Abonner på vårt nyhetsbrev!
I denne avisen sier Atty. Rafael Padilla, medgründer og tillitsmann for BlockDevs Asia, professor i jus ved San Beda Alabang, og forfatter av Fintech: Law and First Principles, diskuterte hvordan privat bestilling kan føre til organisk integrasjon av miljø-, sosial- og styringsprinsipper (ESG). som en enhetlig handelspraksis eller lex mercatoria blant bitcoin-gruvearbeidere.
Finn flere papirer av Atty. Rafael Padilla på BitPinas:
Desentralisert og dekarbonisert:
Regulering av Bitcoin-gruvedrift gjennom Lex Mercatoria
Rafael Angelo M. Padilla
12 november 2022
Oppdatert: 02. mai 2023
Abstrakt: Den økonomiske og sikkerhetsmodellen til Bitcoin krever proof-of-work som den optimale konsensusalgoritmen for sitt desentraliserte nettverk. De høye energikostnadene som kreves for å sikre og vedlikeholde Bitcoin-nettverket er en funksjon og ikke en feil. Den desentraliserte verifiseringen av transaksjoner i nettverket oppnås gjennom bitcoin-gruvedrift. Selv om gruvedrift er energikrevende, inkluderer bitcoin-gruvearbeidere en betydelig mengde fornybare energikilder i energimiksen. Videre er det ulike miljømessige brukstilfeller for bitcoin-gruvedrift som fakkelgassfangst, lastbalanseringsmekanisme for kraftverk og forbruk av redusert energi, noe som direkte fordeler bærekraftig drift av fornybare energianlegg. "Grønn" eller bærekraftig bitcoin-gruvedrift er nødvendig for å sikre langsiktig institusjonell bruk av bitcoin som en ny aktivaklasse og Bitcoin som en alternativ finansiell infrastruktur. Regulering kan akselerere innføringen av bærekraftig bitcoin-gruvedrift, men regulering ved juridisk eller administrativ fiat er suboptimal sammenlignet med regulering gjennom markedskrefter (f.eks. insentivkompensasjon) og gjennom privat bestilling. Privat bestilling kan føre til organisk integrering av miljø-, sosial- og styringsprinsipper (ESG) som en enhetlig kommersiell praksis eller lex mercatoria blant bitcoin-gruvearbeidere.
1. Innledning
Makroøkonomisk, monetær og teknologisk utvikling tvinger selskaper til å vurdere hvordan blokkjede kan optimalisere virksomheten deres, og hvordan kryptoaktiva kan bidra til å bevare bedriftens statskasse. Faktisk inkluderer noen børsnoterte selskaper nå bitcoin som en del av deres finansreserve. Videre har noen av de største kapitalforvaltningsgruppene og finansinstitusjonene nå latt sine kunder få eksponering mot bitcoin. Flere bitcoin-fokuserte børshandlede fond er nå også notert på verdipapirbørser som New York Stock Exchange og Nasdaq.
Imidlertid miljø, sosial og styring (ESG) hensyn utgjør en viktig faktor i den institusjonelle bruken av bitcoin som en ny aktivaklasse og som en finansiell infrastruktur som finanssektoren kan bruke som en ny leveringskanal (i likhet med hvordan internett muliggjorde levering av finansielle tjenester online).[1] Fra et ESG-perspektiv er hovedproblemet om bitcoin-gruvedrift, dvs, den desentraliserte valideringen av transaksjoner i nettverket, er bærekraftig, og om den ekspansive veksten av bitcoin-transaksjoner og den tilsvarende gruvedriften som kreves for å opprettholde nettverket utgjør fare for miljøet. |
Er bitcoin-gruvedrift kompatibel med forestillingen om "grønn fintech"?[2] Hvis ESG er en showstopper i adopsjonen av Bitcoin som en ny aktivaklasse og Bitcoin som et alternativt, desentralisert, åpent og manipulasjonssikkert finansielt lag eller infrastruktur, kan regulering komme til unnsetning og farge den grønn ved å kreve at ESG-prinsipper/standarder innlemmes av kryptogruveindustrien? I forhold til dette spørsmålet vil denne artikkelen undersøke i hvilken grad bitcoin-gruvedrift kan reguleres ved lov, eller om det best vil være regulert gjennom privat bestilling som lex mercatoria.
2. Bitcoin som desentralisert nettverk, og bitcoin som desentraliserte penger
Formålet med Bitcoin,[3] den første kryptovalutaen, og hvordan den teknisk sett fungerer som elektroniske kontanter ble beskrevet av oppfinneren, Satoshi Nakamoto, i sammendraget av Bitcoin White Paper: "(a) ren peer-to-peer-versjon av elektroniske kontanter ville tillate online betalinger å være sendes direkte fra en part til en annen uten å gå gjennom en finansinstitusjon. Digitale signaturer gir en del av løsningen, men de viktigste fordelene går tapt hvis en pålitelig tredjepart fortsatt kreves for å forhindre dobbeltforbruk.»[4] Abstraktet reflekterer verdifull innsikt om penger og fellesskap, og de økonomiske insentivene som kreves for å gjennomføre regler som tvinger deltakerne til å oppføre seg i fellesskapets større interesse.[5]
Bitcoins verdi er grunnleggende drevet av hva teknologien kan tilby brukerne av nettverket. Bitcoin sine bruksverdi refererer til hva den underliggende blokkjeden brukes til, som utløser etterspørsel både etter (1) bruken av den som en desentralisert betalingssystem og (2) dens opprinnelige kontoenhet (kontanter), bitcoin. Bitcoin-nettverket brukes til å handle bitcoins og derfor er mye av verdien drevet av etterspørselen etter å bruke bitcoin som byttemiddel. Bitcoin kan også brukes som en spareteknologi på grunn av dens kapasitet til å lagre verdi, derfor kreves det også en betydelig prosentandel av minelagte bitcoins for denne brukssaken.[6] |
Teknologisk utvikling som Lightning Network forbedrer bitcoins eiendom som en alternativ valuta fordi den gjør eiendelen «mer levende» eller nyttig som et byttemiddel for betalingstransaksjoner. Bitcoin kan omsettes globalt og innenlands uten å bli hemmet av langsom og tungvint bekreftelsesprosess.[7] Gull og bitcoin er begge knappe eiendeler, men Bitcoin-nettverkets evne til å tillate endelig oppgjør i en naturlig elektronisk utførelse gir det en enorm fordel fremfor gull midt i en raskt utviklende digital økonomi.[8]
3. Desentralisert verifisering gjennom bitcoin mining
En av de viktigste operasjonelle funksjonene til Bitcoin er desentralisert verifisering, som lar Bitcoin eliminere behovet for pålitelige mellommenn. Slik verifisering oppnås ved å kreve at transaksjoner registreres av hver node i nettverket, slik at de alle deler en felles hovedbok over alle saldoer og transaksjoner.[9] På grunn av sin desentraliserte natur, må nettverket oppnå konsensus blant deltakerne, og Bitcoin oppnår dette gjennom proof-of-arbeid. Som forklart av Ammous: "(i) for at en node skal forplikte en blokk med transaksjoner til hovedboken, må den bruke prosessorkraft på å løse kompliserte matematiske problemer som er vanskelige å løse, men hvis korrekte løsning er lett å verifisere. xxx (O) bare med en riktig løsning kan en blokkering forpliktes og verifiseres av alle nettverksmedlemmer."[10]
For å oppmuntre nettverksvalidatorer, kjent som gruvearbeidere, for å delta i Bitcoin-nettverket, blir de belønnet med en ny tilførsel av bitcoins (blokkbelønning) sammen med transaksjonsgebyrer.[11] Dette motiverer eksisterende gruveoperatører til å opprettholde sikkerheten til nettverket; det tiltrekker også flere gruvearbeidere til å delta og gjør Bitcoin mer robust. Imidlertid har den forsterkede hash-kraften som støtter nettverket ingen betydning for produksjonen av bitcoins som kan utvinnes. I stedet utløser en slik økning i hasjkraft bare Bitcoin-protokollen vanskelighetsjustering.[12]
Den "hardkodede" vanskelighetsjusteringen i gruvedrift gjør det til en pålitelig teknologi som vil begrense bitcoins forsyningsplan fra uforutsigbar økning. Dette gjør bitcoin fundamentalt forskjellig fra andre aktivaklasser. Mens økningen i verdien av en vare – for eksempel gull – typisk stimulerer til at flere ressurser dedikeres til produksjonen, og dermed øker forsyningen, når det gjelder bitcoin, vil det å allokere flere ressurser (i form av energi og utstyr) for å utvinne bitcoins. aldri resultere i produksjon av flere bitcoins; Bitcoins design gjør dette teknisk umulig. Å legge til flere gruvearbeidere vil bare øke prosessorkraften som kreves for å foreta gyldige transaksjoner til Bitcoin-nettverket, noe som gjør det sikrere og vanskeligere å angripe.[13] |
Mer datakraft produserer ikke mer bitcoin. Protokollen fikser bitcoins utstedelse per blokk og justerer vanskelighetsgraden for gruvedrift for å holde blokker som kommer omtrent hvert tiende (10) minutt. Over tid blir den forventede belønningen for en gitt mengde datakraft omvendt proporsjonal med den totale mengden datakraft i nettverket. Dette betyr at jo større den totale hashraten til nettverket er, desto lavere er utbetalingen, i bitcoin, ved en gitt hashrate.[14]
Tilførselsplanen til Bitcoin er definert matematisk og satt i kode ved opprinnelsen til protokollen. Bitcoin sørger for maksimalt tjueen (21) millioner enheter innen 2140, og den kommer dit ved å kutte forsyningsveksten hvert fjerde (4) år. Fra og med 2020 er forsyningsplanen på to prosent (2%) årlig, og i 2024 vil den gå ned til én prosent (1%) årlig.[15] Denne inflasjonsplanen er praktisk talt uforanderlig[16] og er avgjørende for Bitcoins pengepolitikk. Over nitten (19) millioner bitcoins har blitt utvunnet i mai 2023, og det er mindre enn to (2) millioner bitcoins igjen som skal utvinnes.
4. Bitcoin som alternativt finanssystem
Bitcoin-økosystemet ekspanderer og modnes på mange områder av økonomien, for eksempel innen bank, handel, remittering, betalinger, utlån og derivater. Etter hvert som den vokser, kan Bitcoin til slutt utvikle seg som et allment akseptert globalt oppgjørssystem som kan konkurrere med det gjeldende internasjonale pengesystemet.[17] Som påpekt av Bhatia, gir bitcoin "mennesker rundt om i verden det første ekte alternativet til deres nasjonale valutaer, en trend som er umulig å snu nå som over 100 millioner mennesker eier den globalt."[18]
Bitcoins forsyningsplan håndheves automatisk av kode uten intervensjon fra noen regjering eller noen sentral mellommann. Forsyningsplanen er godt kjent for allmennheten, og mengdene så vel som vekstratene til bitcoins kan verifiseres med sikkerhet på nettverkets offentlig delte hovedbok, og derfor kan ikke dette alternative systemet påvirkes av pengepolitikken fremmanet av Federal Reserve eller andre innflytelsesrike sentralbanker eller internasjonale monetære byråer.[19] Akkurat som gull som en safe har eiendel, kan Bitcoins alternative finansielle system også tjene som en systemisk sikring mot skjørheten til det nåværende amerikanske dollar-sentriske internasjonale pengesystemet.
Oppfinnelsen av Bitcoin skapte en roman uavhengig alternativ ramme for internasjonal oppgjør som ikke er avhengig av noen sentral mellommann. Med uavhengighet betyr det at Bitcoin-nettverket opererer separat fra den rådende finansielle infrastrukturen.[20] Bitcoin har en uavhengig pengepolitikk som er ivaretatt av et desentralisert nettverk av datamaskiner som vedlikeholder Bitcoin-blokkjeden gjennom bevis-på-arbeid.[21] Proof-of-work styrker bitcoins eiendom som et verdilager ved å sikre at nettverkstransaksjoner vil være irreversible. Det beviser også at en stor mengde beregningsarbeid fant sted, som kan verifiseres raskt sammenlignet med innsatsen og tiden det tok å utføre arbeidet.»[22] |
5. Bitcoin-nettverk som et offentlig gode
Det er praktisk å argumentere for at bitcoin-gruvedrift bruker mye energi mer enn det som trengs og derfor ikke er bærekraftig, spesielt når man ignorerer de underliggende sosiale og økonomiske formålene som Bitcoin tjener. Liv har blitt ødelagt av økonomiske vanskeligheter forårsaket av feilstyring av økonomiske og finansielle systemer av sentrale planleggere (f.eks regjeringer, sentralbanker, monetære myndigheter). Bitcoin tilbyr en spareteknologi som kan gjøre det mulig for brukerne å bli beskyttet mot inflasjon og skjørheten til det nåværende internasjonale pengesystemet.[23] |
Bitcoin har blitt tatt i bruk av mer enn hundre millioner mennesker over hele verden, noe som validerer de institusjonelle egenskapene til bitcoin som en denasjonalisert, desentralisert, sensurbestandig og markedsbestemt valuta. Man trenger ikke personlig å abonnere på disse synspunktene for å forstå betydningen av teknologien. Det er tilstrekkelig at et raskt voksende antall mennesker aktivt bruker dem til ulike økonomiske transaksjoner, spesielt i land med et dysfunksjonelt finanssystem, eller de som er preget av hyperinflasjon, eller hvor frihet undertrykkes av totalitære regimer. Hvis så mye stemmer, tjener bitcoin et offentlig gode, og derfor bør nettverket opprettholdes til tross for tilsynelatende høye energikostnader.
6. Institusjonell bruk av bitcoin som ny aktivaklasse
en. Bitcoin som inflasjonssikring
Mens Bitcoin har eksistert i mindre enn to tiår, blir den digitale eiendelen også raskt mer likvid ettersom bruken av kryptovalutaer som en ny aktivaklasse blir mer mainstream og ettersom handelsvolumet for kryptovalutaer fortsetter å øke.[24] Faktisk eksisterte ikke Bitcoin under den globale finanskrisen 2007-2008 ennå, og investorer strømmet inn i den eldgamle trygge havn, gull, som nesten tredoblet seg i pris på to år.[25] I dag tilbyr bitcoin en alternativ trygg havn som til og med er optimalisert for bruk i dagens stadig voksende digitale økonomi.[26]
Bitcoin vurderes av institusjonelle investorer (f.eks investeringsbanker,[27] hedgefond[28] og store bedrifter[29]) som en inflasjonssikring mot en fallende amerikanske dollar. Da Saylor forklarte denne trenden, sa Saylor: "den globale aksepten, merkevaregjenkjenningen, økosystemvitaliteten, nettverksdominansen, arkitektonisk motstandskraft, teknisk nytte og fellesskapsetos til Bitcoin (er) overbevisende bevis på dens overlegenhet som en aktivaklasse for de som søker en lang -tidslager av verdi.»[30] Advokat og bestselgerforfatter Rickards kommenterte derimot at den raske bruken av bitcoin som en ny ressurs antyder at lokalsamfunn rundt om i verden søker alternativer til amerikanske dollar og fiat-valutaer som penger som effektivt kan lagre verdier.[31]
b. Bitcoin som en del av bedriftens treasury reserve
Som demonstrerer den økende institusjonelle bruken av bitcoin som en ny aktivaklasse, eier noen av de største børsnoterte selskapene nå bitcoin som en del av deres finansreserve. Blant disse selskapene inkluderer MicroStrategy (et av de største business intelligence-selskapene globalt) som har 132,500 XNUMX BTC; Tesla som eier 10,725 XNUMX BTC; Coinbase (den største kryptobørsen i USA) med 9,000 BTC; og Twitters finansteknologiarm Blokker (tidligere Square) som eier 8,027 2023 BTC per mai XNUMX. Den synergiske konvergensen av makroøkonomisk, monetær og teknologisk utvikling skapte drivkraften for innovative selskaper til å se på alternative eiendeler for å utgjøre en del av balansen deres. Som observert av Phong Le, den nåværende administrerende direktøren for Microstrategy, har "økosystemet og det regulatoriske miljøet for digitale eiendeler, spesielt Bitcoin, modnet til det punktet at denne strategien er i ferd med å bli tilgjengelig og mainstream."
Tatt i betraktning at blant hovedformålet med finansfunksjonen er risikostyring og bevaring av kapital,[32] disse børsnoterte selskapene vurderte hvordan bitcoin som et alternativt investeringsmiddel passer inn i deres bredere investeringsstrategi. Beslutningen deres om å inkludere bitcoin som en del av deres treasury reserve hadde innspill fra finansdirektøren, risikosjefen, administrerende direktør, teknologisjefen og styret som hadde mulighet til å vurdere og forstå bitcoins risikoprofil og hvordan den kan samsvare med eller avvike fra selskapets risikotoleranse. De har også vurdert hvordan bitcoin kan brukes strategisk for å fremme effektivitet i leverandørbetalinger, handel, kunderelasjoner og grenseoverskridende transaksjoner.[33]
Fra erfaringen til disse børsnoterte selskapene har ikke likviditet vært et stort problem i å holde bitcoin på grunn av overfloden av børser, tradere, market makers og andre mellommenn som kan lette konverteringen av bitcoin tilbake til fiat-valuta. For eksempel, i tilfellet med Tesla, måtte de selge 75 % av bitcoin-beholdningen i andre kvartal 2022, da selskapet trengte likviditet på grunn av usikkerhet i driften i Kina på grunn av de utvidede COVID-19-sperringene. Når det gjelder Microstrategy, er likviditet mye mindre et problem med tanke på at selskapet vedtar en langsiktig strategi for å holde bitcoin som sin viktigste treasury-aktiva.
c. Bitcoin-fokuserte børshandlede fond (ETF)
En annen betydelig utvikling som ytterligere fremhever den voksende institusjonelle bruken av bitcoin, er noteringen av ulike bitcoin-relaterte børshandlede fond (ETF) i USA, det største finansmarkedet i verden. Den første ETFen godkjent av US Securities and Exchange Commission var ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Målet med fondet er å gi kapitalvekst gjennom administrert eksponering mot bitcoin-futureskontrakter. Fondet investerer imidlertid ikke direkte i bitcoin.
Lanseringen av landemerket BITO ETF i oktober 2021 førte til at bitcoin steg til en ny all-time high på USSD66,000 1. Det ble også det raskeste fondet noensinne som nådde én milliard dollar i forvaltningskapital (AUM), på bare to dager. Til slutt brøt ProShares' ETF rekorden for tidenes høyeste første dag med organisk volum som nådde USD19 milliard da den ble lansert 2021. oktober XNUMX.
BITO ble raskt fulgt av Valkyrie Bitcoin ETF (BTF) og Bitcoin Miners ETF som også ble lansert den siste uken i oktober 2021. US SEC ga også NYSE Arca og Teucrium tillatelse til å utstede en bitcoin futures ETF i april 2022.
d. Bitcoin-handel og depottjenester
Noen av de største finansinstitusjonene tilbyr nå handels- og depottjenester for bitcoin, som er en annen indikator på den økende institusjonelle adopsjonen. BlackRock, verdens største kapitalforvalter, tilbyr nå bitcoin-handelstjenester for institusjonelle kunder i samarbeid med Coinbase. Dette partnerskapet gjør at Aladdin, BlackRocks investeringsstyringsplattform, kan tilby direkte tilgang til bitcoin-handel og -depot. I følge BlackRock er deres institusjonelle kunder interessert i å få eksponering mot markedene for digitale aktiva, og Aladdin tilbyr en løsning for å hjelpe kundene med å administrere den operasjonelle livssyklusen til disse eiendelene.[34]
På den annen side, Fidelity, også en av de største kapitalforvalterne i verden åpnet en provisjonsfri handelstjeneste som lar kundene kjøpe og selge bitcoin og eter. Dette initiativet er bortsett fra det tidligere tilbudet fra datterselskapet Fidelity Digital Assets for depot- og handelstjenester. I følge Fidelity i en uttalelse delt med CNBC: "(en) meningsfull del av Fidelity-kunder er allerede interessert i og eier krypto. Vi gir dem verktøy for å støtte deres valg, slik at de kan dra nytte av Fidelitys utdanning, forskning og teknologi."[35]
Til BNY Mellon, verdens største depotbank etter eiendeler og den eldste långiveren i USA, var kundenes etterspørsel etter kryptovaluta nøkkelfaktoren for å lansere et tilbud om kryptodepot. BNY la til bitcoin og eter i sitt depottilbud i oktober 2022. For bankens administrerende direktør, Robin Vince, er krypto "et veldig langsiktig spill", og han ser for seg at fullskalaadopsjon vil være år eller tiår unna.[36]
7. ESG-hensyn
en. Bitcoin-gruvedrift og dets miljøbruk
Tatt i betraktning den samfunnsmessige verdien av Bitcoin som diskutert ovenfor, kreves de høye energikostnadene ved å opprettholde dets desentraliserte oppgjørsnettverket av behovet for å opprettholde et desentralisert pengesystem som er utenfor myndighetenes og sentralbankens eller monetære myndigheters kontroll. Det er skrevet uttømmende artikler som diskuterer muligheten for å oppnå Bitcoin netto null karbonutslipp (til tross for høye energikostnader) i lys av flere nøkkelfaktorer som bitcoin-gruveindustriens fornybare energimiks, industriens bruk av karbonkompensasjon, portabilitet av gruveutstyr som lar gruvearbeidere gå til steder med høy andel fornybar elektrisitet, samt bruk av "begrenset" eller bortkastet energi, eller energi som ellers ville vært bortkastet hvis den ikke ble brukt til bitcoin-gruvedrift.[37]
Det må huskes at nye teknologier har en tendens til å forbruke relativt høy energiintensitet, men det blir etter hvert mer energieffektivt etter hvert som teknologien modnes. Dessuten er Bitcoins strømforbruk fortsatt lavere sammenlignet med andre energikrevende moderne bekvemmeligheter, som husholdningskjøling, klimaanlegg, vaskemaskiner og tørketromler.[38] |
Det er en rekke scenarier der Bitcoin-nettverket kan oppnå netto null karbonutslipp, tatt i betraktning gruvearbeidernes energimikser og geografi (som er relevant i lys av portabilitet og avbrytbarhet[39] av bitcoin-gruvedrift), industriens akselererende bruk av karbonkompensasjon, fornyelse av energisertifikater og redusert energi. Tatt i betraktning at bitcoin-gruvedrift er svært bærbar og modulær som lar gruvedrift operere hvor som helst på jorden (dvs, hvor det er energieffektivt å gjøre det) på grunn av utbredelsen av satellitt-internett som Starlink, kan bitcoin-gruveindustrien hjelpe kraftverk med fornybar energi til å tjene penger på nye energiressurser før disse er fullt integrert i nettet.[40]
Noen bitcoin-gruvearbeidere bygger modulære stasjoner på stedet ved rene kraftverk for å gjenbruke energi som ellers ville gått til spille. De kjøper begrenset energi fra fornybare kraftverk. Begrenset energi er et vanlig problem i utviklingen av ren energi. Opptil tretti prosent (30%) av ren kraft som genereres på sol- og vindparker kan "begrenses" eller kastes bort, noe som derfor reduserer lønnsomheten til disse kraftverkene. Begrenset energi er et problem fordi mange strømnett er lite fleksible på grunn av deres gamle arkitektur med å utjevne tilbud og etterspørsel, som ikke er designet for å håndtere volumet av ren energi som allerede kan ha blitt produsert.[41] As "kjøpere av første utvei," bitcoin-gruvearbeidere har potensial til å forbedre økonomien til nye fornybare prosjekter ved å tilby et fleksibelt og umiddelbart uttak for redusert energi.[42]
Bitcoin-gruvedrift kan også brukes som en lastbalanseringsmekanisme for kraftverk. Kraftverk kunne bruke overskuddskraften sin til å drive gruvemaskiner, og samle inn verdien av energien som forbrukes i prosessen i form av bitcoin. Senere, når energiproduksjonen er lavere og kan falle under kraftbehovet, kan de utvunnede bitcoinene brukes til å kjøpe tilbake overskuddsenergi fra nærliggende kraftverk på nettet, eller alternativt til å betale for eller kompensere kostnadene for drivstoff (enten kull, olje , naturgass eller biodrivstoff) eller annen innsats som trengs for å produsere mer energi.
I sum koker kontroversen angående bitcoins påståtte sløsende energiforbruk til syvende og sist ned til en misforståelse av verdiens grunnleggende subjektive natur. Som påpekt av Ammous:
"Elektrisitet genereres over hele verden i store mengder for å tilfredsstille behovene til forbrukerne. Den eneste dommen om hvorvidt denne strømmen har gått til spille eller ikke ligger hos forbrukeren som betaler for den. Folk som er villige til å betale kostnadene for driften av bitcoin-nettverket for transaksjonene sine, finansierer effektivt dette strømforbruket, noe som betyr at strømmen produseres for å tilfredsstille forbrukernes behov og ikke har blitt kastet bort. Funksjonelt sett er (proof-of-work) den eneste metoden mennesker har funnet opp for å skape digitale harde penger. Hvis folk finner det verdt å betale for, har ikke strømmen vært bortkastet.»[43] |
b. Bitcoins høyintensitets energiforbruk
Far og sønn Don Tapscott og Alex Tapscott diskuterte hvordan tilsynelatende "showstoppers" eller implementeringsutfordringer i bitcoin-gruvedrift kan overvinnes, spesielt i forhold til de høye energikostnadene ved å opprettholde Bitcoin-nettverket. For dem er Bitcoin-nettverkets høye energiforbruk en funksjon, ikke en feil. «Det er ved design. Det er det som sikrer nettverket og holder nodene ærlige.» For Jennings er "kostnaden for å ikke ha noen sentral autoritet kostnaden for den energien." Elektrisiteten som forbrukes av utvinning av bitcoin oppnår formålet med å sikre betalingstransaksjoner gjennom et desentralisert nettverk som tilbyr en tjeneste til brukerne.[44]
Videre forbedres teknologien for gruvedrift av bitcoin stadig. For eksempel blir applikasjonsspesifikke integrerte kretser (ASIC) datamaskiner nå brukt til å utvinne bitcoin, og de er mer energieffektive sammenlignet med vanlige bærbare datamaskiner og grafiske prosesseringsenheter (GPU). ASIC-maskiner og gruvedrift vil fortsette å bli mer energieffektive og bærekraftige. På grunn av portabiliteten til bitcoin-gruvedrift, kan driften flyttes til kaldt klima hvor energi er billig og fornybar, for eksempel vannkraft eller geotermisk energi, og hvor miljøet naturlig håndterer kjølingen eller varmen fanges opp på en effektiv måte for å brukes som varmeovn i næringsbygg og boligleiligheter.
Tapscott og Tapscott bemerket også at de "smarteste teknologene på planeten jobber med kreative løsninger på energiproblemet, med mer effektive enheter og bruk av fornybar energi."[45] Energiproblemet som for tiden oppleves av Bitcoin-nettverket er ikke uoverkommelig. Løsninger kan med rimelighet forutses etter hvert som teknologien modnes, noe som vil tillate bitcoin-gruvedrift å bli mer energieffektiv og mer bærekraftig.
c. Green Fintech: er bitcoin-investering forenlig med bærekraftig investering?
Green Fintech har som mål å beskytte miljøet og samtidig redusere fattigdom ved å gi folk tilgang til finansiering til en redusert kostnad.[46] Bitcoin-gruvedrift kan justeres med "Green Fintech."[47] Agendaen for miljø, sosial og selskapsstyring (ESG) bør ikke være en stopper for å ta i bruk Bitcoin som en ny aktivaklasse og Bitcoin som et alternativ, desentralisert, åpent og manipulasjonssikkert finansielt lag/infrastruktur.
De miljømessige brukstilfellene for bitcoin-gruvedrift kan rettferdiggjøre bærekraftig investering i denne nye aktivaklassen og i Bitcoin-økosystemet (dvs, Bitcoin-relaterte virksomheter eller prosjekter) generelt. ESG-hensyn bør oppmuntre, snarere enn å avskrekke den institusjonelle bruken av: (1) Bitcoin som en ny aktivaklasse og; (2) Bitcoin som en finansiell infrastruktur som finanssektoren kan benytte som ny leveringskanal. ESG-agendaen og bitcoin-gruvedrift er derfor kompatible, og det er også teknisk og kommersielt mulig å drive bærekraftig bitcoin-gruvedrift. Den ekspansive veksten av bitcoin-transaksjoner og den tilsvarende gruvedriften som kreves for å vedlikeholde nettverket, utgjør derfor ikke nødvendigvis fare for miljøet, slik kritikere vanligvis vil hevde.
d. Energiproduksjon, ikke energiforbruk, er det "mer relevante spørsmålet"
Den skriftlige uttalelsen til Brian Brooks, tidligere fungerende kontrollør for valutaen, under høringen av Representantenes hus i USA om energipåvirkningene av blokkjeder tidlig i 2022 ga en oversikt over implikasjonene av bitcoin-gruvedrift både fra et regulatorisk og industriperspektiv.[48] Brooks svarte på kritikere av bitcoins høyintensive energiforbruk. Ifølge ham skal bitcoin ikke bedømmes utelukkende på grunnlag av hvor mye energi den bruker, men heller på grunnlag av energimiks i forhold til andre energibrukere i økonomien og på grunnlag av insentivene bitcoin skaper for å skape en mer bærekraftig energimiks.[49]
En annen viktig innsikt fra Brooks, denne gangen fra et politisk perspektiv, bringer oppmerksomheten til det "mer relevante spørsmålet", som er energi produksjon heller enn energi forbruk. For Brooks er det innenfor kongressens politiske skjønn å regulere en bestemt energikilde. Men når energimiksen er etablert i en markedsøkonomi, markedet (dvs., samlet beslutning fra forbrukere og bedrifter) bør bestemme den mest produktive bruken av energien som produseres. Energiforbruket til en gitt aktivitet bør begrunnes med den økonomiske produktiviteten som skapes per forbrukt energienhet, samt basert på produktivitetsforholdet i forhold til annen alternativ bruk av denne energien. For å illustrere, hvis bitcoin konkurrerer som et verdilager med gull, så er det riktige spørsmålet om energien som brukes i bitcoin-gruvedrift produserer mer økonomisk verdi per energienhet enn gullgruvedrift; hvis bitcoin konkurrerer med banker om betalingstransaksjoner, så er spørsmålet om energien som brukes i bitcoin-gruvedrift produserer mer økonomisk verdi per energienhet enn bankvirksomhet.[50]
Mens bitcoin forbruker ikke-trivielle mengder energi i forhold til mengden verdi bitcoin skaper, hentes slik energi i gjennomsnitt mer fra bærekraftige kilder enn det amerikanske elnettet som helhet. For eksempel, ifølge Bitcoin Mining Council, handler energimiksen for bitcoin-gruvedrift ca femtiåtte prosent (58%) bærekraftig sammenlignet med trettien prosent (31%) for det amerikanske energinettet som helhet, ved å bruke begrepet "bærekraftig" per definisjon av International Energy Agency.[51] I mellomtiden kommer bare tjuefire prosent (24%) av Filippinens energimiks fra fornybare energikilder.[52]
Bitcoin gruvearbeidere betydelig bruker overflødig kapasitet som er energi som har lavest kostnad. Gjennom denne tilnærmingen bidrar bitcoin-gruvearbeidere til total energieffektivitet, i tillegg til å gi grunnlastforbruk for sol- og vindkraftgeneratorer som ellers ikke ville være i stand til å selge betydelige mengder av sin produksjonskapasitet; fakkelgassfangst– et biprodukt av oljeboring som produserer karbonutslipp uten noen utlignende økonomisk verdi bortsett fra når det brukes til gruvedrift av bitcoin; og av redusere energitap knyttet til overføring og distribusjon som er muliggjort av portabiliteten til bitcoin-gruvearbeidere.[53]
8. Regulering av bitcoin-gruvedrift
en. Regulering sikrer bærekraftig bitcoin-investering og bærekraftig bitcoin-gruvedrift
Professor Lawrence Lessig fra Harvard Law School beskrev ulike reguleringsmåter gjennom det han kaller patetisk prikkteori. I følge denne teorien er en aktør forestilt som en prikk begrenset fra alle fire sider av de fire reguleringsmåtene, nemlig, lov, sosiale normer, markedog arkitektur.
Regulering spiller en strategisk rolle for å oppmuntre til bærekraftig investering i bitcoin og i bærekraftig bitcoin-gruvedrift. Det ville imidlertid være feil å anta at den eneste kilden til regulering ville være en lov vedtatt av kongressen eller parlamentet eller administrative utstedelser av ikke-valgte byråkrater. |
Markedet regulerer også effektivt atferden til økonomiske aktører. Derfor er det mulig for den «usynlige hånden» å fungere som en regulator ved å påvirke markedsdeltakere til å investere i bitcoin uten å bidra til uholdbar bitcoin-gruvedrift. For eksempel beskriver Cross og Bailey følgende praktiske løsning i form av insentivkompensasjon å oppmuntre til bærekraftig bitcoin-gruvedrift, som hvis den brukes følgelig skaper en avskrekkende for karbonintensiv bitcoin-gruvedrift:
«Hvis man co-investerer i bærekraftig gruvedrift i forhold til størrelsen og varigheten av ens bitcoin-beholdning, vil ens bitcoin og grønne gruveinvesteringer til sammen ikke gi noe netto insentiv til å utvinne bitcoin på en karbonintensiv måte. Vi anslår at gitt gjeldende pris-, hashrate-, utstedelses- og transaksjonsgebyrnivåer, vil en kvartalsvis allokering på omtrent 0.5 % av ens bitcoin-investering til grønn gruvedrift være tilstrekkelig.[54] |
Forslaget ovenfor skiller seg fra ren karbonkompensasjon. En insentivkompensasjon sikrer at ens bitcoin-beholdning ikke fører til noen ny karbonintensiv gruvedrift som senere krever soning via karbonkreditter. I motsetning til karbonkreditter kan insentivkompensasjonen forventes å være netto lønnsom, og er dermed verken avhengig av veldedighet eller juridisk tvang. Til slutt krever ikke denne forskyvningen å kjenne den totale energimiksen av bitcoin-gruvedrift, for eksempel hvor mye hashrat som kommer fra brenning av kull eller naturgass. I enklere termer kan bitcoin-innehavere eller investorer bokstavelig talt utvinne det de oppmuntrer til, og derfor trenger investorer bare å vite at hashraten de kjøper er grønn, uavhengig av hvordan de definerer "grønn".[55]
På den annen side vil det være kontraproduktivt å forlate Bitcoins proof-of-work konsensusalgoritme fordi den er energikrevende. Garantiene gitt av Bitcoins sikkerhetsmodell er kampharde i et motstridende miljø og et sentralt element i bitcoins økonomiske modell. Syntetiske produkter som tokeniserte eiendeler mislykkes fordi de er uprøvde både når det gjelder sikkerhet og økonomisk modell. Et innpakket token, for eksempel såkalt "Wrapped Bitcoin" (WBTC) opprettet av pålitelige depotmottakere som kan bli angrepsvektorer, og vert på en annen blokkjede (dvs.., Ethereum, i stedet for Bitcoin) kan ikke innfri løftene som har tiltrukket kapital til bitcoin i utgangspunktet.[56]
Noen institusjoner oppfatter ESG-mandater som en barriere for bitcoin-investeringer, noe som forsterker misoppfatningen om at ESG er en showstopper for bitcoins institusjonelle adopsjon. I stedet for å endre selve Bitcoin – å undergrave fungibilitet, forlate bevis på arbeid, eller å være vert for innpakket bitcoin på en annen blokkjede – kan bitcoins egne indre funksjoner brukes til å konstruere en insentivkompensasjon som eliminerer negative miljøeksternaliteter.[57]
For Cross og Bailey, Bitcoins vanskelighetsjustering og hardkodet utstedelsesplan gjør det mulig for investorer å nøyaktig balansere deres prisbaserte insentiv til gruvedrift med en lik og motsatt vanskelighetsbasert disincentiv, ganske enkelt ved å utvinne bærekraftig selv eller ved å investere i grønn gruvedrift av bitcoin. Bred bruk av denne praksisen vil styrke bitcoins oppgjørs- og sikkerhetsgarantier, forbedre ikke bare bitcoins miljøomdømme, men dens faktiske miljøpåvirkning, og låse opp kapital som for tiden er bundet av enten ESG-mandater eller individuell samvittighet. Derfor er det ingen reell spenning eller avveining mellom et optimistisk sentiment for bitcoin og en langsiktig forpliktelse til en fremtid med lavt karbon, fordi insentivkompensasjon tilbyr en levedyktig frimarkedsløsning for å motvirke karbonintensive gruvearbeidere.[58]
b. Regulering av bitcoin-gruvedrift gjennom privat bestilling (lex mercatoria)
I sin bok Orden uten lov: Hvordan naboer løser tvister, beskrev professor Robert Ellickson hvordan folk ofte løser tvistene sine på samarbeidsmåte uten å ta hensyn til lovene som gjelder for disse tvistene. Orden oppstår ofte spontant. Statistikere som går inn for å utvide regjeringens rolle, setter ikke tilstrekkelig pris på holokratiske systemer for sosial kontroll.[59] Naboer er faktisk sterkt tilbøyelige til å samarbeide, men de oppnår samarbeidsresultater ikke ved å forhandle fra lovfestede rettigheter, men snarere ved å utvikle og håndheve adaptive normer for naboskap uten hensyn til formelle juridiske rettigheter.[60]
Lex mercatoria refererer til de vanlige regler knyttet til kommersielle transaksjoner som er vidt observert av kjøpmenn i samme bransje eller felt. Det er optimalt å etablere lov basert på handelsskikk fordi kjøpmenn har en klar sans for egne skikker som oppsto fra deres enhetlige praksis.[61] I mange tilfeller utvikler disse kommersielle skikkene seg spontant fra konsekvent bruk, praksis og transaksjoner blant selgere. I følge rettspraksis kan den materielle loven på Filippinene, selv om den har en sivilrettslig opprinnelse, suppleres med en henvisning til lex mercatoria.[62]
I lys av nyheten, tekniskiteten og andre særegne aspekter ved bitcoin-gruvedrift, vil det virke urealistisk å forvente at politikere og byråkrater har den praktiske og tekniske kunnskapen til å bestemme politikken som vil være mest ideell for å motvirke karbonintensiv bitcoin-gruvedrift. Helt definitivt, politikere og byråkrater har ikke monopol på innsikt og visdom til å tenke ut regler som best vil oppnå målet om å avkarbonisere bitcoin-gruveindustrien. Den passende regulatoren som effektivt kan oppnå et slikt mål er ikke myndighetene, slik juridisk sentralisme antyder, men snarere marked gjennom samarbeid mellom industriens interessenter. Riktig nok eksisterer et slikt initiativ allerede. For eksempel er Bitcoin Mining Council (BMC) et frivillig og åpent forum for bitcoin-gruvearbeidere som er forpliktet til å dele beste praksis og fremme åpenhet når det gjelder deres respektive energimikser.
BMC mener at Bitcoins høyintensive energiforbruk er en funksjon, ikke en feil, med tanke på at proof-of-work lar Bitcoin-nettverket nyte en enorm sikkerhet. Ved å ha et frivillig avsløringsforum, kan bitcoin-gruvearbeidere dele informasjon og data med hensyn til energikildene deres. Opprinnelig gjennom moralsk overbevisning og gruppepress, ville bitcoin-gruvearbeidere bli oppmuntret til å bruke fornybare energikilder i gruvedriften. Til slutt kan disse aktivitetene utvikle seg til en enhetlig kommersiell praksis blant bitcoin-gruvearbeidere.[63]
c. Innlemme ESG i bitcoin-gruvedrift gjennom lex mercatoria
En annen fordel med å regulere bitcoin-gruvedrift gjennom lex mercatoria er at det er lettere å innlemme ESG-prinsipper som vanlig handelspraksis fremfor gjennom lovregulering. Med tanke på den overhengende trusselen om en klimakatastrofe – det Carney omtaler som «horisontens tragedie»),[64] det er et presserende behov for en samlet innsats for å minimere karbonutslippene fra alle interessenter. Men ESG-standarder er fortsatt relativt begynnende og kontroversielle, noe som gjør det vanskelig for lovgivere å komme til enighet om vedtakelse av ESG-prinsipper i gjennomføringen av økonomiske aktiviteter. Fordi lex mercatoria kan utvikle seg spontant, industriens interessenter og foreninger er mer smidige når det gjelder å fastsette regler for deres kommersielle praksis. Derfor vil det være mer gjennomførbart og levedyktig å utvikle ESG-standarder og prinsipper som et sett med vanlig handelspraksis i stedet for som en svartebrevlov.
I forhold til bitcoin-gruvedrift har det blitt klart blant mange bitcoin-gruvearbeidere at bærekraften til industrien og til syvende og sist Bitcoin-nettverket avhenger av gruvearbeidernes bevisste innsats for å øke fornybare energikilder for deres energimikser. Bitcoin-gruvearbeidere tar grep for å oppnå dette målet, ikke fordi kongressen eller regulatorer sier det, men rett og slett fordi det gir forretningsmessig mening. Som rasjonelle økonomiske aktører er det på linje med deres egeninteresse for å sikre at bitcoin-gruvedrift blir miljømessig bærekraftig på lang sikt.
9. konklusjoner
Miljømessige, sosiale og styringshensyn bør ikke være en stopper for å ta i bruk Bitcoin som en ny aktivaklasse og Bitcoin som et alternativ, desentralisert, åpent og manipulasjonssikkert finansielt lag/infrastruktur. Bitcoin har blitt tatt i bruk av over hundre millioner individer over hele verden, noe som validerer de institusjonelle egenskapene til bitcoin som en denasjonalisert, desentralisert, sensurbestandig og markedsbestemt valuta. Man trenger ikke personlig å abonnere på disse synspunktene for å forstå betydningen av teknologien. Det er tilstrekkelig at et raskt voksende antall mennesker aktivt bruker dem til ulike økonomiske transaksjoner, spesielt i land preget av hyperinflasjon eller hvor frihet undertrykkes av totalitære regimer. Hvis så mye stemmer, tjener Bitcoin et offentlig gode, og derfor bør nettverket opprettholdes til tross for det høye energibehovet.
Fra et politisk perspektiv er det "mer relevante spørsmålet" energi produksjon heller enn energi forbruk. Det er innenfor kongressens politiske skjønn å regulere en bestemt energikilde. Men når energimiksen er etablert i en markedsøkonomi, vil markedet (dvs., samlet beslutning fra forbrukere og bedrifter) bør bestemme den mest produktive bruken av energien som produseres. Energiforbruket til en gitt aktivitet bør begrunnes med den økonomiske produktiviteten som skapes per forbrukt energienhet, samt basert på produktivitetsforholdet i forhold til annen alternativ bruk av denne energien.
Nye teknologier har en tendens til å forbruke relativt høy intensitet av energi, men det blir etter hvert mer energieffektivt etter hvert som teknologien modnes. Når det er sagt, er Bitcoins strømforbruk – selv om det ikke er trivielt – fortsatt lavere sammenlignet med andre energikrevende moderne bekvemmeligheter, for eksempel kjøling til hjemmet, klimaanlegg, vaskemaskiner og tørketromler.[65]
Det er miljømessige brukstilfeller som kan rettferdiggjøre bærekraftig investering i bitcoin som en ressurs og i det bredere Bitcoin-økosystemet, som består av ulike bitcoin-fokuserte prosjekter eller satsinger. ESG bør oppmuntre, snarere enn å avskrekke, den institusjonelle bruken av bitcoin som en ny aktivaklasse og Bitcoin som en finansiell infrastruktur som finansnæringen kan bruke som en ny leveringskanal for finansielle tjenester. |
Bitcoin-gruvedrift og ESG er derfor kompatible, og det er teknisk og kommersielt mulig å drive bærekraftig bitcoin-gruvedrift. I lys av de miljømessige brukstilfellene for bitcoin-gruvedrift, bør den ekspansive veksten av bitcoin-transaksjoner og den tilsvarende gruvedriften som kreves for å vedlikeholde nettverket, ikke utgjøre vesentlige miljørisikoer.
Regulering kan fremskynde innføringen av bærekraftig bitcoin-gruvedrift, noe som kan føre til mainstream institusjonell adopsjon. Imidlertid er regulering ved lov eller administrativ utstedelse suboptimal sammenlignet med regulering gjennom markedskrefter, for eksempel ved å innføre insentivkompensasjon. Det ville også vært mer effektivt å regulere bitcoin-gruvedrift gjennom privat bestilling, for eksempel ved å utvikle industrinormer og beste praksis. Enda viktigere, privat bestilling kan bane vei for organisk integrasjon av ESG-prinsipper som en enhetlig kommersiell praksis eller lex mercatoria blant bitcoin-gruvearbeidere og industriens interessenter.
Denne artikkelen er publisert på BitPinas: Desentralisert og dekarbonisert: Regulering av Bitcoin-gruvedrift gjennom Lex Mercatoria
-
Frasen "Miljø, sosialt og styresett" og akronymet "IT G” ble laget i 2004 i en landemerkerapport av International Finance Corporation (IFC) fra Word Bank Group (Who Cares Wins: Connecting Financial Markets to a Changing World, 2004). Fra og med 2021, ESG-investering er estimert til over 20 billioner USD i forvaltningskapital (AUM) eller en fjerdedel av alle profesjonelt forvaltede eiendeler rundt om i verden (El-Hage, 2021). ESG-investeringer anslås å øke kontinuerlig på mellomlang og lang sikt. ↑
-
Grønn fintech har som mål å beskytte miljøet og samtidig redusere fattigdom ved å gi folk tilgang til finansiering til en redusert kostnad. (Kabaklarli, 2022). ↑
-
"Bitcoin» refererer til det desentraliserte betalingsnettverket. På den andre siden, "bitcoin" refererer til den digitale eiendelen som fungerer som den opprinnelige kontoenheten i nettverket. Med andre ord, "Bitcoin" refererer til blokkjeden, mens "bitcoin" refererer til kryptovalutaen. ↑
-
Satoshi Nakamoto, Bitcoin: A Peer-to-Peer elektronisk kontantsystem (https://bitcoin.org/bitcoin.pdf) (2008). ↑
-
Michael Casey og Paul Vigna, The Age of Cryptocurrency, s. 120 (2016 utg.). ↑
-
Chris Burniske & Jack Tatar, Cryptoassets, s. 117 (2018). ↑
-
Nikhil Bhatia, The Bitcoin Second Layer, Medium, 08. august 2018, https://medium.com/@timevalueofbtc/the-bitcoin-second-layer-d503949d0a06 ↑
-
Nikhil Bhatia, The Triumvirate of Liquidity, Medium, 25. juni 2020, https://medium.com/@timevalueofbtc/various-writings-for-tantra-labs-b0b7ddae52d8 ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 171 2018 (XNUMX). ↑
-
Id., s. 172. ↑
-
Winston Moore og Jeremy Stephen, bør kryptovalutaer inkluderes i porteføljen av internasjonale reserver som holdes av sentralbanker? Cogent Economics & Finance, s. 2 (2016). ↑
-
Ria Bhutoria, Bitcoin Investment Thesis: An Aspirational Store of Value, Fidelity Digital Assets, s. 7 (2020). ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 173 2018 (XNUMX). ↑
-
Troy Cross og Andrew M. Bailey, Greening Bitcoin with Incentive Offsets, s. 2 (2021). ↑
-
Chris Burniske & Jack Tatar, Cryptoassets, s. 115 (2018). ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 178 2018 (XNUMX). ↑
-
Tur Demeester, The Bitcoin Reformation, Adamant Research, s. 13 (2019). ↑
-
Nikhil Bhatia, Layered Money, Kindle Edition s. 95 (2021). ↑
-
A.Seetharaman, ASSaravanan, Nitin Patwa3 & Jigar Mehta, Impact of Bitcoin as a World Currency, Accounting and Finance Research https://doi.org/10.5430/afr.v6n2p230 (2017) ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 205 2018 (XNUMX). ↑
-
Ria Bhutoria, Bitcoin Investment Thesis: An Aspirational Store of Value, Fidelity Digital Assets, s. 3 (2020). ↑
-
Id., s. 10. ↑
-
Id. ↑
-
Winston Moore og Jeremy Stephen, Bør kryptovalutaer inkluderes i porteføljen av internasjonale reserver som holdes av sentralbanker? Cogent Economics & Finance, s. 8 (2016). ↑
-
Prisen på gull falt i utgangspunktet som svar på krasjet i formuesprisene og den økonomiske nedsmeltingen, men gullverdien økte til slutt fra $682 i oktober 2008 til $1,912 i september 2011. ↑
-
Paul Vigna og Michael Casey, The Age of Cryptocurrency, s. 297 (2015). ↑
-
Ben Winck, Guggenheim sier at det kan investere opptil 530 millioner dollar i en Bitcoin Trust når kryptovalutaen hopper til rekordhøye, Markets Insider, 30. november 2020 (https://markets.businessinsider.com/currencies/news/guggenheim-fund-bitcoin-investment-cryptocurrency-market-rally-grayscale-trust-btc-2020-11-1029849060). ↑
-
Will Hadfield og Emily Nicolle, Hedge Funds, Not Hipsters, kan drive Bitcoins andre store rally, Financial News, 20. november 2020 (https://www.fnlondon.com/articles/hedge-funds-not-hipsters-may-be-powering-bitcoins-second-big-rally-20201120). ↑
-
Joana Ossinger, MicroStrategy kjøper mer Bitcoin til en gjennomsnittspris over $19,400 04, Bloomberg, 2020. desember XNUMX (https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-12-05/microstrategy-buys-more-bitcoin-at-average-price-above-19-400). ↑
-
Michael Saylor, styreleder i MicroStrategy, et amerikansk børsnotert business intelligence-selskap. ↑
-
James Rickards, The Death of Money: The Coming Collapse of the International Monetary System, s. 254 (2014). ↑
-
Deloitte, Betraktninger vedrørende allokeringer til digitale eiendeler (2021). ↑
-
Id. ↑
-
Shawn Amick, BlackRock tilbyr Bitcoin-handel, varetekt i Coinbase Partnership, Nasdaq, 04. august 2022, https://www.nasdaq.com/articles/blackrock-to-offer-bitcoin-trading-custody-in-coinbase-partnership#:~:text=BlackRock%20will%20begin%20offering%20bitcoin,have%20external%20wallet%20transfer%20functionality. ↑
-
Tanaya Macheel, Fidelity åpner provisjonsfri kryptohandel for detaljinvestorer, 03. november 2022 https://www.cnbc.com/2022/11/03/fidelity-to-open-commission-free-crypto-trading-to-retail-investors.html ↑
-
Michael Bellusci, BNY Mellon sier klientens etterspørsel etter krypto førte til depottilbud, CoinDesk, 18. oktober 2022 https://www.coindesk.com/business/2022/10/17/bny-mellon-says-client-demand-for-crypto-led-to-custody-offering/ ↑
-
Nic Carter og Ross Stevens, Bitcoin Net Zero, s. 4 (2021). ↑
-
Id. ↑
-
Dette betyr at energiavbrudd ikke er oppdragskritisk for en bitcoin-gruvedrift; energikilden kan avbrytes når tilførselen av energi er lav eller når den må omdirigeres til mer presserende behov. ↑
-
Id. ↑
-
John Belizaire, skriftlig vitnesbyrd sendt til US House of Representatives Commission on Commerce and Energy (20. januar 2022) ↑
-
Nic Carter og Ross Stevens, Bitcoin Net Zero, s. 35 (2021). ↑
-
Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard, s. 218 2018 (XNUMX). ↑
-
Don Tapscott og Alex Tapscott, Blockchain Revolution: How The Technology Behind Bitcoin is Changing Money, Business and the World. Siterer Eric Jennings, administrerende direktør i Filament, et industrielt trådløst sensornettverk, s. 259-260 (2016). ↑
-
Id., s. 261-263. ↑
-
Esra Kabaklarli, Green FinTech: Sustainability of Bitcoin, s. 2 (2022) ↑
-
Puschmann, Hoffmann og Khmarskyi, How Green Fintech Can Alleviate the Impact of Climate Change-The Case of Switzerland (2020). ↑
-
The Comptroller of the Currency er sjefen for Office of Currency Comptroller (OCC), som er et av de føderale byråene som regulerer bank og valuta i USA. Før han begynte i OCC, var Brooks Chief Legal Officer hos Coinbase, den ledende kryptobørsen i USA og nå et børsnotert selskap. Etter sin stint ved OCC ble han administrerende direktør for det amerikanske datterselskapet av Binance, som for tiden er den største kryptobørsen i verden når det gjelder likviditet og brukerbase. På det tidspunktet han skrev uttalelsen for US House of Representatives Committee on Energy, var Brooks administrerende direktør for Bitfury Group, som tilbyr en rekke infrastrukturprodukter og tjenester for kryptovaluta-økosystemet, inkludert bitcoin-gruvedrift. Bitfurys majoritetseide datterselskap Cipher Mining, er et børsnotert selskap notert på Nasdaq¯. ↑
-
Brian P. Brooks, Uttalelse for høringen om opprydding av kryptovaluta: The Energy Impacts of Blockchains, s. 4 (2022). ↑
-
ID., p. 5. ↑
-
ID., p. 6. ↑
-
US International Trade Administration, Filippinene energimarked, 2020 https://www.trade.gov/market-intelligence/philippines-energy-market (sist åpnet 25. mars 2023). ↑
-
Brian P. Brooks, Uttalelse for høringen om opprydding av kryptovaluta: The Energy Impacts of Blockchains, s. 8 (2022). ↑
-
Troy Cross og Andrew M. Bailey, Greening Bitcoin with Incentive Offsets, s. 1 (2021). ↑
-
ID., s. 5 (2021). ↑
-
Id., s. 6 (2021). ↑
-
Id. ↑
-
Id. ↑
-
Robert Ellickson, Order without Law: How Neighbours Settle Disputes, Harvard University Press, s. 1 (1991). ↑
-
ID., p. 4. ↑
-
ID., p. 137. ↑
-
Higgins v. Sellner, GR nr. 15825 (1920). ↑
-
Se Bitcoin Mining Council (https://bitcoinminingcouncil.com/) ↑
-
Mark Carney: Breaking the Tragedy of the Horizon – Climate Change and Financial Stability, tale ved Lloyd's of London https://www.bis.org/review/r151009a.pdf (2015). ↑
-
Nic Carter og Ross Stevens, Bitcoin Net Zero, s. 4 (2021). ↑
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- Minting the Future med Adryenn Ashley. Tilgang her.
- Kjøp og selg aksjer i PRE-IPO-selskaper med PREIPO®. Tilgang her.
- kilde: https://bitpinas.com/op-ed/regulating-bitcoin-mining-through-lex-mercatoria-by-atty-rafael-padilla/
- : har
- :er
- :ikke
- :hvor
- ][s
- $OPP
- 000
- 1
- 10
- 100
- 11
- 12
- 13
- 14
- 15%
- 2%
- 20
- 2011
- 2014
- 2015
- 2016
- 2017
- 2018
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 2024
- 22
- 23
- 24
- 26%
- 27
- 28
- 30
- 39
- 40
- 49
- 50
- 500
- 7
- 8
- 9
- a
- evne
- I stand
- Om oss
- ovenfor
- ABSTRACT
- overflod
- akselerere
- akselerer
- godkjennelse
- adgang
- aksesseres
- utrette
- oppnådd
- Ifølge
- Logg inn
- Regnskap og administrasjon
- Oppnå
- oppnår
- oppnå
- Handling
- Handling
- aktivt
- Aktiviteter
- aktivitet
- aktører
- faktiske
- la til
- legge
- tillegg
- Justering
- administrasjon
- administrativ
- vedtatt
- Adopsjon
- avansere
- Fordel
- motstandere
- Etter
- mot
- alder
- eldgamle
- byråer
- byrå
- agenda
- smidig
- mål
- AIR
- Aladdin
- alex
- algoritme
- justere
- justert
- Justerer
- Alle
- påstått
- lindre
- allokering
- bevilgninger
- tillate
- tillater
- langs
- allerede
- også
- alternativ
- alternative eiendeler
- alternativer
- Selv
- Amid
- blant
- beløp
- beløp
- Amplified
- an
- og
- og styring (ESG)
- Andrew
- Årlig
- En annen
- noen
- hvor som helst
- hverandre
- Leilighetene
- tilsynelatende
- Søknad
- applikasjonsspesifikk
- anvendt
- Påfør
- verdsette
- takknemlighet
- tilnærming
- hensiktsmessig
- godkjent
- ca
- April
- Arca
- arkitektonisk
- arkitektur
- ER
- områder
- argumentere
- ARM
- rundt
- AS
- asia
- ASIC
- ASIC-maskiner
- aspekter
- eiendel
- aktivaklasse
- Kapitalforvaltning
- kapitalforvaltere
- Eiendeler
- foreninger
- At
- angripe
- oppmerksomhet
- tiltrakk
- Tiltrekker
- August
- forfatter
- Myndigheter
- myndighet
- autorisert
- automatisk
- gjennomsnittlig
- borte
- tilbake
- BAILEY
- Balansere
- Balanse
- balanserer
- Bank
- Banking
- Banker
- barriere
- basen
- basert
- basis
- kampherdet
- BE
- ble
- fordi
- bli
- blir
- bli
- vært
- før du
- bak
- være
- mener
- under
- nytte
- Fordeler
- BEST
- beste praksis
- mellom
- Stor
- Milliarder
- binance
- til
- Bitcoin
- Bitcoin Blockchain
- Bitcoin ETF
- Bitcoin Futures
- bitcoin futures etf
- Bitcoin Investering
- Bitcoin investering
- Bitcoin gruvearbeidere
- Bitcoin gruvedrift
- bitcoin gruveindustri
- BITCOIN-GRUVEDRIFT
- Bitcoin gruvedrift
- Bitcoin nettverk
- bitcoin standard
- bitcoin trading
- bitcoin transaksjoner
- Bitcoin Trust
- Bitcoins
- Bitfury
- BITO
- BitPinas
- BlackRock
- Blokker
- blockchain
- blockchain revolusjon
- blokkjeder
- Blocks
- Bloomberg
- BMC
- BNY
- BNY Mellon
- borde
- styret
- bok
- både
- Bound
- merke
- Merkenavn
- Breaking
- Brian
- Bringer
- bred
- bredere
- Broke
- brakte
- BTC
- Bug
- bygge
- virksomhet
- business intelligence
- bedrifter
- men
- kjøpe
- buys
- by
- Samtaler
- CAN
- kan ikke
- Kapasitet
- hovedstad
- fangst
- karbon
- karbonkreditter
- karbonutslipp
- Karbonforskyvning
- saken
- saker
- casey
- Kontanter
- forårsaket
- sensurbestandig
- sentral
- sentral myndighet
- Central Bank
- Sentralbanker
- konsernsjef
- visshet
- sertifikater
- formann
- utfordringer
- endring
- endring
- Kanal
- Veldedighet
- billig
- sjef
- konsernsjef
- Chief Technology Officer
- Kina
- valg
- chiffer
- chifferutvinning
- hevder
- klasse
- klasser
- ren energi
- Rengjøring
- fjerne
- kunde
- klienter
- Klima
- Klima forandringer
- CNBC
- Med-grunnlegger
- Kull
- kode
- coinbase
- Coinbase-partnerskap
- Coindesk
- laget
- forkjølelse
- Kollapse
- samle
- farge
- Kom
- kommer
- kommer
- kommenterte
- Handel
- kommersiell
- kommersielt
- kommisjon
- forplikte
- engasjement
- forpliktet
- Utvalget
- Felles
- Communities
- samfunnet
- Selskaper
- Selskapet
- Selskapets
- sammenlignet
- kompatibel
- konkurrere
- konkurrerer
- komplisert
- datamaskiner
- databehandling
- databehandlingskraft
- Bekymring
- samordnet
- Gjennomføre
- bekreftelse
- Kongressen
- Tilkobling
- bevisst
- Konsensus
- Konsensusalgoritme
- Følgelig
- Vurder
- betraktninger
- ansett
- vurderer
- konsistent
- stadig
- forbruke
- forbrukes
- forbruker
- Forbrukere
- forbruk
- fortsette
- fortsetter
- kontinuerlig
- kontrakter
- bidra
- medvirkende
- kontroll
- kontroversiell
- kontrovers
- Praktisk
- Konvergens
- Konvertering
- SAMARBEIDE
- samarbeidende
- Bedriftens
- SELSKAP
- korrigere
- Tilsvarende
- Kostnad
- Kostnader
- kunne
- Råd
- mot sin hensikt
- land
- Covid-19
- Crash
- opprettet
- skaper
- Opprette
- Kreativ
- studiepoeng
- krise
- kritikere
- Kryss
- grense
- krypto
- kryptogretting
- krypto utveksling
- krypto gruvedrift
- kryptohandel
- kryptoassets
- cryptocurrencies
- cryptocurrency
- cryptocurrency økosystem
- valutaer
- valuta
- Gjeldende
- I dag
- forvaring
- forvaringstjenester
- Forvaltere
- varetekt
- kunde
- Kunder
- toll
- skjæring
- syklus
- FARE
- dato
- dag
- Dager
- Død
- tiår
- Desember
- desentralisert
- desentralisert nettverk
- bestemme
- avgjørelse
- redusere
- avtar
- dedikert
- definert
- helt sikkert
- levert
- levering
- Etterspørsel
- krevde
- Derivater
- beskrive
- beskrevet
- utforming
- designet
- Til tross for
- ødelagt
- Bestem
- utvikle
- utvikle
- Utvikling
- utviklingen
- Enheter
- gJORDE
- forskjellig
- vanskelig
- Vanskelighetsgrad
- digitalt
- Digital eiendel
- Digitale eiendeler
- Digital økonomi
- direkte
- Direkte adgang
- direkte
- Styremedlemmer
- avsløring
- skjønn
- diskutert
- diskutere
- tvister
- Diverger
- do
- gjør
- Dollar
- dollar
- Innenriks
- innenlands
- dominans
- Don
- DOT
- double-utgifter
- ned
- drevet
- to
- varighet
- under
- e
- Tidligere
- Tidlig
- jord
- enklere
- lett
- økonomisk
- økonomisk verdi
- Økonomi
- økonomi
- økosystem
- ed
- utgave
- Kunnskap
- effekt
- Effektiv
- effektivt
- effektivitet
- effektivitet
- effektiv
- innsats
- enten
- Elektrisk
- elektrisitet
- elektronisk
- element
- eliminere
- eliminerer
- utslipp
- Utslipp
- ansatt
- muliggjøre
- aktivert
- oppmuntre
- oppfordret
- oppmuntrende
- energi
- Energiforbruk
- energikostnader
- energikrevende
- Energimarked
- håndheving
- ingeniør
- forbedre
- nyte
- nok
- sikre
- sikrer
- sikrer
- Miljø
- miljømessige
- miljø
- ser for seg
- lik
- utstyr
- IT G
- ESG Investering
- spesielt
- avgjørende
- etablere
- etablert
- anslag
- anslått
- ETF
- Eter
- ethereum
- Ethos
- Selv
- etter hvert
- NOEN GANG
- Hver
- bevis
- utvikle seg
- utvikling
- eksempel
- Unntatt
- overskytende
- utveksling
- Børser
- gjennomføring
- utøvende
- Konsulent
- eksisterer
- eksisterende
- finnes
- ekspanderende
- ekspansiv
- forvente
- forventet
- erfaring
- erfaren
- forklarte
- forklare
- utforske
- Eksponering
- legge til rette
- Faktisk
- faktor
- faktorer
- FAIL
- Fall
- Farms
- Mote
- raskeste
- favorisere
- gjennomførbart
- Trekk
- Egenskaper
- Federal
- føderal reserve
- gebyr
- avgifter
- Fiat
- fiat valutaer
- Fiat valuta
- fidelity
- Fidelity digitale eiendeler
- felt
- finalitet
- finansiere
- finansiell
- finanskrise
- finansiell infrastruktur
- finansinstitusjon
- Finansinstitusjoner
- Finansmarkedet
- finansielle nyheter
- Finansiell sektor
- finansielle tjenester
- finansiell stabilitet
- økonomisk system
- finansielle systemer
- finansiell teknologi
- finansiering
- Finn
- fintech
- Først
- bluss
- Flare gass
- fleksibel
- oversvømmet
- fulgt
- etter
- Til
- Krefter
- skjema
- formell
- Tidligere
- tidligere
- Forum
- fire
- skjørhet
- Rammeverk
- Frihet
- ofte
- fersk
- fra
- Brensel
- i full skala
- fullt
- funksjon
- fond
- fundamental
- fundamentalt
- midler
- videre
- framtid
- Futures
- Gevinst
- få
- GAS
- general
- generert
- generatorer
- Genesis
- ekte
- geografier
- gitt
- gir
- Global
- global finansiell
- Globalt
- Go
- mål
- skal
- Gull
- Gull graving
- god
- styresett
- Regjeringen
- regjeringer
- GPU
- Grafisk
- gripe
- større
- Grønn
- Grønn Fintech
- Grid
- Gruppe
- Gruppens
- Økende
- Vokser
- Vekst
- guggenheim
- HAD
- hånd
- håndtere
- Håndterer
- Hard
- vanskeligheter
- harvard
- Harvard University
- hash
- hasjkraft
- Hashrate
- Ha
- å ha
- he
- hode
- hørsel
- hekk
- hedge Funds
- Held
- hjelpe
- derav
- Høy
- striper
- svært
- highs
- ham
- Hengsel
- hans
- hit
- holdere
- holder
- Holdings
- holder
- horisont
- vert
- Hosting
- hus
- Representantenes hus
- Hvordan
- Men
- HTML
- HTTPS
- Mennesker
- hundre
- hyperinflasjon
- i
- ID
- ideell
- if
- trodd
- umiddelbar
- nært forestående
- Påvirkning
- påvirket
- Konsekvenser
- gjennomføring
- implikasjoner
- viktig
- umulig
- forbedre
- bedre
- in
- I andre
- Incentive
- Incentiver
- incentivise
- stimulerer
- skråstilt
- inkludere
- inkludert
- Inkludert
- innlemme
- Incorporated
- innlemme
- Øke
- økt
- økende
- uavhengighet
- uavhengig
- Indikator
- individuelt
- individer
- industriell
- industri
- industriens
- inflasjon
- Inflasjonær
- å påvirke
- Innflytelsesrik
- informasjon
- Infrastruktur
- i utgangspunktet
- Initiative
- innovative
- inngang
- insider
- innsikt
- innsikt
- f.eks
- i stedet
- Institusjon
- institusjonell
- Institusjonell adopsjon
- institusjonelle kunder
- institusjonelle investorer
- institusjoner
- integrert
- integrering
- Intelligens
- interesse
- interessert
- mellommenn
- mellommann
- internasjonalt
- Internasjonal handel
- Internet
- avbrutt
- intervensjon
- inn
- innføre
- Oppfunnet
- Oppfinnelse
- Investere
- investere
- investering
- investeringsbanker
- Investeringsstrategi
- Investeringsbil
- Investeringer
- Investorer
- utstedelse
- utstedelse
- IT
- DET ER
- Jack
- Jack Tatar
- Januar
- sammenføyning
- dømt
- juni
- bare
- Hold
- nøkkel
- nøkkelfaktor
- Vet
- Knowing
- kunnskap
- kjent
- landemerke
- bærbare datamaskiner
- stor
- største
- Største krypto
- Siste
- seinere
- lansere
- lansert
- lansere
- Law
- lovgivere
- Lover
- advokat
- lag
- lagdelte
- føre
- ledende
- sprang
- forlater
- Led
- Ledger
- venstre
- Legacy
- Lovlig
- utlåner
- utlån
- mindre
- nivåer
- ligger
- Life
- Lyn
- Lynnettet
- i likhet med
- Flytende
- Likviditet
- oppført
- oppføring
- Bor
- laste
- steder
- låser
- London
- Lang
- langsiktig
- Se
- tap
- tapte
- Lot
- elsker
- Lav
- lavere
- lavest
- maskiner
- makro~~POS=TRUNC
- laget
- Hoved
- Mainstream
- vedlikeholde
- Vedlike
- større
- gjøre
- Makers
- GJØR AT
- Making
- administrer
- fikk til
- ledelse
- leder
- Ledere
- mandater
- mange
- Mars
- marked
- markedskrefter
- markeds beslutningstakere
- Markets
- massive
- materiale
- matematiske
- matematisk
- modnes
- maksimal
- Kan..
- meningsfylt
- midler
- Mellomtiden
- mekanisme
- medium
- byttemiddel
- Mellon
- Meltdown
- medlemmer
- Merchants
- bare
- metode
- Michael
- Mikrostrategi
- kunne
- millioner
- tankene
- Mine Bitcoin
- utvunnet
- Miners
- Gruvedrift
- gruvebitcoin
- gruveutstyr
- Gruveindustri
- gruvedrift maskiner
- minutter
- misforståelse
- modell
- Moderne
- moduser
- modulære
- Monetære
- monetære myndigheter
- Pengepolitikk
- tjene penger
- penger
- moralsk
- mer
- mer effektivt
- Videre
- mest
- mye
- må
- nakamoto
- nemlig
- begynnende
- Nasdaq
- nasjonal
- innfødt
- Naturlig
- Natural Gas
- Natur
- nødvendigvis
- nødvendig
- Trenger
- nødvendig
- behov
- negativ
- naboer
- Ingen
- nett
- nettverk
- aldri
- Ny
- Ny teknologi
- New York
- New York Stock Exchange
- nyheter
- Nei.
- node
- noder
- bemerket
- Forestilling
- roman
- nyhet
- November
- nå
- Antall
- NYSE
- ny arca
- Målet
- få
- OCC
- oktober
- of
- tilby
- tilby
- Tilbud
- Office
- Offiser
- offset
- ofte
- Olje
- eldste
- on
- gang
- ONE
- på nett
- online betalinger
- bare
- åpen
- åpnet
- betjene
- opererer
- drift
- operasjonell
- Drift
- operatører
- Opportunity
- motsatt
- optimal
- Optimistisk
- Optimalisere
- optimalisert
- or
- rekkefølge
- vanlig
- organisk
- Annen
- ellers
- vår
- ut
- utfall
- produksjon
- utenfor
- enn
- Overcome
- oversikt
- egen
- eier
- Papir
- papirer
- parlamentet
- del
- deltakere
- delta
- Spesielt
- Partnerskap
- parti
- paul
- Paul vigna
- vraket
- Betale
- betalende
- betaling
- betalingstransaksjoner
- betalinger
- land
- merkelig
- likemann
- Likemann til likemann
- Ansatte
- prosent
- prosent
- personlig
- perspektiv
- Filippinene
- Phong Le
- Sted
- planet
- Hvordan få de til å trives
- plattform
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- Spille
- spiller
- Point
- Politikk
- politikk
- politisk
- Politikere
- portefølje
- del
- mulig
- potensiell
- Fattigdom
- makt
- kraftverk
- Slå
- Praktisk
- praktisk talt
- praksis
- praksis
- nettopp
- presentere
- bevaring
- trykk
- press
- forebygge
- pris
- Prisene
- prinsipper
- privat
- Problem
- problemer
- prosess
- prosessering
- Behandlingseffekt
- produsere
- produsert
- Produksjon
- produktiv
- produktivitet
- Produkter
- profesjonelt
- Professor
- Profil
- lønnsomhet
- lønnsom
- anslått
- prosjekter
- lover
- fremme
- bevis
- Proof-of-arbeid
- ordentlig
- eiendom
- Andelen
- forslag
- ProShares
- beskytte
- beskyttet
- protokollen
- protokoller
- beviser
- gi
- forutsatt
- gir
- gi
- offentlig
- offentlig
- publisert
- Kjøp
- innkjøp
- rent
- formål
- formål
- kvaliteter
- Fjerdedel
- spørsmål
- raskt
- Rafael
- rally
- rask
- raskt
- Sats
- priser
- heller
- ratio
- Rasjonell
- å nå
- ekte
- anerkjennelse
- rekord
- registrert
- redusere
- Redusert
- refererer
- Gjenspeiler
- betrakte
- om
- Uansett
- dietter
- Regulere
- regulert
- Regulering
- regulator
- Regulatorer
- regulatorer
- i slekt
- forhold
- relasjoner
- relativt
- relevant
- Flyttet
- avhengige
- remittering
- Fornybar
- fornybar energi
- Renewables
- rapporterer
- Representanter
- omdømme
- krever
- påkrevd
- Krav
- Krever
- redde
- forskning
- Reserve
- reserver
- bolig
- resiliens
- Resort
- Ressurser
- respekt
- de
- svar
- begrense
- resultere
- detaljhandel
- Retailinvestorer
- reversere
- Revolution
- Belønn
- belønnet
- Rise
- stiger
- Risiko
- risikostyring
- risikoer
- ROBERT
- Robin
- robust
- Rolle
- regler
- Kjør
- s
- trygge
- Safe Haven
- beskyttet
- Sa
- samme
- San
- satellitt
- Satoshi
- Satoshi Nakamoto
- Besparelser
- sier
- saylor
- sier
- Knappe
- scenarier
- planlegge
- Skole
- SEK
- Sekund
- andre kvartal
- sektor
- sikre
- sikrer
- sikring
- Verdipapirer
- Securities and Exchange Commission
- sikkerhet
- søker
- synes
- selger
- selge Bitcoin
- forstand
- sendt
- sentiment
- September
- betjene
- serverer
- tjeneste
- Tjenester
- sett
- innstilling
- bosette
- bosetting
- flere
- Del
- delt
- ark
- bør
- Tilbehør
- signaturer
- betydning
- signifikant
- betydelig
- lignende
- ganske enkelt
- Størrelse
- langsom
- So
- selskap
- samfunnsmessig
- solenergi
- løsning
- Solutions
- LØSE
- løse
- noen
- dens
- kilde
- Kilder
- sett
- spesifikk
- tale
- kvadrat
- Stabilitet
- interessenter
- Standard
- standarder
- Star
- Uttalelse
- Stater
- Stasjoner
- Stephen
- Still
- lager
- Børs
- oppbevare
- butikk av verdi
- Strategisk
- strategisk
- Strategi
- sterk
- innsendt
- abonnere
- datterselskap
- betydelig
- slik
- tilstrekkelig
- foreslår
- foreslår
- suite
- levere
- Tilbud og etterspørsel
- støtte
- Støtte
- overskudd
- Bærekraft
- bærekraftig
- Sustainable Energy
- Bærekraftig investering
- sveits
- syntetisk
- system
- Systemer
- ta
- manipulasjonssikker
- Tapscott
- Teknisk
- teknologisk
- Technologies
- teknologer
- Teknologi
- ti
- vilkår
- Tesla
- vitnesbyrd
- enn
- Det
- De
- bitcoin-standarden
- Lynnettverket
- Filippinene
- verden
- deres
- Dem
- seg
- deretter
- teori
- Der.
- derved
- derfor
- Disse
- avhandlingen
- de
- Tredje
- denne
- De
- trussel
- Gjennom
- tid
- til
- i dag
- dagens
- sammen
- token
- symbolbaserte
- tokeniserte eiendeler
- toleranse
- tok
- verktøy
- Totalt
- handel
- handles
- Traders
- trading
- handelstjenester
- handelsvolum
- avtale
- Transaksjonen
- transaksjons~~POS=TRUNC
- Transaksjoner
- Åpenhet
- treasury
- enorm
- Trend
- Trillion
- sant
- Stol
- klarert
- Tillitsmannen
- troverdig
- tørkes
- to
- typisk
- oss
- amerikanske dollar
- Det amerikanske representantenes hus
- US SEC
- amerikanske verdipapirer
- US Securities and Exchange Commission
- Til syvende og sist
- ute av stand
- Usikkerhet
- etter
- underliggende
- forstå
- enhet
- forent
- Forente Stater
- lomper
- universitet
- I motsetning til
- låse opp
- uholdbar
- som haster
- bruk
- bruke
- bruk sak
- brukt
- Bruker
- Brukere
- ved hjelp av
- vanligvis
- verktøy
- verktøyet
- bruke
- benyttes
- validering
- validatorer
- VALKYRIE
- Verdifull
- verdi
- verdien av Bitcoin
- ulike
- kjøretøy
- leverandør
- ventures
- Verifisering
- verifisert
- verifisere
- versjon
- veldig
- av
- levedyktig
- Se
- visninger
- volum
- frivillig
- var
- vasking
- Avfall
- Vei..
- wBTC
- we
- uke
- VI VIL
- var
- Hva
- Hva er
- når
- om
- hvilken
- mens
- hvit
- hvitt papir
- HVEM
- hele
- hvem sin
- allment
- bredere
- vil
- villig
- vind
- Vinner
- trådløs
- visdom
- med
- innenfor
- uten
- ord
- ord
- Arbeid
- arbeid
- hjemkomsten
- verden
- Verdens
- verdensomspennende
- verdt
- ville
- Innpakket
- Innpakket bitcoin
- INNPAKKET TOKEN
- skrevet
- Feil
- år
- ennå
- york
- zephyrnet
- null