Ti indikatorer for å spore en bedring i bjørnemarkedet

Med det historisk brutale bjørnemarkedet 2022-23 som bakteppe, er det naturlig for investorer og analytikere å søke bevis for om et robust og overbevisende syklusgulv er under etablering. Ved å utnytte åpenheten til Bitcoin-blokkjeden, og med et overlegg av markedspsykologi, kan vi begynne å modellere typisk investoratferd som historisk signaliserer når en bærekraftig markedsgjenoppretting er i gang.

I denne rapporten vil vi utforske en serie med ti indikatorer som gir en nyttig verktøykasse for å navigere i de senere stadiene av Bitcoin-bjørnemarkedene. Disse beregningene er valgt og utviklet ved å bruke en rekke både tekniske og kjedekonsepter. Suiten har et mål om å oppdage sammenløp og konsistens på tvers av flere grunnleggende markedsegenskaper og menneskelige atferdsmønstre, og trekker på følgende brede konsepter:

• Teknisk: Gjennomsnittlig tilbakevending med hensyn til populære tekniske analyseverktøy.
• Aktivitet i kjeden: Positive økninger i kjedeaktivitet og nettverksutnyttelse.
• Forsyningsdynamikk: Metning av myntforsyningen som holdes av langtidsinnehavere.
• Profitt tap: En avkastning på lønnsomme utgifter i kjeden og utmattelse av selgere.

Etter definisjonen av hver indikator, vil statusen til det nåværende markedet i skrivende stund oppsummeres ved å bruke følgende begreper:

• ❌ Ikke utløst
• ⏳ Pågår
• ✅ Fullt bekreftet

Merk: Disse indikatorene og denne rapporten er spesielt rettet mot å identifisere en markedsgjenoppretting etter et langvarig bjørnemarked. Disse verktøyene kan finne anvendelse andre steder, men dette er utenfor rammen av denne analyserapporten.

🪟 Alle indikatorer som dekkes i denne rapporten er tilgjengelige i dette dashbordet.

---

Indikator #1 – Finne gulv

Det første verktøyet vi introduserer er en gulvdeteksjonsmodell, basert på både den tekniske indikatoren 200D-SMA og kostnadsgrunnlaget i den realiserte prisen.

Den første observasjonen er at gruppen av investorer som holder mynter i minst 6 måneder, typisk HODL mellom 60 % og 80 % av Realized Cap sene bjørnemarkeder. Som sådan vil vi velge et multiplum på 0.7 og bruke det som en vektingsfaktor på den realiserte prisen. Dette tar et syn på en minimumsvurdering som representerer investorer med det "fasteste grepet".

Det har vært færre enn 1.6 % av alle handelsdager med spotpriser som har lukket under dette nivået.

Den andre observasjonen gjelder Mayer Multiple, som sporer avviket til spotprisene i forhold til den mye observerte 200D-SMA. Historisk ytelse for Bitcoin indikerer at færre enn 4.3 % av Bitcoin-handelsdagene har en Mayer Multiple-handel under 0.6, noe som reflekterer priser med > 40 % rabatt til 200D-SMA.

📟 indikator: Historisk sett er et skjæringspunkt mellom Realisert pris * 0.7 🔵 og 200D-SMA * 0.6 Prismodeller forekommer i de dypeste faser av bjørnemarkeder. Dette er et resultat av at den volumvektede realiserte prisen på kjeden har stabilisert seg på grunn av investorakkumulering, mens den uvektede 200DMA fortsetter å falle på grunn av den nedadgående makroprisen.

🔎 STATUS: Fullt bekreftet ✅

Indikator #2: En fottur i etterspørselen

En bærekraftig markedsgjenoppretting er vanligvis ledsaget av en vekst i nettverket på kjeden. Her tar vi for oss antallet unike nye adresser som dukket opp for første gang. Vi sammenligner det månedlige gjennomsnittet 🔴 mot det årlige gjennomsnittet 🔵 for å identifisere relative endringer i momentum, og søker å identifisere når tidevannet snur for aktivitet i kjeden.

📟 indikator: Når 30D-SMA 🔴 av nye adresser krysser over 365D-SMA 🔵, og opprettholder den i minst 60 dager 🪪, signaliserer det en konstruktiv økning i nettverksvekst og aktivitet er i gang.

🔎 STATUS: Pågår ⏳. Et første utbrudd av positivt momentum skjedde i begynnelsen av november 2022. Dette har imidlertid vært opprettholdt i bare én måned så langt.

Indikator #3 – Et konkurransedyktig gebyrmarked

En annen indikasjon på økende etterspørsel etter nettverk er en sunn økning i gruvearbeiderinntekter hentet fra gebyrer. Dette er et resultat av at blokker blir tette, og avgiftspresset øker. Følgende indikator bruker en langsommere, men høyere overbevisningsmomentumindikator, og sammenligner det kvartalsvise gjennomsnittet 🔴 for inntekter fra gruvearbeideravgift, mot det årlige glidende gjennomsnittet 🔵.

Disse momentumindikatorene er kraftige når de brukes på kjedeaktivitetsmålinger da de hjelper til med å fange opp regimeskifter i nettverksutnyttelse og etterspørsel.

📟 indikator: Når 90D-SMA 🔴 av Miner Fee Revenue krysser over 365D-SMA 🔵, signaliserer det en konstruktiv økning i blokkarealoverbelastning og gebyrpress er i gang.

🔎 STATUS: Fullt bekreftet ✅

Indikator #4 – Bred gjenoppretting av aktivitet

I vårt tidligere arbeid (WoC 28, 2022), viste vi hvordan frekvensen av små transaksjoner er betydelig større enn transaksjoner i større størrelse. Fra dette utviklet vi et rammeverk for å vurdere den relative transaksjonsatferden til både små (reker 🔵) og store (hvaler 🔴) enheter.

Oscillatorene nedenfor er konstruert slik at høyere verdier indikerer at det skjer mer aktivitet, og lavere verdier betyr mindre aktivitet av målkohorten.

📟 indikator: Bear-markeder har en tendens til å føre til en merkbar nedgang i aktiviteten på kjeden av enheter av alle størrelser. Verdier over 1.2 har en tendens til å definere en terskel for både innledende gjenoppretting og et forhøyet nivå av etterspørsel i kjeden. Dermed gir gjenoppretting av både små og store enheter tilbake over 1.20 et signal om at nettverksetterspørselen gjenoppretter seg over hele linja.

🔎 STATUS: Ikke utløst ❌. Begge enhetene forblir relativt inaktive i kjeden, men mindre enheter øker gradvis sin aktivitet.

Indikator #5 – En ny bølge av kapital

Et av de kraftigste verktøyene i kjedeanalyse er vurderingen av realisert fortjeneste og tap, beregnet som forskjellen i en myntverdi til disposisjon, sammenlignet med anskaffelsestidspunktet. Realisert fortjeneste/tap-forhold gir en oscillator som sporer om det samlede volumet av realisert fortjeneste overstiger volumet av realiserte tap 🟢, eller omvendt 🔴.

Her bruker vi en langsiktig 30D-SMA av dette forholdet for både å jevne ut daglig støy, og også for å bedre identifisere større makroskifter i nettverkslønnsomhet. På grunn av volatiliteten i markedene forekommer falske positiver, men kan forklares ved å vurdere indikatortrenden i større skala.

📟 indikator: Gjenoppretting av 30D-SMA til Realisert P/L-forhold tilbake over 1.0 indikerer det at makrotrendskiftet er tilbake mot lønnsomt volum i kjeden. Dette tyder på at investorer som har urealiserte tap er i ferd med å bli utmattet, og en ny bølge av etterspørsel er i stand til å absorbere fortjenesten som tas.

🔎 STATUS: Ikke utløst ❌

Indikator #6 – Å ta tapet

En lignende nettverkslønnsomhetsmodell er aSOPR, som overvåker lønnsomheten per brukt produksjon. aSOPR er et populært verktøy for kortsiktig markedsanalyse, og er ofte ganske lydhør overfor makroendringer i markedssentimentet, da det reflekterer reker og hvaler på lik linje.

Her har vi brukt en mye lengre sikt 90D-EMA for å bedre identifisere makrotrendskifter over et bredt tverrsnitt av markedet.

📟 indikator: Gjenoppretting av 90D-SMA til aSOPR tilbake over 1.0 indikerer det at makrotrendskiftet er tilbake mot lønnsomme utgifter i kjeden. Dette indikerer at en stor andel av markedsaktiviteten i kjeden er lønnsom.

🔎 STATUS: Ikke utløst ❌

Indikator #7 – Et robust fundament

For å etablere et robust bjørnemarkedsgulv, må et stort forsyningsvolum generelt skifte eier, til lavere priser. Dette reflekterer både en utvisning av selgere (kapitulasjon), og en lik og motsatt tilstrømning av ny akkumuleringsetterspørsel. Resultatet er en tilbakestilling av gjennomsnittlig markedskostnadsgrunnlag til gunstigere og lavere priser.

En tidlig indikasjon på en reversering av makrotrend som kommer fra et slikt grunnlag, har en tendens til å være en kraftig økning i prosentandelen av totalt tilbud i profitt. Dette skjer vanligvis ved relativt liten prisøkning. Av enda mer interesse er det når det aggregerte markedet overgår langtidsinnehaver-kohorten, typisk bare etter at en stor utvasking av syklusens toppkjøpere har funnet sted.

📟 indikator: På grunn av stor omfordeling av tilbudet ved laveste bjørnemarkeder, har prosentandelen av tilbudet som innehas av nyere kjøpere 🔵 en tendens til å være svært lydhør overfor pris sammenlignet med langsiktige eiere 🔴 . Således, når prosentandelen av tilbudet i profitt bryter over LTH-er, betyr det ofte en storstilt omfordeling av tilbudet de siste månedene.

🔎 STATUS: Fullt bekreftet ✅

Indikator #8 – Å treffe bunnen

I en siste stykke, utviklet vi et rammeverk for å vurdere investorers motstandskraft mot prisvolatilitet, og hvordan det påvirket andelen tilbud i profitt. Dette lar oss modellere punkter hvor selgerutmattelse kan nås, og hvor prisfall har en avtagende effekt på å motivere ytterligere salgssideaktivitet.

📟 indikator: Perioder hvor korrelasjonen mellom pris og prosentandelen av tilbud i profitt avviker under 0.75 indikerer at en metning av holderbasen, av relativt prisufølsomme innehavere, har funnet sted.

🔎 STATUS: Fullt bekreftet ✅

Indikator #9 – Tillit til trenden

En observasjon som hjelper til med å identifisere en reversering av en makro bearish trend, er når tilliten til nyere investorer er forhøyet. Dette kommer ofte til uttrykk gjennom forbruksmønstrene deres. En praktisk måte å måle dette på er ved å sammenligne størrelsen på urealisert fortjeneste inneholdt i nyervervede (og HODLerte) mynter, med den som realiseres av brukte mynter.

Beregningen nedenfor tar forskjellen mellom kostnadsgrunnlaget for kortsiktige eiere som bruker og de som holder 🔵. Positive verdier indikerer at en større grad av fortjeneste holdes i HODLed mynter, enn de av investorer som bruker.

📟 indikator: Når forbruksenhetene har et høyere kostnadsgrunnlag enn holdingenhetene 🪪, kan vi konkludere med at et flertall av nye investorer uttrykker en preferanse til å holde på, og dermed har mer tillit til et vedvarende rally.

🔎 STATUS: Ikke utløst ❌, men det nærmer seg et positivt gjennombrudd.

Indikator #10 – Måling av maksimal stress

Kostnadsgrunnlaget for en bestemt gruppe av markedsinvestorer er lik den aggregerte USD-verdien som holdes, delt på volumet av mynter som eies av denne gruppen. Fra dette viser følgende diagram kostnadsgrunnlaget for to forsyningsklynger:

• Kostnadsgrunnlag for levering i tap ????
• Kostnadsgrunnlag for forsyning i fortjeneste 🔵

Etter å ha truffet en syklus ATH, går markedet inn i en fase med svekket etterspørsel, og nettoformuen som holdes med et urealisert tap øker. Vi kan måle dette økonomiske stresset på tvers av markedet via Forsyningsspenningsforhold , en metodikk vi introduserte i vår tidligere rapport.

📟 indikator: I perioder med dype bjørnemarkeder når dette forholdet verdier godt over 1.5, noe som gjenspeiler et nivå av finansiell smerte som har rystet investorer ut tidligere. Disse toppene følges vanligvis av et kraftig fall tilbake under 1.0 🟪 som kan tolkes som en reduksjon i økonomisk stress, og en metning av investorer med et lavere kostnadsgrunnlag.

🔎 STATUS: Pågår⏳. Dette forholdet er for øyeblikket innenfor stressregimet i markedet som historisk sett har vært tilstrekkelig til å riste ut et flertall av investorene.

Sammendrag og konklusjoner

Å identifisere syklusforandringer er ingen enkel prestasjon, og det gjenstår ingen enkelt sølvkule for å utføre denne oppgaven. Men takket være åpenheten til Bitcoin-blokkjeden, kan vi observere sykliske atferdsmønstre på kjeden, og deretter visualisere dem som indikatorer.

I dette stykket beskriver vi ti slike indikatorer som dekker et bredt spekter av grunnleggende markedsegenskaper og menneskelige atferdsmønstre. Denne pakken med verktøy hjelper deg med å finne perioder som stemmer overens med en bærekraftig utvinning fra et bjørnemarked. Ved å søke sammenløp mellom mange modeller, kan vi redusere vår avhengighet av en hvilken som helst beregning eller konsept, og etablere en mer robust måler for markedssentiment.

En sammendragstabell over disse ti beregningene er gitt nedenfor på tidspunktet for publisering. Bitcoin-markedet har ennå ikke utløst et flertall av disse indikatorene, men vi har nå en verktøykasse å overvåke etter hvert som nye trender utvikler seg.

🪟 Alle indikatorer som dekkes i denne rapporten er tilgjengelige i dette dashbordet.

---

Ansvarsfraskrivelse: Denne rapporten gir ingen investeringsråd. Alle data er kun gitt for informasjon og pedagogiske formål. Ingen investeringsbeslutning skal være basert på informasjonen gitt her, og du er alene ansvarlig for dine egne investeringsbeslutninger.

---

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• kilde: https://insights.glassnode.com/ten-indicators-for-tracking-a-bear-market-recovery/