האטת צמיחה וכדור הורסת הדולר

נתוני יוני עבור ארה"ב וגוש האירו מראים כי התכווצות כלכלית מתקיימת וכי הגרוע מכל עוד לפנינו. מה זה אומר לגבי ביטקוין?

להלן קטע מתוך מהדורה עדכנית של Bitcoin Magazine Pro, מגזין הביטקוין ניוזלטר premium markets. כדי להיות בין הראשונים שקיבלו את התובנות הללו וניתוח שוק ביטקוין נוסף על השרשרת ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך, הירשם עכשיו.

האטת צמיחה להתכווצות כלכלית

בגיליון של היום אנו מציגים סקירה רחבה של הסביבה המאקרו-כלכלית העולמית המשתנה ללא הרף, ומסיימים עם ההשלכות שלה על הביטקוין.

"קצב הצמיחה הכלכלית בארה"ב הואט בחדות ביוני, כשהאינדיקטורים הצופים פני עתיד מתדרדרים קבעו את הקרקע להתכווצות כלכלית ברבעון השלישי". — כריס וויליאמסון, כלכלן עסקי ראשי ב-S&P Global Market Intelligence

נמדד על פני הזמנות מכירות חדשות, עלויות תשומות, תעסוקה, צבר עבודה ואמון עסקי, נתוני סקר PMI (Purchasing Managers' Index) משמשים כאינדיקטור מוביל בזמן להערכת בריאות כלכלית. קריאת ה-PMI האחרונה הגיעה הבוקר לרמה מכוערת ביותר של 52, מתחת לציפיות של 56. ניתן לייחס את ההאטה בייצור לעליות חדות בעלויות האנרגיה והסחורות במקביל לכך שהשיעורים עולים בקצב שיא.

הנתונים מראים את ההתכווצות הראשונה בהזמנות חדשות מאז יולי 2020, את הקצב התלול ביותר של התכווצויות הזמנות לייצוא חדשות מאז יוני 2020, האטה באינפלציה במחירי התשומות, האטת עליות תעסוקה והאמון העסקי הנמוך ביותר מאז נתוני 2012 דומים. זה לא רק בארצות הברית. משקי בית בבריטניה ובגוש האירו נאבקים גם הם תחת משקלה של האינפלציה וסביר להניח שנראה את זה ממשיך להופיע כפגיעה הן ברווחים והן בצמיחה ככל שמחזור העסקים יתהפך.

סחיטה קצרה של דולר

הדינמיקה הזו, המוחרפת על ידי כמות החוב העצומה של הדולר הקיימת מחוץ לכלכלה המקומית של ארצות הברית (בשל מצב מטבע הרזרבה העולמי של הדולר), היא הסיבה לכך שהאטות כלכליות עולמיות והתחזקות הדולר (ביחס למטבעות אחרים) באים לידי ביטוי. יד.

דינמיקה זו (התחזקות הדולר) מחמירה על ידי האטה בפעילות הכלכלית בארה"ב, בין היתר עקב עליית מחיר האנרגיה וכן מהידוק מוניטרי המתרחש עקב התגובה בלחצים אינפלציוניים של הבנק הפדרלי. .

נקודת מפנה פוטנציאלית

הסימנים ההתחלתיים להורדת הריבית העתידית והיפוך ההידוק המוניטרי יהיו סימנים שבהם אנו מצפים שהביטקוין יצליח פעם נוספת. זה, אנו מצפים, נובע מההבנה של השוק שאין חלופה להתרחבות מוניטרית מתמדת במשטר מטבעות פיאט, וכי התכונות של נכס כספי דל לחלוטין הן רצויות ביותר בטווח הארוך. באופן דומה, אנו מצפים שהדולר ימשיך להתחזק ביחס לנכסים הפיננסיים עד שתהיה ציר במדיניות והתעוררות מחודשת של הקלה מוניטרית.

קשר לביטקוין

ככל שהמחזור העסקי מתהפך, נכסי הסיכון (כמובן כולל ביטקוין) ספגו מכה. בעוד שמניות ואיגרות חוב נתונים לירידת שווי עקב עליית שיעורי ההיוון, לביטקוין אין תזרימי מזומנים או דיבידנדים, מדוע הוא פועל דומה?

בעוד שמתאם הוא בשום פנים ואופן לא סיבתיות, כלכלה האטה וירידה בצמיחה הראו כי יש מתאם יפה עם מחזורי המונטיזציה של הביטקוין. אמנם יש הרבה גורמים אקסוגניים, אבל הקשר הזה, במיוחד כשהביטקוין גדל בגודל ובנזילות, הוא כזה שאנחנו לא מאמינים שהוא מזויף. הגדלת הפעילות העסקית והצמיחה הכלכלית פירושה יותר כסף בכיסם של הצרכנים, כלומר זרימות גדולות יותר לשווקים הפיננסיים, כאשר הביטקוין המתהווה מרוויח את המרב מתזרימי בשל גודלו ופרופיל הנזילות הקודם (והנוכחי).

הערה אחרונה

הנתונים האחרונים שהדגשנו למעלה ממחישים עוד יותר מדוע הגרוע מכל עוד לפנינו. חלק מהנתונים מראים שאנחנו בתחילתו של מיתון עולמי כיום בעוד נתונים אחרים מצביעים על מיתון ממושך ממש מעבר לפינה.

למרות שאנו רואים בביטקוין נהנה מהתוצאות, הוא אינו חסין מפני עסקי המאקרו ומחזורי הצמיחה המתהפכים מולנו, שרחוקים מלהסתיים. עם שווי שוק של חלק מהעושר העולמי הכולל, הוא נע עם מחזורים רחבים יותר בדיוק כמו כל נכס אחר. זה, יחד עם סיבות רבות אחרות שתיארנו, גורם לנו להאמין שהתחתית עדיין לא בפנים. 

• Coinsmart. בורסת הביטקוין והקריפטו הטובה באירופה.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה חופשית.
• CryptoHawk. רדאר אלטקוין. ניסיון חינם.
• מקור: https://bitcoinmagazine.com/markets/growth-deceleration-and-the-dollar-wrecking-ball