נדל"ן ומניות נראים מוערכים יתר על המידה, המוגברים על ידי הדפסת הכסף של הפד

בתגובה למגיפה העולמית, הם מזרימים 120 מיליארד דולר בחודש לכלכלה. כעת, כשהתנאים הכלכליים חוזרים למסלולם, נראה שהקונצנזוס בין הכלכלנים הוא שהם יצטרכו להתחיל לסגור את זה.

ההיבט השנוי ביותר במחלוקת של זריקות הנזילות המשתוללות האחרונות הוא 40 מיליארד הדולרים לחודש (מתוך הנתון הנ"ל של 120 מיליארד הדולרים) שנכנסים ישירות לניירות ערך מגובי משכנתאות. מאז 5 במרץ, קרוב ל 1 טריליון דולרים נכנס לנכסים אלה.

במילים אחרות, הפד מזרים כסף לשוק הדיור, למרות שמחירי הדיור זינקו במהלך המגיפה. הם בעצם מוסיפים שמן למדורה.

זה עשוי להיות טוב וטוב לאנשים שכבר מחזיקים בית, אבל מחירים מנופחים מקשים הרבה יותר על בני דור המילניום שכבר נאבק להיכנס לשוק הנכסים.

שני בכירים בפד כבר ביטא דעתם שהם לא צריכים להפעיל לחץ כלפי מעלה על מחירי הדיור כרגע, אבל מקבלי ההחלטות המרכזיים עדיין לא הגיעו, ורואים שהגירוי בו-זמני של משכנתאות וחוב ממשלת ארה"ב חיוני לאסטרטגיה שלהם. באופן טבעי.

מחיר מופקע

עם זאת, לא רק בתים מתומחרים בימינו. כל שוק המניות נסחר הרבה מעל הערכות שווי היסטוריות.

כאן אנו יכולים לראות את יחס הרווחים במחיר S&P 500, שהוא אחת הדרכים הנפוצות ביותר לאמוד את השווי היחסי של שוק המניות.

מבחינה היסטורית, מדד זה נוטה לנוע בין פי 10 ל-20 מהרווחים. הפעם היחידה שבה היא הייתה גבוהה יותר ממה שהיא עכשיו הייתה במהלך המשבר הפיננסי העולמי.

זה לא אומר שזה לא יכול לעלות גבוה יותר. אבל מה שזה אומר הוא שפקידי הפד יצטרכו לחשוב הרבה זמן לקראת הפגישה הבאה שלהם ב-27 ביולי.

קשה להם יותר ויותר להצדיק באופן סביר את הדפסת הכסף, ובשלב זה, אני לא בטוח שאפילו גרסת הדלתא תצליח להציל אותם.

בעצמי, אני מנסה להימנע מלחזות שיא בבורסה, אבל במקרה הזה, זה נהיה מאוד מפתה, מכיוון שיותר פקידי פד הפכו ניצים ויותר כלכלנים אומרים שהם יקבלו בברכה נסיגה בשוק במוקדם ולא במאוחר.

BIS על קריפטו

לקריאה נוספת היום, יש לנו המלצה יוצאת דופן מהבנק להסדרים בינלאומיים (BIS), שבוחן מקרוב מי מחזיק במטבעות קריפטוגרפיים ומדוע.

מסמך זה בן 52 עמודים מלא בסטטיסטיקה, תרשימים ונתונים שהכי מפתיעים. לעתים קרובות אני לא מסכים עם ה-BIS, אבל אני עוקב אחרי אחד הכותבים, רפאל אור, כבר די הרבה זמן, ודי קשה להתווכח עם גישתו מבוססת עובדות.

מקור: https://www.bitcoinmarketjournal.com/real-estate-and-stocks-look-overvalued-boosted-by-feds-money-printing/