De Federal Reserve blijft achter bij de inflatiecurve

Het onderstaande is een fragment uit een recente editie van Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine's premium markten nieuwsbrief. Om als een van de eersten deze inzichten en andere on-chain bitcoin-marktanalyses rechtstreeks in uw inbox te ontvangen, Abonneer nu.

FOMC-vergadering van november

Alle ogen op de wereldmarkten zijn gericht op de FOMC-bijeenkomst in november. Op dit punt in de wereldwijde liquiditeitscyclus maakt schijnbaar elke activaklasse deel uit van dezelfde impliciete handel. Het harde gepraat van de Fed, de centrale bank van de wereld met schulden aan de dollar, houdt tot nu toe stand in 2022, nu ze beginnen aan de snelste verkrappingscyclus in de moderne geschiedenis.

Consensus over de omvang van de renteverhoging is 75 basispunten, wat de beleidsrente zou verhogen tot 4.00%.

Veel van deze stijging heeft zichzelf al ingeprijsd in de voorkant van de US Treasury-curve, wat heeft geleid tot allerlei inversies over verschillende looptijden.

Wat de rendementscurve betreft, heeft er gedurende elke looptijd die ertoe doet, een inversie plaatsgevonden - een fenomeen dat doorgaans optreedt vóór een economische vertraging, aangezien stijgende kortetermijnrendementen de investering van kapitaal over lange looptijden ontmoedigen vanwege "aantrekkelijke" kortetermijnrendementen. Uw geld voor 30 jaar aan de Amerikaanse overheid lenen en 4.13% vastzetten of voor drie maanden tegen 4.13% en dan opnieuw evalueren? Durationrisico is reëel en het tempo van deze verkrappingscyclus als gevolg van recordinflatie over de hele wereld heeft beleggers ongerust gemaakt over het langetermijnperspectief van overheidspapier. Geen grapje. 

De Fed loopt ongetwijfeld nog steeds achter de curve aan en had, volgens haar mandaat, de inflatoire druk dit niet uit de hand moeten laten lopen, terwijl ze de vlammen nog steeds aanwakkerde met een nulrentebeleid en $120 miljard per maand aan kwantitatieve versoepeling van de aankopen van obligaties. . Als gevolg van de blunder en de daaropvolgende aantasting van hun geloofwaardigheid probeert de Fed pijn te veroorzaken op de arbeidsmarkt en in de activaprijzen totdat de zorgen over de inflatie afnemen.

Het is een gedurfde strategie, die volkomen gedoemd is te mislukken. Maar ze zullen waarschijnlijk alles laten crashen terwijl ze het proberen. De nominale economie – dat wil zeggen de verwachtingen voor het bruto binnenlands product (niet gecorrigeerd voor inflatie) en de arbeidsmarkt – is echter nog steeds gloeiend heet. De markt lijkt te geloven dat het beleid van de Fed zich in de toekomst in een geheel nieuw regime zal bevinden.

Hieronder wordt de bitcoin-prijs weergegeven met de gemiddelde kostenbasis voor de ketenhouder (gerealiseerde prijs). Bitcoin bevindt zich in een klassieke consolidatiefase van de bearmarkt, waardoor velen misschien niet meer pijn in het verschiet hebben. Deze perioden, waarin paniekerige beleggers/beleggers met een hefboomeffect hun bezittingen overdragen aan verstandige en goed gekapitaliseerde beleggers, scheppen de voorwaarden voor de volgende bull run. 

Relevante eerdere artikelen: