資産負債の不一致 (ALM) – 銀行にとっての「悪魔と深海」の状況 (Prasoon Mukherjee)

あなたが ALM を勉強している金融の学生なら、このユースケースをバランスシート全体の ALM 状況について書かれたテキストブックの理論のいくつかにマッピングしたので、ここ数週間は SVB の大失敗が展開するのを目の当たりにするのに最適な学業期間だったに違いありません。一般に。 そうすることが完全に間違っているわけではありませんが、金融機関における資産と負債のミスマッチが例外ではなく規則である理由を理解することも適切です。

この記事では、その理由について説明します。 ここで、今年の一部の銀行の倒産につながった展開を批判的に検討する際に、銀行が存在するまでは、金融機関の ALM 条件は意図的に存在するものであることを認識することも重要です。 、銀行のALM（Asset Liability Mismatch）条件について多くのことが書かれており、これは国民の厳しい精査の対象となっています。 この短いメモは、銀行の ALM 条件は異常ではなく、金融機関の設計と収益モデルに組み込まれているという事実を強調するものです。 銀行にとって、バランスシートで資産と負債のミスマッチを抱えて運営することは、利益を得る手段です。 低金利でお金を借りて、高金利で貸すことができます。 過去数十年の間に銀行のバランスシートを形作ったのは開発ではありませんが、銀行が進化して以来、常にそうでした.

(一般的に) 金融機関の収益生成モデルが非金融ビジネスとどのように大きく異なるかを見てみましょう。これは、銀行の ALM 条件につながります。

非銀行事業体にとって ALM が異常である理由は何ですか?

非銀行事業体の収入の流れは、主に金融資産への投資とは関係がなく、マージンも主に借入コストの低下の機能ではありません。 言い換えれば、これらの組織の収益は中核となる非金融事業からもたらされ、より高い利益率を達成するための努力は、運用コストの削減から自然に得られます。 実際、非金融事業体の財政的に慎重な貸借対照表は、長期資本から資金調達された長期資産を持ち、短期資産は短期負債を通じて資金調達されているため、負債は必要に応じて満たすことができます。流動資産に資金を供給する長期資本を持つことによる機会損失はありません。

金融機関の場合、ALM 条件は収益モデルに組み込まれた機能ですか?

すべての金融機関のビジネス モデルは、その根底にある XNUMX つの基本である「ロング ローン & ボーリング ショート」に基づいています。 長期貸付とは、一定期間固定金利で貸付を行い、資産に投資することを意味します。 短期借入は、短期債務を発行することによってそのような資産に資金を提供することを意味しますが、これは貸し手が必要に応じて銀行に引き出すことができます。 これは、銀行資産の平均デュレーションが銀行負債よりもはるかに長いことを意味します。 これは、銀行におけるデュレーション (または満期) のミスマッチと呼ばれます。

したがって、銀行は満期変換、つまり長期投資を短期債務に変換すると言われています。 これは、銀行を非金融企業と区別する銀行の重要な特徴です。 非金融企業は通常、デュレーションのミスマッチを回避します。つまり、長期資産には長期負債を、流動資産には流動負債を資金調達します。

銀行はどのようにこの異常を達成していますか?

これを達成するために、銀行は資産と負債を構成して、預金に支払うよりもローンでより多くの利子を得られるようにします。 これを行う XNUMX つの方法は、短期の資産と長期の負債を持つことです。 ローンや有価証券などの短期資産は、通常、満期が XNUMX 年未満であり、必要に応じてすぐに現金化できます。 対照的に、債券や住宅ローンなどの長期負債は、満期が数年以上あり、多額の費用を負担せずに簡単に償還することはできません。 短期の資産と長期の負債を持つことで、銀行は利回り曲線を利用できます。利回り曲線は通常、短期金利から長期金利に向かって上昇します。 これは、短期預金に支払われる金利が、一般的に長期ローンに課される金利よりも低いことを意味します。 その結果、銀行は借入金利と貸出金利のスプレッドで利益を得ることができます。

物事がうまくいかないとき、彼らは時々そうするでしょう!

ただし、この戦略では、短期金利が上昇した場合、または流動性に対する突然の需要がある場合、銀行はリスクにさらされます。 短期預金の金利が上昇すると、銀行は預金を維持するためにさらに多くの支払いをしなければならなくなり、収益性が低下する可能性があります。 金融危機の際のように流動性に対する突然の需要が生じた場合、銀行は短期的な債務を履行するために損失を出して長期の資産を売却する必要があるかもしれません。 これがまさに、XNUMX 月に SVB が崩壊した原因です。

概要IN 銀行が生き残るための基本的な前提の XNUMX つは、短期預金者の信頼です。 銀行は信用赤字に陥るわけにはいきません。 自分が問題を抱えているという認識は、問題を引き起こす可能性があり、これはまさに銀行が悪魔と深海の間にある可能性がある場所です。短期預金者の要求を（大規模に）撤回し、実現可能な市場価値の低い長期資産によって資金を調達する必要があります。

銀行における「預金者の信頼」の役割は、実際に ALM の落とし穴のバランスをとっています。 信頼が失われると、ALM は銀行を引き連れて自滅します…

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• 情報源： https://www.finextra.com/blogposting/24014/asset-liability-mismatch-alm—devil-and-deep-blue-sea-situation-for-banks?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs