בורסות קריפטו היו באופן מסורתי חשאיות לגבי כתובות הבלוקצ'יין, האחזקות ושיטות ניהול הארנק השולטות בכספי הלקוחות. עם זאת, לאחר קריסת ה-FTX בנובמבר 2022, נראה שזה התחיל להשתנות.
במטרה לשקיפות מוגברת, ובניסיון להתמודד עם שיטות עבודה של רזרבות חלקיות, בורסות רבות החלו בתהליך של דיווח עצמי של עתודות הקריפטו שלהן. התעשייה בדרך כלל מתייחסת לנוהג זה כאל "הוכחת מילואים", אשר כרוך בגילוי הניתן לאימות הן של העתודות המוחזקות (על השרשרת), והן של התחייבויות מותאמות (הן על והן מחוץ לשרשרת).
בהקשר של מאמר זה אנו מתייחסים רק ל עתודות בשרשרת כפי שנמסר מהבורסה. התחייבויות אינן מדווחות, מכיוון שהן כוללות שילוב של נתוני שרשרת ומחוץ לשרשרת הידועים רק לבורסה.
למיטב ידיעתנו, בסך הכל תשע בורסות גדולות חשפו (חלקית) כתובות עד היום (30/11/2022): Binance, Bitfinex, BitMEX, Bybit, Crypto.com, Deribit, Huobi, KuCoin, ו OKEx.
כדי לספק תצוגה קלה לגישה של גילויי הוכחת רזרבות אלה, אנו עוקבים אחר יתרות המטבעות והאסימונים המוחזקים בתוך כתובות אלו המדווחות על ידי הבורסה, ומספקים כלים שיסייעו בהדמיה ואימות עבור חברי Glassnode, והקהילה - המדדים החדשים האלה זמינים לכולם באופן חופשי.
📊 ניתן למצוא את לוח המחוונים המקיף שלנו להוכחת העתודות כאן.
הוכחת רזרבות לעומת יתרות חליפין
ב-Glassnode היינו חלוצים בניתוח של יתרות ותנועות חליפין על השרשרת, ומספקים את חבילת המדדים המקיפה ביותר בכל הבורסות הגדולות.
עם זאת, חשוב להדגיש שיש הבדל מרכזי ביניהם יתרות חליפין, ו הוכחת מילואים מדדים.
יתרות חליפין
הדעה האינטואיטיבית, שמחזיקים רבים, היא שתהליך ניטור יתרות החליפין הוא עניין של זיהוי מערך כתובות, ומעקב אחר תנועת המטבעות פנימה והחוצה. המציאות הרבה יותר מורכבת.
למעשה, האופן שבו פועלות הבורסות על השרשרת היא מורכבת ביותר, כוללת דפוסי עסקאות מסובכים ודינמיים, ונהלי ניהול ארנק, שהם ייחודיים לכל בורסה. רשת של ארנקים קרים, חמים וחד-פעמיים נמצאים בתנופה מתמדת, ומדי פעם עוברים עיצובים מחדש מלאים, הדורשים מחקר מתמשך, זיהוי היוריסטי ותחזוקה על ידי צוותי הנתונים וההנדסה שלנו.
אולם הבנה ושמירה על דינמיקה זו היא חיונית, על מנת לספק את מדדי החליפין המדויקים ביותר האפשריים. החבילה הקיימת שלנו של יתרת חליפין מדדים הם תוצאה של מערכות רכישת נתונים מתוחכמות אלה, המשתמשות בשילוב של מידע זמין לציבור, אלגוריתמי אשכולות והיוריסטיקות ספציפיות לחילופין.
מדדי יתרת החליפין אינם משקפים את המספרים המדווחים רשמית על ידי הבורסות עצמן, והם גם לא תמיד מספקים כימות מובטחת ב-100%, חסינת כדורים של קרנות חליפין בשרשרת. מה מדדי מאזן חליפין do present הוא ההערכה הטובה ביותר שלנו לגבי היתרה האמיתית המוחזקת בכל בורסה, בכימות הדוק ומדויקת ככל האפשר (ראה להלן).
הוכחת מילואים
לעומת זאת, הוכחת מילואים מדדים עוקבים רק אחר היתרה של קבוצה (קטנה) של כתובות אשר נחשפות בפומבי על ידי הבורסה המתאימה. קבוצת כתובות זו היא סטטית ואינה משתנה אלא אם בורסה מעדכנת באופן פומבי את קבוצת הכתובות להוכחת העתודה שלה. אין שום דבר אחר שנכלל ליתרות הוכחת העתודה - זה בבירור סכום המטבעות המוחזקים בכתובות שנמסרו רשמית על ידי חילופי דברים.
הערת שוליים: ההתמקדות שלנו תמיד הייתה ברשתות ובמערכות האקולוגיות הקיימות ביותר של החלל. לכן אנו כוללים רק ביטקוין ואת'ריום (יחד עם כל האסימונים התואמים מבוססי Ethereum) במדדי הוכחת הרזרבות שלנו. כתובות מ-blockchains/L1s אחרים אינן כלולות.
חשוב לציין שכתובות הוכחת רזרבה כלולות במדדי יתרת Exchange שלנו. לכן, הוכחת רזרבות הן אך ורק תת-קבוצה של יתרות חליפין.
השוואה
בהשוואת הוכחות לרזרבות ויתרות חליפין, יש כמה תצפיות בולטות, עם כמה דוגמאות המוצגות להלן.
יתרות חליפין הן לרוב דינמיות יותר מכיוון שהן מייצגות קבוצה מקיפה יותר של כתובות, בעוד שכתובות הוכחת רזרב הן לרוב רק תת-קבוצה קטנה של ארנקים (קרים). להלן דוגמה עבור OKEx, המציג את יתרות החליפין בכחול, והוכחת רזרבות בכתום עבור BTC.
בהתאם למידת המקיפות של הכתובות להוכחת העתודה המועברות באופן רשמי, היתרה הכוללת יכולה להיות קרובה מאוד ליתרת החליפין המדווחת שלנו. זהו למעשה אימות למתודולוגיה של Glassnode למעקב מדויק אחר יתרות החליפין.
להלן אנו יכולים לראות דוגמאות ל-BitMEX ו-Deribit, שלשתיהן יש מעקבים דומים מאוד ל-Exchange Exchange ו-Proof-of-Reserve.
להשוואה מלאה של כל הוכחות הרזרבות ויתרות החליפין עבור כל בורסה בודדת, אנא השתמש ב- שולחן עבודה בסטודיו.
סקירת מדדים
אנו מעודדים את כל הבורסה לעקוב ולחשוף לציבור את רשימת הכתובות שלהם כחלק מיוזמות הוכחת המילואים שלהם. אנא אל תהסס לפנות אלינו אם אתה עושה זאת, ואנו נשלב את אלה בשמחה בפלטפורמה שלנו לשקיפות רבה יותר לחברים שלנו ולקהילה.
