19월 10일 저녁, 일본은행(BOJ)은 0.25년 만기 채권 수익률 상한선을 0.5%에서 XNUMX%로 늘리고 장단기 금리는 그대로 유지한다고 발표했습니다.
0.25% 수준의 상한선은 일본 국채에 대한 무제한 머니 프린터를 사용하여 글로벌 채권 시장을 억압해 왔습니다. 이로 인해 달러 대비 엔화가 크게 악화되었으며, BOJ는 막대한 양의 국채를 사용하여 때때로 투기꾼으로부터 통화를 방어했습니다.
시장 역학의 변화가 절대적으로 크긴 하지만, 이러한 움직임은 주로 일본의 인구 통계와 GDP 대비 부채 통계로 인해 정책 금리 측면에서 BOJ를 동종 업계보다 훨씬 낮게 유지합니다.
이 수율 한도 증가는 경제학자들의 예상치 못한, 엔화의 즉각적인 급등과 글로벌 국채의 하락을 일으켜 글로벌 금융 시장에 충격파를 보냈습니다. 또한 투자자들이 금융 기관의 실적 개선을 기대하면서 일본 은행 주식의 급등으로 이어졌습니다.
구로다 하루히코 일본은행 총재가 전세계 기준금리를 인상하면서 웃고 있다.
BOJ가 긴축 정책을 펼치면서 일본 부채는 상대적으로 더 매력적이 되고 엔화는 절상됩니다. 이로 인해 미국 시장의 금리는 긴축되지만 달러는 외환 시장에 비해 약세를 보입니다.
채권 수익률이 최근 몇 년보다 훨씬 높은 수준을 유지함에 따라 할인된 현금 흐름을 기반으로 한 자산 평가가 하락합니다. 많은 시장 참여자들이 다양한 금융 시장에 대해 2021년과 같은 조건의 복귀를 기다리고 있지만 부채 시장의 변화가 다른 모든 유동성 시장과 상대적 가치 평가에 어떤 영향을 미치는지 이해하는 것이 중요합니다.
자산 가격의 절대적인 최대 하락과 함께 역사적인 이자 비용 충격이 발생하고 있습니다. 우리는 난기류가 여기에서만 나타날 것으로 예상합니다.
비트코인 시장은 이미 자체적으로 대규모 디레버리징을 겪었지만, "고통 거래"(많은 사람들이 생각하는 것처럼)는 레거시 시장 도미노가 점점 더 자주 떨어지기 시작함에 따라 단순히 횡보 통합의 연장된 기간일 수 있습니다.
우리는 발전하고 있는 조건에 대한 완화적 통화 정책 반응에 의해 다음 세속적 강세장이 박차를 가할 것으로 예상합니다. 지금. 글로벌 금융 시장 유동성 조건, 신용 가치 및 자산 가격 평가는 여기에서 더 떨어질 가능성이 있습니다. 화폐 통화 대군주가 가치 하락을 시작하기로 결정할 때까지입니다. 좋든 나쁘든 이것은 법정 통화 표준에 관한 게임의 이름입니다.
우리는 확고하게 XNUMX단계에 있습니다. 꾸준한 녀석들.
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