Regulatorers fokus på primærmarkedsmisbruk oppfordrer investeringsbanker til å styrke handelsovervåkingen

Regulatoriske handlinger peker mot en form for kapitalmarkedsmanipulasjon med høy innsats, primærmarkedsmisbruk. Regulatorer er opptatt av å dempe handelsmenns praksis med å manipulere prisene for å skape ekstra fortjeneste rundt nye bedrifter. CFTC nylig
straffet HSBC $45M for nettopp denne tingen - med henvisning til manipulasjonen av obligasjonsutstederswapper. Basert på regulatormønstrene i denne kategorien, er det klart at primær markedsmanipulasjon – eller referansepristransaksjonsmanipulasjon (RPT) – kan resultere i enorme
håndhevelsesstraff, omfattende skade på omdømmet til en institusjon, og i økende grad personlig ansvar overfor seniorledere eller involverte handelsmenn. Investeringsbanker må forsterke handelsovervåkingsmetoder for å lykkes med å overvåke sofistikerte former for
kriminell aktivitet og forbli i samsvar med streng reguleringskontroll. Overholdelsesansvarlige og risiko- og kontrollansvarlige er nå tvunget til å ta ansvar for å fange opp eventuell fornærmende atferd i RPT.

Utfordring med misbruk av primærmarkeder

Når aksjer eller obligasjoner først selges til de offentlige markedene, vil utstederen ofte samtidig inngå andre handler, for eksempel skreddersydde rentebytteavtaler eller strukturerte valutahandler (FX), med banken som leder transaksjonen. Imidlertid det
Bankens handelsmenn kan manipulere prisene i de offentlige markedene for å skape ekstra fortjeneste når de inngår disse primærmarkedsderivatene med sin klient. Fordi det ofte involverer svært store forestillinger og misbruk av en privilegert tillitsposisjon,

primærmarkedsmisbruk kommer med andre konsekvenser enn sekundærmarkedsmisbruk. Faren er at en enkelt handelsmann eller en liten gruppe handelsmenn handler uavhengig for å fylle ut fortjenesten til handelsbøkene sine angående den tilknyttede RPTS, og ved å gjøre
så undergrav den større bedriftsrådgivningen og tilhørende ECM/DCM-virksomheten som driver avtalen.

Hva regulatorer ønsker

I mange investeringsbanker overvåkes RPT på et tilfeldig utvalgsbasis. Regulatorer sier at dette er ganske utilstrekkelig. FINRA advarte også om at institusjoner ikke har "prosedyrer som er rimelig utformet for å identifisere mønstre for manipulerende oppførsel." Så, meldingen
er klart, status quo for overvåking er ikke lenger tilstrekkelig eller akseptabel i forhold til overvåking av den raskt utviklende primærmarkedssektoren.

Bestemme intensjonen til den næringsdrivende

CFTC har en pågående sak mot en administrerende direktør i Nomura for primær markedsmanipulasjon – også i bytte av obligasjonsutstedere. For å oppdage slik prisfastsettelsesaktivitet, står overvåkingsoffiserer overfor et utfordrende todelt mandat. Først må de
fastslå og kvantifisere om den næringsdrivendes aktivitet har påvirket markedet og tilsvarende utførelsespris for kundeordren. For det andre må de fastslå om næringsdrivende handlet på en overlagt måte for å begå markedsmanipulasjon. Kompliserende
viktig, er det noen ganger vanskelig å avgrense mellom legitim handelsaktivitet som avslørt forhåndssikring og kunstig manipulasjon av priser. CFTC krever at byttehandlere som Nomura må avsløre enhver forhåndssikring til kundene, for å tillate en
motpart for å vurdere de vesentlige insentiver og interessekonflikter. Dessuten må institusjoner

"etablere og vedlikeholde et system for å overvåke, og skal nøye overvåke, alle aktiviteter."

Handelsovervåkingsteknologi, med tankesett for trading desk

For ledere av bankoverholdelse og overvåkingsteam er nøkkelen til effektivt tilsyn å implementere prosesser som nøyaktig kan bestemme markedsdeltakerens intensjon om å spille markedet, prioritere varsler med høyere verdi og oppdage vanskelige å finne,
manipulerende aktivitet på tvers av produkter som utgjør de største regulatoriske og økonomiske risikoene. Gjeldende handelspraksis er virkelig
en sol som går rundt jorden tilnærming, fra et enkelt sted, altfor komplekst regelbasert perspektiv. En mer fornuftig tilnærming til handelsovervåking gjenkjenner at jorden reiser rundt solen, en enklere og mer bærekraftig løsning som gjør observasjoner
gjennom markedsrisikoens linse.

Den utspekulerte sofistikeringen av disse tverrproduktene, RPT misbruker krav om at investeringsbanker utvikler en bedre forståelse av forholdet mellom instrumenter og finner teknologi som best kan bestemme handelsmannens intensjon slik at de kan nøyaktig
måle markedseffekten av en gitt posisjon.

Dagens enormt komplekse finansmarkeder har ført til mer komplekse former for misbruk, og handelsovervåkingsmetoder sliter med å matche dårlige aktørers oppfinnsomhet. Primært markedsmisbruk — misbruk som oppstår fra store OTC-transaksjoner knyttet til primære
markeder — er en blind flekk som handelsovervåkingsmekanismer må belyse hvis bankene skal sikre at tilfellene med høyest risiko kan etterforskes først, og til slutt identifisere misbruk oppførsel foran regulatorene.

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk deg selv. Tilgang her.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• PlatoESG. Karbon, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Avfallshåndtering. Tilgang her.
• PlatoHelse. Bioteknologisk og klinisk etterretning. Tilgang her.
• kilde: https://www.finextra.com/blogposting/25982/regulators-focus-on-primary-market-abuse-calls-for-investment-banks-to-fortify-trade-surveillance?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs