Marktgegevens Inflatie: een omslagpunt bereiken (Justin Van Til)

Het inflatoire klimaat treft alle hoeken van de economie. Ja, zelfs financiële dienstverleners. Misschien is dit nergens duidelijker dan in de kosten van marktgegevens. 

De uitdaging voor financiële instellingen – en bij uitbreiding hun serviceplatforms voor vermogensbeheer – is dat deze informatie geen discretionaire aankoop is waarvan ze kunnen afzien wanneer de kosten te hoog worden. In de back- en middle office is het nodig
voor portefeuillebeheer, boekhouding, rapportage en om te voldoen aan strenge compliance-eisen; in de frontoffice rekenen adviseurs, portefeuillemanagers, analisten en klantendienstverleners op deze gegevens om beleggingsstrategieën te informeren en onmiddellijk als nieuw te reageren
risico's komen aan de oppervlakte of kansen ontstaan.

Maar hoewel de gegevens noodzakelijk zijn, zijn deze uitgaven al jaren een pijnpunt in de financiële dienstverlening. Parallel gelopen in de segmenten vermogensbeheer en kapitaalmarkten binnen het wereldwijde financiële dienstencomplex, de particuliere banken, trusts, broker-dealers,
RIA's en bijbehorende platforms voor het onderhouden van vermogen hebben over het algemeen alleen de kosten zien stijgen. Deze inflatie is verergerd door consolidatie van leveranciers, toenemende vraag naar geheel nieuwe categorieën gegevens zoals ESG, tijdigheid van gegevens zoals realtime feeds
in combinatie met de leveringsmethoden van verouderde technologie.

Het voorbehoud is echter dat de kosten van marktgegevens, zowel onbewerkte feeds als digitale toegang, zo snel zijn gestegen dat wat tien jaar geleden nog redelijk leek, moeilijker te rationaliseren is in een tijdperk van tariefcompressie en intensivering van de concurrentie.
Het goede nieuws is dat als leiders hun eigen balansen beginnen te onderzoeken in afwachting van een potentieel langzamere groeiomgeving, velen ontdekken dat ze een buitensporig bedrag betalen voor marktgegevens en "gedwongen" franje die niet worden gebruikt.
Deze ongebruikte diensten vormen het laaghangende fruit voor kostenbesparingen.

Wederom vormt zich een nieuwe "kopersmarkt" voor data, vooral nu belanghebbenden mondiger worden over de kosten en waarde van legacy-oplossingen. Er wordt een voor beide partijen voordelige commerciële omgeving ontwikkeld waarbij de technologiebedrijven uitgebreide,
betrouwbare, hoogwaardige marktgegevens en de financiële instellingen die dergelijke gegevens gebruiken, gezonder, transparanter en duurzamer kunnen opereren.

De kosten contextualiseren

Hoewel de kosten van data sterk afhangen van de strategieën van elk bedrijf en het aantal professionals dat deze tools gebruikt, is het duidelijk dat de hoge kosten van data de margedruk onder vermogensbeheerders niet verminderen. FINRA, in zijn

2022 Industrie momentopname, gedocumenteerd dat de totale kosten van lidfirma's met meer dan 14% waren gestegen bij het vergelijken van de totalen van 2017 met 2021. Het heeft een punt bereikt waarop de handelsgroepen in de industrie, naast dat ze steeds luider worden over de vergoedingen, nu
een beroep doen op regelgevers om de kosten in toom te houden.

Denk aan de opkomst van ESG, die neerkwam op een landgrab waarbij sommige leveranciers hebben geprofiteerd van rapportageverplichtingen om buitensporige vergoedingen in rekening te brengen. SIFMA zei in haar overleg met de Europese Autoriteit voor effecten en markten dat dit een "grote zorg" was
onder zijn leden aangezien het prijsbeleid is veranderd "op een manier die niet gerechtvaardigd is op basis van andere of aanvullende diensten." In plaats daarvan, zo heeft SIFMA gedocumenteerd, creëren veel leveranciers slechts lagen van sublicentieovereenkomsten die zijn gekoppeld aan "verplichte
ESG-rapportage- en openbaarmakingsvereisten.”

Natuurlijk waren de eisen van regelgeving en compliance traditioneel een tegenwind voor dataleveranciers, waardoor data-inzichten 'leuk om te hebben' zijn omgezet in verplichte input voor rapportagedoeleinden.

Een marktoplossing vinden

Tegen deze achtergrond hebben financiële instellingen en hun dienstverleners geen andere keuze dan een marktconforme oplossing te vinden. Tijdige, betrouwbare, hoogwaardige marktgegevens vertegenwoordigen de inzet voor elke leverancier die wil leveren
een levensvatbaar alternatief; de echte waardepropositie voor elke potentiële disruptor zal dus waarschijnlijk liggen in het feit of ze al dan niet materiële verlichting kunnen bieden van de buitensporige kosten. Het goede nieuws is dat er wel degelijk alternatieven zijn, maar organisaties
moet onderscheid maken tussen de wensen en behoeften van gebruikers en de mogelijkheden van beschikbare platforms beter afstemmen op de specifieke workflows van elke functie.

Het is belangrijk om onderscheid te maken tussen de materiële waarde die veel starters kunnen bieden aan hun klanten en 'goedkope' oplossingen die in het verleden de merkloyaliteit voor de legacy-spelers alleen maar hebben versterkt. Waarde gaat bijvoorbeeld veel verder dan alleen opladen
minder: het is te vinden in minder wrijving bij het instappen van nieuwe gebruikers, wat de overstapkosten minimaliseert; toegang tot meer inhoud, vooral op basis van zelfbediening; betere bruikbaarheid aan de voorkant door intuïtieve tools die toegankelijk zijn voor zakelijke gebruikers; en minder
gebruiksbeperkingen met meer transparantie. Bovendien zullen gebruikers niet bereid zijn concessies te doen aan stabiliteit en nauwkeurigheid – opnieuw onderscheid makend tussen “waarde” van “goedkoop” – en marktgegevens moeten worden gekoppeld aan een digitale ervaring, vooral omdat vermogensbeheerders steeds vaker
omarm een ​​hybride werkomgeving.

Aangenomen kan worden dat elke frontofficegebruiker bepaalde tactische behoeften zal hebben. Deze omvatten waarschijnlijk realtime koersen, optiescreeners en RTD; analytische grafieken tools; dynamische marktmonitors; gedetailleerde bedrijfsinformatie, dossiers en financiële gegevens; en beschikbaar
onderzoeks- en analistenverslaggeving. Deze informatie en deze mogelijkheden vallen in de vereiste bucket voor elke professionele gebruiker. Maar als besluitvormers hun data-uitgaven beschouwen in de context van het Pareto-principe, dan zouden deze mogelijkheden — die misschien
goed voor een fractie of 20% van een all-inclusive aanbod - waarschijnlijk voor 80% van de dagelijkse behoeften van front-office dataconsumenten.

Dus, waar moeten besluitvormers op letten bij het maken van op maat gemaakte oplossingen? Een paar kenmerken zullen in het bijzonder de best-of-breed leveranciers onderscheiden, evenals de parvenu met doorzettingsvermogen: kwaliteit en betrouwbaarheid, toegankelijkheid en een bedrijfsmodel dat
stelt gebruikers in staat om de kosten te optimaliseren om echt het meeste uit hun gegevens te halen.

Kwaliteit en betrouwbaarheid

Het is zeer waarschijnlijk dat organisaties in het verleden hebben geprobeerd en gefaald hebben om weg te migreren van hun terminals. Nogmaals, goedkopere opties alleen zullen het niet redden. In de afgelopen tien jaar is er echter API-technologie ontwikkeld die kan worden opgenomen, genormaliseerd en geleverd
uitgebreide beveiligingsprijzen, referentiegegevens en analyses voor alle activacategorieën met realtime dekking voor alle grote beurzen - inclusief, maar niet beperkt tot aandelen, obligaties, futures, opties, beleggingsfondsen of de indices (S&P Dow Jones, Russell,
CME, CBOE, enz.)

Uiteindelijk heeft de backoffice directe toegang tot informatie nodig en deze gegevens en analyses moeten worden afgestemd op en verbonden zijn met dezelfde informatiebronnen die de frontoffice gebruikt. Als die informatie niet beschikbaar is
binnen handbereik, zal elke "nieuwe" oplossing alternatieve kosten creëren die de besparingen die bedrijfsleiders hopen te bereiken, overschaduwen.

Toegankelijkheid

Meer dan ooit is de gebruikerservaring van belang. Dit is een punt dat we hebben benadrukt in

eerder commentaar waarin wordt geschetst hoe de pandemie de consumptiepatronen heeft veranderd. De behoefte aan toegankelijkheid zal het speelveld doen kantelen in het voordeel van degenen die data-on-demand kunnen leveren via leveringsmodellen die zijn aangepast aan de zeer specifieke workflows van individuele
gebruikers. En realtime gegevens moeten beschikbaar zijn voor frontofficeprofessionals, of ze nu op kantoor zijn of op afstand werken.

Deze focus op de gebruikerservaring is nog belangrijker naarmate de vraag naar data in de hele onderneming toeneemt. Als oplossingen op maat kunnen worden gebouwd voor back- en middle-office professionals, kunnen financiële instellingen en hun serviceproviders hun uitgaven beter benutten
om te voldoen aan de verschillende behoeften van meer gebruikers met een grotere verscheidenheid aan functies.

Compatibiliteit met het nieuwe paradigma (dwz op elkaar afgestemde eigendomskosten)

Buitensporige kosten kunnen de motiverende factor zijn die besluitvormers ertoe aanzet om te zien wat er is. Dat gezegd hebbende, prijsstelling is de laatste factor die ze zullen overwegen bij het selecteren van een leverancier. Een organisatie komt pas verder met een nieuw alternatief als kwaliteit
en toegankelijkheid zijn gelijk aan of overtreffen bestaande oplossingen. Toch overschaduwen de stijgende kosten van marktgegevens de mate waarin waarde is
beschikbaar voor degenen die weten waar ze moeten zoeken.

Elk van deze kenmerken - kwaliteit en betrouwbaarheid, toegankelijkheid en lagere eigendomskosten - leidt elk naar betere en efficiëntere technologie die vermogensbeheerders zal helpen de dag te winnen. Gegevens zelf zijn een handelsartikel geworden en de kosten om toegang te krijgen
marktgegevens kunnen elders worden ingezet om de groei of prestaties van activa beter te stimuleren. 

Maar zelfs als data en analyse de nieuwe ‘olie’ zijn die financiële diensten van brandstof voorziet, kan de echte waarde van data beter worden gewaardeerd wanneer bedrijven de operationele efficiëntie en controles hebben om hun gegevens effectiever te beheren en alleen te betalen voor de mogelijkheden
ze daadwerkelijk gebruiken.