中央清算のための次世代ツール: DLT 対応のスポンサー レポ

米国国債市場は取引の変革を迎えようとしています。 SECは2023年XNUMX月に規則変更を採用し、ほとんどの現金財務省およびレポ取引が一元的に清算されることを義務付けることになった。国債取引には集中清算が必要となる
新しい規制が発効するまで、レポ取引は 2025 年 30 月 2026 日まで必要となります。

SEC によると、現在、財務省資金調達市場の 70 ～ 80%、現物市場の少なくとも 80% が清算されていません。より多くの財務省およびレポ取引を中央清算に移行することで、システミックリスクが軽減されます。また、規制当局の可視性も向上します。
26兆ドルの国債市場。

証券業界は、今後の大規模な変化に備えるために、やるべき多くの重労働を抱えています。ディーラーは、何兆ドルもの財務省を一元的に清算するために必要な業務プロセス、ガバナンスフレームワーク、ビジネスモデルを構築する必要があります。
そして、これらの新しい手順に対する規制当局の承認を確保します。

ブロードリッジは、分散型台帳技術（DLT）が、（取引コストと運用リスクを軽減することにより）ディーラーが米国債とレポ取引を中央清算に移行するのを支援する上で極めて重要な役割を果たすと考えている。これは規制当局が目標を達成するのにも役立ちます。
世界で最も重要な市場の一つにおけるシステミックリスクを軽減するという目標。

スポンサー付きリポジトリ

レポ側では、資産運用会社、ヘッジファンド、その他のバイサイド市場参加者は、取引を一元的に清算するための主な選択肢が 2 つあります。

• 債券清算機構 (FICC) の会員になります。
• FICC のスポンサー サービス プログラムに参加してください。

最初のオプションでは、これらの市場参加者が FICC プラットフォーム上のディーラーに参加し、一元的に取引を清算できるようになります。しかし、FICC加盟に伴う高額な費用のため、多くの企業にとってその選択肢は手の届かないものとなるだろう。

代わりに、ほとんどのバイサイド企業は、FICC のスポンサードサービスプログラムを利用します。これにより、ディーラーは、ディーラー以外のカウンターパーティをスポンサーにして、FICC を通じて清算することができます。

この取り決めは、ディーラー、ディーラー以外の取引相手、そして市場全体にとって大きな利益をもたらします。ディーラーが顧客のスポンサーとなって中央清算を行えるようにすることで、ディーラーは FICC を通じて取引を純化できるようになります。中央クリアリングの増加
決済エラーが大幅に減少し、取引相手および信用リスクが最小限に抑えられるため、危機の影響を受けにくいより堅牢な市場が可能になります。  

FICCは現在、 約1兆ドルをクリア 毎日のスポンサー活動で。業界が新しい SEC 規則に準拠するには、その額は 3 年以内に桁違いに増加する必要があります。
ブロードリッジは、国債取引を処理するディーラーの約半数が当社の取引を利用していると推定しています。
影響SM システムはスポンサー付きのリポジトリ プログラムを確立しています。残りのディーラーはこれらのプログラムを一から構築する必要があります。規制当局は、新しい清算規則に準拠するために、時間内にプログラムを承認する必要がある。

DLT ソリューション

テクノロジーの革新により、コストを大幅に削減するだけでなく、スポンサー付きレポ取引の設定と処理に伴う複雑さの多くが排除され、ディーラーの中央清算への移行が容易になります。

過去 5 年間にわたり、世界中の企業が分散台帳テクノロジー (DLT) の堅牢なユースケースの開発に取り組んできました。ほとんどの業界では、結果はせいぜいまちまちです。しかし、金融サービスでは、市場参加者とテクノロジー
専門家は、レポ市場におけるワークフローの効率化という、DLT のほぼ完璧なアプリケーションを発見しました。

魅力的な DLT の使用例

多くの点で、リポジトリは DLT の理想的な使用例を表します。これは、手動プロセスで実行される膨大な量の二国間取引が大きな運営コストとリスクを生み出す市場です。 DLT はこれらのプロセスを合理化し、多くの
コストとリスク。これらのトランザクションの速度とセキュリティを強化することにより、Broadridge の分散台帳レポ プラットフォームのような DLT を利用したソリューションはすでに日中レポを希望から現実に変え、重要な新しい短期資金源を解放しています。
金融サービス会社への資金提供。

DLT は、トランザクションのライフサイクル中の担保の移動を削減することで、スポンサー付きレポ プロセスを合理化します。したがって、取引手数料、決済手数料、取引失敗のリスクが軽減されます。

ディーラーは、新しい SEC 中央清算要件に準拠する計画を立てる際に、これらの潜在的なメリットを注意深く検討する必要があります。 DLT を使用せずにスポンサー付きリポジトリ プログラムを構築することは確かに可能ですが、
「次世代」テクノロジーを活用した新機能。 DLT ソリューションによってもたらされる効率の向上、コスト削減、リスク軽減を考慮すると、スポンサー付きレポ プログラムを確立しているディーラーであっても、すでにサービスを提供している UBS や HSBC などへの参加を検討する必要があります。
DLTベースのモデルに切り替えました。

時計が時を刻んでいる

今後数週間のうちに、すべての主要ディーラーは、現物財務省およびレポ取引ビジネスを中央決済に移行するための戦略を最終決定する予定です。これらの企業がより速く、より安全に、より低コストでジャンプできるようにすることで、DLT 対応のスポンサード
レポ ソリューションは、中央清算型の新しい市場構造へのスムーズな移行を確実にすることで、SEC がシステミック リスクを軽減するという目標を達成するのに役立ちます。

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• 情報源： https://www.finextra.com/blogposting/25970/the-next-gen-tool-for-central-clearing-dlt-enabled-sponsored-repo?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs