Bitcoin Market Oversikt
Bitcoin-markedet har handlet innenfor et relativt smalt 5.4% -område denne uken, mellom det laveste på $ 57,168 og det høyeste på $ 60,265. Bitcoin har nå nådd milepælen med å handle til en billion på $ 1 billion i en hel uke, en posisjon som vil holde for alle priser over $ 53,566 XNUMX. Dette er en sterk tillitserklæring for Bitcoin og aktivaklassen for kryptovaluta som helhet.
On-chain aktivitet fortsetter å forsterke denne posisjonen med et volum som tilsvarer over 10% av sirkulasjonsforsyningen som handler over $ 1 billion billion. I mellomtiden har gruvearbeidere gått tilbake til akkumuleringsmodus, og beregninger på kjeden har nesten tilbakestilt. Interessant er at futures åpen interesse har rammet nye ATH, mens både volum og korte avviklinger er i tilbakegang.
$ 1 billion billion-støtte
Etter å ha kommet inn i 'tolv nuller klubben', er det umiddelbare spørsmålet om markedet kan opprettholde disse nivåene og hvilken grad av prisstøtte vi har under oss.
URPD-beregningen viser transaksjonsvolum i kjeden gruppert i prisklynger, og danner en kjedekvivalent til volumprofilberegningen som ofte brukes i teknisk analyse. Når et stort volum mynter blir transaksjonsmessig innenfor et bestemt prisbånd, vil det sannsynligvis danne et sterkt støtte (eller motstand) nivå.
Over $ 1 billion terskel har over 1.98 millioner BTC blitt gjennomført, tilsvarende 10.6% av sirkulasjonsforsyningen. Imponerende, dette volumet på kjeden har dannet et av de sterkeste støttenivåene i kjeden siden prisene var $ 11k til $ 12k.
Toppvolum i denne klyngen traff 297 58.5 BTC, gjennomført mellom $ 59.1 152 og $ XNUMX XNUMX. Gjennomsnittsvolumet til denne klyngen er XNUMXk BTC, som også er høyere enn de fleste klynger som er gjennomført til lavere priser. Det er sannsynlig at denne volumklyngen vil danne et veldig sterkt støttenivå og ser ut til å rettferdiggjøre Bitcoins status for tolv nuller.
For å støtte denne observasjonen gjennomgår vi det totale transaksjonsvolumet i USD over tid. Diagrammet nedenfor bruker Glassnode Enhetsjustering algoritme (EA) som brukes til å filtrere ut overføringer som ikke anses som økonomisk meningsfulle (f.eks. interne valutatransaksjoner og selvoverføringer).
Gjennom 2019 og i midten av 2020 avgjorde Bitcoin-nettverket vanligvis rundt 1.7 milliarder dollar i EA-volum per dag. Transaksjonsvolumet i kjeden har siden steget, sammen med prisen, med over 720%, og nå avgjøres en typisk $ 12.25B i EA-verdi per dag. Dette innebærer at til tross for den betydelige økningen i myntprisen, har det vært en tilsvarende økning i transaksjonsvolum (og handel) for å støtte og rettferdiggjøre oksemarkedsytelsen.
Sentiment på kjeden
Forrige uke vi viste hvordan langsiktige innehavere har bremset bruken av gamle mynter de siste tre månedene, en trend som har fortsatt inn i denne uken. I tillegg har gruvearbeidere nå sluttet seg til, med beregningen for endring av netto posisjon for gruvearbeider blinker grønt, noe som indikerer at gruvearbeidere holder på mynt.
Mens gruvearbeidere har en stadig mindre innflytelse som selgesidenheter (sammenlignet med daglig handelsvolum), gir deres utgiftsmønstre innsikt i følelsen til noen av de største oksene i Bitcoin-markedet.
Den justerte SOPR-indikatoren gir oss innsikt i hvor mye fortjeneste som ble realisert av brukte mynter hver dag (mens vi ignorerer mynter yngre enn 1 time). Hvis fortjenesten tas av gamle mynter, vil aSOPR utvikle seg høyere, og omvendt vil den trene lavere når lønnsomme mynter forblir sovende.
- Jo høyere aSOPR-beregningen er, desto mer fortjeneste er tatt av bordet.
- Når aSOPR faller under 1.0, betyr det at brukte mynter hadde et samlet tap.
I oksemarkeder ser vi vanligvis en 'tilbakestilling' av aSOPR der den returnerer nær eller under 1.0 under priskorreksjoner. Dette signaliserer at lønnsomme mynter holder seg sovende og at tilliten kommer tilbake for å holde eiendelen.
ASOPR-diagrammet nedenfor viser to viktige observasjoner:
- aSOPR har nesten nullstilt til 1.0 denne uken, noe som tyder på redusert fortjeneste og antyder at tilliten forblir i markedet.
- Suksessive topper i aSOPR har redusert de siste tre månedene. Dette antyder at færre fortjenester blir tatt ettersom oksemarkedet fortsetter, noe som igjen indikerer en langsiktig trend av tillit til markedet.
Til slutt vurderer vi formuefordelingen mellom langsiktige holdere (LTH) og kortsiktige holdere (STH), som ofte er en konjunkturindikator for begivenheter i formueoverføring.
Denne analysen peker på noen viktige observasjoner:
- STH har akkumulert rundt 440 6 mer BTC enn LTH har brukt de siste XNUMX månedene, noe som tyder på at ny etterspørsel som kommer inn i markedet har oversteget LTHs salgsvolum.
- Den relative formueoverføring avtar som vist i rosa. Dette vil skje når langsiktige innehavere reduserer forbruket og mynter akkumulert i de siste 6 månedene begynner å modnes.
- En lignende formueoverføring skjedde nær 2017-toppen, gjør dette til en interessant beregning å holde øye med. Dette har potensiale til å være både en forsyningsbegrensning (bullish), men antyder også en konjunkturendring i holdeadferd (potensial for volatilitet i begge retninger).
- En viktig forskjell til 2017 er at LTH for tiden har 66% av sirkulasjonsforsyningen, noe som er mye høyere enn de 58% de hadde på 2017-toppen. Dette antyder at denne syklusen har økt etterspørselen etter HODL sammenlignet med historiske sykluser. Baksiden av dette er at det er flere mynter i fortjeneste som kan bli overheadforsyning i fremtiden.
Samlet sett har de siste ukene sett bemerkelsesverdig styrke og etterspørsel til HODL-mynter i et oksemarked. Denne uken har i stor grad fortsatt trenden med positive tegn fra både gruvearbeidere og langsiktige holdere, mens transaksjonsvolumene støtter den nye trillion dollar-verdsettelsen.
Ovennevnte analyse tar for seg spotmarkedet og strømninger i kjeden. Siden dette er det første Bitcoin-oksemarkedet med bred tilgang til derivater, vil vi også se på futuresmarkedene for å vurdere den generelle ytelsen til derivatmarkedene.
Futures Cash og Carry Trade
Futures åpen interesse har nådd nok en heltidshøyde på over $ 23.1B denne uken, med Binance og OKex som representerer løvenes andel med til sammen 32% av alle kontrakter.
Interessant er det at futuresvolumene har gått jevnt ned gjennom mars, og denne uken har vært spesielt stille i forhold til volumet tidligere måneder.
Evige futuresfinansieringsrenter har også nesten nullstilt til nøytrale nivåer som antyder en reduksjon i overdreven lang spekulasjon og / eller en økning i kort interesse for å balansere lange handelsmenn.
Likvidasjon av kortselgere har også vært i tilbakegang de siste månedene til tross for nye høye tider i åpen interesse. Dette antyder at kortselgere enten har eksepsjonell risikostyring i et oksemarked, eller mer sannsynlig at mange bruker en risikonøytral strategi i en 'cash and carry'-handel.
Kombinasjonen av høy åpen rente, redusert futuresvolum, få korte likvidasjoner og reduserte finansieringsrenter støtter saken om at 'cash and carry' -handelen er en favorisert strategi under dagens markedsforhold.
Cash and carry-handler gjør det mulig for handelsmenn å kombinere lang spot og kort futures for å låse den gjeldende finansieringsrenten / premien, mens de forblir risikonøytrale for prisvolatilitet. Etter hvert som flere tradere benytter seg av denne arbitrasjen, vil åpen kort rente øke imidlertid uten tilsvarende avviklinger da handelsmenn er netto nøytrale via spotbeholdninger.
Ukentlig funksjon: Sammensetningstoken
Denne uken har DeFi-tokens sett fornyet interesse reflektert i både prisutvikling som ikke klarer seg, og også i tidlige tegn på fornyet vekst i aktivitet på kjeden.
Spesielt Compound Protocol (COMP) har sett en veldig sterk uke når tokenprisen nærmer seg den forrige ATH som ble satt tidlig i februar 2021. Denne uken har COMP lagt til ytterligere 2.3 tusen nye balanseholdere uten null som bringer det totale til over 148 1.5 adresser. , en økning på 227%. I løpet av samme periode har token-prisen på COMP mer enn doblet seg fra $ 540 til over $ XNUMX.
Transaksjonsvolumene for COMP har også hatt en jevn økning de siste to ukene etter en svak aktivitet i kjeden gjennom begynnelsen av mars. For øyeblikket blir 200k til 300k COMP transagert daglig, som nærmer seg transaksjonsvolumer som ligner på begynnelsen av februar da COMP nådde sin helt høye pris på $ 564.81.
Endelig har saldoen på børsene også økt sammen med tokenprisen de siste to ukene. Ytterligere 41.1 20 COMP er deponert til børser denne uken, noe som representerer en økning i valutasaldoen på rundt XNUMX%.
Nytt Glassnode-innhold
Vårt siste nyhetsbrev: Uncharted
Ta en titt på ukentlig nyhetsbrev,