כרכים לטווח SOFR ו-BSBY בשנת 2022

בדקתי לאחרונה טווחי SOFR ו-BSBY Swap Volumes באפריל 2022, אז היום אעדכן את הבלוג הזה כדי לראות כיצד התפתחו נפחי הסחר במדדי התייחסות אלה בשנת 2022.

טווח SOFR Swaps

In SDRView, אני יכול לקבץ חילופי USD FixedFloat לפי אינדקס ההתייחסות של הרגל הציפה ולייצא את הנתונים האלה כדי ליצור תרשים PivotChart של Excel, שבוחר רק עסקאות טווח SOFR.

מספר העסקאות בחודש:

• 471 בינואר 2022
• 959 במרץ 2022
• 1,150 ביולי 2022
• 1,437 בספטמבר 2022
• 2,023 בנובמבר 2022
• 1,423 בינואר 2023
• כולם לא מנוקים (ולא SEF).

אז אנחנו ממשיכים לראות מגמת עלייה בהיקפים חודשיים, אם כי עם נפחי סחר כלליים של 15,000 עד 20,000 לחודש בסוג מוצר זה, זה מייצג פחות מ-10% מהנפח הכולל.

לדוגמה בינואר 2023, אנו רואים 17,800 ספירות סחר, מתוכם 15,255 הם ליבור, 2,273 SOFR ו-273 אחרים. מתוך 2,273 SOFR, אנו מזהים 1,423 כמונח SOFR, אולם המגוון הרחב של מוסכמות שמות עבור אינדקס ההתייחסות של SOFR (מעל 25 וריאציות!) הופך את זה למדע לא מדויק. כדי לקבל 1,423, לקחנו כל דבר שנראה כמו שיעור SOFR לטווח ארוך (למשל TSOFR או CME TERM SOFR) וכן כל ממוצע SOFR, אבל התעלמנו מאלה שיש להם רק SOFR (הנותרים 850 מתוך 2,273).

לאחר מכן אותה בחירה אבל עם מושג גס.

שוב מראה מגמת עלייה מתמדת מ-9 מיליארד דולר בינואר 2022 ל-29 מיליארד דולר בינואר 2023, עם שיא של 38 מיליארד דולר בנובמבר 2022.

29 מיליארד הדולר בינואר 2023 הם רק 1% מ-3.5 טריליון הדולר ב-USD FixedFloat Swaps שדווחו; נמוך בהרבה מ-8% מספירת המסחר בחודש.

לסיכום, היינו אומרים שנפח ההחלפה של Term SOFR מתקתק יחד עם עלייה איטית אך נותר קטן, לא מסודר ולא במקום.

החלפות של BSBY

הבא מאפשר לחזור על האמור לעיל מ SDRView עבור החלפות המתייחסות למדד התשואות הבנקאיות לטווח קצר של בלומברג (BSBY), ניתן למצוא כאן, שהיא סדרה של שערי ייחוס רגישים לאשראי המשלבות מרווחי אשראי בנקאי ומבנה טווח קדימה.

אין מגמה ברורה, עם 120 עסקאות לא מסולקות ו-15 עסקאות מסולקות בכל אחד מ-3 החודשים הקודמים.

ינואר 2023 עם 128 עסקאות בלבד בסך הכל.

בואו נעבור לרעיון גס.

לאחר השיאים בינואר ובפברואר 2022 של 13 מיליארד דולר ו-10 מיליארד דולר, ירדנו ל-1 מיליארד דולר בכל אחד מחמשת החודשים הקודמים, עם 5 מיליון דולר בינואר 800.

לסיכום השימוש ב-BSBY הוא ברמות נמוכות מאוד ונראה כמי שנחלש.

זהו חלק קטן מהיקפי ה-SOFR לתקופה, מה שמצביע על כך של-Term SOFR יש הובלה משמעותית בהיותו שיעור ה-Term המועדף כאשר חברות אינן משתמשות בשיעור ה-SOFR היומי הסטנדרטי בפיגור.

החלפות בסיס

מבט מהיר ב-Basis Swaps שמתייחסים ל-BSBY או Term SOFR, מראה נפח זעיר לשניהם.

BSBY עם בין 1-5 עסקאות בחודש ואז כלום בחודשיים האחרונים.

SOFR לטווח ארוך עם 20-40 עסקאות בחודש.

אין צורך בתרשימים כאן.

CapsFloors

הבא נסתכל על CapsFloors.

בסביבות 10 עסקאות בחודש המתייחסות ל-BSBY.

אז לא מהותי, בואו נעבור ל- Term SOFR.

הרבה יותר מזה ההתייחסות לטווח SOFR עם 650 עסקאות ברוב החודשים ב-2022.

ינואר 2023 עם 384 עסקאות המתייחסות לטווח SOFR מתוך סך של 983 המשתמשות ב-SOFR או ב-SOFR במונחים וב-97 LIbor ו-150 אחרים. המשמעות היא טווח SOFR מייצג נתח משמעותי > 30% מכל העסקאות של CapsFloors בחודש. (אבל שוב עם יותר מ-25 וריאציות של שמות SOFR למונחים, אם כי רבים עם מספר עסקאות בודדות בלבד, המספרים שלנו למעלה כפופים לשינויים מסוימים).

נפחים של 50 מיליארד דולר בכל אחד מנובמבר ודצמבר 2022, בעוד בינואר 2023 יש 33 מיליארד דולר.

זאת בהשוואה לנפח הכולל של CapsFloor באותם חודשים של 235 מיליארד דולר, 305 מיליארד דולר ו-300 מיליארד דולר, כך שמניית Term SOFR מייצגת בין 11% ל-21% נתח חודשי.

נראה כי המונח SOFR בהחלט הפך להיות מאומץ היטב עבור עסקאות CapsFloors.

מבט חטוף ברשימת המסחר של SDRView עבור CapsFloors מציגה גם עסקאות SOFR וגם TSOFR, כשהאחרונים כולם נמצאים במקום.

<br> סיכום

מונח SOFR נמצא בשימוש פעיל עבור החלפות ו-CapsFloors.

הכרכים מתקתקים ובדרך כלל עולים במהלך 2022.

CapsFloors בפרט הם בין 10-20% מהרעיוני ברוטו בכל חודש.

ל-BSBY יש שימוש נמוך מאוד, <1% ב-Swaps ו-CapsFloors.

יהיה מעניין לראות איך הנפחים יתפתחו השנה.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
• מקור: https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022