De opkomst en stilstand van China

Lange tijd lezers van Nextbigfuture weten dat ik al meer dan twee decennia optimistisch ben over de Chinese economie. Dat waren correcte en nauwkeurige tracking en voorspellingen. Er zouden klachten zijn dat het om de paar maanden volgen van de situatie een boosterisme was voor China.

Nou, de verandering is gebeurd.

De Chinese economie is in feite tot stilstand gekomen. De Chinese economie was buitengewoon en presteerde beter dan andere landen. Dit deed het door in te halen. Inhalen is een groot probleem, vooral voor de grootste nationale bevolking ter wereld.

Er zijn mensen die zeggen dat China een economische ineenstorting zal ondergaan vanwege de vastgoed- en schuldencrisis. Ik denk dat China die situaties grotendeels zal kunnen vermijden. China heeft hefbomen waaraan ze kunnen trekken die andere landen niet kunnen. China kan miljoenen huizen afbreken als er een overvloed aan overbouw is. De leiders van China kunnen enkele bedrijven aanstellen om gebouwen te voltooien die een groot bedrijf niet zou kunnen voltooien. Ze kunnen huizenkopers dwingen betalingen te blijven doen of gevangenisstraffen krijgen.

Maar situaties laten verslechteren waarin zulke extreme maatregelen nodig zijn, getuigt van een gebrek aan competentie.

Het Lowy Institute voorspelde ook dat de Chinese economie tot 2050 zou stijgen. Dat hebben ze nu naar beneden bijgesteld en ik ben het eens met de neerwaartse bijstelling. De centrale verwachting zou moeten zijn dat de Chinese economische groei tot 2 ongeveer 3-2050% per jaar zal bedragen, wat een aanzienlijke neerwaartse bijstelling impliceert in het verhaal van een opkomend China.

Ik heb ook een voorspelling dat de wereld enorme economische verbeteringen zou kunnen zien door zelfrijdende auto's, humanoïde robots in de jaren 2020 en 2030 en radicale verlenging van het leven in de jaren 2040. Die technologische verbeteringen zullen echter niet bovenop een aanhoudende economische hoogconjunctuur in China worden gelegd.

De totale economie van China is groter dan die van de VS op basis van koopkrachtpariteit. Het is ongeveer 1.2 keer groter dan de VS. China kan nu 1.3 tot 1.4 keer groter worden dan de Amerikaanse economie en dan op dat niveau pieken.

In de afgelopen twee decennia zijn de investeringen in woningen in China naar schatting verdubbeld tot 14% van het BBP, goed voor ongeveer de helft van alle particuliere investeringen in vaste activa. Ter vergelijking: de totale investeringen in onroerend goed bedroegen 6% van het BBP in de Verenigde Staten op het hoogtepunt van hun eigen bouwhausse in het midden van de jaren 2000. De investeringen in onroerend goed kunnen met 10% van het BBP dalen tot 4% van het BBP.

China kan nog steeds economische booms en busts meemaken, maar het zal niet van een gemiddeld traject van +7% per jaar of +5% per jaar zijn. De Chinese economie zal zich in het midden van de basislijn van het wereldwijde pakketniveau bevinden.

Als China alles goed zou doen, zouden ze een economische groei van 5% per jaar kunnen bereiken en misschien de Amerikaanse economie in 2050 kunnen verdubbelen. China doet echter al tien jaar of langer niet alles goed.

China wordt geconfronteerd met een daling van het personeelsbestand van -10% voor elk decennium van nu tot 2050.

De Chinese economie zou zelfs kunnen dalen tot -1% of -2% per jaar vanaf de wereldwijde basislijn. Dit komt door de afname van het personeelsbestand en de vastgoed- en schuldenproblematiek.

China zou net als Japan en Europa zijn als er een radicale levensverlenging zou worden ontwikkeld. Als 65-plussers plotseling net zo gezond en actief zouden zijn als mensen van in de dertig of veertig, dan zouden landen met veel oude mensen er enorm van profiteren en vijf tot tien jaar tot 30% BBP-groei zien. Het is echter onwaarschijnlijk dat dit op zijn vroegst in de late jaren 40 zal gebeuren.

Er zijn momenteel geen economische wonderlanden in de wereld. Daar doen sommige landen het relatief goed. India kan een BBP-groei van ongeveer 6% halen en Indonesië en veel ASEAN-landen zitten in de buurt van dat niveau.