Marktpuls: damp-vloeistofevenwicht en Bitcoin-cycli

In deze analyse gebruiken we concepten die zijn ontleend aan de thermodynamica, om het gedrag van Bitcoin-marktdeelnemers tijdens cyclische toppen en bodems te modelleren. Wat we zoeken zijn snelle faseveranderingen, analoog aan de overgang tussen bull- en bearmarktregimes.

Introductie

Dit artikel is bedoeld om een ​​analogie te benadrukken tussen het waterfasediagram en het gedrag van Bitcoin-marktdeelnemers tijdens cyclische toppen/bodems.

Fasediagrammen van zuivere stoffen (thermodynamica)

Fasediagrammen van zuivere stoffen zijn bekende hulpmiddelen voor het schatten van de Fase (mechanische staat) van Pure substantie bij verschillende drukken, volumes en temperaturen op het gebied van thermodynamica en chemische technologie. Ter verduidelijking verwoorden we onze analogie met Water als een zuivere voorbeeldsubstantie in deze Market Pulse.

Intrinsiek is water te vinden in elk van de volgende Enige Fase omstandigheden in de natuur:

• Vaste fase 🧊
• Vloeibare fase 💧
• Dampfase ☁️

De volgende afbeelding toont de stappen die betrokken zijn bij het opwarmen van water, beginnend met ijs totdat het damp (stoom) wordt.

1. Vast (enkele fase)
2. Vloeistof en vast (tweefasenmengsel in evenwicht)
3. Verzadigde vloeistof (enkele fase)
4. Natte damp of vloeistof-dampmengsel (tweefasenmengsel in evenwicht)
5. Verzadigde damp (enkele fase)

Vloeistof-damp fasediagram & hefboomregel

Dit artikel is bedoeld om een ​​analogie te benadrukken tussen het waterfasediagram en het gedrag van Bitcoin-marktdeelnemers tijdens cyclische toppen/bodems. Om aan dit doel te voldoen, bevindt de hoofdconcentratie zich in fase 4 van het waterfasediagram (Figuur 1, fase 4), waar zowel de vloeistoffase als de dampfase van water beschikbaar zijn in Equilibrium (LVE).

Terwijl een systeem zich in de LVE-fase bevindt, afhankelijk van de energierichting dQ>0 (Verwarming) of dQ<0 (Koelen), de mengseltoestand kan convergeren naar de verzadigde damptoestand (Vapour_sat) aan de rechterkant of aan de verzadigde-vloeibare toestand (Liquid_sat) aan de linkerkant (Figuur 2: —).

In de thermodynamica is de relatieve toestand van een tweefasenmengsel ten opzichte van de grenspunten meetbaar door Hefboom regel. Gebaseerd op de Lever Rule, de verhouding tussen vloeistofmassa en dampmassa Z_lv op elk willekeurig moment tijdens de LVE-fase kan als volgt worden geformuleerd.

De v_l (za) en v_v(za) zijn empirisch vooraf bepaalde constante waarden, die vervolgens worden gebruikt in Lever Rule om de Damp/Vloeistof Massa Verhouding (Z_lv) op elk willekeurig mengselspecifiek volume v_eq.

Toepassing:

Bitcoin-markt en fasediagramanalogie

Na het beschrijven van de principes van de Vloeistof-dampevenwicht (LVE) en Hefboom regel, kunnen we nu de analogie introduceren tussen de Bitcoin On-chain metrics en het Water Phase Diagram.

Als algemeen principe is het circulerende aanbod gedurende de Bitcoin-marktcycli een combinatie van twee divisies;

1. Levering in verlies 🟥: Alle munten die een kostenbasis hebben die lager is dan de huidige spotprijs
2. Leveren in winst 🟩: Alle munten die een kostenbasis hebben die hoger is dan de huidige spotprijs

De volgende figuur geeft het relatieve aandeel van het aanbod in het verlies en de winst weer.

Gezien de vorige marktcycli zijn er drie onderscheidende toestanden in elke cyclus:

• Bodemontdekking (verlies-dominantie)🟥: In de allerlaatste stadia van de bearmarkt, wanneer een langdurige periode van prijsdaling ervoor zorgt dat het aandeel van aanbod in verlies dominant wordt (percentage van aanbod in winst < 55%)
• Euforie (Winst-dominantie)🟩: Wanneer een parabolische prijsstijgingstrend in het spel is tijdens de bullmarkt, wordt het aandeel van het aanbod in de winst dominant (percentage van het aanbod in de winst > 95%)
• Bull/Bear-overgang (winst-verliesevenwicht)🟧: De overgangsperioden tussen de andere twee beschreven omstandigheden, waarbij de winstgevendheid van het aanbod dicht bij het evenwicht blijft. (55% < Procent van aanbod in winst < 95%.)

Door de grondbeginselen te definiëren, kan de voorgestelde analogie worden geconcludeerd door de volgende paren equivalente toestanden tussen het markt- en fasediagram te beschouwen:

• Bodemontdekking (verlies-dominantie) ≡ Naderende verzadigde-vloeibare toestand (Liquid_sat)
• Euforie (Winst-dominantie) ≡ Nadert de toestand van verzadigde damp (Damp_zat),
• Prijs of kostenbasis ≡ Specifiek volume

Daarom kunnen de gespecificeerde volumes in het fasediagram overeenkomen met de bekende on-chain kostenbases hieronder.

• Kostenbasis van levering in verlies (CB_verlies) ≡ Specifiek volume in de verzadigde-vloeibare toestand  v_v (za). Het naderen van de marktprijs tot dit niveau kan worden vertaald in een hogere entropie in de markt (vergelijkbaar met de dampfase), wat het potentieel voor uitputting van de vraag vergroot.
• Kostenbasis van levering in winst (CB_winst) ≡ Specifiek volume bij verzadigde damp v_l (za). Uitwijken naar deze kostenbasis gaat gepaard met de toenemende stress die op de markt wordt veroorzaakt door het krimpen van de winst in de winst.
• Marktprijs ≡ Mengselspecifiek volume v_mix.

Zoals hierboven vermeld, is het volume bij verzadigd-vloeistof- en -damptoestanden v_l (za) en v_v (za) zijn bekende waarden. Daarom moeten we de analoge termen berekenen met behulp van on-chain-gegevens voordat we de Hefboom regel in Bitcoin-marktgedragsanalyse.

Kostenbasis van aanbod in verlies en winst

De kostenbasis van een specifiek cluster van marktinvesteerders is gelijk aan de geaggregeerde niet-gerealiseerde USD-waarde gedeeld door het aantal munten dat dit cluster bezit. De volgende grafiek toont de Relatieve niet-gerealiseerde winst [USD-waarde] of de totale winst in USD van alle bestaande munten waarvan de prijs op het moment van realisatie lager was dan de huidige prijs genormaliseerd door de marktkapitalisatie.

De volgende grafiek geeft de Relatief ongerealiseerd verlies [USD-waarde] of de totale winst in USD van alle munten waarvan de prijs bij de laatste beweging hoger was dan de huidige prijs genormaliseerd door de marktkapitalisatie.

Met het volumeaandeel van munten in verlies en winst van circulerend aanbod (figuur 3), kan de kostenbasis van deze divisies worden berekend via de onderstaande formule:

De historische resulterende kostenbasis voor de investeerders in verlies 🔴 en winst 🔵 wordt geïllustreerd naast de spotprijs in de volgende grafiek.

Winstgevendheid Stress Ratio

Ten slotte kunnen we, door de vereiste component in Lever Rule te gebruiken, een nieuwe metriek introduceren, genaamd Winstgevendheid Stress Ratio, die identiek is aan de Vloeistof/Damp Massa Verhouding (Z_lv) en meet de spanning die wordt veroorzaakt door de relatieve omvang van het aanbod in het verlies.

• Winstgevendheid Stress Ratio ≡ Massaverhouding vloeistof/damp (Z_lv)

Het gedrag van deze nieuwe statistiek kan worden beschouwd in het volgende raamwerk:

• Krimpende winstgevendheid🟥: Na het bereiken van de ATH-cyclus komt de markt in een afnemende vraag. Bijgevolg blijft de markt devalueren, wat bijdraagt ​​aan het verlies aan munten. De groeiende omvang van het verlies in de markt manifesteert zich in de stijging van de Winstgevendheid Stress Ratio tot waarden boven 0.2. Interessant is dat de maximale stressratio (>1) samenvloeit met de wereldwijde bodem van de bearmarkt.
• Winstgevendheid uitbreiden🟩: Omgekeerd begint de prijs tijdens de bullmarkt, met terugkerende vraag naar de markt, te stijgen. De daaruit voortvloeiende groei van het aanbod in de winst weerspiegelt zich in de Winstgevendheid Stress Ratio convergerende niveaus onder 0.2.

Conclusie

In deze editie gebruiken we het bekende Waterfasediagram en Hefboom regel in de thermodynamica gebruikt om de fysische eigenschappen van het vloeibare water en ijsmengsel te schatten. Door gebruik te maken van de bovengenoemde analogie tussen deze concepten en de status van de winstgevendheid van de Bitcoin-markt, kunnen we een nieuwe metriek produceren die probeert de toegebrachte Winstgevendheid Stress over het hele aanbod.

Dus de Winstgevendheid Stress Ratio meet de relatieve afwijking van de marktwinstgevendheid van de toestand van Euforie, waar 100 procent van het aanbod in de winst zit, en extreme angst, waar meer dan 50 procent van het aanbod verlies lijdt.

---