この分析では、熱力学から借用した概念を利用して、循環的な高値と安値の間のビットコイン市場参加者の行動をモデル化します。 私たちが求めているのは、強気相場と弱気相場の間の移行に似た、急速なフェーズの変化です。
概要
この記事の目的は、ウォーター フェーズ ダイアグラムとビットコイン市場参加者の周期的な上/下の行動との類似性を強調することです。
純物質相図 (熱力学)
純物質相図 を推定するためのよく知られたツールです。 相 (機械的状態)の 純粋な物質 熱力学および化学工学分野のさまざまな圧力、体積、および温度で。 説明のために、このマーケット パルスでは純粋なサンプル物質として水を使用して類推を明確にします。
本質的に、水は次のそれぞれで見つけることができます シングルフェーズ 自然界の条件:
- 固相🧊
- 液相💧
- 気相☁️
次の図は、氷から蒸気 (蒸気) になるまでの水を加熱するプロセスに含まれるステップを示しています。
- 固体（単相）
- 液体と固体 (平衡状態の二相混合物)
- 飽和液体 (単相)
- 湿った蒸気または液体と蒸気の混合物 (平衡状態の XNUMX 相混合物)
- 飽和蒸気 (単相)
気液状態図とテコの法則
この記事の目的は、ウォーター フェーズ ダイアグラムとビットコイン市場参加者の周期的な上/下の行動との類似性を強調することです。 この目的を満たすために、主な濃度は水相図のステージ 4 (図 1、ステージ 4) にあります。ここでは、水の液体相と蒸気相の両方が平衡 (LVE) で利用可能です。
システムが LVE 段階にある間、エネルギーの方向に応じて dQ>0 （加熱）または dQ<0 (冷却)、混合状態はに収束することができます 飽和蒸気状態 (Vapour_sat) 右側または 飽和液体状態 (Liquid_sat) 左側 (図 2: —).
熱力学では、境界点に関する二相混合物の相対的な状態は、次の方法で測定できます。 レバールール。 テコの法則に基づく、液体の質量と蒸気の質量の比 Z_lv LVE ステージ中の任意の時点で、次のように定式化できます。
v_l (土) および v_v(土) 経験的に事前に決定された定数値であり、これをてこ則で使用して推定します。 蒸気/液体質量比 (Z_lv) 任意の混合物固有のボリュームで v_eq.
応用：
ビットコイン市場と相図のアナロジー
の原理を説明した後、 気液平衡 (LVE) および レバールール、ビットコインのオンチェーン指標と水相図の類似性を紹介できるようになりました。
一般的な原則として、ビットコインの市場サイクルを通じて、循環供給は XNUMX つの区分の組み合わせです。
- 供給損失 🟥: 現在のスポット価格よりも低い原価基準を持つすべてのコイン
- 利益の供給 🟩: 現在のスポット価格よりも高い原価ベースを持つすべてのコイン
次の図は、損失と利益における供給の相対的な割合を示しています。
以前の市場サイクルを考慮すると、各サイクルには XNUMX つの特徴的な状態があります。
- ボトムディスカバリー (ロスドミナンス)🟥: 弱気相場の最後の段階で、長期にわたる価格の下落により、損失の供給の割合が支配的になります (利益の供給の割合 < 55%)
- 陶酔 (利益支配)🟩: 強気相場でパラボリックな価格上昇トレンドが発生すると、利益における供給の割合が支配的になります (利益における供給の割合 > 95%)。
- ブル/ベア遷移 (損益均衡)🟧: 供給の収益性が均衡に近いままである、他の 55 つの記述された条件の間の移行期間。 (95% < 利益の供給率 < XNUMX%.)
ファンダメンタルズを定義すると、提案されたアナロジーは、市場とフェーズ ダイアグラムの間の同等の状態の次のペアを考慮することによって結論付けることができます。
- ボトムディスカバリー (ロスドミナンス) ≡ 飽和液体状態に近づく (液体_飽和)
- 陶酔 (利益支配) ≡ 飽和水蒸気状態に近づく (Vapour_sat)、
- 価格または原価基準 ≡比容積
したがって、フェーズ図で指定された量は、以下のよく知られたオンチェーンのコスト基準に対応する可能性があります。
- 損失の供給の原価基準 (CB_ロス) ≡ 飽和液体状態での比容積 v_v (土). 市場価格がこのレベルに近づくと、市場のエントロピーが高くなり (蒸気相と同様)、需要が枯渇する可能性が高くなります。
- 利益における供給の原価基準 (CB_利益) ≡ 飽和蒸気状態での比容積 v_l (土). このコストベースへの逸脱は、利益の縮小によって市場に課せられるストレスの増大に関連しています。
- 市場価格 ≡ 混合物比容積 v_mix.
前述のように、飽和液体および飽和蒸気状態での体積 v_l (土) および v_v (土) 既知の値です。 したがって、オンチェーンデータを使用して類似項を計算してから、 レバールール ビットコイン市場の行動分析。
損失と利益における供給の原価基準
市場投資家の特定のクラスターのコストベースは、このクラスターが所有するコインの量で割った未実現米ドルの価値の合計に等しいです。 次のチャートは、 相対未実現利益 [USD-値] または実現時の価格が時価総額によって正規化された現在の価格よりも低い、存在するすべてのコインの米ドルでの総利益。
次のチャートは、 相対未実現損失 [USD-Value] または、前回価格が時価総額で正規化された現在の価格を上回っていたすべてのコインの米ドルでの総利益。
循環供給からの損失と利益におけるコインのボリュームシェアを持つと（図3）、これらの分割のコストベースは、以下の式で計算できます。
投資家の損失 🔴 と利益 🔵 の過去の結果のコスト基準は、次のチャートのスポット価格と一緒に示されています。
収益性ストレス率
最後に、Lever Rule で必要なコンポーネントを使用して、新しいメトリックを導入できます。 収益性ストレス率、 これは 液体/蒸気の質量比 (Z_lv) 損失の相対的な大きさの供給によって加えられるストレスを測定します。
- 収益性ストレス率 ≡ 液体/蒸気の質量比 (Z_lv)
この新しいメトリックの動作は、次のフレームワークで考えることができます。
- 収益性の縮小🟥: サイクル ATH に達した後、市場は需要の減少に入ります。 その結果、市場は引き続き下落し、損失を被るコインの量が増加します。 市場における損失の大きさの増大は、 収益性ストレス率 0.2を超える値に。 興味深いことに、最大応力比 (>1) は弱気市場の世界底と一致しています。
- 収益性の拡大🟩: 逆に、強気市場全体で、市場への需要が戻ってくると、価格が上昇し始めます。 結果として生じる利益の供給の増加は、 収益性ストレス率 0.2 未満の収束レベル。
まとめ
この版では、よく知られている 水相図 および レバールール 液体の水と氷の混合物の物理的性質を推定するために使用される熱力学。 これらの概念とビットコイン市場の収益性の状況との間の前述の類推を利用して、影響を受けたものを測定しようとする新しい指標を作成することができます。 供給全体の収益性ストレス。
マルサス、 収益性ストレス率 の状態からの市場収益性の相対的偏差を測定します。 陶酔、供給の 100% が利益になる場合、および 極端な恐怖、 供給の 50% 以上が失われています。
