Scentralizowane zdecentralizowane finanse TrueFi – czy „CeDeFi” to przyszłość kryptowalut?

Pseudonimowy charakter publicznych łańcuchów bloków oraz łatwość spamowania portfela, podszywania się i mieszania aktywów sprawiły, że ocena kredytowa stała się jednym z największych wyzwań DeFi. Uniemożliwiło to ekosystemowi DeFi opracowanie dojrzałych protokołów niezabezpieczonych pożyczek o przewidywalnych zyskach i stosunkowo niższym ryzyku, pozostawiając ogromny niewykorzystany potencjał dla rynku o wartości bilionów dolarów w postaci systemów kredytowych w łańcuchu i niezabezpieczonych pożyczek.

Podczas gdy popularne protokoły pożyczkowe DeFi, takie jak Maker, COMP i AAVE, od zeszłego roku robią furorę w wiadomościach, jeden z protokołów pożyczkowych, który wymknął się spod radaru, niedawno okazał się jednym z największych zwycięzców pośród krwawej łaźni kryptowalut po chińskim FUD w maju . Jego token zyskał na wartości z krótkoterminowego minimum 0.1134 $ 20 lipca do szczytu 1.06 $ 12 sierpnia^th na Binance, podczas gdy jego całkowita wartość (TVL) wzrosła z 217 milionów dolarów 5 sierpnia^th do 1.16 miliarda dolarów 14 sierpnia.

Ten protokół kredytowy to TrueFi, niezabezpieczony protokół kredytowy DeFi oparty na ocenie kredytowej w łańcuchu. W tym artykule przyjrzymy się dogłębnie protokołowi TrueFi i zbadamy przyszłe możliwości scentralizowanego zdecentralizowanego finansowania kredytowego (CeDeFi) i niezabezpieczonych pożyczek.

Co to jest TrueFi?

Rozpoczęty 21^st z listopada 2020 r. TrueFi jest niezabezpieczonym Pożyczki DeFi platforma zbudowana na platformie Ethereum. w odróżnieniu Mieszanka i DUCH, z których oba są „nadbezpieczonymi” protokołami kredytowymi, które wymagają większej kwoty zabezpieczenia dla każdego kredytobiorcy w celu zaciągnięcia kredytu, TrueFi uzyskuje niezabezpieczone kredyty, wdrażając system oceny zdolności kredytowej w łańcuchu, który łączy zarówno elementy CeFi, jak i DeFi.

Zainspirowany do działania jako pomost między tradycyjnymi i zdecentralizowanymi finansami, TrueFi ma na celu ustanowienie standardu branżowego dla rynkowych, zautomatyzowanych usług oceny zdolności kredytowej i pożyczek DeFi za pomocą systemu kredytowego w łańcuchu. Wizją zespołu jest udostępnienie społeczeństwu większej liczby wysokiej jakości możliwości inwestycji finansowych za pośrednictwem łańcucha bloków, podobnie jak wysokiej jakości informacje są udostępniane publicznie przez Internet.

Chociaż TrueFi nie jest jedynym protokołem oferującym niezabezpieczone produkty pożyczkowe, jest jednym z pierwszych użytkowników oceny zdolności kredytowej w łańcuchu w celu rozwiązania problemów z wiarygodnością kredytową w pożyczkach DeFi. Ten model oceny kredytowej jest zarządzany przez posiadaczy tokena TRU, który służy do głosowania za przyjęciem pożyczkobiorcy i zatwierdzeniem pożyczki poprzez obstawianie.

TrueFi zostało pierwotnie ufundowane w 2018 roku przez tę samą firmę, która stała za stablecoinem TUSD, TrustToken, poprzez sprzedaż tokenów SAFT instytucjom VC i akredytowanym inwestorom CoinList po cenach od 0.08 USD do 0.12 USD, co oznacza wzrost o 31 mln USD. Po niedawnym wzroście ceny TRU nastąpiła runda finansowania o wartości 12.5 mln USD prowadzona przez wybitne firmy inwestycyjne, takie jak a16z, BlockTower i Alameda Research 5 sierpnia^th, 2021. Runda finansowania została zakończona poprzez zakupy tokenów przez instytucje, z rocznym okresem blokady i codziennym nabywaniem uprawnień.

W momencie uruchomienia TrueFi V1 początkowo obsługiwał tylko stablecoin w TUSD w swojej puli kredytów, a wyłączną grupą klientów są inwestorzy instytucjonalni. TrueFi V1 zdołał przyciągnąć renomowanych pożyczkobiorców instytucjonalnych, takich jak Alameda Research, Wintermute Trading, Grapefruit Trading i Invictus Capital, pożyczając 57.5 ​​mln USD w niezabezpieczonych pożyczkach i generując ponad 500,000 XNUMX USD odsetek dla dostawców puli kredytów TUSD.

Do czerwca 2021 TrueFi rozszerzyło swoją platformę, aby obsługiwać trzy różne aktywa stablecoin ERC-20: TUSD, USDC, USDT. Zespół planuje dodać dalsze wsparcie dla niestabilnych kryptowalut ERC-20 do końca 2021 r. W chwili pisania tego tekstu TrueFi utrzymuje obecnie około 1 miliarda dolarów TVL, z zerowymi wartościami domyślnymi od czasu premiery.

TrueFi podąża za „postępująca decentralizacja” filozofia poprzez stopniowe rozpowszechnianie TRU w celu zachęcania do aktywnego i odpowiedzialnego wkładu społeczności w wystarczająco zdecentralizowany sposób. W miarę dojrzewania protokołu i pełnego rozwoju produktów, TrueFi ma w dłuższej perspektywie zmierzać w kierunku większej decentralizacji, a zespół TrustToken stopniowo przekazuje społeczności większy autorytet i odpowiedzialność.

Jak działa TrueFi?

Protokół TrueFi składa się z pul pożyczek, a wydobycie płynności gospodarstwo rolne i pula tyczenia TRU. Dostawcy płynności deponują aktywa w pulach pożyczek, aby zarobić odsetki, podczas gdy uczestnicy TRU są odpowiedzialni za wdrażanie pożyczkobiorców, zatwierdzanie pożyczek i zarządzanie w zamian za wysokie RRSO i dodatkowe nagrody za głosowanie. Gdy pożyczkobiorca znajdujący się na białej liście prosi o pożyczkę, uczestnicy TRU biorą odpowiedzialność za ocenę pożyczki. Ponoszą również podstawowe ryzyko dla protokołu, ponieważ w przypadku niewykonania zobowiązania ich postawione TRU zostaną obcięte przez protokół, aby zrekompensować straty w puli pożyczek. W ten sposób TrueFi deleguje zarówno obowiązki, jak i ryzyko związane z niezabezpieczonymi pożyczkami na swoją społeczność zarządzającą, która jest zachęcana do stworzenia najlepszego modelu kredytowego dla protokołu, aby zmaksymalizować ich zwroty z stawki, zapewniając jednocześnie wystarczające ubezpieczenie dla puli pożyczek, aby nadal przyciągać nowych uczestników.

Zespół TrustToken działa obecnie jako częściowo scentralizowany organ wykonawczy odpowiedzialny za zatwierdzanie KYC, opracowywanie protokołów, operacje biznesowe i marketingowe oraz organizowanie zarządzania społecznością. W przypadku niewykonania zobowiązania zespół TrustToken jest obecnie również odpowiedzialny za prawne procedury odzyskiwania. Obecnie sprawia to, że TrueFi jest bardziej scentralizowane niż wiele innych platform pożyczkowych DeFi dostępnych na rynku, ponieważ protokół nadal znajduje się w „fazie inkubacji” postępującej decentralizacji. Zarządzanie społecznością TrueFi odbywa się na Fora TrueFi oraz serwer Discord z funkcją Snapshot i głosowaniem bezpośrednim.

W przeciwieństwie do protokołów zabezpieczonych pożyczek DeFi, które mogą łatwiej zachować pseudonimowość pożyczkobiorców, pożyczkobiorcy TrueFi muszą przejść rygorystyczne procedury KYC/AML i podpisać prawnie egzekwowalne umowy z zespołem TrustToken, zanim będą mogli opublikować wniosek o przyjęcie pożyczkobiorcy. Oznacza to, że pożyczkobiorcy muszą zdecydować się na kompromis między pseudonimem a pożyczkami bez zabezpieczenia. Kredytobiorcy są obecnie ograniczeni do zweryfikowanych instytucji, z planami poszerzenia bazy klientów poprzez automatyczny system oceny kredytowej TrueFi.

Obecnie TrueFi oferuje tylko pożyczki terminowe i oprocentowanie. Wraz z wydaniem modelu kredytowego TrueFi w V3, stopy procentowe dla każdej pożyczki będą automatycznie obliczane na podstawie wykorzystania puli i oceny wiarygodności kredytowej TrueFi od 0 do 255 dla każdego pożyczkobiorcy. Zostanie to wykorzystane do wdrożenia elastycznych pożyczek o zmiennym oprocentowaniu w przyszłej wersji V4 w celu wsparcia linii kredytowych, umożliwiając indywidualnie dostosowane pożyczki otwarte i zmienne stopy procentowe poprzez integrację danych poza łańcuchem z zautomatyzowanymi procesami oceny kredytowej w łańcuchu.

W porównaniu z popularnymi protokołami kredytowymi, takimi jak DUCH, to, czego obecnie TrueFi brakuje w płynności, decentralizacji i prywatności, jest łagodzone dzięki bezpieczeństwu, odpowiedzialności i przejrzystości. Zapewnia to TrueFi przewagę w integracji ze starszymi instytucjami finansowymi i organami regulacyjnymi, ale odbywa się to kosztem mniejszej decentralizacji i ograniczonej prywatności pożyczkobiorców w perspektywie krótko- i średnioterminowej.

Dostawcy płynności

Dostawcy płynności (LP) wnoszą wkład stablecoins takich jak TUSD do puli pożyczek TrueFi, uzyskując odsetki od pożyczkobiorców z oryginalnego składnika aktywów. Nieaktywne aktywa z puli pożyczek są deponowane w Curve w celu zwiększenia zysków. Chyba że TrueFi otrzyma wniosek o pożyczkę z wyższym oprocentowaniem niż istniejące zyski ze stablecoinów DeFi, takie jak krzywa, nieaktywne aktywa nie zostaną przeniesione do puli pożyczek z protokołów DeFi. Zapewnia to minimalną wartość APY w oparciu o najwyższe zyski z partnerskich protokołów zysku DeFi.

LP otrzymają zbywalne tokeny ERC-20 jako IOU zwane tokenami LP do deponowania aktywów w pulach pożyczek (z prefiksem „tf”). Tokeny LP reprezentują procentowy udział LP w puli pożyczek i będą początkowo miały powiązanie 1:1 z aktywem bazowym, zanim jakiekolwiek pożyczki zostaną przetworzone przez pulę pożyczek. Każda pula pożyczek będzie miała swój własny token LP, a LP mogą wejść do wielu pul pożyczek jednocześnie.

Ponieważ pożyczki są pomyślnie spłacane wraz z odsetkami do puli pożyczek, bieżąca wartość netto puli pożyczek rośnie, co zwiększa wartość tokena LP. Każdy LP, który później wejdzie do puli, otrzyma żetony LP w ich aktualnej wartości i dopóki pula będzie naliczać odsetki bez zwłoki, wartość jego żetonów LP będzie nadal rosła.

LP mogą zdeponować swoje tokeny LP na farmie Liquidity Gauge, aby zarobić TRU, która dystrybuuje TRU do każdej puli pożyczek w oparciu o zarządzanie społecznością. Farma działa jako bodziec zachęcający LP do pozostawienia swoich depozytów, jednocześnie rozprowadzając TRU wśród społeczności. LP mogą następnie zdecydować się na postawienie swoich nagród TRU z farmy w puli obstawiania TRU, aby uzyskać więcej zwrotów TRU.

W sumie LP mogą otrzymywać trzy różne rodzaje zysków, zapewniając płynność puli pożyczek: zyski z puli pożyczek (odsetki + nagrody CRV), nagrody TRU z farmy wskaźnika płynności i potencjalnie więcej TRU z postawienia tych nagród w puli obstawiania TRU . Nagrody są rozdzielane co godzinę i można je śledzić w Skarbiec TrueFi.

W obecnej wersji TrueFi uczestnicy będą musieli ręcznie odebrać i ponownie obstawić swoje nagrody za odsetki składane w każdej puli/farmie, co wymaga dwóch oddzielnych transakcji w łańcuchu blokowym Ethereum. Tak więc, o ile ktoś nie posiada wyjątkowo dużej stawki, rozsądnym rozwiązaniem może być dostosowanie częstotliwości odbierania nagród i ponownego obstawiania zgodnie z RRSO w celu uzyskania optymalnego oprocentowania składanego w obecnej wersji TrueFi, ponieważ opłaty za gaz mogą przewyższać krótkoterminowe zwroty z mniejsze stawki, zanim proces zostanie zautomatyzowany.

Partnerzy LP mogą w dowolnym momencie opuścić pulę pożyczek i mogą wybierać między zamianą swoich tokenów LP na udział we wszystkich aktywach w puli pożyczek, która obejmuje tokeny pożyczek, oryginalne aktywa bazowe i altcoiny (takie jak CRV z puli Curve) lub przy użyciu funkcja wyjścia płynnego, która umożliwia bezpośrednią wymianę tokenów LP na aktywa bazowe. Płynne wyjście jest przetwarzane za opłatą, wykorzystując pulę pożyczek bezpośrednio jako dostawcę płynności. Opłata ta jest następnie rozdzielana na wszystkich pozostałych LP w puli pożyczek.

Płynna opłata za wyjście będzie odwrotnie proporcjonalna do procentu niewykorzystanych aktywów pozostających w puli pożyczek, z teoretyczną maksymalną opłatą za wyjście w wysokości 10% przy 0% płynności puli i minimum 0.05% przy 100% płynności puli, ponieważ pokazane poniżej. Jednak wyjście płynne nie będzie dostępne, jeśli w puli nie ma aktywów płynnych i nie zastosowano wyjścia płynnego w Curve lub jeśli pula będzie musiała zlikwidować pozycje w Curve ze stratą powyżej 10 punktów bazowych.

Pożyczanie

Obecnie pożyczkobiorcy TrueFi są ograniczeni do podmiotów instytucjonalnych wprowadzonych w ramach ścisłego procesu KYC/AML i prawnie egzekwowalnej umowy z TrustToken. Wszelkie spory związane z pożyczkami będą rozstrzygane zgodnie z wiążącym prawem arbitrażowym stanu Kalifornia, a wszyscy pożyczkobiorcy znajdujący się w jurysdykcjach, w których wyegzekwowanie warunków umowy jest niemożliwe, zostaną odrzuceni do przyjęcia na pokład.

Po podpisaniu umów prawnych szczegółowe informacje o pożyczkobiorcach zostaną opublikowane publicznie na forach zarządzania TrueFi jako prośby o wprowadzenie nowych pożyczkobiorców. Prośba o włączenie pożyczkobiorcy musi jasno określać pochodzenie, historię, status prawny i finansowy organizacji oraz cele pożyczania. Jeśli nowa prośba pożyczkobiorcy zostanie zatwierdzona poprzez głosowanie społeczności w sieci przez interesariuszy TRU, pożyczkobiorca może przystąpić do składania wniosku o pożyczkę po podaniu adresu portfela umieszczonego na białej liście.

System oceny kredytowej w ramach łańcucha TrueFi pozwala obecnie na częściową prywatność kredytobiorców. Pożyczkobiorcy mogą zdecydować o ukryciu wszelkich informacji o tożsamości publicznej społeczności zarządzającej w przypadku wniosków o przyjęcie na pokład i pożyczki za niewielką premią odsetkową, ale muszą przejść te same procesy KYC/AML przez zespół TrustToken. Informacje KYC/AML każdego prywatnego pożyczkobiorcy będą przechowywane wyłącznie przez zespół TrustToken i zostaną ujawnione publicznie tylko wtedy, gdy pożyczkobiorca nie wywiąże się ze zobowiązań.

Pożyczkobiorcy na platformie TrueFi otrzymują tokeny pożyczki stanowiące sumę ich kapitału plus odsetki za okres pożyczki. Po zatwierdzeniu pożyczki tokeny pożyczki są wydawane w puli pożyczek TrueFi z adresem portfela pożyczkobiorcy, a kwota główna jest wysyłana na adres pożyczkobiorcy.

Tokeny pożyczki są unikalnymi, niezbywalnymi tokenami ERC-20, które śledzą bieżącą wartość każdej pożyczki, reprezentują również stopień wykorzystania każdej puli pożyczek. Ponieważ tokeny pożyczki zawsze reprezentują sumę kapitału plus odsetki, ich wartość mennicza na token w puli pożyczek jest zawsze dyskontowana. Korzystając z przykładu TrueFi, gdy pożyczka (kapitał = 1,000,000 30 12 TUSD, termin = 1,000,000 dni, APR = 1,000,000%) zostanie zatwierdzona, (12 30 365 + 1,009,863.013 XNUMX XNUMX x XNUMX% x XNUMX/XNUMX) zostanie wybitych XNUMX XNUMX XNUMX tokenów pożyczki.

W miarę dojrzewania pożyczki, wartość tokenów pożyczki stopniowo wzrasta i osiąga wartość 1:1 do końca okresu zgodnie ze stopą procentową. Tokeny pożyczki zostaną następnie spalone i zastąpione aktywami bazowymi, gdy pożyczkobiorca pomyślnie spłaci pożyczkę.

Tokeny pożyczkowe są obecnie niezbywalne, ale planuje się, że będą zbywalne po postępującej decentralizacji, aby rozszerzyć TrueFi na wieloplatformowy protokół pożyczkowy. Otworzy to nowe możliwości, takie jak wtórne rynki pożyczkowe i zabezpieczenia tokenów pożyczkowych na innych platformach, ale będzie wiązało się z przeszkodami regulacyjnymi.

Zatwierdzenie pożyczki 

Gdy pożyczkobiorca wnioskuje o pożyczkę, tworzone jest głosowanie w łańcuchu, w którym uczestnicy TRU muszą głosować za pomocą swoich postawionych tokenów TRU (stkTRU). Każdemu stkTRU odpowiada jeden głos. Wyborcy muszą głosować TAK lub NIE w oparciu o własną ocenę prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania dla każdej pożyczki. Wyborcy mogą zmieniać swoje głosy dowolną ilość razy, zanim pożyczka zostanie zatwierdzona lub anulowana przez pożyczkobiorcę, i żadna kara nie zostanie nałożona, jeśli uczestnik odmówi głosowania.

Aby głos został zatwierdzony, musi otrzymać co najmniej 15 milionów głosów, a co najmniej 80% głosów musi być TAK. Okno głosowania będzie otwarte przez co najmniej dwa dni, które można przedłużyć, jeśli dwa minimalne kryteria nie zostaną spełnione po tym okresie. W przeciwnym razie pożyczkobiorca może renegocjować lub wycofać swoją prośbę.

Tokeny stkTRU w każdym portfelu nie są blokowane podczas procesu głosowania. Tym samym te same tokeny mogą być używane do głosowania na wiele wniosków kredytowych przez każdego uczestnika TRU. Jednak tylko tokeny, które zostały postawione przed utworzeniem wniosku o pożyczkę, mogą zostać wykorzystane do głosowania nad wnioskiem. Ma to na celu zapobieganie oportunistycznym obstawianiem i manipulacyjnym głosowaniem po zarejestrowaniu wniosku o pożyczkę.

Pożyczkobiorcy z wysoką oceną kredytową mogą szybciej zwiększyć skalę swoich pożyczek po pomyślnej spłacie wszystkich poprzednich pożyczek. Będzie to zależeć od historii finansowej pożyczkobiorcy, historii spłat i szczegółów informacji KYC/AML, przy czym parametry skalowania są regulowane wyłącznie głosami społeczności. W przeciwieństwie do kierunku przyjętego przez inne protokoły kredytowe DeFi, TrueFi ma nadzieję osiągnąć maksymalną stabilność i minimalne ryzyko poprzez zatrzymanie dużych kredytobiorców instytucjonalnych z minimalnym ryzykiem kredytowym w długim okresie.

Stakowanie i niezabezpieczone pożyczki TRU

Niezabezpieczone pożyczki TrueFi są zabezpieczone pulą stawek TRU. Uczestnicy zarządzania muszą postawić swoje TRU w zamian za zbywalne tokeny stkTRU do głosowania nad wnioskami o wprowadzenie pożyczkobiorcy i prośbami o pożyczkę. Tokeny TRU zablokowane w puli stakingu służą do pokrycia puli pożyczek jako zabezpieczenia, skutecznie działając jako „ubezpieczenie” protokołu. W przypadku niewywiązania się ze zobowiązań, obstawiający mogą zostać obciążeni do 10% postawionych TRU, aby zrekompensować straty w puli pożyczek. Aby zmniejszyć to ryzyko, interesariusze TRU są zachęcani do podejmowania najlepszych decyzji kredytowych w interesie zarówno ich samych, jak i dostawców płynności.

Stawicy TRU zarabiają dynamicznie dostosowywany RRSO na podstawie procentu tokenów TRU w obiegu, które są postawione w protokole. Pula motywacyjna rozdziela każdego dnia 125,000 14 TRU proporcjonalnie do wszystkich graczy (z zastrzeżeniem poprawek dotyczących zarządzania społecznością). Oznacza to, że stawka RRSO zmniejsza się, gdy w puli stawia się więcej TRU, niezależnie od ceny samej TRU (i vice versa). Odstaczanie TRU wiąże się z 48-dniowym odnowieniem, a ponowne obstawianie dowolnego TRU w czasie odnowienia spowoduje zresetowanie licznika. Gdy czas odnowienia się skończy, obstawiający będą mieli XNUMX-godzinne okno czasowe na odstawienie swoich TRU, w przeciwnym razie ich tokeny zostaną ponownie obstawione w protokole po zakończeniu tego okna.

Jak SAFU to niezabezpieczone pożyczki?

TrueFi korzysta z inteligentnej umowy SAFU (Fundusz Bezpiecznych Aktywów dla Użytkowników), aby pokryć pulę pożyczek i wykonać funkcje cięcia i zwrotu pieniędzy. SAFU ma własną pulę, która działa jako bufor i likwidator puli tyczenia i pul pożyczek, jest początkowo finansowana przez zespół TrueFi z 10% początkowego odblokowania tokenów firmy (~ 5 milionów TRU).

W przypadku niewykonania zobowiązania, pula pożyczek przeniesie wszystkie tokeny niespłaconych pożyczek do kontraktu SAFU w zamian za pełną wartość tych aktywów w TRU (kapitał + odsetki). Fundusz SAFU następnie odetnie do 10% TRU z puli obstawiania, aby pokryć straty w puli pożyczek. Jeśli fundusz SAFU i przecięte TRU są niewystarczające, aby pokryć straty z tytułu niewykonania zobowiązania, „tokeny roszczenia z tytułu niedociągnięcia” reprezentujące niepokryte środki zostaną wydane przez SAFU do puli pożyczek. Zdarzenie domyślne zostanie ogłoszone publicznie, a wszystkie opcje prywatności zalegającego pożyczkobiorcy zostaną unieważnione. Następnie zespół prawny TrustToken rozpocznie proces odzyskiwania prawnego z instytucją, która nie wywiązuje się z płatności.

Jeśli środki zostaną odzyskane w ramach procesu prawnego, zostaną one wykorzystane do zakupu aktywów bazowych reprezentowanych przez niespłacane tokeny pożyczki i zwrócone do puli pożyczek, a wszelkie nadwyżki środków pozostających po zakupie zwrotu zostaną zachowane w umowie SAFU. Jeśli proces prawny nie będzie w stanie w pełni odzyskać utraconych środków, pozostałe „żetony roszczeń braków” wydane do puli pożyczek zostaną spalone. To zrealizuje straty i zmniejszy całkowitą wartość puli pożyczek, zmniejszając wartość jego tokena LP.

Zachęty do głosowania 

Aby zachęcić do udziału w głosowaniu, niewielka kwota TRU jest nagradzana dla wyborców i będzie można ją odebrać natychmiast po zatwierdzeniu każdej pożyczki. Łączna kwota nagród za głosowanie TRU zostanie obliczona na podstawie łącznych odsetek wygenerowanych przez każdą pożyczkę. Nagroda ta zostanie pobrana z puli motywacyjnej, proporcjonalnie rozdzielona między wyborców na podstawie procentu ich głosów w ogólnej liczbie głosów otrzymanych za każdą pożyczkę.

Oprócz nagród za głosowanie, gracze TRU są również nagradzani opłatami protokolarnymi od każdej zatwierdzonej pożyczki, w wysokości 10% całkowitych odsetek od każdej pożyczki. Ta opłata protokolarna zostanie wypłacona w formie tokenów LP po pomyślnej spłacie każdej pożyczki. To zniechęca do „flashowania” w sytuacjach, w których wielcy gracze, aby uniknąć ryzyka niewywiązania się z płatności, natychmiast żądają wycofania swoich TRU po otrzymaniu nagrody za głosowanie, gdy duże kwoty pożyczek są zatwierdzane w bardzo krótkim czasie.

Ponieważ głosowanie za pożyczką wymaga również niewielkiej opłaty za gaz Ethereum, mniejsi gracze mogą być potencjalnie zniechęceni do głosowania nad pożyczkami z małym kapitałem i krótkimi terminami, jeśli opłaty za gaz przewyższają nagrody za głosowanie. Może to zniechęcić do decentralizacji zarządzania w perspektywie krótkoterminowej, ponieważ więksi gracze czerpią większe korzyści z częstego głosowania, odbierania nagród i ponownego obstawiania ze względu na bariery związane z opłatami za gaz.

Aby pokonać tę barierę opłat za gaz, protokół ostatecznie całkowicie usunie dotychczasowy system głosowania, wprowadzając nowy mechanizm zarządzania, ale prawdopodobnie nastąpi to po zautomatyzowanym systemie oceny kredytowej, ponieważ istniejąca struktura głosowania jest nadal potrzebna do zachowania autonomii społeczności i dystrybucji odpowiedzialności interesariuszy.

Token TRU

TRU ma maksymalną podaż 1.45 miliarda tokenów dystrybuowanych jak poniżej:

• Zachęty społeczności: 39% (565,500,000 XNUMX XNUMX TRU)
• Sprzedaż żetonów: 26.75% (387,917,402 XNUMX XNUMX TRU)
• Drużyna: 18.5% (268,250,000 XNUMX XNUMX TRU),
• Firma: 11.25% (163,082,598 XNUMX XNUMX TRU)
• Przyszły zespół: 4.5% (65,250,000 XNUMX XNUMX TRU)

Zarówno tokeny ze sprzedaży tokenów, jak i zespół TrueFi są zablokowane na dwa lata, z kwartalnym odblokowaniem w listopadzie, lutym, maju i sierpniu, począwszy od 21 listopada^st, 2020 do 13 sierpnia^th, 2022, każdy wprowadzając na rynek dodatkowe 82,052,175 33,562,500 48,489,675 TRU (XNUMX XNUMX XNUMX od zespołu + XNUMX XNUMX XNUMX ze sprzedaży tokenów).

Jedna trzecia tokenów firmy TrustToken zostanie początkowo odblokowana, a pozostałe dwie trzecie tokenów firmy zostaną odblokowane odpowiednio w listopadzie 2021 i 2022 roku. To dodatkowo wstrzyknie dodatkowe 54,360,866 XNUMX XNUMX tokenów na odblokowanie.

Zespół TrueFi aktywnie spala tokeny TRU z pierwszego odblokowania firmy, przy czym w chwili pisania tego tekstu spalono około 8 milionów tokenów TRU, podczas gdy kolejne 20% tokenów firmy zostało przydzielonych do skarbu społeczności i funduszu SAFU. Wreszcie 35% tokenów z pierwszego odblokowania firmy zostało dostarczonych AMM jako płynność.

Wszystkie dystrybucje tokenów TRU są regularnie aktualizowane, a raport procedur skarbowych kontrolowany przez Armanino zawiera szczegółowe informacje o adresach tokenów firmy i dystrybucji aktywów.

Zespół TrueFi

Zespół TrueFi jest częścią TrustToken, który po raz pierwszy wprowadził na rynek stablecoin TUSD w 2017 roku. Firmą z siedzibą w San Francisco kieruje obecnie dyrektor generalny i współzałożyciel Rafael Cosman. TrustToken powstał wokół zasad przejrzystości i zgodności z prawem, początkowym celem zespołu było zbudowanie stablecoina, którego mogliby używać i którym ufali. Kulminacją tego był prawdziwy stablecoin USD, który obejmował korzystanie z wielu rachunków powierniczych, regularnych atestów i ścisłych procedur KYC/AML dla wszystkich klientów wybijających lub wymieniających stablecoin. TrueFi działa jako niezależny produkt od True Currencies, który jest obecnie oferowany w TUSD, TGBP, TAUD, TCAD i THKD.

Dyrektor generalny TrueFi, Rafael Cosman, jest absolwentem informatyki Stanford z doświadczeniem w uczeniu maszynowym. Przed wejściem do kryptosfery Cosman pracował jako inżynier uczenia maszynowego dla firm takich jak Google i był współzałożycielem organizacji edukacyjnej non-profit StreetCode Academy, której celem jest zapewnienie edukacji technicznej zmarginalizowanej młodzieży.

Co ciekawe, Cosman był także współautorem opublikowanego artykułu naukowego na temat strategii oporu w regułach głosowania (dostępne tutaj), a nawet posiada patent na komputerowy system prognozowania ryzyka przestępczości,! Biorąc pod uwagę, że celem TrueFi jest stworzenie zarządzanego przez społeczność, w pełni zautomatyzowanego modelu oceny zdolności kredytowej w ramach łańcucha niezabezpieczonych pożyczek DeFi, doświadczenie firmy Cosman stanowi przekonujący dowód na prawdopodobieństwo sukcesu platformy.

Poniżej znajduje się niepełna lista zespołu kierowniczego i najbardziej aktywnych członków zespołu w społeczności TrueFi:

• Rafael Cosman – CEO i współzałożyciel
• Aleksa de Lotaryngii – COO i starszy dyrektor ds. finansowych
• Tom Shields – Prezes Zarządu
• Michael Gasiorek – Kierownik ds. Rozwoju
• Ryan Rodenbaugh – kierownik ds. strategii
• Roshan Dharia – Dyrektor ds. Rozwoju Kredytów i Korporacji
• Matt Kielczewski – Kierownik Marketingu
• Tyler Wallace – Analityka
• Ada Wu – Marketing (chiński)

TrustToken obecnie wymienia 41 członków na swojej stronie internetowej, z inżynierami, ekspertami prawnymi, specjalistami ds. zgodności, specjalistami ds. marketingu itp. zatrudnionymi w Ameryce Północnej, Europie i Azji.

Mapa drogowa

Mapa drogowa TrueFi podąża za podobnym schematem z harmonogramem odblokowania tokenów, ponieważ logiczne jest spełnienie zwiększonego obiegu tokenów z ulepszoną użytecznością na każdym etapie protokołu, aby wspierać zrównoważony i zrównoważony postęp w rozwoju.

Wraz z uruchomieniem farmy SAFU i wskaźnika płynności w V4, kolejnymi celami TrueFi są uruchomienie większej liczby funkcji zarządzania w łańcuchu oraz udoskonalenie modelu tokenomiki i stóp procentowych w celu lepszego wsparcia linii kredytowych zaplanowanych na koniec 2021 r. Pule pojedynczych kredytobiorców, monitorowanie kredytów i automatyzacja w łańcuchu zostaną wprowadzone w 2022 r., a dalsze plany zostaną ogłoszone. Zespół będzie dążyć do zmniejszenia lub usunięcia opłat za gaz za głosowanie, pobieranie nagród i obstawianie poprzez integrację warstwy 2 lub wprowadzenie nowych mechanizmów zarządzania, a emisje tokenów będą stopniowo spadać, gdy protokół przejdzie do stabilnej struktury opartej na opłatach.

Główne funkcje TrueFi mają zostać zmaterializowane do końca 2022 r., po ostatnim odblokowaniu tokena, a postępująca decentralizacja wejdzie w końcową fazę po wydaniu pełnego zautomatyzowanego modelu kredytowego. Członkowie zespołu TrueFi będą nadal uczestniczyć jako członkowie społeczności po przekazaniu społeczności uprawnień wykonawczych. Chociaż w przeszłości protokół doświadczył opóźnień z powodu różnych problemów, takich jak audyty kodu i przeszkody w zakresie zgodności, TrueFi z powodzeniem spełniło swoje obietnice dotyczące wszystkich poprzednich celów planu działania.

Wyzwania

Chociaż model kredytowy TrueFi brzmi bardzo obiecująco i może zmienić grę dla DeFi, jego największymi wyzwaniami będzie budowanie silnej społeczności zajmującej się oceną kredytową poza łańcuchem, integracją danych w łańcuchu i procedurami prawnymi. Aby uniknąć nadmiernego polegania na scentralizowanej starszej infrastrukturze, TrueFi będzie potrzebować silnej społeczności odpowiedzialnych i kompetentnych rzeczoznawców kredytowych, deweloperów i ekspertów prawnych zorganizowanych w wystarczająco zdecentralizowany sposób. Będzie również musiał ustanowić stabilną strukturę opłat, aby wspierać aktywną społeczność, aby zminimalizować freeriding, gdy produkty protokołu staną się wystarczająco dojrzałe do zdecentralizowanego działania.

Silna, odpowiedzialna i kompetentna społeczność jest zawsze podstawą DeFi. Domyślna ochrona TrueFi poprzez obstawianie TRU jest obecnie bardzo niestabilna ze względu na wahania cen wynikające z małej kapitalizacji rynkowej tokena. Oznacza to, że obecnie najsilniejsze zabezpieczenia protokołu faktycznie pochodzą z procedur KYC/AML zespołu TrueFi i uprawnień do egzekwowania prawa. W związku z tym, oprócz zmniejszonej zmienności cen TRU, TrueFi prawdopodobnie będzie musiało nadal polegać na prawnym podmiocie wykonawczym w zakresie egzekwowania umów kredytowych, zanim model kredytowy będzie mógł dokładnie uwzględniać ryzyko niepewności.

W przeciwnym razie, jeśli protokół nie jest w stanie koordynować skutecznych działań prawnych po przekazaniu przez zespół władzy prawnej społeczności, indywidualna awersja do ryzyka może z łatwością przesłonić zbiorowe interesy w przypadku poważnego uchybienia, powodując, że mniej zaangażowani członkowie społeczności szybko zrezygnują z protokołu. Dzieje się tak zwłaszcza wtedy, gdy żaden podmiot nie posiada wystarczająco dużego udziału, aby uzasadnić wszczęcie kosztownych procedur prawnych w imieniu DAO, ponieważ gracze detaliczni i LP będą naturalnie wolą pasywnie korzystać z free-ride, o ile RRSO pozostaje atrakcyjna i koszty wyjścia pozostawać na niskim poziomie.

Idealnie, ostateczny model kredytowy TrueFi powinien być w stanie zminimalizować potrzebę egzekwowania prawa poprzez zapewnienie dokładnych prognoz kredytowych w celu obliczenia stabilnych wskaźników ryzyka do zysku dla każdego kredytobiorcy, puli kredytów i jej uczestników. Będzie to wymagało wystarczającej mocy statystycznej, aby zapewnić wystarczającą tolerancję błędu, aby wygenerować nową równowagę bodźców w oparciu o przejrzystość zapewnianą przez sam model kredytowy. Ze względu na szybszą prędkość, z jaką informacje przepływają w sieci blockchain, model kredytowy TrueFi będzie musiał zapewniać dokładne aktualizacje kredytów w czasie rzeczywistym poprzez integrację zarówno danych w łańcuchu, jak i poza łańcuchem, co może być niezwykle trudne do zautomatyzowania bez silnego polegania na scentralizowane bazy danych kredytowych na dzień dzisiejszy.

Wnioski

TrueFi ma na celu rozwiązanie problemu zdolności kredytowej niezabezpieczonych pożyczek w DeFi poprzez stworzenie zautomatyzowanego modelu oceny zdolności kredytowej, który integruje zarówno dane w łańcuchu, jak i poza nim. Od momentu uruchomienia pod koniec 2020 r. TrueFi zdołało osiągnąć stały wzrost, jednocześnie przyciągając znanych inwestorów, takich jak a16z i Alameda Research, pozyskując łącznie ~ 44 mln USD zarówno w finansowaniu publicznym, jak i VC ze sprzedaży tokenów w latach 2018 i 2021 podczas udzielania pożyczek rozdaj ponad 500 milionów dolarów w stablecoinach zweryfikowanym klientom.

Podczas gdy automatyczny model kredytowy TrueFi jest wciąż na wczesnym etapie, protokół już ustanowił aktywną społeczność na swoich forach i serwerze niezgody, jednocześnie szybko rozszerzając swoją pulę pożyczek i bazę klientów z zerową wartością niewypłacalności od momentu powstania. Finansowe pojęcie „kredytu”, pierwotnie wprowadzone przez korporacje i banki centralne, zawsze będzie trudne do pogodzenia z zasadami decentralizacji i konsensusu opartego na braku zaufania, podczas gdy tradycyjne finansowanie będzie istnieć tak długo, jak będzie istniało zapotrzebowanie na zaufanych pośredników

Przepaść między CeFi a DeFi dopiero zaczyna się zmniejszać. Może minąć dużo czasu, zanim dowiemy się, czy model kredytowy TrueFi może naprawdę odnieść sukces w rozwijającej się gospodarce DeFi, zdobywając wystarczający udział w rynku, jednocześnie zdobywając wystarczające zaufanie społeczności DeFi. Ale przedsięwzięcie TrueFi może potencjalnie doprowadzić do powstania nowych struktur motywacyjnych, które mogłyby lepiej dostosować się do „twardych” problemów między CeFi i DeFi.

Ostatecznie model zarządzania i kredytowania TrueFi może równie dobrze stać się częścią wyłaniającego się paradygmatu „CeDefi” dzięki swojej częściowo zdecentralizowanej filozofii w obliczu rosnącej ogólnoświatowej presji regulacyjnej. Przecież trudno zbudować z powodzeniem most bez współpracy z obu stron rzeki.

Zastrzeżenie: są to opinie autora i nie powinny być traktowane jako porady inwestycyjne. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania.

Źródło: https://www.coinbureau.com/review/truefi/