Hva er nytt i CCP Quant Disclosures – 2Q22?

Clearing Houses har publisert sin siste CPMI-IOSCO Kvantitative avsløringer:

• Initial margin for ETD på 528 milliarder dollar er ned 7 % QoQ og opp 19 % YoY
• Initial margin forum IRS med 280 milliarder dollar er opp 4 % QoQ og 8 % YoY, for å nå et rekordhøyt nivå
• Initial margin forum CDS med 76 milliarder dollar er opp 15 % QoQ og 31 % YoY
• LME-avsløringer som øker i det siste kvartalet er fremhevet
• En rekke CCP-avsløringer viser rekordhøye nivåer siden rapporteringen startet i september 2015
• Inkludert hos B3, CDCC, ECC, Eurex, ICE Clear Credit, LCH SwapClear …
• Fortsett å lese for diagrammer og detaljer

Bakgrunn

Under CPMI-IOSCO Offentlige kvantitative avsløringer, sentrale motparter publiserer over to hundre kvantitative datafelter som dekker margin, standardressurser, kredittrisiko, sikkerhet, likviditetsrisiko, tilbaketesting og mer.

CCPView har over 6 år med disse kvartalsvise avsløringene for 44 clearinghus, hver med flere clearingtjenester, som dekker perioden fra 30. september 2015 til 30. juni 2022. Disse avsløringsdataene gir innsikt i trender over tid på én gang CCP og sammenligninger mellom sentrale motparter.

La oss ta en titt på de siste avsløringene.

Innledende margin for IRS

• Total IM for disse fire CCP-ene var 280 milliarder dollar 30. juni 2022
• $11 milliarder eller 4% høyere QoQ og $20 milliarder eller 8% høyere YoY
• LCH SwapClear med 193 milliarder dollar eller 159 milliarder pund 30. juni 2022
• Opp 9 % QoQ og 12 % YoY i GBP-termer (og opp 1 % og ned 2 % i USD)
• EUREX OTC IRS med 46 milliarder dollar eller 44 milliarder euro, er igjen høyere enn CME
• Opp €13 milliarder eller 42 % QoQ og €28 milliarder eller 177 % YoY (i EUR-termer)
• CM forlengelse IRS med 31.5 milliarder dollar, ned 6% QoQ og ned 7% årlig
• JSCC IRS med 10 milliarder dollar eller 1,366 14 milliarder kroner, opp 24 % QoQ og opp XNUMX % YoY (i JPY-termer).

Total IM for IRS på 280 milliarder dollar, er over rekordhøyen på 271 milliarder dollar den 31. mars 20.

Eurex OTC IRS øker betydelig QoQ og enda mer på årsbasis.

Innledende margin for CDS

• Totalt IM for disse tre CCP-ene var 76 milliarder dollar 30. juni 2022
• Opp $10 milliarder eller 15% QoQ og opp $18 milliarder eller 31% YoY
• ICE Credit Clear med 58.8 milliarder dollar, opp 18% QoQ og 35% YoY
• ICE Europe Credit med €10.65 milliarder, opp 11 % QoQ og 32 % YoY
• LCH CDSClear med €5.9 milliarder, opp 15 % QoQ og opp 47 % YoY

IM øker ved hver CCP med tosifrede QoQ-prosent og >30 % YoY.

Innledende margin for ETD

• Totalt IM for disse CCP-ene var 528 milliarder dollar 30. juni 2022
• Ned $43b eller 7.5% QoQ og opp $84b eller 19% YoY
• (Merk at diagrammet viser høyere totaler som EUREX figuren inkluderer OTC IRS IM, som jeg ekskluderer)
• CM forlengelse Base med $182 milliarder, ned 2% QoQ og opp 14% YoY.
• ICE Europe F&O med 141 milliarder dollar, ned 8 % QoQ og opp 100 % YoY!
• OCC med 95 milliarder dollar, ned 22 % QoQ og 18 % YoY.
• EUREX med 63 milliarder dollar, opp 12 % QoQ og 50 % YoY.
• ICE US F&O 17 milliarder dollar, ned 20 % QoQ og 27 % YoY.
• JSCC OSE-notert ETP med 10.5 milliarder dollar, ned 14 % QoQ og 4 % YoY
• HKEX HKCC med 7.2 milliarder dollar, ned 12% QoQ og opp 34% YoY
• SGX-DC $ 7 milliarder, opp 1% QoQ og ned 18% årlig
• ASX CLF 5.1 milliarder dollar, ned 2 % QoQ og 22 % YoY

ETD IM viser den første nedgangen siden kvartalsslutt 30. september 2020.

• OCC med den største nedgangen i beløp, falt til 95 milliarder dollar fra 121 milliarder dollar i forrige kvartal, antagelig ettersom aksjekurser og posisjoner falt.
• ICE Europe og ICE USA falt med henholdsvis 8 % og 20 %, antagelig fordi råvareprisene falt litt og volatiliteten ned.
• Eurex den eneste CCP-en som motvirket QoQ-trenden, opp 12 % i USD.

LME-avsløringer

Siste kvartal dekket vi London Metal Exchange (LME) avsløringer i noen detalj, gitt suspensjonen av nikkelhandel. Det er derfor verdt å se etter avsløringer som har endret seg vesentlig mellom 31. mars 2022 og 30. juni 2022:

• 4.1.4 Forhåndsfinansiert – Samlede deltakerbidrag doblet seg fra 1.1 milliarder dollar til 2.08 milliarder dollar
• 4.1.8 Forpliktet – Samlede deltakerbidrag for å løse mislighold har også opp fra 1.1 milliarder dollar til 2.08 milliarder dollar
• Det er heller ikke overraskende gitt prisvolatiliteten i råvaremarkedene og hendelsene tidlig i mars 2022.
• 5.3.4 Antall dager i tilbakeblikksperioden hvor verdifallet i den antatte avviklingsperioden oversteg hårklippet på en eiendel økte til 64 fra 44, en rekordhøy
• 6.1.1. Client Net IM falt fra $8.6 milliarder til $5.9 milliarder
• 6.1.1 House Net IM falt fra 6.2 milliarder dollar til 4.5 milliarder dollar
• 6.1.1. Total IM på 10.35 milliarder dollar er ned fra 14.75 milliarder dollar og det samme som det var 31. desember 21.
• 16.2.17 Estimat av risikoen på investeringsporteføljen (99 % 1-dagers VaR) økte til $275k fra $88k, en rekordhøy

Rapporter og søksmål venter fortsatt på suspensjon av nikkelhandel 8. mars 2022, så vi må vente en stund til for å finne ut mer om resultatene.

Andre opplysninger av interesse

La oss deretter gjøre en rask skanning av 30. juni-22 avsløringer, og fremheve noen få historisk betydningsfulle, med en rekke nye rekorder:

• B3 – 6.7.1 Maksimal total variasjonsmargin betalt til KKP på en gitt dag var 4.2 milliarder dollar, opp fra 3 milliarder dollar og det høyeste som er registrert
• B3 – 16.2.1 Prosentandelen av deltakernes totale kontanter holdt som kontantinnskudd (inkludert omvendt repo) var 41.6 %, opp fra 35 % og rekordhøy (med tilsvarende fall i beholdningen av innenlandske statsobligasjoner)
• CDCC – 6.1.1 Kundens brutto IM-behov var 2.1 milliarder dollar, opp fra 1.7 milliarder dollar og en ny rekordhøy
• ECC (European Commodity Clearing), som vi nylig la til, har 4.1.4 Forhåndsfinansiert – Samlet deltakerbidrag på €3.1 milliarder
• ECC 6.1.1 Kundens brutto IM-behov på €44.7 milliarder, opp fra €39.8 milliarder i forrige kvartal
• EUREX – 6.1.1 Totalt behov for direktemeldinger på €105 milliarder er rekordhøye opp fra €82 milliarder i forrige kvartal og €39 milliarder 30. juni 2016
• EUREX – 6.7.1 Maksimal total variasjonsmargin betalt til KKP på en gitt dag var €12.1 milliarder, en ny rekordhøy og opp fra €7.5 milliarder, €4.4 milliarder og €3.3 milliarder i tidligere kvartaler
• EUREX – 7.3.1 Estimert største flerdagers betalingsforpliktelse totalt som ville være forårsaket av mislighold av en enkelt deltaker under ekstreme, men plausible markedsforhold var €18.7 milliarder, en rekordhøy og opp fra €7.8 milliarder, €5.8 milliarder og €6.3 milliarder i tidligere kvartaler
• ICE Clear Credit – 4.4.3 Estimert største stresstap (utover IM) fra mislighold av en enkelt deltaker PeakDayAv, var 1.8 milliarder dollar, en rekordhøy og opp fra 1.2 milliarder dollar
• ICE Clear Credit 6.1.1 Kundens brutto IM-behov var 41.5 milliarder dollar, en rekordhøy og opp fra 34.8 milliarder dollar
• LCH SwapClear 6.5.1.1 Antall ganger i løpet av de siste 12 månedene margindekningen mot en konto falt under den faktiske mtm-eksponeringen for den medlemskontoen var 8,117 4,365, en rekordhøy og opp fra 1,664 172, XNUMX XNUMX og XNUMX i tidligere kvartaler
• LCH SwapClear 6.6.1 Gjennomsnittlig total VM betalt til KKP av deltakere var $10.2 milliarder, en rekordhøy og opp fra $8.7 milliarder, $7 milliarder og $4.9 milliarder i tidligere kvartaler
• ... ..

Det er mange flere clearingtjenester og avsløringer, men jeg vil stoppe der og overlate det til de av dere med deres egne CCPView tilgang til å analysere ytterligere endringer.

I tillegg til et nettgrensesnitt, tilbyr vi også et API for å programmere tilgang til disse dataene.

IOSCO kvantitative avsløringer

CCPView har opplysninger fra 44 Clearing Houses, hver med mange Clearing Services, som dekker aksjer, obligasjoner, futures, opsjoner og OTC Derivater med over 200 kvantitative datafelt hvert kvartal og kvartalstall fra september 2015 til juni 2022.

Vær så snill kontakt oss hvis du er interessert i å abonnere på CCPView.