Mens investorer vanligvis er godt klar over prosessen med å kjøpe og selge aksjer eller obligasjoner, unnslipper verden av post-trade ofte oppmerksomheten deres, hvis de vurderer det i det hele tatt. Trinnene som utfolder seg etter en transaksjon utføres imidlertid på en børs
eller elektronisk plattform har stor betydning for å sikre sikkerheten til investorer og, på en bredere skala, ivareta integriteten til de globale kapitalmarkedene.
Det primære målet for hver handel er å utføres til den optimale prisen og gjøres opp med minimal risiko og kostnad. Handelslivssyklusen er ofte delt inn i to hovedfaser: førhandelsaktiviteter og etterhandelsaktiviteter. Førhandelsaktiviteter inkluderer trinn
som skjer før ordreutførelse.
Etterhandelsbehandling refererer til aktivitetene etter at en finansiell handel er fullført, primært med fokus på å verifisere transaksjonsdetaljer, få godkjenning fra både kjøper og selger, oppdatere eierskapsregister og koordinere overføringen av verdipapirer
og kontanter. Denne prosessen er spesielt viktig i ikke-standardiserte markeder som over-the-counter (OTC)-markeder.
I denne artikkelen skal vi se nærmere på de viktigste trinnene i post-trade-fasen. Men før vi fortsetter, la oss lage en rask oppsummering av noen grunnleggende handelsvilkår vi vil bruke videre.
Handelsvilkår
Handel er den dynamiske aktiviteten ved å kjøpe og selge verdipapirer eller andre finansielle instrumenter.
Clearing følger handelen og administrerer handlingene mellom handelsdato og oppgjørsdato. Denne prosessen kan være formell gjennom en CCP (sentral motpart) oppgjørssentral eller uformell direkte mellom kjøper og selger. I CCP-clearing, KKP
påtar seg rollen som kjøper til selger og omvendt, og overfører motpartsrisiko fra de faktiske partene til CCP.
Oppgjør er et essensielt trinn i etterhandelsprosessen hvor kjøperen mottar de kjøpte verdipapirene, og selgeren får tilsvarende kontanter. Banker og meglere, som opptrer som investorenes mellommenn, spiller en rolle i å avgjøre handel med verdipapirer i
bokpåmeldingsskjema og gi tilgang til CSD-er.
Depot- og aktivatjenester inkluderer oppbevaring av eiendeler av mellombanker, meglere og verdipapirsentraler på vegne av investorer. De inkluderer også aktivaservicefunksjoner som inntektsinnkreving, behandling av bedriftshandlinger, skatteinnkreving og stemmegivning ved fullmektig.
tjenester.
Prosesser etter handel
Etterhandelsprosesser er aktivitetene som utføres etter utførelse av en handel. De inkluderer clearing, oppgjør (som involverer prosesser som bekreftelse, bekreftelse, allokering og matching), depot, aktivaservice og relaterte aktiviteter som f.eks.
som pant.
Tjenestene ovenfor leveres av finansmarkedsinfrastrukturer som sentrale motparter (CCP), oppgjørssentraler, verdipapirsentraler (CSDs), samt formidlende banker, inkludert depotmottakere og meglere.
Clearing
Clearing er det foreløpige stadiet i fondsleveringsprosessen, og starter når en person eller bedrift starter en bankoverføring. Under clearing overføres betalingsinstruksjoner fra avsenderens bank til et interbank clearingnettverk som CHIPS.
I motsetning til oppgjørsnettverk, som fokuserer på selve overføringen av midler, letter clearingnettverk som CHIPS først og fremst avstemming og ruting av betalingsinstruksjoner mellom banker.
Spesielt tillater clearingnettverk at transaksjoner kan nettes, noe som reduserer kostnadene sammenlignet med sanntidsoppgjørssystemer. Selv om clearing sikrer nøyaktigheten og tilgjengeligheten av midler for overføring, involverer det ikke direkte bevegelse av midler mellom banker.
I stedet avsluttes avregningen når mottakerens bank setter inn overføringsbeløpet på mottakerens konto ved å bruke reservemidler, noe som effektivt bekrefter fullføringen av avregningsprosessen.
Risikoreduksjon med CCPer
CCPer spiller en avgjørende rolle i risikoreduksjon. De krever at kvalifiserte medlemmer betaler medlemskontingenter og bidrar til et misligholdsfond, som fungerer som et basislag av kapital for ekstreme omstendigheter. Margin, eller sikkerhet, forespørres daglig eller umiddelbart inn
volatile markeder. I tilfelle et medlem misligholder, bruker KKP de innsamlede midlene til å stenge åpne posisjoner. CCPer gir anonymitet i børshandler, fungerer som den juridiske motparten til begge parter, noe som reduserer behovet for at de skal kjenne hver
andres økonomiske anliggender.
Netting funksjon
CCPer tilbyr netting, og reduserer eksponeringen ved å konsolidere flere handler i en enkelt transaksjon. For eksempel, hvis en motpart kjøper og selger de samme verdipapirene, netter CCP disse transaksjonene, og reduserer det totale antallet verdipapirer som skal mottas
eller levert og reduserer risiko.
Bosetting
Oppgjør markerer kulminasjonen av fondsleveringsprosessen, forskjellig fra den foregående clearingfasen. Etter clearing kan oppgjør starte enten umiddelbart eller på et senere tidspunkt. De fleste betalingssystemer, som CHIPS, starter vanligvis oppgjør
ved å sende en endelig oppgjørsoverførsel ved slutten av virkedagen. I motsetning til clearing, som primært innebærer overføring av betalingsinstruksjoner og bekreftelse av fondtilgjengelighet, innebærer oppgjør selve overføringen av midler mellom banker. I tilfelle av
USD-transaksjoner, oppgjør skjer ofte gjennom systemer som Fedwire.
Det er et avgjørende skritt i etterhandelsprosessen hvor kjøpere mottar verdipapirer, og selgere mottar kontanter i bytte mot verdipapirer. Denne prosessen, som skjer to eller tre virkedager etter handelsdatoen, innebærer bruk av elektronisk levering kontra betaling
(DvP) for å hindre at noen av partene har både verdipapirer og kontanter.
Investorer bruker vanligvis banker som depotmottakere for å holde verdipapirer og kontanter på oppbevaringskontoer. Oppgjør innebærer overføring av verdipapirer og kontanter mellom depotmottakerne til kjøper og selger. I saker der ulike forvaltere er involvert,
Det kreves koordinering mellom bankene til handelsmotpartene.
Depotbanker er sammenkoblet gjennom verdipapiroppgjørssystemer (SSS), som drives av sentrale verdipapirlager (CSD). SSS-er forenkler teknisk interaksjon og behandlingseffektivitet for oppgjør. Matching, en avgjørende prosess før oppgjør,
sikrer riktig sammenkobling av instruksjoner fra kjøpers og selgers depotmottakere ved å vurdere ulike elementer som handelsdato, oppgjørsdato og motparts bankdetaljer.
Etterhandelsaktiviteter skiller ikke mellom handler utført i regulerte markeder eller på bilateral basis. Det er alltid en overføring av verdipapirer og betaling av kontanter, og nøyaktige oppgjørsinstruksjoner er avgjørende for smidig gjennomføring av ulike
typer transaksjoner, uavhengig av hvordan handelen utføres.
Forskjellene mellom oppgjør og clearing
Clearing- og oppgjørsprosesser i bank er hovedsakelig forskjellige i funksjoner og tidspunkt. Clearing bestemmer forpliktelsene til midler, mens oppgjør innebærer endelig avstemming av kontoer mellom banker. Ved clearing kan midler flyttes mellom kontoer
innen samme bank, mens oppgjør innebærer interbank-fondsoverføringer.
Sentralbanker fører ofte tilsyn med oppgjørssystemer, og legger til rette for direkte pengebevegelse mellom bankenes kontoer. Tidsmessig skjer clearing raskt, vanligvis i løpet av minutter, mens oppgjør gir mer fleksibilitet, slik at bankene kan utveksle midler umiddelbart
etter rydding eller på et senere tidspunkt. Å forstå disse forskjellene gjør det mulig for bankene å ta informerte beslutninger angående likviditetsstyring. For eksempel, hvis hastighet er avgjørende, er bruk av sanntidsoppgjørssystemer som Fedwire å foretrekke, mens hvis kostnaden er
en prioritet, å velge systemer som CHIPS kan være mer økonomisk forsvarlig.
Etterhandelsprosess trinn-for-trinn
La oss nå se på prosessen etter handel steg-for-steg. Etter at ordre er plassert og utført av fondsforvaltere gjennom deres meglere, finner bekreftelses- og bekreftelsesprosessene sted etterfulgt av clearing og oppgjør.
Bekreftelse og bekreftelse (Back Office-funksjon)
– Institusjoner verver depotmottakere for clearing- og oppgjørsaktiviteter, spesielt når de er involvert i internasjonal handel.
– Fondsforvaltere kan i utgangspunktet legge inn bestillinger uten spesifikke fondsallokeringer, og bestemmer tildelinger senere på dagen.
– Megleren sender handelsbekreftelser til institusjonen, og fondsforvaltere tildeler aksjer til bestemte fond.
– Depotmottakere mottar detaljer fra både megler og institusjon, som bekrefter handelsnøyaktighet gjennom verifiseringsprosesser.
Clearing og oppgjør (Back Office-funksjon)
– Handler blir klarert og avgjort innen T+2 dager, noe som betyr at handelsallokeringer skjer på investorenes dematkontoer to dager etter handelsdatoen.
– Clearingselskaper beregner forpliktelser for fond (kjøpstransaksjoner) og verdipapirer (salgstransaksjoner).
– Clearingmedlemmer fører konti hos utpekte banker og depot, og sikrer tilstrekkelig saldo for fondsforpliktelser og aksjebeholdning.
– Clearingmedlemmer oppfyller forpliktelser, noe som fører til oppgjør av aksjer og midler på investorenes dematkontoer.
Tidslinjer for T+2 og verdipapiroppgjør
I 2017 ble oppgjørsperioden for aksjer og andre eiendeler redusert til T+2 av SEC. Clearing innebærer å avstemme kjøp og salg, validere midler, registrere overføringer og sikre levering av sikkerhet. Ikke-klarerte handler utgjør oppgjørsrisiko og
kan føre til regnskapsfeil.
Etterhandelstjenester har fått fremtredende plass på grunn av nye forskrifter, standardisering av derivater og økt behandlingskompleksitet, noe som gir bedrifter muligheter til å overgå konkurrentene.
SEC foreslo å forkorte oppgjørstiden for aksjehandel til T+1, med en potensiell ytterligere reduksjon til oppgjør samme dag (T+0) våren 2022, med sikte på implementering i 1. kvartal 2024. Oppgjørsdatoer, inntreffer én til tre dager etter handelen dato, imøtekomme
behandling etter handel, clearing og oppgjør. Eldre systemer bidrar til denne forsinkelsen. Canada og Mexico følger også etter med dette trekket.
Det må nevnes at selv om de fleste aksjer, ETF-er, selskapsobligasjoner og kommunale obligasjoner gjør opp T+2, avgjør børsnoterte opsjoner og statspapirer T+1. Innskuddsbevis (CDer) og sertifikater gjør opp T+0.
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- PlatoESG. Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
- PlatoHelse. Bioteknologisk og klinisk etterretning. Tilgang her.
- kilde: https://www.finextra.com/blogposting/25962/what-do-post-trade-investment-operations-entail?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :er
- :ikke
- :hvor
- 2017
- 2022
- 2024
- a
- adgang
- imøtekomme
- Logg inn
- Regnskap og administrasjon
- kontoer
- nøyaktighet
- nøyaktig
- skuespill
- Handling
- handlinger
- Aktiviteter
- aktivitet
- faktiske
- Affairs
- Etter
- Sikter
- Alle
- tildele
- allokering
- bevilgninger
- tillate
- tillate
- også
- alltid
- beløp
- an
- og
- anonymitet
- godkjenning
- ER
- Artikkel
- AS
- eiendel
- Eiendeler
- antar
- At
- oppmerksomhet
- tilgjengelighet
- klar
- tilbake
- balanserer
- Bank
- bankinnskudd
- Banking
- Banker
- basen
- basis
- BE
- før du
- vegne
- mellom
- Obligasjoner
- bok
- både
- begge partiene
- bredere
- megler
- meglere
- virksomhet
- men
- kjøpe
- KJØPER..
- Strijela
- Kjøpe
- buys
- by
- beregne
- CAN
- Canada
- hovedstad
- Kapitalmarkeder
- saken
- saker
- Kontanter
- CCP
- CDS
- sentral
- sertifikater
- chips
- omstendigheter
- Clearing
- Lukke
- nærmere
- Collateral
- samling
- begynne
- kommersiell
- kommersielt papir
- forpliktelser
- sammenlignet
- konkurrenter
- Terminado
- ferdigstillelse
- kompleksitet
- konkluderer
- gjennomført
- bekreftelse
- bekreftelser
- Vurder
- vurderer
- konsolidere
- bidra
- koordinerende
- samordning
- Bedriftens
- Corporations
- korrigere
- Tilsvarende
- Kostnad
- Kostnader
- motparter
- motparts~~POS=TRUNC
- avgjørende
- Forvaltere
- varetekt
- syklus
- daglig
- Dato
- datoer
- dag
- Dager
- Avgjør
- avgjørelser
- Misligholde
- forsinkelse
- levert
- levering
- innskudd
- depot
- avleiringer
- Derivater
- utpekt
- detaljer
- bestemmes
- avvike
- forskjeller
- forskjellig
- direkte
- direkte
- distinkt
- skille
- Divided
- do
- gjør
- to
- under
- DVP
- dynamisk
- hver enkelt
- effektivt
- effektivitet
- enten
- elektronisk
- elementer
- kvalifisert
- muliggjør
- slutt
- sikrer
- sikrer
- entry
- feil
- avgjørende
- ETF
- Event
- Hver
- utveksling
- henrettet
- gjennomføring
- Eksponering
- ekstrem
- legge til rette
- tilrettelegging
- FedWire
- avgifter
- slutt~~POS=TRUNC
- finansiell
- Finansielle instrumenter
- Finansmarkedet
- økonomisk
- bedrifter
- fleksibilitet
- Fokus
- fokusering
- fulgt
- etter
- følger
- Til
- skjema
- formell
- fra
- funksjon
- funksjoner
- fond
- fondslederne
- fundamental
- midler
- videre
- fikk
- få
- Global
- mål
- Regjeringen
- flott
- Ha
- hold
- holder
- Holdings
- hus
- hus
- Hvordan
- Men
- HTTPS
- if
- umiddelbart
- gjennomføring
- viktig
- in
- inkludere
- Inkludert
- Inntekt
- økt
- individuelt
- uformell
- informert
- infrastruktur
- i utgangspunktet
- initiere
- Starter
- f.eks
- i stedet
- Institusjon
- institusjoner
- instruksjoner
- instrumenter
- integritet
- interaksjon
- sammenhengende
- mellommenn
- mellommann
- internasjonalt
- inn
- investering
- Investorer
- involvere
- involvert
- innebærer
- IT
- Vet
- seinere
- lag
- ledende
- Legacy
- Lovlig
- la
- Life
- i likhet med
- Likviditet
- oppført
- ll
- Se
- Hoved
- vedlikeholde
- gjøre
- ledelse
- Ledere
- forvalter
- Margin
- marked
- Markets
- matchende
- Kan..
- betyr
- medlem
- medlemmer
- medlemskap
- nevnt
- Mexico
- minimal
- minutter
- formildende
- skadebegrensning
- penger
- mer
- mest
- flytte
- bevegelse
- flere
- kommunale
- må
- Trenger
- Nets
- netting
- nettverk
- nettverk
- Ny
- Antall
- bindinger
- innhenter
- forekomme
- forekommende
- of
- off
- tilby
- tilby
- Tilbud
- Office
- ofte
- on
- gang
- ONE
- åpen
- operert
- Drift
- Muligheter
- optimal
- alternativer
- or
- rekkefølge
- Bestill kjøring
- ordrer
- OTC
- Annen
- ut
- over disken
- overvåke
- eierskap
- sammenkobling
- Papir
- spesielt
- parter
- parti
- Betale
- betaling
- Betalingssystemer
- perioden
- fase
- faser
- Sted
- plattform
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- Spille
- positur
- stillinger
- etter handel
- potensiell
- forut
- foret
- innledende
- forebygge
- pris
- primært
- primære
- prioritet
- fortsette
- prosess
- Prosesser
- prosessering
- fremtredende
- foreslått
- gi
- forutsatt
- gi
- proxy
- kjøpt
- kjøp
- Q1
- Rask
- raskt
- sanntids
- oppsummering
- motta
- mottatt
- mottar
- avstemming
- avstemming
- innspilling
- poster
- Redusert
- redusere
- reduksjon
- refererer
- om
- Uansett
- regulert
- forskrifter
- i slekt
- krever
- påkrevd
- Reserve
- resultere
- Risiko
- risikoer
- Rolle
- ruting
- s
- ivaretakelse
- salg
- samme
- Skala
- SEK
- Verdipapirer
- sikkerhet
- selger
- selgere
- Å Sell
- Sells
- avsender
- sending
- sender
- Tjenester
- servering
- bosette
- Bosatte seg
- bosetting
- oppgjørsdato
- ling
- Aksjer
- betydning
- enkelt
- glatter
- noen
- spesifikk
- fart
- vår
- Scene
- Trinn
- Steps
- lager
- Børs
- aksjer
- slik
- tilstrekkelig
- Dress
- Systemer
- Ta
- skatt
- Teknisk
- vilkår
- Det
- De
- verden
- deres
- Dem
- Der.
- Disse
- de
- denne
- selv om?
- tre
- Gjennom
- tid
- timing
- til
- Totalt
- handel
- handler
- trading
- Transaksjonen
- Transaksjonsdetaljer
- Transaksjoner
- overføre
- Overføre
- overføringer
- to
- typer
- typisk
- forståelse
- I motsetning til
- oppdatering
- us
- USD
- bruke
- bruker
- ved hjelp av
- vanligvis
- validere
- ulike
- Verifisering
- verifisere
- versa
- Versus
- vice
- vital
- volatile
- Stemmegivning
- var
- we
- VI VIL
- Hva
- når
- mens
- hvilken
- mens
- Metalltråd
- med
- innenfor
- uten
- verden
- zephyrnet