以下は、ビットコインマガジンプロの最近の版からの抜粋です。 ビットコインマガジンの プレミアムマーケットニュースレター。 これらの洞察やその他のオンチェーンビットコイン市場分析を受信トレイに直接受け取る最初の人のXNUMX人になるには、 今すぐ購読します.
最大の苦痛: まだ先を行く
今日の言葉は痛みです。 これは、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長が 500 月の連邦公開市場委員会の会合で好んだ発言でした。 ある単純な経済発表とその後の記者会見により、市場は穏やかなパニック状態に陥り、金利が急上昇し、ボラティリティが加熱し、ビットコインに続いて株式が売りに出されました。 S&P 3850 インデックスは 18,100 の重要なサポート レベルを失い、ビットコインは 2 ドルの地元の安値に戻り、4.1 年物米国債は XNUMX% を超えました。
予想される 75 ベーシス ポイントの利上げでさえ、市場を好転させるには十分ではありませんでした。FRB の予測とパウエル議長の演説に関する補完的な情報により、リスク資産に対する懸念が強まりました。 パウエル議長は、目の前のインフレ問題を解決するために、さらなる経済的苦痛（失業、住宅市場の下落など）がもたらされることを何度も繰り返しました。 彼は、お気に入りの「コアPCE」（個人消費支出）指標にディスインフレがないことを挙げ、ジャクソンホールでのタカ派のスピーチを繰り返し、仕事が終わるまで止まらないと指摘した.
リスク資産は、今週すぐに回復するか、全面的にバリュエーションと価格がさらに下落し続ける可能性が高いかのどちらかで、今や死ぬか死ぬかです。
ここビットコイン マガジン プロでの私たちのテーゼは、長期的な強気バイアスのビットコイン支持者として、マクロ経済の逆風が運転席にあり、世界の通貨と債券市場での価格行動を考えると、究極のパニックの瞬間はまだ到来していないということです。 私たちはオープンマインドで柔軟にそのスタンスを変えることができますが、客観的な市場アナリストとして、目の前にあるものを見て報告します。 これについては後で詳しく説明します。
オンチェーン
オンチェーンの周期的な指標は、長期的な価値の購入 (または販売) の機会とビットコインの経済的行動を評価するのに役立つことが証明されていますが、短期的な価格との関連性が低いと感じたため、過去数か月にわたってそれらをあまり強調していませんでした。現在のマクロの向かい風と比較してアクション。
ビットコイン市場サイクルの歴史を見ると、オンチェーンデータに飛び込むと、ビットコイン価格が実際の価格（チェーン上の最後の動きによるすべてのビットコインの平均コストベース）を下回るという一貫性にすぐに気付くでしょう。弱気相場のどん底。 以前のサイクルでは、これは XNUMX 回限りのイベントではなく、期間も伴うものでした。 この弱気相場はほとんどの人が予想するよりも長く続く可能性があり、デュレーション コンポーネントはパーセンテージ ドローダウンよりも痛みを伴うことを何ヶ月も強調してきました。
「平均的な保有者は水面下にあるため、ほとんどの限界の売り手はすでに保有物を売却しており、さらに下落する可能性はありますが、市場参加者が感じる「痛み」は、特徴的な価格の急速な下落ではなく、水面下に長期間費やされたという形です。弱気相場の始まりです。」 – 弱気相場はいつ終わりますか? 11 年 2022 月 XNUMX 日
BTC/USD の毎日の為替レートは完全にマージンに設定されており、マクロ経済の逆風が強まっていることを考えると、流動性の状況に明確な変化が生じるまで、限界の売り手が限界の買い手を支配しており、今後も支配し続ける可能性があります。
よりズームアウトしたビューは、この引き出された降伏のプロセスがコインをより強く、より資金の豊富な手に移すことを示しています。
実現価格で加重されたビットコインの価格は、弱気の領域にあるが、まだ下回っていることを示しています。
これを長期的に過小評価されているビットコインを手に入れる時期と見なす人にとって、実現された時価総額は、ビットコインのコストベースの対数成長を示す確実なチャートです. コストベースは、サイクルの高値から最大 24.07% しか下落せず、現在は 12.71% 下落しています。 これは、ほとんどの「非ビットコイン」投資家が把握していないと思われるチャートです。 ビットコインがその一部である「すべてが投機的」なバブルでさえ、ネットワークのコストベースは、日々の為替レートの乱高下にもかかわらず、常に増加またはわずかに減少しています.
原価ベースは現在、わずか 12.71% のダウンです。
