マイナーは、ビットコイン価格が直面する最大のリスクです

以下は、ビットコインマガジンプロの最近の版からの抜粋です。 ビットコインマガジンの プレミアムマーケットニュースレター。 これらの洞察やその他のオンチェーンビットコイン市場分析を受信トレイに直接受け取る最初の人のXNUMX人になるには、 今すぐ購読します.

ハッシュレートが急上昇するにつれて、2018年と同じように発生します

10月23上で、 ビットコイン鉱業 難易度は 3.44% の上方調整が見られ (前回の 13.55% の調整後)、ハッシュ レートが急上昇し続けているため、マイニングの難易度がさらに史上最高に押し上げられました。 過去数か月間、ビットコインの価格が 20,000 ドルのギブ オア テイクで停滞していることから、2018 年の市場サイクルと現在の市場サイクルとの間にいくつかの類似点があることに気付きました。 

2022 年を通して見られるハッシュレートのダイナミクスの上昇と、ビットコイン価格の下落は、公的および民間のマイニング事業の両方に大きな圧力をかけています。 年間を通して、収益の減少と資産価値の低下がバランスシートへの圧力を強めているため、公的なマイナーがビットコインの保有に屈服するのを見てきました。

公営採掘者のビットコイン保有量はピーク時に 46,000 BTC を超えていましたが、より多くの資本にアクセスし、債務を返済し、運用と拡張計画に資金を提供するためにビットコインの宝庫が売り切れたため、その後 26% 減少しました。 概算ではありますが、上位の公開マイナーは、ビットコインのネットワーク ハッシュ レート全体の 20% 以上を占めています。 公開採掘者が保有するビットコインを売却するだけでなく、ハッシュレートを拡大および縮小しようとする動きは、市場に大きな影響を与えます。 

ハッシュ価格が常に史上最低値に向かっているため、特定のエンティティがマイニングを停止し、資産 (ビットコインと ASIC の両方の形で) を清算するため、ハッシュ レートが低下するまで、マイナーの降伏/清算イベントの確率が確率的に増加します。 

2021 年の中国のマイニング禁止を除けば、ビットコイン史上最大のハッシュ レート (7d MA) のピークから谷への低下は約 35% でした。 私たちの意見では、この弱気市場のサイクルは、最も弱いマイナー参加者のフラッシュが発生するまで終わらないでしょう。これは、ハッシュレートの一時的ではあるが意味のある低下によって観察され、その後、マイニングの難易度が低下し、生き残った参加者の条件が緩和されます.

XNUMX 月の最初の仮想通貨市場のデレバレッジ期間中に、この夏の初めにすでに「降伏」自体がありましたが、ハッシュ レートはそれ以来、最新の新しいフリートで垂直になりました。 Bitmain アントマイナー S19 XP、業界をリードするマイナーであり、現在、最大のマイナーによって一斉に展開されています。

ハッシュレートと難易度の現在の状態を考えると、プレッシャーは確かに高まっていると思いますが、比喩的なバーストはまだ発生していません.

底辺へのレースの仕組み

ビットコインの価格とマイナー業界の収益へのさらなる圧力が、ハッシュレートの大幅な低下とともに、ビットコインを市場に押し戻すシナリオを簡単に見ることができます. 以下のチャートは、2018年と現在のハッシュレート、価格の軌跡、ドローダウン率の比較を示しています。 

最後のレグが下がるケースがあるとすれば、それはそれであり、私たちのデータ駆動型のアプローチでは、うまくいく可能性が十分にあるこの方向に傾いています。 下のチャートでは、ハッシュレートが毎日の新しい最高値に急上昇したため、この口径のドローダウンに続いて価格が停滞した前回のビットコイン市場に何が起こったのかを観察してください (ヒント: 点線)。 

歴史は繰り返されませんが、韻を踏むことがよくあります。私たちのデータ駆動型のアプローチにより、私たちのチームは、この鉱業業界とそれに続くビットコイン市場が短期的に直面する圧力について警戒を強めています.

これが確実に起こるとは決して言いませんが、資産自体であるビットコインが取引されている間にハッシュレートが高くなればなるほど、ボラティリティのレベルは以前の最高値から71％減少します（最大のCapEx投資のいくつかが行われた頃）マイニング インフラストラクチャへの移行が行われた場合)、最終的なマイナーによる降伏イベントが発生する可能性がますます高くなります。 これは予測ではなく、現在目の前にあるデータに基づく観察です。

関連過去記事：