De toenemende moeilijkheid van Bitcoin drukt de winstgevendheid van mijnwerkers

Het onderstaande is een fragment uit een recente editie van Bitcoin Magazine Pro, de nieuwsbrief voor premiummarkten van Bitcoin Magazine. Om als een van de eersten deze inzichten en andere on-chain bitcoin-marktanalyses rechtstreeks in uw inbox te ontvangen, Abonneer nu.

De laatste moeilijkheidsaanpassing van Bitcoin kwam eerder op de dag uit op 9.26%, de op één na grootste stijging dit jaar, achter 9.32% in januari. Zoals gebruikelijk is de stijging het gevolg van een stijging van de hash-snelheid in de afgelopen twee weken, waardoor de productietijden van blokken sneller zijn geworden. Nu zitten zowel de hash-snelheid als de moeilijkheidsgraad net onder de hoogste waarden ooit. De hashsnelheid is de afgelopen 10.27 dagen met 30% gestegen.

Wat de drijvende krachten lijken te zijn achter de toename van de hash-snelheid in de afgelopen paar weken, zijn een paar factoren: grotere openbare mijnwerkers krijgen meer rigs aangesloten die in overeenstemming zijn met hun uitbreidingsplannen voor 2022; we komen voorbij de warmere zomermaanden, vooral in Texas, waar mijnwerkers de installaties tijdelijk stopzetten op grond van hun koopkrachtovereenkomsten; prijsstijgingen tot $ 25,000 zullen meer hash online genereren en minder efficiënte rigs verschuiven de handen naar efficiëntere, concurrerendere operaties. Het is moeilijk te kwantificeren wat de meest impactvolle kracht is, maar ze lijken allemaal een rol te spelen bij de groei van de hash-snelheid. 

Om dit niveau van moeilijkheidsgraad snel te zien, is een zeldzame gelegenheid en lijkt minder duurzaam dan geleidelijke stijgingen in hash-snelheid en moeilijkheidsgraad die we in het verleden hebben gezien. De laatste moeilijkheidsstijging zorgt in ieder geval voor meer druk op de winstmarges van mijnwerkers op een moment dat we denken dat de bitcoin-prijs verder moet dalen.

De hasjprijs blijft dalen sinds de gouden periode, bijna 17% gedaald in de afgelopen 30 dagen. Als de toename van de hash-snelheid voornamelijk wordt veroorzaakt door voorgefinancierde uitbreidingsplannen van grote openbare mijnwerkers, weerspiegelt de toename van de hash-snelheid niet een aanhoudende toename van de hash-snelheid die online komt in de marge.

Zoals je kunt zien aan de hand van de bovenstaande grafieken, verandert zelfs een omkering op korte termijn niets aan de langetermijntrend van een steeds toenemende hash-snelheid en toenemende netwerkproblemen.

We hebben eerder enkele analyses uitgelicht uit: Arcane Research waaruit bleek dat de basisproductiekosten voor bitcoin van grote openbare mijnwerkers (uitsluitend gebaseerd op elektriciteitsprijzen) rond de $ 6,000 tot $ 10,000 waren. U kunt meer over dat onderzoek lezen door op de bovenstaande link te klikken of door te lezen “Bitcoin-hashsnelheid daalt met 17% ten opzichte van de hoogste ooit.” Hoewel we deze analyse niet zelf hebben uitgevoerd of de gegevens hebben getrianguleerd, is er één schatting die wijst op een "all-in" bitcoin-productiekosten voor openbare mijnwerkers die in het tweede kwartaal van dit jaar dichter bij $ 27,600 liggen. Deze kosten omvatten algemene kosten, onderhoud, loonkosten, rentekosten op uitstaande leningen en andere kosten buiten elektriciteit.

Zelfs in de veronderstelling dat die schatting zwaar overschat zou kunnen zijn omdat we geen inzicht hebben in de kwaliteit of methodologie van de analyse, zet een bitcoin-prijs die rond de $ 20,000 schommelt, nog steeds grote openbare mijnwerkers aan het werk om winstgevendheid te bereiken op elke gedolven bitcoin.