金融界の未来はデジタル化されます。 しかし、この世界は、ビットコインなどの暗号通貨や安定したコインのような非公開の暗号資産によって支配されることはないことが明らかになりつつあります.
中央銀行によって発行および規制されるのは、国の法定通貨のデジタル版である中央銀行デジタル通貨 (CBDC) である可能性がますます高まっています。
“ Cリプト資産とステーブルコインは、よく設計された中央銀行のデジタル通貨 (CBDC) に匹敵しません。 「CBDC が慎重に設計されている場合、民間の形式よりも回復力、安全性、可用性が高く、コストが低い可能性があります。
デジタルマネー。」 クリタリーナ・ゲオルギエワ, 国際通貨基金（IMF）の専務理事。
最近、CBDC プロジェクトの現状 (IMF レポート) と、これらがもたらす可能性のあるさまざまなリスク (Atlantic Council GeoEconomics Center Research) についての洞察を提供する、多くの興味深いレポートが公開されました。 もいろいろあります
リップルやアルゴランドのように、CBDC プロジェクトが直面するさまざまな問題を解決する上で重要な役割を果たす可能性のある民間企業。
中央銀行や国際機関は、調査結果から何を学べるでしょうか?
IMFレポート：「CBDCの台頭」
XNUMX 月に国際通貨基金 (IMF) は、「中央銀行のデジタル通貨の台頭」というレポートを発表しました。 この出版物は、組織がCBDCで行った研究への洞察を提供し、それによって、
さまざまな国でのCBDCのグローバル展開。 このレポートで IMF は、仮想通貨の技術的能力は、うまく構築されていれば、中央銀行が豊かで多様な通貨システムを作成する可能性をもたらす可能性があり、グローバルな協力が可能になる可能性があると述べています。
実際には良いことです。
このレポートは、世界中のますます多くの国で CBDC の概念に大きな関心が寄せられていることを示しています。 世界中の中央銀行は現在、いくつかの利点を提供できる可能性を探っていますが、さまざまな理由から、
リアルタイムの支払いから、銀行口座を持たない人や銀行口座を利用できない人による金融参加の増加まで。
現状
このレポートは、2022 年 97 月の時点で、世界中のいくつかの大陸にまたがる約 XNUMX か国が関心を示しており、現在、世界の中央銀行の半分以上である CBDC を検討していることを示しています。 そのため、ほとんどの中央銀行はすでに動いています
概念的な議論を超えており、プロセスの調査、テスト、または展開の段階にあります。
このレポートの発行時点で、CBDC プロジェクトを完全に開始した国は XNUMX か国のみです。
ナイジェリアn 2021 年 2020 月の eNaira と 15 年 15 月のバハマのサンドドル。IMF が専用の CBDC 追跡 Web サイトから入手したデータによると、別の XNUMX の CBDC プロジェクトがパイロット段階にあり、さらに XNUMX のプロジェクトが現在実証段階にあります。 -概念
段階にあり、65 か国がまだ研究を行っています。 一方、XNUMXカ国がCBDCをキャンセルしました。
それは何をもたらすのでしょうか？
さらに、IMF の報告書は、CBDC に関連する利点と問題点を強調しています。
福利厚生
レポートは、デジタル資産の利点の XNUMX つは金融包摂であると述べています。CBDC は、世界中の中央銀行が銀行口座を持たない人々に金融サービスを提供する手段と見なされているからです。 CBDC は金融包摂を増加させる
人々が銀行口座のセキュリティと利便性にアクセスできるようにすることで、
しかし、それ以上のメリットがあります。 CBDC が慎重に設計され、暗号資産の基盤となる技術のすべての品質を備えている場合、国内の決済システムの回復力、安全性、可用性の向上、および
プライベート形式のデジタルマネーよりも低コスト。 これにより、お金へのアクセスが向上し、支払いの効率が向上し、取引コストが削減される可能性があります。 CBDC は透明性を向上させると同時に、中央管理に支えられたスケーラビリティと安定性を向上させます。
それを使用する人々への銀行。
リスク
IMF は、CBDC が直面する可能性のある問題のいくつかを指摘しました。 CBDCには多くの潜在的なメリットがあるかもしれませんが、中央銀行はまず、CBDCを採用する説得力のあるケースがあるかどうかを判断する必要があります。
十分な需要がある場合。
さらに、CBDC の発行には、中央銀行が考慮しなければならないリスクが伴います。 ユーザーが一度に銀行から多額のお金を引き出して CBDC を購入する可能性があり、危機を引き起こす可能性があります。 中央銀行はまた、リスクを管理する能力を比較検討する必要があります
データのプライバシーと財務上の完全性を確保しながら、サイバー攻撃によってもたらされる。
銀行業界団体はまた、中央銀行のデジタル通貨は、うまく構築されていなければ、消費者に従来の銀行から預金を引き出すように誘導することで、預金者の資金を貸し出すコアビジネスモデルを崩壊させる可能性があるとの懸念を表明しました。
アカウントをデジタル通貨で保管しておくと、銀行が貸与できる資金が大幅に減少します。
中央銀行は何をすべきか?
ユーザーのプライバシーを保護し、金融検閲を回避することに関して言えば、CBDC の作成には、実装する前に克服しなければならない多くの課題があります。
IMF は、中央銀行が CBDC を発行する前にリスクを評価すると同時に、サイバー攻撃のリスクに対する能力を強化し、自国の人々の財産のセキュリティとプライバシーのセキュリティを保護する必要があると指摘しました。
これらの課題には、使用方法に関するユーザーのトレーニング、身元の認証、オフラインでのアクセス、ユーザーのプライバシーとセキュリティを保護するための措置の実施が含まれます。
地球経済センター研究
CBDC に関する別の研究は、経済、金融、外交政策を結び付けて活動し、より良い世界経済の未来を形作ることを目指しているアトランティック カウンシル ジオエコノミクス センターの研究に関連しています。
彼らの最近のレポート「Missing Key – The Challenge of Cybersecurity and CBDCs」は、現在 105 の国と通貨同盟が CBDC の立ち上げの可能性を模索していることを示しています。
主に銀行間取引。 これは、35 年の推定 2020 から増加しています。この合計 19 の 20 のグループ (GXNUMX) の国のうち、CBDC の発行を検討しており、それらの大部分はすでに研究段階を超えて進んでいます。
CBDCはさまざまなリスクをもたらす可能性があります
この研究は、CBDC がさまざまなリスクをもたらす可能性があることを示していますが、「責任ある設計により、CBDC を機会に変えることができます」。 より多くの国が CBDC パイロット プロジェクトを開始するにつれて、サイバーセキュリティとプライバシー リスクに対する懸念が高まっています。
中央データベースから分散台帳、トークンベースのシステムに至るまで、CBDC には多くの設計バリエーションがあります。 サイバーセキュリティとプライバシーのリスクについて結論を出す前に、各設計を検討する必要があります。 そのために中央銀行は
CBDC に関連する特定のサイバーセキュリティとプライバシーのリスクを理解する。
適切なセキュリティ プロトコルなしで実装された場合、CBDC の脆弱性が悪用されて、国の金融システムが侵害される可能性があります。 しかし、現在の技術により、中央銀行はサイバーセキュリティとプライバシー保護の両方を確実に組み込むことができます。
あらゆるCBDC設計で。
これらのリスクを軽減するために何ができるでしょうか?
一元化されたデータ収集
提案されている CBDC (特に小売業向け CBDC) の設計バリエーションの多くには、トランザクション データの集中収集が含まれます。 これは、重大なプライバシーとセキュリティのリスクをもたらしています。 プライバシーの観点から、そのようなデータは市民の支払いを監視するために使用される可能性があります
アクティビティ。 非常に多くの機密データを XNUMX か所に蓄積すると、侵入しようとする者の見返りがはるかに大きくなり、セキュリティ リスクも増大します。
一元化されたデータ収集に関連するリスクは、データをまったく収集しないか、各コンポーネントが機能に必要な量の情報のみを参照する検証アーキテクチャを選択することで軽減できます。
後者のアプローチは、個人情報を公開せずに危険にさらすことなく認証するゼロ知識証明などの暗号化ツールや、暗号化ハッシュ技術によって支援できます。
これらの暗号化技術をさらに拡張して、送信者、受信者、金額などのトランザクションの詳細への暗号化されたアクセスのみでトランザクションの有効性を検証するシステムを構築できます。 これらのツールは、プライバシー保護に関して広範囲にテストされています。
暗号通貨であり、暗号化コミュニティの大幅な進歩に基づいています。 このテクノロジーにより、中央銀行はサイバーセキュリティとプライバシー保護の両方を CBDC 設計に確実に組み込むことができます。
透明性とプライバシー
プライバシー保護に関する一般的な懸念は、規制当局に対する透明性の低下です。 規制当局は通常、疑わしい取引を特定し、マネーロンダリング、テロ資金調達、およびその他の違法行為を検出できるようにするための十分な洞察を必要とします。
したがって、迅速な開発と採用には、国際的な基準設定と銀行間でのより多くの知識共有が不可欠です。
暗号技術を使用して、特定のしきい値 (たとえば、EU で提案された 10,000 ユーロ) まで現金のようなプライバシーを提供する CBDC を設計することができ、政府当局は十分な規制監視を行うことができます。 新しいCBDC
システムは、セキュリティ プロトコルを再発明する必要はありませんが、代わりにそれらを改善できます。
小売CBDC
いくつかの国は、基盤となるインフラストラクチャが分散型台帳技術に基づいているリテール CBDC にコミットしているか、展開さえしています。 このような設計には、トランザクションの検証者として第三者の関与が必要です。 関連するリスクは潜在的に
監査要件や厳格な違反開示要件などの規制メカニズムを通じて緩和されます。 これが、急速な発展のこの瞬間に国際的な基準設定と銀行間のより多くの知識共有の必要性が重要である理由です。
そして採用。
国境を越えた規制、相互運用性、および標準設定
当然のことながら、各国は国内での使用に重点を置いており、国境を越えた規制、相互運用性、および標準設定についてはほとんど考えていません. CBDC を構築するための断片的な国際的な取り組みは、相互運用性の課題と国境を越えた問題につながる可能性があります。
サイバーセキュリティのリスク。
国際決済銀行、IMF、G20 などの国際金融フォーラムは、標準設定機関におけるグローバルな CBDC 規制の策定に向けて重要な役割を果たしています。
国境を越えた支払いのための IMF グローバル プラットフォーム
国際通貨基金 (IMF) は、国境を越えた支払いのためのグローバルなプラットフォームを推進しています。これは、CBDC 支払いを受け入れ、それらをエスクローに保持し、国際送金のコストを削減するためにトークンを発行します。
このプラットフォームは、相互に互換性のあるプラットフォーム上でスマート コントラクトを作成するための共通の決済機能と共通のプログラミング言語を提供します。 公共部門と民間部門の両方が使用できるようになり、簡素化に役立ちます
国際取引。 たとえば、企業はスマート コントラクトをさらにプログラムして、「取引の外国為替リスクを自動的にヘッジするか、金融契約で将来の支払いを保証する」ことができます。
決済プラットフォームの全体的な目的は、民間部門のために物事を簡素化し、個人、企業、国間の取引を調整し、世界規模で決済サービスを提供して支払いが確実に行われるようにすることです。
タイムリーな方法。 これにより、プラットフォームが「緊密な官民パートナーシップ」になる可能性があります。
このプラットフォームは、お金のトークン化も導入します。 これにより、「適切な秘密鍵を持っている人なら誰でもお金にアクセスでき、同じネットワークにアクセスできる人なら誰でも送金できる」ようになります。 「トークン化されたお金は、壊れる根本的な変革をもたらします
双方向の信頼関係の必要性を減らします。 発行者と直接関係がなくても、誰でもトークンを保持できます。」
プロセスの次のステップは「さらなる議論を刺激することを期待して、複数の国間のCBDCクリアリングおよび決済取引をサポートするためのそのようなプラットフォームの最初の青写真を提示するXNUMXつの論文の発行
国境を越えた支払いの未来を形作る可能性が高いこれらの重要なトピックについて。」 エイドリアン、IMFの金融資本市場局の局長兼部門長
CBDCプロジェクトへのリップルの関与
しかし、ブロックチェーンベースの国境を越えた支払い会社リップルのような民間企業も、多くの CBDC プロジェクトが直面しているさまざまな問題を解決する上で重要な役割を果たすことができます。 リップルはすでに実際にかなり重要な役割を果たしており、参加しています
多くの CBDC 開発プログラムに積極的に参加しています。 そのため、リップルは CBDC ソリューションに取り組んでおり、すでにいくつかのパイロット プログラムが進行中です。 また、同社が進行中のいくつかのプロジェクトに夢中になっていることを示す兆候もいくつかありますが、まだ公開されていません。
Ripple Labs は 2021 年にブータン王立通貨庁と提携しました。 このパートナーシップは、ネイティブ通貨ngultrumのデジタル形式の発行とさらなる管理に重点を置いていました。 数か月後、同社はリパブリックとも提携しました
デジタル通貨を開発するためのパラオの。
さらに、XNUMX月には、リップルはヨーロッパを拠点とするシンクタンクであるデジタル・ユーロ・アソシエーションにサポート・パートナーとして参加するとも言われました。 このイニシアチブは、この地域のデジタル ユーロと CBDC の成長と発展を促進することに重点を置いていました。 最近リップル
(1 月 XNUMX 日) テクニカル サンドボックス プログラムと呼ばれる、CBDC テクノロジをテストするための新しいデジタル ダラー プロジェクト (DDP) サンドボックスに参加しました。
リップルのソリューションは、2021 年 XNUMX 月に開始された CBDC プログラムでの XRP Ledger (XRPL) のプライベート バージョンの使用に基づいています。これは技術的にはブロックチェーンではなく、ブロックチェーンの基盤であるデジタル台帳テクノロジ (DLT) を使用しています。
このプログラムの目的は、国内における CBDC の潜在的な技術的およびビジネス上の影響を調査することでした。
XRPL の連合サイドチェーン
2022 年の興味深い展開は、Ripple や Ethereum を含む多くの主要なブロックチェーンによる、いわゆる専用のサイドチェーン ソリューションの実装です。
政府は、CBDC 開発のために集中管理されたネットワークを確実に必要とします。 ただし、そのようなプラットフォームをゼロから構築することはできません。ユーザーベースと流動性の流入が不足します。
XRP Ledger によるフェデレーテッド サイドチェーンは、発行者に必要なすべてのロジック、アイデア、およびガバナンス アーキテクチャを実装できるため、これらの問題を解決できます。 同時に、フェデレーテッド サイドチェーンは、ユースケース、採用に関しては柔軟で調整可能です。
主流のブロックチェーンとの相互運用性。
Ripple ブロックチェーン ((XRPL) は、政府が支援するデジタル資産を Federated Sidechains で強化することができ、中央銀行のデジタル通貨の開発において決定的な役割を果たす可能性があります。
元帳。 フェデレーテッド サイドチェーンは、集中化または分散化、オープンまたはプライベートにすることができ、そのバリデーターは任意のコンセンサス メカニズムに従うことができます。 法律や規制を施行するために、任意の機能を実装できます。
アルゴランド ハイブリッド CBDC モデル
CBDC 開発分野のもう 2022 つの興味深いプレーヤーは Algorand です。 このブロックチェーン企業と中央銀行のデジタル通貨プラットフォームは最近、XNUMX 年のレポート「アルゴランドで中央銀行のデジタル通貨を発行する」を公開し、最新のトレンドについて議論しています。
CBDC開発において、CBDCが世界中の中央銀行でどのように展開されているかについての洞察を捉え、CBDCに関する最新の調査結果を共有します。
ハイブリッド CBDC モデル
このレポートでは、CBDC を使用するためのアルゴランドのハイブリッド モデルと、他のトークン発行 L1 プロトコルと比較したその利点についても説明しています。 このハイブリッド CBDC モデルは、オープン パブリック アルゴランド ブロックチェーンのプライベート インスタンス上に構築されています。
さまざまな CBDC プロジェクトでテストされたこのモデルは、企業や他のプロバイダーからユニークなアプローチと見なされている XNUMX 層システムです。 さまざまなエコシステム間の単純でスムーズな相互作用を可能にする環境を作成します
パートナー。
このモデルでは、中央銀行が CBDC を完全に管理すると同時に、商業銀行、決済プロバイダー、電子マネー会社などの他のフィンテック企業などのライセンス サービス プロバイダー (LSP) が同時に流通を促進できるようにします。
と取引
アルゴランドの「設計によるオープン性」アーキテクチャにより、レガシー システムや将来の要件と相互運用可能なプロトコルとプロセスを堅牢かつ安定して構築できます。 アルゴランドのコンセンサスアルゴリズムは、トランザクションが迅速かつ即座に行われることを保証します
ブロックチェーンが決してソフトフォークしないこと。 これにより、アルゴランドは CBDC にとって完璧なブロックチェーンになります。
例としてのEUデジタルユーロプロジェクト
CBDC プロジェクトがどのように進んでいるかの例は、デジタル ユーロ プロジェクトです。 2021 年 XNUMX 月、ECB はデジタル ユーロ プロジェクトの調査フェーズを開始しました。 このフェーズの目的は、デジタル ユーロの最適な設計を特定し、それが各国のニーズを確実に満たすようにすることです。
そのユーザー。 この段階で、中央銀行は、金融仲介業者がデジタル ユーロに基づいて構築されたフロントエンド サービスをどのように提供できるか、通貨がユーザーにどのように配布されるか、支払いがどのように決済されるかについても分析する予定です。 .
欧州中央銀行は、デジタル ユーロのプロトタイプの開発を支援する XNUMX つのパートナーを選びました。その中には、スペインの Caixabank と米国のハイテク大手 Amazon、Worldline、Nexi、EPI が含まれます。 カイシャバンク
デジタルユーロを使用したP2Pオンライン決済のプロトタイプの作成に焦点を当てます。 ネクシ
さまざまな支払いのユースケースをテストするために、実店舗でフロントエンドのプロトタイプを提供するように任命されました。 Worldline は、個人間の支払いに焦点を当てたデジタル ユーロの特定のユース ケース「ピアツーピア オフライン支払い」に選ばれました。
デジタルウォレット経由で..
このフェーズは 2023 年 XNUMX 月に終了し、理事会は次のフェーズに移行するかどうかを決定します。このフェーズでは、ECB は統合サービスの開発を確認し、テストと可能なライブ実験を実行することを望んでいます。
デジタルユーロ。 このいわゆる「実現段階」は、デジタル ユーロを提供するために必要な適切な技術的ソリューションとビジネスの取り決めを開発およびテストすることを目的としています。 このフェーズは約 XNUMX 年続く可能性があります。
デジタル ユーロの発行の可能性に関する決定は、規制に関する立法上の進展や、デジタル ユーロの重要な側面に応じて、後でのみ行われる可能性があります。 これは、欧州議会と理事会で議論されます
EU の、欧州委員会の合意に基づく。
政策立案者は、デジタル ユーロ ソリューションを開発し、デジタル ユーロが導入された場合に備えるために必要な、デジタル ユーロ スキームのルールブックの作成にすぐに着手します。
最後に
お金の未来は間違いなくデジタルです。 目標は、新しいテクノロジーを介して、はるかに安価で即時の国内および国境を越えた支払いを実現することです。 主な役割は、現在世界中で建設中の CBDC が担うことになります。 しかしあまりにも
この風景がどのように進化するかを早期に伝えます。
問題は、最終結果がどうなるかです。 その答えは、さまざまな中央銀行がデジタル通貨への取り組みから学んだ教訓の一部を共有した IMF レポートから得られる可能性があります。
まず、経済はそれぞれ異なるため、CBDC の普遍的なケースはありません。 したがって、中央銀行は、特定の状況とニーズに合わせて計画を調整する必要があります。
第二に、金融の安定性とプライバシーへの配慮は、CBDC の設計にとって最も重要です。 したがって、中央銀行は、CBDC に関連する特定のサイバーセキュリティとプライバシーのリスクを理解する必要があります。
多くの国では、CBDC の法制化と採用に関して、プライバシーに関する懸念が取引を妨げる可能性があります。 そのため、政策立案者が適切な組み合わせを実現することが重要です。
第 XNUMX に、設計面と政策面での開発にはバランスが必要です。
第四に、世界中の中央銀行は、規制、相互運用性、基準設定などの分野で協力する必要があります。 迅速な開発と採用には、国際的な基準設定と銀行間の知識共有の促進が不可欠です。
それに加えて 「デジタルユーロに関する官民協力は極めて重要です」
ファビオ・パネッタ、ECB 理事会メンバー
