Uken fremover – Risikoen øker

Har investorer rett til å være optimistiske?

Når vi går inn i andre kvartal, ser det ut til at listen over økonomiske bekymringer vokser i stedet for å krympe, og likevel befinner aksjemarkedene seg i en veldig komfortabel posisjon. Returen fra lavpunktene etter invasjonen har vært imponerende, for å si det mildt, men hvorvidt det er bærekraftig vil bli klart i løpet av de kommende ukene.

Skyende inflasjon, høye råvarepriser, aggressiv pengeinnstramming og inverterte rentekurver er bare noen av tingene som angår investorer akkurat nå. Men hva med selskapene? Vel, vi hører fra dem snart nok når de rapporterer om første kvartal, som uten tvil vil være interessant og kan avgjøre om denne utvinningen har ben. Kan aksjer virkelig finne tilbake til rekordhøye nivåer i dette miljøet?

Jobben til en pengepolitisk beslutningstaker er aldri lett. Ikke minst i den transparente verden vi nå lever i hvor hver eneste tale og beslutning blir grundig gransket og deretter kritisert med etterpåklokskapens fordel. Jobben med å dempe inflasjonen og samtidig unngå en resesjon ligger foran oss, og inverterende rentekurver tyder på at de kan være på randen av å vippe økonomien over kanten.

Hvor haukisk vil Fed bli?

Økende spenninger skaper enorm usikkerhet for Europa

Yen flyktig ettersom BoJ forsvarer politikken for yield curve control (YCC).

US

En annen ikke-gårdslønnsrapport viste at arbeidsmarkedet fortsatt er sterkt. Fokuset for mange tradere vil forbli på markedets forventninger til hvor aggressiv Fed vil være med neste runde med renteøkninger. Alle på Wall Street vil følge nøye med på Fed Brainards kommentarer på tirsdag. Harker taler tirsdag morgen, mens referatene frigis på ettermiddagen. Bullard, Bostic og Evans dukker opp på torsdag.   

En vrede av økonomiske utgivelser vil fokusere på hvordan forretningsaktiviteten holder seg gitt den tidlige virkningen av krigen i Ukraina. Mandag skulle utgivelsen av fabrikkbestillinger i februar måned vise en bratt nedgang, mens den endelige avlesningen av varige varer bekrefter at ordrene er svekket. Tirsdag inneholder handelsdata som kan avta og ISM-tjenesteindeksen som forventes å forbedre seg. Onsdag handler om FOMC-møteprotokollen, som kan inneholde ytterligere haukiske ledetråder som kan bekrefte en økning på et halvt poeng for noen tradere. Torsdag har arbeidsløshetskrav om morgenen og forbrukskreditt om ettermiddagen. Fredag ​​avslutter uken med engroslagerdata.    

EU 

Positive trekk skjer i forhandlingene mellom Ukraina og Russland, men som vi har sett den siste uken, er spenningen fortsatt høy mellom Russland og Vesten, og det skaper enorm økonomisk usikkerhet. Putins krav forrige uke om at alle gasskjøp skal gjøres i rubler har tilsynelatende blitt løst etter at G7 først avviste dem. Den fremhever den økende fiendtligheten og mistilliten mellom Russland og dets største naturressurseksportmarkeder, noe som bør sikre at volatiliteten i råvareområdet forblir høy og prisene sannsynligvis også i overskuelig fremtid. Det ble også reflektert i inflasjonsdataene som burde forsterke presset på ECB for å begynne å heve renten. Referat som ble offentliggjort på torsdag kan være av interesse. 

Neste uke byr på et bredt utvalg av økonomiske data, selv om de for det meste består av nivå to og tre avlesninger.

UK

Guvernør Bailey skal snakke på mandag, og handelsmenn vil søke etter rentetråder. BoE dempet tonen litt etter det siste møtet, og likevel priser markedene kraftig inn en økning på 25 basispunkter på hvert av de neste fem møtene, og tar basisrenten til 2 % ved slutten av året. Bailey kan bruke plattformen til å presse tilbake, men sannsynligvis til liten nytte gitt nåværende inflasjonspress og mer som kommer fra råvarepriser og det høyere energipristaket fra denne måneden. Vi vil også høre fra et utvalg andre medlemmer av MPC neste uke, mens endelige tjenester og konstruksjons-PMI-er er datahøydepunktene. 

Russland

Neste uke får vi det første innblikket i virkningene av sanksjoner ettersom inflasjonen er sett opp til 16.9 % for mars, opp fra 9.2 % en måned før. Det er starten på en veldig tøff periode for den russiske økonomien, med 5% BNP-tallet ventet på fredag ​​for fjerde kvartal i fjor, sannsynligvis den siste gode lesningen på en stund. 

Sør-Afrika

Kun nivå tre-data neste uke, men fremover vil handelsmenn være oppmerksomme på ytterligere prispress ettersom sentralbanken fortsetter å heve rentene. Inflasjonen er på toppen av målområdet 3-6 %, og råvareprisene vil bare bidra ytterligere til det.

Kalkun

For ikke lenge siden håpet finansministeren at inflasjonen ikke ville stige over 50 %. Neste uke forventes offisielle data – som til tider har blitt stilt spørsmål ved – å vise at KPI-inflasjonen når 61.6 % i mars. Selv om det typisk kan gi litt innsikt i sentralbankpolitikken fremover, er CBRT ingen vanlig sentralbank og vil fortsette å være drevet av økonomisk fantasi snarere enn inflasjon. Gjennomgangen av pengepolitikken, når den endelig er fullført, vil fortelle oss mer om planene deres fremover, men du kan garantere at renteøkninger ikke vil være en del av den.

Kina

Caixin Services PMI onsdag er den eneste betydelige datautgivelsen denne uken. Det følger svake offisielle og Caixin Manufacturing PMI-er, og denne ukens tall kan skuffe ettersom covid-lockdowns biter; negativt for lokale aksjer.

Kina har gått stille på konkrete handlinger etter at aksjene steg for to uker siden og Kina-aksjene har gått tom for momentum. Imidlertid kan et RRR-kutt komme når som helst i Q2, noe som øker aksjene på kort sikt.

Kina-risiko er alle hendelsesdrevet akkurat nå. Avnoteringsrisiko for USA-noterte kinesiske selskaper. Aksjesuspensjoner i Hong Kong på grunn av forsinkede revisjoner. Modern Land og Evergrande NEV suspenderte aksjehandel i Hong Kong. Utviklingen i eiendomsutviklersektoren er en glemt, men viktig risiko, med offshore-obligasjonseiere som blir irriterte over innenlandske forsinkelsestaktikker. USAs sanksjoner for handel med Russland. En eskalering av Ukraina-spenningene. Stigende olje- og metallpriser. Endelig har Shanghai covid-sperringen blitt strammet inn, og ytterligere sperringer andre steder i lengre perioder vil true veksten. Listen er lang, ingenting av den er bra for Kinas aksjer.

India

Reserve Bank of India kunngjør sin siste politiske beslutning fredag. Rentene bør forbli uendret på 4.0 %, men det er en oppsiderisiko takket være inflasjon, en svakere INR og en rekke data som viser tegn på bedring. Indias importerte energiregning, selv om det er sterkt rabatterte Ural-blandinger, vil også være med i RBIs tankegang hvis INR svekkes.

Sensex har prestert godt den siste uken ettersom investorsentimentet har kommet seg litt tilbake. India tråkker imidlertid på en fin linje når det gjelder Russland-sanksjoner, og offisiell pådragelse av G-7-irren kan påvirke aksjer negativt. På samme måte, hvis RBI kommer til en overraskende oppgang, kan lokale aksjer gå kraftig ned.

Australia 

Australia har en stor uke foran seg med detaljsalg på mandag og RBA-satsbeslutningen på onsdag. Uten tvil den største risikoen av de to er en endring i fremtidig veiledning fra RBA, som bringer renteøkninger fremover. RBA forblir ultra-due til tross for en rekke sterke datapunkter som tyder på at økonomien er på vei mot overoppheting som New Zealand. Et kraftig detaljsalgstrykk vil øke støyen. En endring i veiledning kan føre til et stort og raskt oppgang i AUD, mens lokale aksjer kan falle midlertidig.

Forutsatt ingen risiko-av-hendelser fra Ukraina, har AUD/USD et oppsidepotensial, etter å ha brukt hele den siste uken på å rangere og konsolidere de siste gevinstene. 

New Zealand

Ingen vesentlige datautgivelser. En rekke statlige tiltak ble annonsert for å få ned levekostnadene den siste uken, men Reserve Bank of New Zealand ligger enda lenger bak inflasjonskurven enn Federal Reserve. Selv om rekordhøy landbrukseksport demper slaget, står NZ fortsatt i fare for en hard landing i år. 

Japan

Japans kalender er stille i uken som kommer, med bare handelsbalansen på torsdag. Investorer vil se etter tegn på en økende importregning på grunn av høye råvare- og energipriser, som kan starte en ny runde med Yen-salg mot USD, AUD og NZD.

USD/JPY har hatt en hektisk uke, og steg til 125.00 før den falt til 121.50 og så tilbake til 122.50. BOJ-obligasjonskjøpsoperasjonen for å begrense JGB-rentene bidro til å begrense USD/JPY, det samme gjorde lavere amerikanske renter og repatrieringsstrømmer ved årsskiftet. Med slutten av året kan en økning i amerikanske renter anspore til et nytt oppgang i USD/JPY.

Singapore

Ingen vesentlige data. Investorer vil være på MAS-vakt nå, med deres siste policy-kunngjøring i april, men de forteller deg ikke når. MAS er allment forventet å stramme inn pengepolitikken ved å øke hellingen på SGD-appresieringen. Avhengig av markedsforhold og tidspunktet for kunngjøringen, kan det presse USD/SGD kraftig ned, om enn midlertidig.

---

Økonomisk kalender

Lørdag, april 2

Økonomiske hendelser

New York Feds Williams holder hovedkommentarer ved Griswold Center for Economic Policy Studies ved Princeton University.

ECBs Schnabel deltar i den årlige Ambrosetti Finance Workshop i Cernobbio, Italia.

Søndag, april 3

Økonomiske hendelser

Ungarsk parlamentsvalg: Statsminister Orbans Fidesz-parti har en liten ledelse  

Mandag april 4

Økonomiske data / hendelser

Amerikanske fabrikkbestillinger, holdbare varer

Senatets rettskomité stemmer over nominasjonen av Ketanji Brown Jackson til USAs høyesterett

Tyskland handel

BOE Gov Bailey taler på Stop Scams Conference

BOE-nestleder Cunliffe taler på European Economics & Financial Center Distinguished Speakers Seminar

Australia inflasjonsmåler

India Markit produksjon PMI

Japans pengebase

Singapore elektronikksektorindeks, PMI

Spania arbeidsledighet

Tyrkia KPI

Tirsdag april 5

Økonomiske data / hendelser

USAs handel

Feds Brainard snakker om ulik innvirkning av inflasjon

RBA-satsbeslutning: Forventet å holde Cash Target Rate uendret på 0.10 %

Australia Markit PMI, forbrukertillit

Eurosonen Markit tjenester PMI

Industriell produksjon i Frankrike

Japans husholdningsutgifter, Jibun Bank PMI

Thailand KPI

Mexico internasjonale reserver

Singapore detaljsalg, Markit PMI

Onsdag, april 6

Økonomiske data / hendelser

Fed minutter

Feds Harker snakker om de økonomiske utsiktene

Oljeledere vitner om bensinpriser og House Energy Commerce-underutvalget holder høring

Kina Caixin kompositt og tjenester PMI

PPI for eurosonen

Tyskland fabrikksordrer

India Markit PMI kompositt og tjenester

New Zealand råvarepriser

Polen rentebeslutning: Forventet å heve basisrenten 50 bps til 4.00 %

Russland KPI

VVM-rapport om råolje

Bitcoin 2022-konferansen starter

Torsdag, april 7

Økonomiske data / hendelser

USAs første arbeidsløse påstander

Kina utenlandske reserver 

ECB-protokoller utgitt for politikkvedtak i mars

Mexicos sentralbankreferat offentliggjort

BOE-sjeføkonom Pill taler

Feds Bullard snakker om økonomi og pengepolitikk

Feds Bostic og Evans deltar i et arrangement om økonomisk mobilitet og inkluderende full sysselsetting

FNs mat- og landbruksorganisasjon frigir matprisindeksen

Singapores utenlandske reserver

Australia handel

Eurozone detaljhandel

Tyskland industriproduksjon

Japan ledende indeks

Mexico KPI

Singapore BNP

Fredag ​​april 8

Økonomiske data / hendelser

Amerikanske engroslager

Canada arbeidsledighet

India rentebeslutning: Forventet å holde gjenkjøpsrenten uendret på 4.00 %

RBA halvårlig gjennomgang av finansiell stabilitet

Tsjekkisk sentralbank (CNB) minutter

Japan BoP, handelsbalanse, konkurser, forbrukertillitsindeks

New Zealand ANZ truckometer tungtrafikkindeks

Russland BNP

Spania industriell produksjon

Thailands utenlandske reserver, terminkontrakter, forbrukertillit

Oppdateringer av suverene rangeringer

Østerrike (Fitch)

Finland (Fitch)

Ukraina (Moody's)

• Myntsmart. Europas beste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. FRI TILGANG.
• CryptoHawk. Altcoin Radar. Gratis prøveperiode.
• Kilde: https://www.marketpulse.com/20220401/week-ahead-risks-mounting/