All-Time-High-kjøpere kapitulerer PlatoBlockchain-dataintelligens. Vertikalt søk. Ai.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer

Tidsstempel: 28. februar 2022 9:00

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer

Globale markeder har møtt en svært nøktern uke, da det bryter ut væpnet konflikt mellom Russland og Ukraina. Som et globalt makroaktivum, og med markeder som aldri stenger, var prisen på Bitcoin ganske volatil som respons. Denne uken handlet markedet ned til det laveste på $34,474, før det raskt kom seg tilbake til det høyeste på $39,917.

Etter å nå ha vært i en nedtrekk fra novembers ATH i 138 dager, har overbevisningen til mange Bitcoin-investorer, for det meste de som kjøpte nær toppen, blitt betydelig utfordret denne uken. I denne utgaven vil vi analysere hva som ser ut som en utvasking av toppkjøpere, og trekke sammenligninger mellom gjeldende markedsstruktur og perioden mai-juli 2021.

Det vi vil observere er at toppkjøperne nesten har kapitulert fullstendig nå. Imidlertid ser den gjenværende fordelingen av eiere ut til å ha en langt høyere besluttsomhet, noe som uten tvil gjenspeiler den urokkelige overbevisningen til kjøpere av siste utvei: Bitcoin HODLers.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer

Oversettelser

Denne uken On-chain blir nå oversatt til Spansk, Italiensk, kinesisk, Japansk, tyrkisk, Franskog Portugisisk.

The Week Onchain Dashboard

The Week Onchain Newsletter har et live dashbord med alle fremhevede diagrammer tilgjengelig her. Dette dashbordet og alle dekkede beregningene utforskes videre i videorapporten vår, som utgis på tirsdager hver uke. Besøk og abonner på vår Youtube Channel, og besøk vår Videoportal for mer videoinnhold og metriske veiledninger.

Vi vil starte denne analysen med et dypdykk i URPD-metrikken, som viser fordelingen av myntforsyningen til prisen den sist flyttet på kjeden. Det vi ønsker å utforske her er likhetene og forskjellene mellom investoradferd under denne nedtrekksperioden, til den tilsvarende skalaen i mai-juli 2021.

Vi vil analysere URPD-beregningen fra fire datoer:

  1. 10-mai-2021 like før likvidasjonscascade-salgsarrangementet
  2. 20. juli 2021 på det laveste $29k før rallyet til ATH sent i 2021
  3. 9-november 2021 på det nåværende markedet all-time-high
  4. 27-Feb-2022 i skrivende stund.
All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer

Fra og med mai-juli-perioden var myntfordelingen skjev til å være veldig topptung, med en stor andel av myntforsyningen holdt mellom $54k og $60k. Selv om dette viste en grad av etterspørsel til høyere priser, ga det også et skjørt marked med mange "toppkjøpere" som ville være følsomme for enhver større priskorreksjon.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direktediagram (10)

Det som endte var en stor markedskapitulasjon. Både spot- og derivatmarkeder ble tømt for all overflod, aktiviteten på kjeden på Bitcoin-nettverket kollapset, og det kan med rimelighet hevdes at dette var starten på det nåværende bjørnemarkedet.

I løpet av denne 2.5 måneder lange konsolideringsperioden ble mye tilbud overført av toppkjøpere til børser for salg. Denne forsyningen ble deretter gradvis sugd opp av kjøpere med høyere overbevisning, med kostnadsgrunnlaget for disse myntene som ble tyngre vektet mellom i prisklassen $29k til $40k.

Denne oppførselen beskriver en omfordelingshendelse fra svak hånd til sterk hånd i stor skala.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direktediagram (20. juli-2021)

Går til gjeldende markedskorreksjon, og vi kan se en bemerkelsesverdig jevn fordeling av myntforsyningen ble etablert under rallyet fra juli 2021, inn i november ATH. Denne fordelingen indikerer følgende:

  • Mange investorer som akkumulerte i mai-juli-korreksjonen tok fortjeneste på vei opp igjen. Dette skapte volumnoder rundt $35k, $47k og $62k.
  • Kjøpere så verdi og kom inn på markedet gjennom august til november rally. Dette til tross for aktivitet på kjeden som indikerte at flertallet av "markedsturistene" hadde dratt, og bare HODL-erne var igjen.
All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direktediagram (9)

Dette bringer oss til i dag, hvor vi kan se at mye av dette jevnt fordelte tilbudet fra november forblir på plass. Til tross for en 50%+ korreksjon, har disse investorene ikke likvidert posisjonene sine.

Videre ser den primære omfordelingen ut til å komme fra investorer som kjøpte $60k+-serien rundt all-time-high, som har funnet nye eiere rundt den nåværende prisklassen på $35k til $38k.

Denne forbruksatferden beskriver et marked dominert av prisufølsomme HODLere, som ser ut til å være uvillige til å likvidere myntene sine, selv om de holdes med tap. I mellomtiden har toppkjøpere blitt betydelig skylt ut, og representerer en langt mindre andel av investorkohorten sammenlignet med mai-juli 2021.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direkte diagram

Toppkjøpere kan allerede ha kapitulert

Nyhetshendelsene denne uken endrer verden. Hvis det skulle være en tid da Bitcoin-investorer ville kapitulere, spesielt de som ser det som en risiko-på eiendel, ville utbruddet av kinetisk krig være en sannsynlig katalysator.

Graden av kapitulasjon på kjeden som skjedde under denne ukens utsalg var imidlertid mildt sagt svak. Faktisk viser den lignende egenskaper som 20. juli-2021-salget til $29k (punkt 3 nedenfor) som rett og slett ikke hadde den bearish oppfølgingen for å bryte prisene ned til nye laveste nivåer.

Denne uken så netto realiserte tap på $713M, som er betydelig mindre enn $2.0B+ kapitulasjonshendelsene opplevd tidligere i korreksjonen.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direkte diagram

Vi har også sett en vedvarende nedgang i antall investorer som gjør innskudd til børser (rosa), fallende fra 74k/dag på november ATH, ned til 41k/dag i dag. I mellomtiden holder uttak av utveksling seg veldig jevnt på rundt 40k til 48k/dag, noe som igjen indikerer en konsekvent pool av HODLere som trekker tilbake regn, hagl eller solskinn.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Live Workbench Chart

Selvfølgelig er antallet bytteinnskudd eller -uttak bare en del av bildet, og det er volumet som bæres av hver enkelt som hjelper til med å etablere balansen mellom tilbud og etterspørsel.

Diagrammet nedenfor viser en 30-dagers EMA av netto valutastrømmer, og vi kan se at siden juli har markedet favorisert myntuttak (rødt, utstrømmer). Trenden i utgående utvekslinger har avtatt i løpet av denne tiden, men vi har fortsatt ikke sett innstrømninger i nærheten av det vi opplevde i mai-juli i fjor, selv med all den makromotvinden som er i spill.

Det nåværende markedet ser ikke ut til å ha mistet tilliten til Bitcoin som en makroaktiva.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direkte diagram

Vi kan også se dette i den gjenopplivede forsyningsmetrikken som ser på volumet av mynter eldre enn 1 år som ble brukt denne uken. Hvis det var utbredt tap av overbevisning blant Bitcoin HODLer-kohorten, ville vi forvente at denne beregningen vil se en betydelig økning.

Dette har imidlertid ikke skjedd ennå, og gjenopplivet forsyning forblir under 5k BTC/dag, noe som er ganske typisk for tidligere akkumuleringsperioder.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direkte diagram

Det er en kohort som har dominert utgifter i kjeden til børser de siste ukene; investorene som kjøpte dippen, bare for å finne ut at det var mange flere dips i vente. Investorer med mynter som er yngre enn 3 måneder har dominert tapsutgifter de siste 30 dagene. Bruken av disse unge myntene har realisert et kollektivt tap på -0.05 % av markedsverdien per dag den siste måneden, i forhold til bjørnemarkedets laveste verdi gjennom første halvdel av 2018.

Med unntak av juni-juli i fjor, er utbredte markedsbunner vanligvis preget av en masseexit av både nye og gamle investorer, ettersom frykt i bred skala tar tak.

Gitt at vi ikke har sett en lignende langsiktig kapitulasjon ennå, kanskje Bitcoin HODLers er bygget annerledes denne gangen? Eller kanskje det er enda en smertefull dip for å skylle absolutt alle gjenværende selgere ut av markedet.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Dette er en tidlig titt på et uutgitt diagram fra Glassnode Engine Room.

Sterke hender fortsetter å stable

Med toppkjøpere stort sett skylt ut av nettverket, og bevis på at det er et HODLer-dominert marked, vil vi avslutte med tre diagrammer som hjelper til med å beskrive hva denne langtidshorisonten-kohorten kan gjøre.

Først ut er Illiquid Supply, som sporer volumet av mynter som holdes i lommebøker med liten eller ingen historie med utgifter. Disse representerer ofte kjølelager og lommeboken til HODLere som trekker seg religiøst mens de gjennomfører en strategi for gjennomsnittlig dollar-kostnad.

Som andel av sirkulerende forsyning har Illiquid Supply nå passert toppen i mai 2021, og nådde 76.3 %. Dette har nå returnert til samme nivå som 2017-markedstoppen, og snur en fire år lang økning i myntlommebokens likviditet. Vær imidlertid oppmerksom på at begge disse tilfellene gikk foran store utsalgshendelser, og derfor gjenstår det å se om disse myntene virkelig er i kjølelager.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direkte diagram

For å fortelle en lignende historie, presser Realized Cap HODL-bølgebåndene eldre enn 3 måneder til nye lokale høyder på 72 %. Dette betyr at 72 % av USD-verdien "lagret i Bitcoin", holdes av mynter 3 måneder og eldre.

Dette er typisk for bjørnemarkeder hvor langsiktige investorer ser verdi og samtidig bremser forbruket (som ble sett i Revived Supply ovenfor). Legg merke til at mye av denne nylige løftingen er drevet av aldersbåndet på 3m-6m i oransje nederst. Dette er mynter som nærmer seg eller er i ferd med å krysse kort-til-lang-sikt holder-grensen på 155 dager (~5 måneder).

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direkte diagram

Og til slutt, for å demonstrere hvor mye myntvolum som har blitt absorbert av HODLere i løpet av de siste 3 månedene, ser vi på myntvolumet som har krysset aldersgrensen på 3 måneder+ i løpet av de siste 30 dagene.

For tiden modnes over 335 3 BTC til 30 måneder+ aldre per 12.2 dager, som er 2020 ganger den daglige myntutstedelsen til gruvearbeidere. En lignende størrelse på HODLing-adferd ble observert i midten av 2021 og juni-sept XNUMX, som begge gikk foran kraftige oppsidebevegelser.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer
Direkte diagram

Sammendrag og konklusjoner

Det nåværende markedet er ekstremt interessant både fra et kjede- og et makroperspektiv. Gitt den enorme omfanget av usikkerhet og risiko som en kinetisk konflikt introduserer, må man være forsiktig med en forventning om ytterligere risikoavlastning, investorpanikk og kapitulasjonshendelser. Så langt har vi imidlertid ikke sett en utbredt kapitulasjonshendelse, med unntak av svært kortsiktige innehavere som kjøpte ATH eller for tidlige fall under denne nedtrekksperioden. Vær oppmerksom på at mange signaler om "hype-etterspørsel" forblir godt under oksemarkedsnivåer (dekket forrige uke).

Til tross for dette svært usikre makro- og geopolitiske bakteppet, opprettholder oppførselen til Bitcoin HODLers en bemerkelsesverdig bullish overbevisning. Mynter fortsetter å bli trukket fra børser, beveger seg inn i stadig mer illikvide lommebøker, og modnes til stadig eldre aldersgrupper med høy hastighet. Disse ser ut som langtidsholder-mynter i produksjon.

Det er nå nøkkelen til å se i tilfelle disse sammenhengende trendene begynner å snu, noe som kan signalisere omfattende tap av tillit. Men i stedet for en slik reversering, fortsetter disse observasjonene å tegne en gunstig og konstruktiv fremtid for Bitcoin, et sted over horisonten.

Produktoppdateringer

Alle produktoppdateringer, forbedringer og manuelle oppdateringer av beregninger og data registreres i endringsloggen vår som referanse.

All-Time-Hig Kjøpere kapitulerer

Ansvarsfraskrivelse: Denne rapporten gir ingen investeringsråd. All data er kun gitt for informasjonsformål. Ingen investeringsbeslutninger skal være basert på informasjonen som er gitt her, og du er eneansvarlig for dine egne investeringsbeslutninger.

Tidstempel:

Mer fra Glassnode innsikt