנימיות על פני תקופה מסוימת.
- יחס הסתמכות על חליפין - המידה שבה יתרת חליפין עוברת לבורסות אחרות/ממנה (העברות בין-בורסה).
- יחס משיכה לווייתן - אינדיקטורים לכך שגופים גדולים נסוגים בשיעורים גבוהים.
יחס הדשדוש הפנימי
האינדיקטור הראשון מתייחס ליחס בין נפח העסקאות שבוצע בתוך אשכול החליפין, ואת יתרת היתרה הכוללת עבור הנכס המעניין. כדי לספק אינדיקטור דומה בכל הבורסות והנכסים, ערכי הפלט מוגבלים בטווח של 0 עד 1.
הרעיון המרכזי הוא לזהות מצבים שבהם יותר מ-100% מיתרת החליפין בוצעה בתוך אשכול החליפין על פני תקופה של 7 ימים. אם המבנה הזה נמשך לאורך זמן ו/או על פני מספר סוגי נכסים, זה עשוי להיות סימן אזהרה לניהול לא נכון של הכספים.
עבור FTX, אנו יכולים לראות שמאזן ה-BTC שלהם שמר על ערכים של 1.0 ממרץ 2021 ועד לכישלון בנובמבר 2022. אנו מציגים גם ציון 'סיכון מצטבר' בהתחשב בארבעה מהנכסים הגדולים ביותר BTC, ETH, USDC ו-USDT.
אם נשווה את זה לשלושת החילופים האחרים, נוכל לראות שיש כמה ניואנסים ספציפיים לחילופין:
- Binance (משמאל למעלה): בתקופות של תנודתיות גדולה, יחס הדשדוש חווה שיאים פתאומיים בכל הנכסים שמתקררים במהירות. מכיוון שלכאורה מדובר בתגובת שוק ואינם מתמשכים, סביר להניח שהדבר נובע מעבודה באמצעות הפקדות ומשיכות חדשות.
- בסיס מטבעות (מימין למעלה): נרשמו מעט מאוד אירועי ערבוב למעט USDC שנמשך על 1.0 לתקופות ארוכות. זה סביר מאוד קשור לשותפות של Coinbase עם המנפיקה Circle, ופועל כמקום ראשי ל-USC על/מחוץ למטוס.
- FTX (btm משמאל): Tיחס הערבוב מחדש של BTC סימן סטטוס בסיכון גבוה במשך 14 חודשים לפני קריסת הבורסה. זה במבט לאחור, ככל הנראה היה תוצאה של ניצול לא נכון של אלמדה כספים של לקוחות.
- Huobi (btm מימין): פעילות דומה הקשורה לתנודתיות ל- Binance נראית עבור בורסה זו.
התרשים שלהלן משווה את יחסי ערבוב מחדש המצטברים עבור ארבעת הבורסות על פני ארבעת הנכסים. כאן אנו משתמשים בערך סף של 5% (מהיתרה המצרפית שנערכה מחדש) כדי לסמן אירועים בעלי סיכון גבוה. מנקודת מבט זו, Binance ו-Coinbase רואים מעט מאוד 'תנוחה' פנימית של היתרות שלהם.
FTX בולט מכל הסיבות הלא נכונות, כפי שאנו יודעים כעת.
ניתן לדרג את Huobi איפשהו בין המקרים הללו, עם יחס תנודתיות צמוד לתנודתיות דומה ל-Binance, עם זאת, מוגבר בהתחשב ביתרת הנכסים ההולכת ופוחתת בבורסה (מכנה יורד).
יחס הסתמכות על חליפין
אינדיקטור פוטנציאלי נוסף לסיכון חליפין עשוי להיות כאשר חלק משמעותי מיתרת הבורסה מועבר באופן קבוע אל/מבורסה אחרת. זה עשוי להצביע על מידה מוגברת של הסתמכות או תלות משותפת בנזילות בין הבורסות הללו.
בדומה לסעיף הקודם, חישבנו יחס זה עבור ארבעת הנכסים המובילים בשוק והגבילנו את ערכי התפוקה לטווח של -1 עד 1. אנו יכולים גם לראות את כיוון הכספים לפי האם היחס חיובי (הזרמות נטו) או שלילי (יוצאים נטו), וכן לחקור את המקור והיעד.
ערכים שליליים גדולים במדד זה מצביעים על כך שנכסים זורמים במהירות מתוך החלפת הנושא ועוברים לעבר צד נגדי אחר של החליפין, מה שמעורר התראה אם זה נמשך פרק זמן ממושך.
סקירת ארבעת הנכסים המובילים בבורסות שהוזכרו לעיל:
- Binance (משמאל למעלה): לכל הנכסים יחס הסתמכות ניטרלי וקרוב לאפס, מה שמצביע על כך שהקרן הזורמת מבורסות אחרות או אליהן קטנות בהשוואה ליתרה ב- Binance. יחס ההסתמכות של USDC מצביע על משטר שיעורי פיקדונות גבוה מאז ספטמבר 2022, פוטנציאלי מוסבר על ידי הסתכלות על USDC ב-Coinbase.
- בסיס מטבעות (מימין למעלה): בדומה ל-Binance, כל הנכסים מציגים יחס הסתמכות ניטרלי. עם זאת, אינדיקטור ה-USDC מראה שיעור משיכה גבוה מאז ספטמבר 2022. הדבר מצביע על כך שהתרחשה העברה משמעותית של אספקת ה-USDC מ-Coinbase ל-Binance במהלך 12 החודשים האחרונים.
- FTX (btm משמאל): יחסי ההסתמכות עבור כל ארבעת הנכסים היו שליליים משמעותית הרבה לפני שההחלפה נכשלה. זה מצביע על כך שהמשקיעים (ואלמדה) משכו את כל הנכסים העיקריים לחשבונות חליפין אחרים.
- Huobi (btm מימין): בהערכת אינדיקטור סיכון זה עבור Huobi, אנו יכולים לראות יחס הסתמכות שלילי גדול יחסית בכל הנכסים, דבר המצביע על העברות נטו מהוובי לבורסות אחרות.
אנו מציגים שוב את יחס ההסתמכות המצטבר שמראה שלבינאנס ול-Coinbase יש הסתמכות קטנה מאוד של -5% ומעלה, מה שמצביע על כך שההתנהגות שלהם אינה תלויה במידה רבה בבורסות אחרות.
מצד שני, ל-FTX ול-Huobi יש יחסי הסתמכות מצטברים שליליים ביותר, המצביעים על משטר מתמשך של ישויות הפעילות בבורסות אחרות המושכות כספים מגופים אלו.
יחס משיכה לווייתן ביטקוין
האינדיקטור הסופי הוא כלי לניטור האם לווייתני ביטקוין מגדילים את קצב המשיכה שלהם. פרמטר זה מחושב כיחס בין סך יציאות הלווייתנים השבועיות לבין יתרת הביטקוין בבורסה. במילים אחרות, אנו מחפשים את אחוז האספקה שהוסר על ידי לווייתנים במהלך שבעת הימים האחרונים.
לצד יחס נסיגת הלוויתן 🧧, אנו מציגים גם את הממוצע של כל הזמנים של אינדיקטור זה 🔴 כמדד לטווח הארוך.
- גם Coinbase וגם Binance מציגים יחס משיכת לוויתן נמוך מאוד בשנתיים האחרונות, עם ערך ממוצע ארוך טווח שנשאר מתחת ל-5%.
- עבור FTX, הזינוק ביחס נסיגת הלוויתן החל כאשר LUNA ו-3AC קרסו, והחזיק מעמד ברמות גבוהות עד לכישלון האולטימטיבי של הבורסה עצמה.
- עבור Huobi, אנו יכולים לראות דפוס סיכון נמוך יחסית עד יוני 2023. במהלך החודשים האחרונים ישויות לווייתנים ראו עלייה מתמשכת בפעילות המשיכה ביחס ליתרת Huobi BTC. נציין שוב שהדבר יונע בחלקו מהירידה המתמשכת במאזני Huobi BTC, שבעצמו מהווה אינדיקטור למודעות מוגברת.
סיכום ומסקנות
הכישלון של FTX היה תזכורת כואבת לתעשיית הנכסים הדיגיטליים שסיכון הצד הנגדי נשאר עם בורסות ריכוזיות ואפוטרופוסים. במבט לאחור כמדריך שלנו, פיתחנו שלושה מדדים המספקים מבט מוגבל על כמה וקטורי סיכון פוטנציאליים בתוך ישויות בורסה, תוך מינוף הנתונים על השרשרת ואשכולות התיוג שלנו.
מה שאנו מוצאים הוא שדרך העדשה של ה יחס ערבוב מחדש, יחס הסתמכות, ו יחס משיכה לווייתן, Coinbase ו-Binance חולקים טביעת רגל דומה יחסית ולא מדאיגה על השרשרת. FTX, למרבה הצער בולט כדוגמה מצוינת לאינדיקטורים של סיכון שכדאי להיזהר מהם. עבור Huobi, לירידה המתמשכת במאזן החליפין שלהם על פני ארבעת הנכסים העיקריים BTC, ETH, USDT ו- USDC תהיה השפעה מעצימה על מדדים אלה, אולם היא מעידה על כך שמידת זהירות עשויה להיות מוצדקת.
הערה: דוח זה מוגבל בהיקפו ומתייחס רק לקבוצת משנה קטנה של אינדיקטורים תוך שימוש בלקחים שנלמדו מאירוע ה-FTX. שקלנו רק את ארבעת הנכסים העיקריים וארבעת החילופים למען הקיצור, אולם ניתן לנסח מחדש את המושגים ולחזור עליהם עבור אחרים.
כתב ויתור: דוח זה אינו מספק עצות השקעות. כל הנתונים מסופקים למטרות מידע וחינוך בלבד. שום החלטת השקעה לא תתבסס על המידע המסופק כאן ואתה האחראי הבלעדי להחלטות ההשקעה שלך.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. רכב / רכבים חשמליים, פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- ChartPrime. הרם את משחק המסחר שלך עם ChartPrime. גישה כאן.
- BlockOffsets. מודרניזציה של בעלות על קיזוז סביבתי. גישה כאן.
- מקור: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-35-2023/
- :יש ל
- :הוא
- :לֹא
- :איפה
- $ למעלה
- 1
- 11
- 12
- 12 חודשים
- 14
- 17
- 200
- 2000
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 2K
- 320
- 3AC
- 67
- 7
- 8k
- 98
- a
- מאיצה
- חֶשְׁבּוֹן
- חשבונות
- לרוחב
- משחק
- פעיל
- פעילות
- הוסיף
- מתקדם
- עצה
- לאחר
- שוב
- לְקַבֵּץ
- המטרה
- אלמדה
- ערני
- תעשיות
- גם
- מוגבר
- מגבר
- an
- אנליזה
- לנתח
- ו
- אחר
- כל
- יישומית
- הערכה
- ARE
- סביב
- AS
- אספקט
- לְהַעֲרִיך
- הערכה
- הערכה
- נכס
- נכסים
- המשויך
- At
- זמין
- מְמוּצָע
- מודעות
- איזון
- יתרות
- מבוסס
- BE
- דוב
- שוק הדובים
- להיות
- היה
- לפני
- התנהגות
- התנהגויות
- להלן
- בנצ 'מרק
- בֵּין
- binance
- ביטקוין
- ביטקוין על שרשרת
- לווייתנים ביטקוין
- עלייה למטוס
- שניהם
- לשבור
- BTC
- btm
- אבל
- by
- מחושב
- CAN
- מקרים
- זהירות
- מְרוּכָּז
- בורסות מרכזיות
- תוהו ובוהו
- תרשים
- מעגל
- מַחזוֹרִי
- אשכול
- coinbase
- Coinbase של
- הִתמוֹטְטוּת
- קרס
- השוואה
- לְהַשְׁווֹת
- השוואה
- רכיבים
- מושג
- מושגים
- לשקול
- נחשב
- בהתחשב
- רואה
- תוכן
- ברציפות
- קריר
- ליבה
- צד נגדי
- מכוסה
- כיסוי
- קריטי
- נוֹכְחִי
- כיום
- האפוטרופוסים
- לקוח
- כספי לקוחות
- נתונים
- יְוֹם
- ימים
- החלטה
- החלטות
- ירידה
- בירידה
- מוקדש
- עמוק יותר
- תואר
- למסור
- לְהַפְקִיד
- פיקדונות
- יעד
- מפותח
- דיגיטלי
- נכס דיגיטלי
- ישיר
- כיוון
- הפצה
- צלילה
- do
- עושה
- שליטה
- מטה
- מונע
- בְּמַהֲלָך
- כל אחד
- מוקדם
- כַּלְכָּלִי
- שווי כלכלי
- כלכלה
- המערכת האקולוגית
- מהדורה
- חינוך
- השפעה
- או
- מורם
- מוטבע
- ישויות
- נוסד
- מוערך
- וכו '
- תעודת סל
- ETH
- הערכה
- אירוע
- אירועים
- דוגמה
- אלא
- חליפין
- בורסות
- לְמַעֵט
- חוויות
- מוסבר
- נכשל
- כשלון
- נפילה
- נשורת
- מעטים
- סופי
- ראשון
- תזרים
- זורם
- זורם
- כדלקמן
- עָקֵב
- בעד
- טופס
- ארבע
- מסגרת
- החל מ-
- FTX
- קריסת ftx
- כשל ב-ftx
- נשורת FTX
- קרן
- כספים
- עתיד
- GBTC
- נתן
- גלסנודה
- גלוֹבָּלִי
- אינטרס עולמי
- פורץ דרך
- מדריך
- יד
- יש
- מוגבר
- הוחזק
- כאן
- גָבוֹהַ
- סיכון גבוה
- גבוה יותר
- מאוד
- בדיעבד
- אולם
- HTTPS
- חובי
- רעיון
- לזהות
- if
- מדגים
- in
- באחר
- לכלול
- גדל
- עצמאי
- מצביע על
- אינדיקטור
- אינדיקטורים
- בנפרד
- תעשייה
- תזרים
- מידע
- תובנות
- מכשירים
- אינטרס
- שערי ריבית
- פנימי
- כלפי פנים
- אל תוך
- מבוא
- החדרה
- לחקור
- השקעה
- משקיעים
- מנפיק
- IT
- עצמו
- משותף
- מיזם משותף
- לקפוץ
- יוני
- לדעת
- תִיוּג
- גָדוֹל
- במידה רבה
- הגדול ביותר
- אחרון
- שכבה
- למד
- עזבו
- שיעורים
- הפקת לקחים
- רמות
- מינוף
- כמו
- סביר
- מוגבל
- צמוד
- נְזִילוּת
- קְצָת
- ארוך
- הרבה זמן
- לטווח ארוך
- הסתכלות
- נמוך
- סיכון נמוך
- לונה
- מאקרו
- גדול
- הרוב
- ניהול
- צעדה
- מצעד 2020
- שוק
- חוֹמֶר
- מאי..
- בינתיים
- מטרי
- מדדים
- מיקרו-אסטרטגיה
- מִילִיוֹן
- הֲקָלָה
- צג
- חודשים
- יותר
- מהלכים
- נע
- מספר
- ליד
- שלילי
- נטו
- נטרל
- חדש
- הבא
- לא
- ציין
- עַכשָׁיו
- מתרחש
- אוֹקְטוֹבֶּר
- of
- כבוי
- המיוחדות שלנו
- on
- על השרשרת
- ניתוח ברשת
- נתונים על שרשרת
- ONE
- רק
- or
- אחר
- אחרים
- שלנו
- הַחוּצָה
- היוצא
- תפוקה
- יותר
- מקיף
- סקירה
- שֶׁלוֹ
- כואב
- פרמטר
- חלק
- שותפות
- תבנית
- שִׂיא
- אחוזים
- תקופה
- תקופות
- נמשכת
- פרספקטיבה
- מקום
- אפלטון
- מודיעין אפלטון
- אפלטון נתונים
- לְשַׂחֵק
- נקודה
- חלק
- חיובי
- פוטנציאל
- פוטנציאל
- מוּכָן
- להציג
- יְסוֹדִי
- ראשוני
- קודם
- מקצועי
- בהדרגה
- פרופורציה
- גאה
- לספק
- ובלבד
- למטרות
- מהירות
- העלאה
- רכס
- מדורג
- מהר
- ציון
- תעריפים
- יחס
- הגיע
- סיבות
- לאחרונה
- לאחרונה
- משקף
- משטר
- באופן קבוע
- קָשׁוּר
- קרוב משפחה
- יחסית
- לשחרר
- הסתמכות
- להשאר
- נשאר
- נותר
- שְׂרִידִים
- ראוי לציון
- הוסר
- לדווח
- עתודה
- עתודות
- תגובה
- אחראי
- תוצאה
- תקין
- עולה
- הסיכון
- היקף
- ציון
- סעיף
- לִרְאוֹת
- לִכאוֹרָה
- לראות
- סֶפּטֶמבֶּר
- סט
- הצבה
- שבע
- כמה
- שיתוף
- לְהַצִיג
- הופעות
- סִימָן
- משמעותי
- באופן משמעותי
- דומה
- since
- יחיד
- מצבים
- קטן
- אך ורק
- כמה
- אי שם
- בקרוב
- מָקוֹר
- ספציפי
- יציב
- תֶקֶן
- עומד
- מוּחלָט
- החל
- מצב
- מִבְנֶה
- סגנון
- נושא
- כזה
- להציע
- מציע
- מערכת
- לספק
- לוקח
- מֵאֲשֶׁר
- זֶה
- השמיים
- העתיד
- המידע
- המקור
- שֶׁלָהֶם
- שם.
- אלה
- זֶה
- השבוע
- שְׁלוֹשָׁה
- סף
- דרך
- בכל
- כָּך
- הידוק
- זמן
- ל
- יַחַד
- כלי
- חלק עליון
- סה"כ
- לקראת
- סחר
- להעביר
- הועבר
- העברות
- שתיים
- סוגים
- האולטימטיבי
- לצערי
- עד
- על
- מגמה
- דולר ארה"ב
- USDT
- להשתמש
- מְשׁוּמָשׁ
- באמצעות
- בְּדֶרֶך כְּלַל
- ערך
- ערכים
- שונים
- Vast
- מיזם
- מָקוֹם מִפגָשׁ
- מאוד
- לצפיה
- נדיפות
- כֶּרֶך
- כרכים
- שרות
- ארנק
- אזהרה
- היה
- שעון
- we
- שבוע
- שבועי
- טוֹב
- היו
- לויתן
- לווייתנים
- מתי
- אם
- אשר
- בזמן
- בעוד
- יצטרך
- עם
- נסיגה
- נסיגות
- נסיגה
- בתוך
- מילים
- עובד
- ראוי
- טעות
- סיבות שגויות
- שנים
- אתה
- YouTube
- זפירנט