Indonesia P2P-långiver Investree i likviditetskrise

Indonesia P2P-långiver Investree i likviditetskrise

Tidsstempel: 31. januar 2024 7:18
Indonesia P2P-långiver Investree i likviditetskrise PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikalt søk. Ai.

Mens indonesiske myndigheter jobber for å heve standardene i landets blomstrende peer-to-peer-utlånsindustri, er det uunngåelig at mindre og svakere aktører blir luket ut. Det er derfor en overraskelse at de største problemene har dukket opp hos en av sektorens største aktører: Investree Group.

Selskapets medgründer og administrerende direktør, Adrian Gunadi, har angivelig sagt opp sin oppsigelse. Han står også overfor anklager om uredelig oppførsel, ifølge en rapport fra Deal Street Asia.

Investree står overfor en likviditetskrise og en diplomatisk krise med sine investorer og partnere i en tid hvor hovedkonkurrentene blomstrer. Faktisk er fintech P2P i Indonesia lønnsomt – men ikke hos Investree.

Stabil sektor

Etter nye regler utstedt av Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Indonesias verdipapirtilsynsmyndighet, begynte fintech-utlånsplattformer å rapportere netto overskudd i januar 2023. Innen sommeren i fjor hadde de 102 registrerte P2P fintechene registrert et samlet nettoresultat på 29 millioner dollar.

Investrees største jevnaldrende konkurrenter ser ut til å være sunne, inkludert Koinworks og Modalku (den lokale grenen av Funding Societies), samt kjøp-nå betale-senere selskaper som Kredivo.

Heldigvis vil ikke Investrees skjebne påvirke den generelle finansielle stabiliteten i Indonesia. Selv om disse fintechene er verdifulle kanaler til bankenes utlånsarmer, begrenser reguleringer fra både OJK og Bank Indonesia, sentralbanken, bankenes eksponering mot P2P-låntakere.

Bankpartner

Investree er en av Indonesias eldste P2P-markedsplasser, grunnlagt i 2015 i Singapore (dets juridiske enhet i Indonesia heter Investree Radhika Jaya).

Det har partnerskap med mange banker. Disse inkluderer kommersielle tungvektere som Bank Mandiri og Bank Danamon Indonesia, store statseide långivere som Bank Rakyat Indonesia, og digitalfokuserte banker som Bank Jago.

Ved å bruke disse balansene sier Investree at de har delt ut 14 billioner Rp (888 millioner dollar) i lån til MSME (inkludert små bedrifter i Filippinene og Thailand). Det er mindre enn Rp37 billioner av lån fordelt på Modalkus Indonesia-plattform, men omtrent det samme som volumene på Koinworks. (Disse tallene representerer alle akkumulerte lån.)

Investrees Singapore-forelder eier også en eierandel i en indonesisk bank, Bank Amar, hvis lisens ble gjenopprettet som en fullt digital bank i 2014 av eieren, Singapore-konglomeratet Tolaram Group. Investree kjøpte eierandeler i Bank Amar i etapper, og kulminerte med en eierandel på 18.4 prosent oppnådd i 2022.

For både Bank Amar og Investree var logikken enkel: kombinere krefter for å bygge en digital bank for mikro-, små og mellomstore bedrifter (MSME).

Brenne broer

Investree startet med å tilby forretningsløsninger som e-fakturering og lagerstyring. Men det utviklet seg snart til å drive en utlånsmarkedsplass, noe som gjorde det mulig for banker å tilby lån til en kundebase de ikke ville røre uten en digital mellommann.

Sammen planla Bank Amar og Investree å bli den største finansielle leverandøren til SMES i Indonesia.

Av grunner som ennå ikke er kjent, men sannsynligvis tvunget til åpenhet av OJKs ulike reformer, opplevde Investree en økning i misligholdte lån som ser ut til å ha dukket opp i bøkene først sent i fjor.

Fordi disse misligholdene blir overført til den opprinnelige långiveren, har Investree brent noen av sine bankforhold, og flere långivere har anlagt rettssaker mot Investree.

Gå inn i Qatar

Fintech fremmedgjør også investorer. I oktober i fjor fullførte den en massiv finansiering, en av de største i Sørøst-Asia, en serie D-finansieringsrunde på 220 millioner euro (231 millioner dollar).

En av de strategiske støttespillerne var JTA International Holdings, en Qatar-basert investeringsgruppe. De to partene ble enige om å etablere et joint venture i Doha, som skal få navnet JTA Investree Data Consultancy.

Det er lite offentlig informasjon om JTA. Administrerende direktør og medgründer er Amir Ali Salemi, og virksomheten investerer i en rekke sektorer. Det ligner Temasek, Singapore-regjeringens investeringsholdingselskap, men det er ingen informasjon på nettet om hvem som eier JTA.

Uansett hvilken grad JTA enten er et kvasi-suverent formuesfond eller bare et kjøretøy for godt tilknyttede forretningsinteresser, hadde det satt penger inn i Investree med sikte på å bringe Investrees teknologi (som scoringsmodellen) og forretningsnous til Midtøsten , og utover.

Kraftmegler

JTA kan holde Investrees skjebne i sine hender, men det er andre investorer involvert. Tidligere finansieringsrunder inkluderte Japans MUFG Innovation Partners og BRI Ventures (en enhet i Bank Rakyat Indonesia), samt Sveits' ResponsAbility Investments.

Imidlertid er det qatarerne som angivelig ennå ikke har overført pengene fra serie D-runden til Investree, og dermed forverret fintechs likviditetskrise. Holder JTA seg til sitt engasjement, og redder egentlig de andre aksjonærene? Eller bestemmer JTA seg for at det ble løyet for, og går bort?

Deres avgjørelse vil vurdere om Investrees problemer er flyktige og kan tappes over med kontanter – eller om investorer bare vil kaste gode penger etter dårlige. Kanskje de vil insistere på nye vilkår, for eksempel at Investree kutte kostnader, selge deler av Bank Amar-andelen eller stenge utenlandske virksomheter.

Uansett utfall kan ikke qatarierne være fornøyd med økningen i Investrees misligholdte lån.

Stigende NPLs

Dette er kjernen i fintech-problemet. 

Indonesias regulatorer måler lån basert på andelen låntakere som betaler tilbake innen 90 dager etter forfall. Bransjegjennomsnittet er 97.18 prosent per september 2023. Investrees suksessrate så ut til å være på linje frem til starten av 2024, da den falt til 83 prosent og fortsatt faller. Dens misligholdte lån utgjør nå 16 prosent av boken, sier Angus Mackintosh av CrossASEAN Research, skriver på SmartKarma.

Hvor mye av dette som er omstendighet og hvor mye som skyldes dårlig risikostyring gjenstår å se. Men regulatoren har ikke vært forberedt på å vente med å finne ut: OJK har allerede innført sanksjoner mot Investree på grunn av at det bryter et tillatt NPL-nivå på 5 prosent.

JTA vil være sint, ikke bare fordi den nye investeringen viser seg å være i økonomiske problemer, men fordi investeringen var basert på å ta i bruk Investrees kredittpoengprogramvare, som skal brukes i Doha JV.

Men med en NPL-rate på 16 prosent, kan JTA-ledere lure på om de har støttet god programvare eller bare god historiefortelling.

OJK rydder hus

Det plutselige med Investrees likviditets- og utlånsproblemer er sannsynligvis mindre å gjøre med en endring i forretningsklima, og mer å gjøre med en endring i regulatoriske krav til fintechs i Indonesia.

OJK er fast bestemt på å rydde opp i en sektor som så eksplosiv vekst. Det var 51 aktive fintech-bedrifter i Indonesia i 2011, for det meste innen betalingsområdet, men det antallet vokste til 334 i 2022, inkludert 164 P2P-lånere. Ved utgangen av 2022, sier Boston Consulting Group, var det mer enn 30 millioner aktive P2P-lånerkontoer, som hadde mottatt totalt 17 milliarder dollar i lån.

OKJ har siden satt tak på rentene og insistert på tak for dårlige lån. Den har også tatt skritt mot ulovlige operatører, løs datapraksis og overivrig innsamling av lån. Det er nå 102 registrerte P2P fintechs, og konsolidering er svært sannsynlig. OJK ønsker færre, men sunnere fintech, noe som peker mot en lys fremtid for fintech-baserte utlån.

Overraskelsen er ikke at P2P fintechs faller fra; overraskelsen er at ofrene inkluderer en industrileder.

Denne affæren bør også sette pris på late antakelser om effektiviteten av finansiell inkludering, målt ved volumet av lån som deles ut til små bedrifter. Det som teller er når låntakere returnerer pengene i tide.

I mellomtiden har medgründer og administrerende direktør Gunadi ennå ikke offentlig kunngjort sin avgang. Før han startet Investree i 2015, var han senior transaksjonsbankmann i Citi og Standard Chartered, i Jakarta og i Dubai. Han drev også shariabank i Permata Bank og detaljbank i Bank Muamalat Indonesia.

Tidstempel:

Mer fra DigFin